С начала года цены на серебро выросли более чем на 99%. В октябре ограниченное предложение серебра подняло цены до 50 долларов за унцию. Аналитики тогда объясняли это временным изменением запасов металла. Прошлой весной из-за опасений по поводу тарифов большие объемы серебра хлынули в США, что вызвало его дефицит в Лондоне. По данным Bloomberg, количество свободно обращающегося серебра (серебра, не замороженного в ETF или других фондах) упало с максимума в 850 миллионов унций до всего лишь 200 миллионов унций — снижение на 75%. Metals Focus подсчитал, что предложение серебра в какой-то момент упало до 150 миллионов унций. Беспрецедентный спрос на серебро в Индии поставил рынок на грань краха. Поскольку цены на золото неоднократно достигали новых максимумов, индийцы обратились к серебру, что еще больше усилило давление на предложение серебра в Лондоне. В конце концов, по мере того, как металл вернулся из Нью-Йорка в Лондон, рынок скорректировался, и давление ослабло. Однако после кратковременного отката цены на серебро возобновили рост. По мнению аналитика ANZ Group, недавние распродажи на лондонском фондовом рынке привели к глобальному дефициту предложения, и последствия этого дефицита продолжают ощущаться до сих пор. Проблема не в том, что в Лондоне не хватает серебра, а в том, что его нет нигде. Bloomberg сообщает, что недавний приток серебра в Лондон усугубил дефицит предложения в других регионах. Запасы серебра на складах, связанных с Шанхайской фьючерсной биржей, упали до самого низкого уровня почти за десятилетие. Между тем, ставки аренды серебра выросли, отражая высокий спрос и ограниченное предложение металла. Эту проблему невозможно решить просто переброской металла с одного склада на другой. Суть в том, что спрос превышает предложение уже много лет. Metals Focus сообщает, что серебро пятый год подряд демонстрирует структурный дефицит на рынке. После достижения рекордных максимумов в 2024 году ожидается, что промышленный спрос снизится примерно на 2% из-за ценового давления, что приведет к общему снижению спроса примерно на 4%. Тем не менее, несмотря на отсутствие добычи серебра на рудниках, производство остается недостаточным для удовлетворения потребностей рынка. Metals Focus прогнозирует, что спрос на золото в этом году превысит предложение на 95 миллионов унций. Это приведет к тому, что совокупный дефицит на рынке за последние пять лет составит 820 миллионов унций, что эквивалентно среднегодовой добыче рудников за один год. С 2010 года совокупный дефицит предложения серебра превысил 580 миллионов унций. Даже при более высоких ценах предложение серебра вряд ли будет расти достаточно быстро, чтобы сократить этот дефицит. Добыча серебра достигла пика в 2016 году, составив 900 миллионов унций, и с тех пор снижалась в среднем на 1,4% в год до прошлого года. Прогнозируется, что добыча достигнет 814 миллионов унций в 2023 году. Похоже, что нам придется полагаться на сокращение надземных запасов серебра для покрытия дефицита, по крайней мере, в течение следующих нескольких лет. Ожидания того, что Федеральная резервная система продолжит смягчать денежно-кредитную политику, также способствуют росту цен на серебро. США недавно добавили серебро в свой список стратегических полезных ископаемых.Это может усилить давление спроса и дефицит предложения. Директор по золоту и серебру в Metals Focus заявил: «На рынке серебра, безусловно, станет гораздо более напряженным». Bloomberg отмечает, что из-за опасений резкого скачка цен на металл в США некоторые трейдеры неохотно отправляют металл из США, и если мировые рынки продолжат ужесточаться, надежды на облегчение ситуации мало. Также существуют опасения, что США могут ввести пошлины на серебро для защиты внутренних поставок. Эта фундаментальная динамика спроса и предложения должна продолжать поддерживать цены на серебро, по крайней мере, в среднесрочной перспективе.   

Согласно инструменту CME FedWatch, вероятность снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в декабре достигает 89%, по сравнению с примерно 63% месяцем ранее. Ожидания относительно ФРС определяют динамику рынка. Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Уильямс заявил, что политика ФРС по-прежнему «слегка ограничительная», что указывает на возможность перехода к нейтральной политике. Ожидания снижения ставки снижают относительную доходность американских активов, и когда трейдеры становятся более уверенными в смягчении денежно-кредитной политики, индекс доллара обычно оказывается под давлением. Институты Уолл-стрит в целом придерживаются единодушных прогнозов. Bank of America в настоящее время склоняется к снижению ставки в декабре, ссылаясь на резкий рост безработицы, слабый найм в частном секторе и нежелание Пауэлла менять «голубиную» ценовую политику. Такой консенсус, как правило, укрепляет доверие рынка и побуждает инвесторов к дальнейшему сокращению долларовых позиций. Бюджетная неопределенность усугубляет слабость доллара. План налоговой реформы на сумму 4,1 триллиона долларов, неопределенность с тарифами и вопросы о независимости ФРС снижают интерес иностранных инвесторов к американским активам, сокращая приток капитала, который обычно поддерживает доллар.

Как показано на часовом графике, полосы Боллинджера сужаются, а скользящие средние выравниваются. Под давлением верхней полосы серебро колеблется вблизи средней полосы. MACD показывает «смертельное пересечение», а восходящий импульс постепенно ослабевает — признак медвежьей дивергенции, указывающий на дальнейшее снижение. RSI находится на уровне 47, что сигнализирует о колебаниях рынка. Уровень поддержки находится вблизи EMA50 и нижней полосы Боллинджера, примерно на отметках 57,3 и 56,5 соответственно. На 4-часовом графике полосы Боллинджера расширяются вверх, скользящие средние расходятся вверх, и бычий тренд сохраняется. Однако большая медвежья свеча отбросила цену обратно к EMA12. Если этот уровень будет пробит, тренд может развернуться. MACD также показывает «смертельное пересечение», а RSI находится на уровне 61. Однако последовательные максимумы снижаются, что потенциально сигнализирует о развороте. Рекомендуется продавать на максимумах.

Направление торговли: Продажа

Цена входа: 58

Целевая цена: 50

Стоп-лосс: 60

Поддержка: 55/53/50

Сопротивление: 59/60/65