В целом, рынки ожидают, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) приостановит снижение процентных ставок, что может поддержать евро в краткосрочной перспективе. Президент ЕЦБ Кристин Лагард подтвердила, что текущая денежно-кредитная политика является адекватной. Между тем, члены правления ЕЦБ Франсуа Виллеруа де Гало и Гедиминас Шимкус заявили, что нет оснований для немедленного снижения или повышения ставок, поскольку текущая позиция считается «хорошей». Лагард отметила, что, учитывая устойчивость экономики еврозоны на фоне внешнего торгового давления, новые прогнозы, которые ЕЦБ опубликует на следующей неделе, могут пересмотреть прогнозы роста в сторону повышения. Выступая на мероприятии, организованном Financial Times 10-го числа, она отметила, что еврозона лучше, чем ожидалось, выдержала тарифные меры США. Она подчеркнула, что ЕС не принял ответных мер против этих мер, курс евро остается стабильным, а рынок труда остается устойчивым. Исходя из этого, после предыдущего пересмотра прогнозов в сторону повышения, она ожидает, что прогнозы роста могут быть снова повышены на декабрьском заседании по денежно-кредитной политике, чтобы отразить позитивную динамику. Кроме того, по мере усиления жестких заявлений со стороны политиков, денежные рынки быстро пересматривают курс ЕЦБ. Трейдеры больше не ожидают снижения процентных ставок в следующем году; текущие рыночные цены показывают, что вероятность повышения на 25 базисных пунктов в следующем году выросла с 30% во вторник до 40%. Данные рынка свопов также указывают на то, что трейдеры видят 50% вероятность повышения ставки к концу 2026 года, полностью исключая при этом любое снижение. Этот фундаментальный сдвиг отражает растущую уверенность политиков в том, что стоимость заимствований может оставаться неизменной или даже расти в обозримом будущем. Этот сдвиг подталкивает доходность глобальных облигаций вверх и сигнализирует инвесторам о том, что фокус ЕЦБ смещается с стимулирования экономики на укрепление достижений в области контроля над инфляцией и адаптацию к экономическому восстановлению.

Федеральная резервная система завершила свое двухдневное заседание в среду, приняв решение о снижении процентных ставок на 25 базисных пунктов — это третье снижение ставок в этом году. Мнения представителей ФРС по поводу снижения ставок до диапазона 3,50%–3,75% разделились: как сторонники, так и противники выразили несогласие. Трейдеры сочли выступление председателя ФРС Джерома Пауэлла менее жестким, чем ожидалось, что создало некоторое давление на курс USD/EUR. Кроме того, усилились опасения по поводу независимости ФРС при президенте Трампе, что потенциально может усилить понижающее давление на доллар. Уолл-стрит по-прежнему считает экономического советника Белого дома Кевина Хассетта наиболее вероятным кандидатом на пост следующего председателя ФРС. Более того, аналитики полагают, что Хассетт может настаивать на дальнейшем снижении ставок. Трейдеры будут внимательно следить за выступлениями представителей ФРС позже в течение дня, включая президента ФРС Кливленда Бет Хаммак и президента ФРС Чикаго Остана Гулсби. Любые жесткие комментарии представителей ФРС могут помочь ограничить падение доллара в краткосрочной перспективе. 

На четырехчасовом графике полосы Боллинджера и скользящие средние расходятся вверх. После того, как MACD сформировал сигнал «золотого креста», EUR/USD уверенно растет вдоль верхней полосы Боллинджера, что указывает на сохранение бычьего тренда. RSI находится на уровне 69, демонстрируя сильный бычий настрой, и цена, вероятно, протестирует круглые уровни и недавние максимумы около 1,18 и 1,192. Что касается недельного графика, полосы Боллинджера сужаются, EMA12 выравнивается, а MACD и сигнальные линии находятся вблизи нулевой оси. Все это говорит о том, что разворот тренда может произойти в любой момент. Если MACD сформирует «золотой крест», цена, вероятно, пробьет уровень 1,20. RSI находится на уровне 60, отражая оптимистичный рыночный настрой; пока EUR/USD не опустится ниже EMA12, бычий тренд будет сохраняться. В краткосрочной перспективе рекомендуется покупать на минимумах.

