Последние данные по еврозоне рисуют смешанную, но относительно стабильную картину инфляции в ноябре. Гармонизированный индекс потребительских цен (ГИПЦ) вырос на 2,2% в годовом исчислении, что незначительно превышает консенсус-прогноз в 2,1% и соответствует темпам, наблюдавшимся в октябре. Базовый ГИПЦ, не учитывающий волатильных компонентов, вырос на 2,4% в годовом исчислении, немного не дотянув до прогнозируемых 2,5% и не изменившись по сравнению с октябрьским показателем.

В месячном исчислении базовый индекс потребительских цен (HICP) снизился на 0,5% в ноябре, что нивелировало рост на 0,3%, зафиксированный в октябре. Общий индекс потребительских цен (HICP) снизился на 0,3% в ноябре по сравнению с ростом на 0,2% в октябре. Эти данные об инфляции подтвердили необходимость сохранения текущей политики Европейского центрального банка (ЕЦБ), укрепив ожидания рынка относительно сохранения процентных ставок на прежнем уровне, поскольку инфляция будет немного выше среднесрочного целевого показателя ЕЦБ в 2%. Поскольку политики не спешат корректировать политику, внимание теперь сосредоточено на следующем решении ЕЦБ по ставке, запланированном на 18 декабря. Член Управляющего совета ЕЦБ Йоахим Нагель недавно заявил, что еврозона «практически достигла» своего целевого уровня инфляции, и что в ближайшем будущем ставка продолжит колебаться вокруг этого уровня.

Тем временем опубликованные в понедельник экономические данные США представили более пессимистичную картину для производственного сектора. Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) от ISM в ноябре снизился с 48,7 до 48,2, не оправдав прогноз 48,6 и ознаменовав снижение девятый месяц подряд. Базовые данные также были неутешительными. Индекс новых заказов снизился с 49,4 до 47,4, продолжив недавнюю серию падений, в то время как индекс занятости упал с 46 до 44. Единственной стабильной точкой стал индекс уплаченных цен, который продолжил рост, поднявшись с 58 до 58,5.

После стабильно слабых экономических данных США участники рынка активно повысили ставки на снижение процентных ставок. Трейдеры теперь закладывают в цены 87% вероятность снижения ставки на 0,25% на заседании Федеральной резервной системы на следующей неделе, что значительно выше, чем 63% всего месяц назад, согласно данным инструмента CME FedWatch. Доходность казначейских облигаций США остается стабильной: доходность 10-летних казначейских облигаций составляет 4,086%. Реальная доходность американских облигаций, которая обратно коррелирует с ценами на золото, стабильна на уровне 1,856%.

Что касается геополитических новостей, президент России Владимир Путин встретился в Кремле со специальным представителем президента США Дональда Трампа Стивом Виткоффом и его зятем Джаредом Кушнером для переговоров о возможном урегулировании конфликта в Европе. Незадолго до встречи Путин предупредил, что Европа столкнётся с быстрым поражением, если вступит в войну с Россией, и отверг европейские контрпредложения по Украине, назвав их «абсолютно неприемлемыми» для России. Трамп неоднократно заявлял о своём желании положить конец конфликту, но его усилия до сих пор не привели к заключению мирного соглашения.

Пара EUR/USD, по всей видимости, вышла из медвежьего канала, существовавшего с 1 октября, начиная с уровня 1,1778 и достигнув локального минимума на отметке 1,1469 5 ноября. После этого локального минимума цена начала уверенное восстановление, которое первоначально было отбито верхней границей канала. Однако последующая попытка завершилась решительным прорывом вверх.

Важно отметить, что на недавнем откате цена вновь протестировала медвежью линию тренда, которая теперь выступает в качестве поддержки, и уверенно отскочила, подтвердив смену уровня сопротивления на уровень поддержки. Это изменение технической динамики однозначно указывает на бычий прорыв, который может подтолкнуть цену к следующему значимому уровню сопротивления на отметке 1,1758.