Направление торговли: Покупка

Начальная цена: 1,166

Целевая цена: 1,2

Стоп-лосс: 1,15

Поддержка: 1.166/1.16/1.15

Сопротивление: 1,18/1,192/1,2

Канадский доллар выигрывает от жестких сигналов Банка Канады (BOC), указывающих на завершение цикла снижения процентных ставок. Глава BOC Тифф Маклем заявил в среду, что текущий уровень процентных ставок является адекватным и способствует экономическому росту за счет структурных преобразований. Эта позиция резко расходится с позицией Федеральной резервной системы и подчеркивает негативный прогноз для валютной пары USDCAD. Тем временем цены на нефть упали до самого низкого уровня с 21 октября, что потенциально может сдержать дальнейший рост канадского доллара, привязанного к сырьевым товарам, и помочь ограничить его обесценивание. Данные, опубликованные в четверг, показали, что в сентябре Канада зафиксировала торговый профицит в размере 153 миллионов канадских долларов, значительно превысив рыночные ожидания торгового дефицита. Это стало первым месячным торговым профицитом Канады с января 2025 года и подняло торговый баланс между США и Канадой до самого высокого уровня за год. Статистическое управление Канады сообщило об увеличении общего объема экспорта за месяц на 6,3%, до 64,23 млрд канадских долларов, что компенсировало снижение на 3,2% в августе. Из 11 основных категорий товаров рост экспорта наблюдался в 9, при этом экспорт металлических и неметаллических минеральных продуктов, а также авиационной и транспортной техники и запчастей увеличился более чем на 20%. В физическом выражении экспорт в сентябре вырос на 4,1%, а импорт снизился на 4,1%, составив 64,08 млрд канадских долларов.

Данные Министерства труда США показывают, что число первичных заявок на пособие по безработице увеличилось на 44 000 и достигло 236 000 на прошлой неделе, что стало самым большим недельным ростом с июля 2021 года. Несмотря на рост, четырехнедельная скользящая средняя немного увеличилась до 216 750, что свидетельствует о сохранении общей стабильности рынка труда. Аналитики интерпретируют этот всплеск как результат сезонных колебаний, типичных для конца года, а не как признак существенной слабости в сфере занятости. Недавние увольнения не оказали заметного влияния на число первичных заявок, отчасти потому, что пострадавшие сотрудники, возможно, все еще получают выходные пособия или нашли альтернативную работу. Федеральная резервная система недавно снизила процентные ставки на 25 базисных пунктов, снизив целевой диапазон до 3,50%–3,75%, и признает риски снижения на рынке труда, хотя занятость остается устойчивой. Торговый дефицит в третьем квартале сократился до 52,8 млрд долларов США, что является самым низким показателем с 2020 года, отчасти благодаря росту экспорта. Федеральный резервный банк Атланты прогнозирует годовой рост ВВП на уровне 3,5% в третьем квартале, несмотря на задержки в публикации официальной статистики из-за приостановки работы Конгресса. В перспективе Федеральная резервная система сохраняет оптимистичный прогноз для экономики США до 2026 года, ожидая роста экономики до 2,3%, снижения инфляции до 2,4% и стабилизации уровня безработицы на уровне около 4,4%. Председатель Пауэлл отметил, что повышение производительности труда, связанное с искусственным интеллектом, будет способствовать устойчивости экономики в будущем. Несмотря на сохраняющиеся опасения по поводу инфляции и доступности жилья, ФРС намекает на возможную паузу в снижении процентных ставок в ближайшем будущем, сохраняя осторожную денежно-кредитную политику.

На дневном графике цена пробила EMA200 и движется вдоль нижней полосы Боллинджера, что указывает на высокую вероятность дальнейшего снижения к предыдущему минимуму около 1,373. После «креста смерти» MACD, как линия MACD, так и сигнальная линия опустились ниже нулевой оси, сигнализируя о переходе в медвежий тренд. RSI находится на уровне 28, входя в зону перепроданности, что указывает на продолжение краткосрочного нисходящего тренда. На месячном графике полосы Боллинджера сближаются, а скользящие средние сужаются. После «креста смерти» MACD, линия MACD и сигнальная линия пытаются повторно пересечь нулевую ось, но остаются на некотором расстоянии, что указывает на продолжающуюся фазу коррекции. Уровни поддержки определены вблизи EMA50 и нижней полосы Боллинджера примерно на 1,362 и 1,32 соответственно. RSI находится на уровне 49, отражая нейтральное положение рынка в ожидании дальнейшего направления. Поэтому рекомендуется открывать короткие позиции, прежде чем открывать длинные.

Направление торговли: Покупка

Начальная цена: 1,37

Целевая цена: 1,42

Стоп-лосс: 1,357

Поддержка: 1.373, 1.37, 1.357

Сопротивление: 1,414, 1,42, 1,44

Внимание в Швейцарии сейчас сосредоточено на решении Швейцарского национального банка (SNB) по процентной ставке, которое должно быть объявлено в четверг. Рынки в целом ожидают, что SNB сохранит свою учетную ставку без изменений на уровне 0,00%.

Инфляция в Швейцарии снизилась и приблизилась к нижней границе целевого диапазона SNB в 0–2%. Несмотря на это, представители центрального банка неоднократно указывали на то, что порог для возвращения к отрицательным процентным ставкам остается очень высоким. Центральный банк также ожидает небольшого роста инфляции в ближайшие кварталы, что укрепляет надежды на стабильную политику в краткосрочной перспективе.

Федеральная резервная система (ФРС) в среду снизила процентные ставки на 25 базисных пунктов (б.п.) на фоне роста цен, поскольку инфляция приближается к отметке в 3%. Важно отметить, что центральный банк дал понять о намерении приостановить цикл смягчения денежно-кредитной политики, а председатель Джером Пауэлл подтвердил, что сейчас они занимают выжидательную позицию и что ставки в настоящее время находятся в верхней части диапазона оценок нейтральности.

Пауэлл признал наличие внутреннего противоречия между двойным мандатом центрального банка. Он подчеркнул, что ФРС «хорошо подготовлена» к тому, чтобы «посмотреть, как будет развиваться экономика», поскольку в этом году она уже смягчила денежно-кредитную политику на 75 базисных пунктов. Пауэлл заключил, что после снижения процентных ставок на 175 базисных пунктов «мы вернули нашу политику на уровень, который, безусловно, не является сейчас сильно ограничительным», добавив: «Я думаю, что он находится в нейтральном диапазоне».

После объявления о снижении ставки рынки в настоящее время оценивают вероятность того, что ФРС сохранит процентные ставки стабильными в следующем месяце, почти в 78%, по сравнению с 70% непосредственно перед объявлением о снижении ставки, согласно инструменту CME FedWatch.

Последние данные по рынку труда США представили неоднозначную картину. Первичные заявки на пособие по безработице за неделю, закончившуюся 6 декабря, выросли до 236 тыс., что значительно больше, чем пересмотренные в сторону увеличения 192 тыс. на предыдущей неделе, согласно данным Министерства труда. В то же время, количество продолжающихся заявок на пособие по безработице за неделю, закончившуюся 29 ноября, снизилось до 1,838 млн с 1,937 млн, что свидетельствует о некоторой стабилизации уровня долгосрочной безработицы. Отдельно следует отметить, что торговый баланс США по товарам и услугам в сентябре сократился до -52,8 млрд долларов, что является улучшением по сравнению с -59,3 млрд долларов в августе и лучше, чем ожидалось.

Пара USD/CHF недавно пережила резкий медвежий импульс, достигнув локального минимума на уровне 0,7924. Однако чуть ниже этой точки находится значимая историческая зона поддержки, определяемая сильными тенями свечей. Эта зона, простирающаяся от 0,7873 до 0,7893, — это уровни, где цена демонстрировала значительные бычьи отскоки в середине октября и в середине ноября. Весьма вероятно, что цена может снова резко упасть до этих уровней, чтобы активизировать ликвидность, прежде чем обрести устойчивый бычий импульс.

Индекс относительной силы (RSI) на 4-часовом графике резко упал до уровня 20, войдя в явную зону перепроданности. Это указывает на то, что быки могут в любой момент вернуться на рынок. Кроме того, 100-периодная и 200-периодная скользящие средние (MA) расположены на уровнях 0,8041 и 0,8026 соответственно, а критический локальный уровень сопротивления находится около 0,7995. Ожидается, что этот уровень сопротивления привлечет любую потенциальную коррекцию вверх.

Торговые рекомендации

Направление торговли: Покупка

Начальная цена: 0,7905

Целевая цена: 0,7995

Стоп-лосс: 0,7860

Срок действия: 23 декабря 2025 г., 15:00:00

Австралийское бюро статистики (ABS) сообщило, что уровень безработицы в ноябре остался стабильным на уровне 4,3%, что противоречит прогнозируемому росту до 4,4%. Однако эта стабильность была нивелирована снижением числа занятых, которое за отчетный месяц сократилось на 21,3 тыс. человек. Это меньше, чем рост на 41,1 тыс. в октябре, и не соответствует прогнозу в 20 тыс., что указывает на скрытую слабость на рынке труда.