Скользящие средние (MA) с периодом 100 и 200 на 4-часовом графике плотно сгруппированы на отметках 1,1578 и 1,1584 соответственно, располагаясь чуть ниже верхней границы канала и точки недавнего отскока. Такое расположение указывает на то, что скользящие средние теперь выступают в качестве надежной динамической поддержки. Более того, индекс относительной силы (RSI) во время недавнего отката достиг минимума лишь 48, не войдя в зону перепроданности даже после прорыва. Это говорит о том, что базовый импульс остается сильным, указывая на возможность продолжения роста. Текущие покупки предпочтительны из зоны 1,1604. И наоборот, сильное нисходящее движение, которое вернет цену в медвежий канал, сведет на нет текущую бычью установку.

Направление торговли: Покупка

Цена входа: 1,1630

Целевая цена: 1,1758

Стоп-лосс: 1,1540

Действительно: 12 декабря 2025 г., 15:00:00

Цена Ethereum упала ниже 2800 долларов США, что спровоцировало значительный всплеск спекулятивных торгов. BitMine Immersion, ключевая компания по управлению фондами, специализирующаяся на Ethereum, продолжает активно накапливать криптовалюту, добавив в свои активы Ethereum на сумму 83 миллиона долларов США. Такие известные деятели, как Том Ли из BitMine Immersion и Ки Ён Чжу из CryptoQuant, подчеркнули интерес институциональных инвесторов, отметив, что Ethereum недооценён согласно нескольким моделям оценки.

Несмотря на снижение цены, это вызвало волну покупок. Спекулянты увеличили свои позиции, добавив 654 миллиона долларов США. Данные блокчейна указывают на то, что рыночное кредитное плечо было сброшено, что снижает риск падения на рынке фьючерсов на Ethereum.

Пока цены остаются под давлением, финансовые рынки подают неоднозначные сигналы, однако есть и признаки потенциальной стабилизации. К ним относятся прочные фундаментальные показатели блокчейна и растущая активность разработчиков, которые подкрепляют стоимость Ethereum.

Аналогичные ценовые коррекции в прошлом приводили к сбросу кредитного плеча, за которым следовали фазы роста институциональных покупок. Исторические данные показывают, что подобные манёвры часто предшествуют бычьим рынкам, сигнализируя о потенциальных будущих трендах.

Однако технический прогноз не слишком оптимистичен. Отскок цены Ethereum, начавшийся с отметки 2620 долларов США, привёл к тому, что быки подняли цену выше 3000 долларов США, прежде чем столкнулись с сопротивлением.

На однодневном таймфрейме цены остаются значительно ниже 100-дневной простой скользящей средней (SMA). Медведи удержали уровень сопротивления 3050 долларов США, при этом цены даже не смогли протестировать 50%-ную коррекцию снижения с максимума 3655 долларов США до минимума 2616 долларов США. Текущая динамика цен указывает на усиление медвежьего давления. В случае отскока цены могут столкнуться с сопротивлением вблизи уровня 3000 долларов США.

Следующий важный уровень сопротивления находится вблизи отметки 3050 долларов США. В настоящее время ключевое сопротивление формируется в районе отметки 3250 долларов США и линии тренда. Если цена закрытия дня пробьёт зону сопротивления 3250 долларов США, это может спровоцировать новый виток устойчивого роста. В этом случае цены могут подняться до уровня 3500 долларов США.

С другой стороны, по мере развития фигуры «голова и плечи» на вершине, медвежьи цели остаются неизменными. Ключевая поддержка находится вблизи отметки 2500 долларов США, и прорыв этого уровня может привести к тестированию цены на уровне 2350 долларов США. При дальнейшем снижении цены могут упасть до 2200 долларов США.

Направление торговли: Продажа

Цена входа: 3000

Целевая цена: 1959

Стоп-лосс: 3250

Действительно до: 22 декабря 2025 г. 23:55:00

Поддержка: 2720, 2620, 2529

Сопротивление: 2935, 3105, 3245

Во вторник цены на золото отступили от более чем шестимесячных максимумов, опустившись ниже 4200 долларов США за унцию. Снижение было отчасти обусловлено ростом доходности казначейских облигаций США и фиксацией прибыли, в то время как инвесторы ожидали экономических данных США, чтобы оценить направление политики Федеральной резервной системы. Доходность десятилетних казначейских облигаций оставалась вблизи двухнедельных максимумов, что снизило привлекательность беспроцентных активов, таких как золото.

Несмотря на слабую динамику золота сегодня, фундаментальные показатели остаются неизменными, включая ожидания снижения ставки ФРС, что должно поддержать цены на золото с точки зрения доходности. Настроение участников рынка остается осторожным, ожидается, что предпочтительный показатель инфляции ФРС, базовый индекс цен расходов на личное потребление (PCE), останется низким после публикации в пятницу. Кроме того, ключевые данные по США на этой неделе включают отчёт ADP по занятости за ноябрь, опубликованный в среду.

Во вторник цены на золото продолжили откат, но остаются в фазе консолидации. Отскок от отметки 3886 долларов США формирует вторую фазу корректирующей модели с максимума на отметке 4381 доллар США. Хотя в краткосрочной перспективе возможен новый рост, ожидается сильное сопротивление вблизи уровня 100% коррекции в диапазоне от 3886 до 4344 долларов США (от 3997 до 4344 долларов США), близкого к предыдущему максимуму. Ожидается, что цены на золото снова откатятся, прежде чем восстановится долгосрочный восходящий тренд, завершив фазу консолидации.

Кроме того, по мере того, как импульс начинает ослабевать, и на одномерном таймфрейме формируется паттерн «Пин-бар», это сигнализирует о завершении текущего отскока. Рекомендуется открывать короткие позиции на максимумах.

Направление торговли: Продажа

Цена входа: 4225, 4235

Целевая цена: 4016

Стоп-лосс: 4259

Действительно до: 20 декабря 2025 г. 23:55:00

Поддержка: 4180, 4165, 4154

Сопротивление: 4215, 4226, 4239

Пара EUR/GBP во вторник продолжила умеренный рост, торгуясь вблизи отметки 0,8800. Евро демонстрировал более высокую динамику по сравнению с британским фунтом на фоне расхождения ожиданий Европейского центрального банка и Банка Англии в отношении денежно-кредитной политики. В последний раз кросс-курс вырос примерно на 0,15% за день, продолжая постепенное, но уверенное восстановление, обусловленное ухудшением фундаментальных показателей Великобритании и небольшим усилением динамики данных по еврозоне.

Последние предварительные данные Евростата придали евро новый импульс, показав, что инфляция в еврозоне остаётся более устойчивой, чем ожидали рынки. Гармонизированный индекс потребительских цен (HCPI) в ноябре вырос до 2,2% в годовом исчислении по сравнению с 2,1% в октябре, незначительно превзойдя прогнозы. Хотя базовый показатель остался на уровне 2,4%, вопреки ожиданиям роста, эти данные по-прежнему подчёркивают трудности, с которыми сталкивается ЕЦБ в попытке удержать инфляцию на уровне целевого показателя.

В месячном исчислении общая инфляция снизилась на 0,3%, а базовая инфляция – на 0,5%, что является типичным сезонным эффектом, а не свидетельством значимой тенденции к снижению инфляции. Несколько экономистов, в том числе из Nordea, предупредили, что инфляция в сфере услуг на уровне 3,5% в годовом исчислении всё ещё слишком высока для того, чтобы политики могли объявить о победе, отметив сохраняющееся давление на заработную плату, которое может распространиться на 2025 и 2026 годы. Сохранение инфляции в сфере услуг – одна из ключевых причин, по которой ЕЦБ продолжает демонстрировать твёрдую позицию, даже несмотря на смягчение общей экономической ситуации.