Рост курса австралийского доллара по-прежнему поддерживается резким изменением ожиданий относительно процентных ставок. Трейдеры больше не ожидают дальнейшего снижения ставок Резервным банком Австралии (RBA). Вместо этого центральный банк может дать сигнал о завершении цикла смягчения денежно-кредитной политики, учитывая сохраняющееся инфляционное давление. В третьем квартале индекс потребительских цен (ИПЦ) вырос до 3,2% в годовом исчислении по сравнению с 2,1% во втором квартале, что подтверждает сохранение инфляции на высоком уровне. Ожидания твердо совпадают с прогнозами RBA о сохранении процентной ставки без изменений на уровне 3,6%. Некоторые рынки даже закладывают повышение ставки уже в 2026 году, чему способствует высокий уровень потребительских расходов домохозяйств, который вырос на 1,3% в октябре.

В среду Федеральная резервная система (ФРС) снизила процентные ставки на 25 базисных пунктов (б.п.) на фоне роста цен, поскольку инфляция приближается к отметке в 3%. Однако центральный банк дал понять, что приостановил цикл смягчения денежно-кредитной политики, и председатель Джером Пауэлл подтвердил, что они занимают выжидательную позицию и что ставки сейчас находятся в верхней части диапазона нейтрального уровня.

Пауэлл признал наличие внутреннего противоречия между двойным мандатом центрального банка. Он подчеркнул, что ФРС «хорошо подготовлена» к тому, чтобы «посмотреть, как будет развиваться экономика», поскольку в этом году она уже смягчила денежно-кредитную политику на 75 базисных пунктов. Пауэлл заключил, что после снижения процентных ставок на 175 базисных пунктов «мы вернули нашу политику на уровень, который, безусловно, не является сейчас сильно ограничительным», добавив: «Я думаю, что он находится в нейтральном диапазоне».

Последние данные по рынку труда США представили неоднозначную картину. Первичные заявки на пособие по безработице за неделю, закончившуюся 6 декабря, выросли до 236 тыс., что значительно больше, чем пересмотренные в сторону увеличения 192 тыс. на предыдущей неделе, согласно данным Министерства труда. В то же время, количество продолжающихся заявок на пособие по безработице за неделю, закончившуюся 29 ноября, снизилось до 1,838 млн с 1,937 млн, что свидетельствует о некоторой стабилизации уровня долгосрочной безработицы. Отдельно следует отметить, что торговый баланс США по товарам и услугам в сентябре сократился до -52,8 млрд долларов, что является улучшением по сравнению с -59,3 млрд долларов в августе и лучше, чем ожидалось.

Пара AUD/USD недавно резко пошла вверх после снижения процентной ставки ФРС, достигнув уровня 0,6685 — максимума, невиданного с 17 сентября. В тот раз цена резко отреагировала вниз, начав движение, которое достигло минимума на локальном уровне поддержки 0,6420. Этот исторический отказ предполагает, что пара, возможно, формирует широкий торговый диапазон, в котором движение цены колеблется между этими границами.

Совпадение 100-периодной и 200-периодной скользящих средних (СПС) на 12-часовом графике, расположенных на уровнях 0,6537 и 0,6539 соответственно, с конца сентября указывает на боковое движение цены, усиливая давление на сохранение её в пределах заданного диапазона. Важно отметить, что индекс относительной силы (RSI) достиг локального максимума в 76 на 12-часовом таймфрейме, войдя в явно перекупленную зону. Это значение на высоком таймфрейме предполагает, что основной импульс исчерпан. Совпадение исторического сопротивления и экстремальной перепроданности, вероятно, приведет к медвежьей коррекции AUD/USD, потенциально толкая цену обратно к зоне коррекции Фибоначчи 0,50, около 0,6555.

Направление торговли: Продажа

Начальная цена: 0,6686

Целевая цена: 0,6555

Стоп-лосс: 0,6725

Срок действия: 23 декабря 2025 г., 15:00:00

После намеренно двусмысленного заявления управляющего Уэды от 9 декабря, пара USDJPY снижается третью сессию подряд.

Опрос Reuters, проведенный со 2 по 9 декабря, показывает, что большинство экономистов ожидают, что Банк Японии (BoJ) повысит свою учетную ставку на 25 базисных пунктов до 0,75% на декабрьском заседании и увеличит стоимость заимствований как минимум до 1% к концу сентября 2026 года.