Тем временем рынок труда начинает демонстрировать признаки стресса. Уровень безработицы в еврозоне сохранился на уровне 6,4%, что является самым высоким показателем за более чем полтора года, после пересмотра данных за сентябрь в сторону повышения. Несмотря на рост, ряд представителей ЕЦБ подчеркнули, что инфляция «колеблется вокруг целевого уровня» — эта фраза призвана сигнализировать о стабильности и снизить спекуляции по поводу снижения процентной ставки в краткосрочной перспективе. Член Управляющего совета Йоахим Нагель подтвердил, что политика останется стабильной в течение длительного периода, что укрепляет относительную устойчивость евро.

По ту сторону Ла-Манша британский фунт продолжает испытывать растущее давление, поскольку инвесторы всё активнее готовятся к более раннему, чем ожидалось, снижению ставки Банком Англии. Недавние заявления премьер-министра Великобритании Кира Стармера, подчёркивающие необходимость снижения инфляции и процентных ставок для оживления инвестиций, усилили предположения о том, что Банк Англии вскоре может принять меры для поддержки замедляющейся экономики. В сочетании с замедлением роста заработной платы и ослаблением тенденций найма, рынки практически полностью заложили в цены снижение ставки на следующем заседании.

Тем не менее, не все политики одинаково остро ощущают эту необходимость. Представитель Банка Англии Меган Грин выступила против агрессивных ставок на смягчение денежно-кредитной политики, заявив, что поддержит сокращение только в случае более резкого снижения занятости и потребления. Её комментарии помогли временно стабилизировать фунт, но не смогли в полной мере улучшить настроения, поскольку общая экономическая ситуация явно склоняется в сторону «голубиного».

С точки зрения структуры рынка, пара EUR/GBP уверенно остаётся в пределах своего сформировавшегося бычьего канала, демонстрируя признаки того, что недавний коррекционный откат, вероятно, завершился после достижения поддержки вблизи уровня 0,8748. С тех пор пара отскочила к отметке 0,8785, чему способствовало укрепление стохастического импульса — сигнал о том, что бычий импульс пытается восстановиться.

Пока пересечение удерживается выше уровня поддержки 0,8760, бычий прогноз сохраняется. Устойчивый рост выше уровня 0,8815 станет убедительным подтверждением возобновления интереса к росту, что, вероятно, откроет путь к отметке 0,8855, с возможностью роста до следующего важного уровня сопротивления 0,8950.

КУПИТЬ EURGBP

ЦЕНА ВХОДА: 0,8795

СТОП-ЛОСС: 0,8740

ТЕЙК-ПРОФИТ: 0,8950

Кросс-курс EUR/JPY восстановился в начале торгов во вторник, немного отдохнув после трёх последовательных сессий падения, поскольку инвесторы осторожно меняют позиции в преддверии важных данных по инфляции в еврозоне. Пара, ненадолго опустившаяся до психологически важной отметки 180,00 — самого низкого уровня за четыре дня, — восстановилась в ходе азиатской сессии и торговалась вблизи 180,70, прибавив чуть более 0,10%. Хотя восстановление пока ещё неустойчиво, стабилизация сигнализирует о том, что трейдеры, возможно, готовятся к потенциально более решительной реакции после публикации последних данных по инфляции.

На макроэкономическом уровне предварительная оценка гармонизированного индекса потребительских цен (ГИПЦ) еврозоны, как ожидается, продемонстрирует небольшое ускорение темпов роста: общая инфляция в ноябре составит 2,1% в годовом исчислении, а базовая инфляция — 2,5% с 2,4%. Опубликованные в понедельник данные по странам продемонстрировали неоднозначную картину: во Франции, Испании и Италии сохранялись признаки дезинфляции, что указывает на возможное снижение ценового давления. Однако Германия, традиционно являющаяся лидером еврозоны, опубликовала более высокие, чем ожидалось, показатели.

Такое расхождение осложняет политический ландшафт, но усиливает ожидания рынка, что Европейский центральный банк пока сохранит свою текущую позицию. Любые предположения о том, что ЕЦБ завершил ужесточение денежно-кредитной политики, в сочетании с улучшением динамики инфляции, как правило, поддерживают евро. Для пары EUR/JPY это согласуется с текущим небольшим ростом, поскольку инвесторы видят большую стабильность в перспективах политики еврозоны по сравнению с меняющейся позицией Японии.

С другой стороны, японская иена продолжает испытывать трудности на фоне роста общего аппетита к риску, что снижает спрос на безопасные активы. Однако слабость валюты остаётся умеренной, во многом благодаря уверенности рынка в том, что Банк Японии медленно, но верно движется к нормализации своей политики. Глава Банка Японии Кадзуо Уэда в понедельник подтвердил это мнение, отметив, что вероятность реализации экономических и ценовых прогнозов Банка растёт, — это замечание было интерпретировано как тонкий намёк на будущие шаги по ужесточению денежно-кредитной политики.

В дополнение к благоприятному для иены фону министр финансов Японии Сацуки Катаяма выступил с новыми предупреждениями относительно недавней волатильности валюты, подчеркнув, что быстрое ослабление иены противоречит фундаментальным факторам. Эти комментарии возродили слухи о том, что Токио готов вновь вмешаться в случае слишком резкого ослабления иены, фактически создав психологический барьер для быков по паре евро/иена. Повторные сигналы политиков сдерживают трейдеров, которые в противном случае могли бы подтолкнуть пару к решительному росту.

Тем не менее, рынок, похоже, готов осторожно покупать евро на спаде, особенно учитывая отсутствие у иены мощного катализатора для возобновления широкого укрепления. Учитывая данные по инфляции и кажущуюся более устойчивой траекторию ЕЦБ, чем у Банка Японии, пара EUR/JPY остаётся зажатой между противоборствующими силами — расхождением в политике, благоприятствующим евро, и рисками интервенций, поддерживающими иену.

Хотя пара EUR/JPY ещё не вышла из фазы консолидации, технические индикаторы указывают на то, что кросс-курс, возможно, готовится к новой попытке роста. Пара продолжает уверенно держаться выше критической области поддержки на уровне 179,40, а недавняя динамика цены демонстрирует попытки сформировать дополнительную поддержку в районе 180,25 — зоны, за которой трейдеры внимательно следят как за трамплином для краткосрочного роста.

Устойчивый рост выше 181,15 ещё больше усилит бычий импульс, но более решающим фактором является барьер в районе 181,75. Уверенный прорыв этого уровня откроет путь к следующему сопротивлению на уровне 182,30, а более общая цель роста — 183,05.

Стохастические осцилляторы колеблются вблизи уровня 80, который часто предшествует возобновлению восходящего тренда. Если импульс продолжит нарастать, техническая ситуация благоприятствует покупателям, что соответствует более широкому прогнозу об устойчивости евро на фоне стабильного, но не агрессивного укрепления иены.

На сегодня ожидаемый торговый диапазон прогнозируется между 180,35 и 182,30, при этом тенденция будет решительно бычьей до тех пор, пока кросс удерживается выше своих формирующихся зон поддержки.

КУПИТЬ EURJPY

ЦЕНА ВХОДА: 181,25

СТОП-ЛОСС: 179,30

ТЕЙК-ПРОФИТ: 183.05

Премьер-министр Великобритании Кир Стармер в понедельник выступил в защиту бюджета, представленного на прошлой неделе канцлером казначейства Рэйчел Ривз, подчеркнув, что бюджет направлен на поддержание доверия рынка и стабилизацию экономической ситуации, обеспечивая тем самым уверенность, необходимую для долгосрочного планирования бизнеса. Стармер подчеркнул, что текущий приоритет — контроль инфляции и содействие снижению процентных ставок для сокращения расходов на корпоративное финансирование, выразив уверенность в том, что экономический рост может превзойти ожидания. Однако бюджет подвергся критике за увеличение налогового бремени и отсутствие четких мер поддержки устойчивого роста. Что касается денежно-кредитной политики, член Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии Меган Грин указала, что для снижения процентной ставки необходимо наличие более очевидных признаков ослабления рынка труда и потребительских расходов. На ноябрьском заседании она с небольшим перевесом поддержала сохранение процентных ставок и ранее заявляла, что текущая ставка в 4% является «недостаточно ограничительной», сохраняя при этом осторожность в отношении перспектив роста заработной платы. Финансовые рынки в настоящее время ожидают, что Банк Англии может снизить процентные ставки еще на 25 базисных пунктов до 3,75% до конца 2025 года. Последние данные показывают признаки восстановления в производственном секторе Великобритании в ноябре. Индекс деловой активности в секторе производства (PMI) в Сингапуре вырос до 50,2, что ознаменовало первое нарушение порога расширения-сокращения с сентября 2024 года, что указывает на восстановление и расширение активности. Рост был в первую очередь обусловлен улучшением внутреннего спроса, при этом общий объем новых заказов стабилизировался после 13-месячного спада, в то время как падение новых экспортных заказов замедлилось до самого низкого уровня за год. Тем не менее, базовый рост остается неравномерным: растет только выпуск инвестиционных товаров, в основном за счет крупных производителей; занятость продолжает снижаться, хотя и более медленными темпами. В частности, цены продаж в обрабатывающей промышленности впервые за более чем год снизились.