Согласно источникам, Банк Японии планирует впервые с января повысить процентную ставку на декабрьском заседании. Ожидается, что правительство во главе с премьер-министром Санаэ Такаичи одобрит этот шаг, учитывая риски роста инфляции и слабую иену. 90% опрошенных экономистов (63 из 70) теперь прогнозируют, что Банк Японии повысит краткосрочную учетную ставку с 0,50% до 0,75% на следующей неделе, что значительно больше, чем 53% в опросе прошлого месяца. Чуть более двух третей респондентов (37 из 54) ожидают, что учетная ставка достигнет как минимум 1,00% к концу сентября 2026 года.

Скептицизм по поводу того, что Банк Японии повысит процентную ставку до 1,00% или выше, сдерживает укрепление японской иены. Несмотря на недавние заявления Банка Японии о возможном повышении ставки в декабре, давление на иену остается умеренным, и пара USDJPY по-прежнему торгуется выше 155,00.

До тех пор, пока Банк не подаст решительный жесткий сигнал и не возьмет на себя обязательство еще больше повысить реальную процентную ставку до положительного уровня, инвесторы вряд ли смогут сформировать значительную позицию по японской иене.

Прорыв внутридневного уровня ниже поддержки 156,00 открывает путь к более глубокой коррекции. Однако дневные осцилляторы по-прежнему находятся в бычьей зоне, поэтому первоначальный спрос ожидается в диапазоне 155,00–154,68, который является нижней границей недавнего диапазона. Закрытие дневной свечи ниже 154,35 изменит краткосрочный на медвежий.

И наоборот, устойчивый бычий отскок пары USDJPY выше уровня 156,00, вероятно, поднимет спотовую цену к зоне 156,60–156,65 и, в конечном итоге, к району 157,00 — двухнедельному максимуму, достигнутому во вторник. Дальнейшие покупки должны проложить путь для дальнейшего роста.

Торговое направление: Покупать

Начальная цена: 155,20

Целевая цена: 160,82

Стоп-лосс: 153,60

Действительно до: 27 декабря 2025 г., 23:55:00

Поддержка: 155.15/154.67/154.33

Уровни сопротивления: 156,19/156,95/157,91

В ходе европейской сессии в четверг золото умеренно отскочило от отметки около 4204, но в целом оставалось в нисходящем тренде. Доллар США получил поддержку за счет покупок на спаде и частично восстановил потери, понесенные после решения ФРС в среду, хотя и продолжал колебаться вблизи своего самого низкого уровня с 24 октября. Стабилизация доллара не помогла золоту продолжить восходящее движение или обновить свой недельный максимум.

Как и ожидалось, на заседании в среду Федеральная резервная система снизила целевой диапазон федеральных фондов на 25 базисных пунктов и указала, что в 2026 году ожидается только одно дополнительное снижение ставки. Однако после того, как председатель Пауэлл дал относительно мягкие сигналы, некоторые инвесторы продолжали делать ставку на возможность двух дополнительных снижений ставки в 2026 году.

На пресс-конференции Пауэлл заявил, что американский рынок труда сталкивается со значительными рисками снижения, и что ФРС не намерена использовать политические меры для дальнейшего сдерживания роста занятости. Это заявление подтолкнуло доллар к новому семинедельному минимуму, а золото — к новому недельному максимуму в четверг.

Однако Пауэлл воздержался от разъяснений относительно сроков следующего снижения процентной ставки и подчеркнул, что дальнейший процесс смягчения будет более сложным. Кроме того, два члена комитета, придерживающиеся жесткой позиции, выступили против текущего снижения ставки, что усилило опасения по поводу темпов смягчения в следующем году и оказало давление на золото, не приносящее дохода.

Между тем, улучшение склонности к риску также побудило часть инвесторов, владеющих активами-убежищами, выйти из рынка драгоценных металлов. Однако медленный прогресс в переговорах о прекращении огня между Россией и Украиной означает, что сохраняются связанные с этим геополитические риски, что может отпугивать трейдеров от формирования крупных коротких позиций и может смягчить падение цен на золото.

В четверг цены на золото отступили от верхней границы двухнедельного торгового диапазона, напомнив быкам о необходимости сохранять осторожность. Это также говорит о том, что борьба между быками и медведями продолжит доминировать на рынке до выходных. Осцилляторы на дневном графике указывают на то, что если цена упадет ниже уровня 4200, это может предоставить возможности для покупок и найти надежную поддержку вблизи нижней границы консолидации треугольника. Однако устойчивый прорыв ниже этой области может открыть путь для дальнейшего снижения.

Торговое направление: Покупать

Начальная цена: 4195

Целевая цена: 4350

Стоп-лосс: 4150

Действительно до: 27 декабря 2025 г., 23:55:00

Поддержка: 4192 / 4185 / 4170

Сопротивление: 4225 / 4240 / 4259