Департамент глобальных исследований США в JPMorgan Chase сообщил в понедельник, что Федеральная резервная система, вероятно, инициирует снижение процентной ставки на 25 базисных пунктов в декабре, в первую очередь из-за сохраняющейся слабости рынка труда и «голубиных» сигналов от политиков. Банк также прогнозирует возможность двух дополнительных снижений ставки к середине 2026 года, что сократит диапазон процентных ставок до 3,00%-3,25%. Реакция рынка была быстрой: инструмент CME FedWatch указывает на 87,6% вероятность снижения ставки в декабре. Однако значительные внутренние разногласия внутри Федеральной резервной системы осложняют перспективы политики. С одной стороны, инфляция остается нестабильной, в то время как с другой стороны, замедление роста занятости создает прямой конфликт между двумя мандатами. Кроме того, предыдущая 43-дневная приостановка работы правительства задержала ключевые экономические данные, усилив неопределенность в отношении политики. Согласно общедоступной информации, до пяти членов Комитета по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы (FOMC) скептически относятся к дальнейшему снижению ставки или выступают против него, в то время как основные члены Совета директоров, как правило, выступают за смягчение. Если ставка будет снижена в декабре, это может стать первым случаем с 2019 года, когда три или более голосов «против». Председатель Джером Пауэлл пока не обозначил чётко свои ожидания от декабрьского заседания, но недавние заявления вице-председателя Уильямса о потенциальной «возможности для снижения ставок в ближайшей перспективе» воспринимаются рынками как «голубиные». Аналитики предполагают, что потенциальный компромисс может включать снижение ставки с одновременным заявлением о паузе в сопроводительном заявлении и пресс-конференции для сохранения гибкости политики в будущем.

На часовом таймфрейме цена GBPUSD достигла нового максимума, что указывает на потенциальную медвежью дивергенцию, поскольку бычий импульс MACD ослабевает. Между тем, линия MACD и сигнальная линия MACD опускаются ниже нулевой оси, указывая на переход к медвежьему тренду. Полосы Боллинджера расширяются вниз, а простые скользящие средние расходятся в отрицательном направлении, вероятно, сигнализируя о коррекции к EMA200 в районе отметки 1,318. RSI находится на уровне 42, что отражает пессимизм рынка. На часовом таймфрейме цена остается под давлением ниже EMA200 и верхней полосы Боллинджера; краткосрочная коррекция к средней полосе вблизи отметки 1,315 вероятна после образования золотого пересечения MACD с повторным тестированием нулевой оси линией MACD и сигнальной линией, что указывает на потенциальный разворот тренда. RSI на уровне 52 указывает на нерешительность рынка. В целом, краткосрочный отскок вверх, по-видимому, близок к исчерпанию. Поэтому рекомендуется открывать короткие позиции на максимумах.

Направление торговли: Продажа

Цена входа: 1,322

Целевая цена: 1,29

Стоп-лосс: 1,34

Поддержка: 1.3, 1.29, 1.28

Сопротивление: 1,326, 1,33, 1,34