Рынки предполагают, что японские власти могут вмешаться, чтобы сдержать дальнейшее ослабление иены, что может помешать агрессивному открытию коротких позиций по иене. С другой стороны, в условиях ожидания рынками очередного снижения ставки ФРС в этом месяце, доллар испытывает трудности в привлечении значительного покупательского интереса, что потенциально ограничивает возможности роста пары USD/JPY. Последние данные по экономике Японии и политические сигналы представляют сложную картину: обрабатывающая промышленность остаётся слабой, внутренний спрос — устойчивым, а денежно-кредитная политика может меняться. В ноябре производственная активность в Японии продолжала сокращаться, но более медленными темпами. Индекс деловой активности в производственном секторе Японии вырос с 48,2 в октябре до 48,7, что стало самым медленным снижением почти за три месяца. Средняя промышленность и сектор инвестиционных товаров остаются вялыми, в то время как сектор потребительских товаров демонстрирует небольшое улучшение. Новые заказы снижаются уже два с половиной года; компании в основном связывают слабый спрос с неблагоприятной мировой экономической ситуацией, более сжатыми бюджетами клиентов и недостаточными капиталовложениями. Сокращение спроса особенно заметно в автомобильном и полупроводниковом секторах. Между тем, инфляция затрат на закупки ускоряется четвертый месяц подряд, главным образом из-за роста стоимости рабочей силы и цен на сырье, что побуждает компании повышать отпускные цены. Несмотря на краткосрочное давление, деловая уверенность в течение следующих 12 месяцев достигла десятимесячного максимума благодаря восстановлению спроса в сфере электроники и транспорта, а также ожиданиям запуска новых продуктов. На фоне слабых экономических данных и структурных корректировок Банк Японии рассматривает возможность изменения политики. Глава Кадзуо Уэда отметил, что центральный банк оценит все «за» и «против» повышения ставок на своем декабрьском заседании по вопросам политики — это самый явный на сегодняшний день сигнал о возможном повышении. Он заявил, что ожидается восстановление японской экономики после спада в третьем квартале, а влияние американских пошлин ниже, чем предполагалось ранее. С уменьшением тарифных рисков возрастает вероятность достижения ценовых и экономических прогнозов Банка Японии. Уэда подчеркнул, что Япония сейчас находится на этапе, когда необходимо проверить тенденции роста заработной платы, и рост заработной платы окажет решающее влияние на сроки повышения ставок. На фоне устойчиво высоких прибылей корпораций, растущего дефицита рабочей силы и выступлений крупных бизнес-групп за повышение заработной платы вопросы заработной платы стали центральными в обсуждениях денежно-кредитной политики.  

В понедельник доллар упал до двухнедельного минимума. Институт управления поставками (ISM) сообщил, что индекс деловой активности в производственном секторе США (PMI) снизился до 48,2 в ноябре с 48,7 в октябре, что ниже рыночных ожиданий. В сочетании с недавними слабыми данными по США это говорит о замедлении роста крупнейшей экономики мира. «Мягкие» сигналы от представителей ФРС подогрели спекуляции о новом снижении ставки в этом месяце. Более того, инструмент FedWatch от CME Group показывает почти 88% вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на заседании ФРС 9–10 декабря. Это резко контрастирует с «ястребиной» позицией Банка Японии и может сдержать движение пары USD/JPY. До решения ФРС по ставке на следующей неделе инвесторы будут внимательно следить за публикацией индекса цен на личные потребительские расходы (PCE) США — предпочтительного показателя инфляции для ФРС — чтобы получить больше информации о дальнейшей траектории снижения ставки. Однако из-за недавнего закрытия федерального правительства официальные отчеты по занятости еще не опубликованы, что усиливает неопределенность на рынке.

На дневном графике полосы Боллинджера расширяются вверх, скользящие средние расходятся вверх, а бычий тренд сохраняется. После стабилизации вблизи средней полосы, импульс цены, демонстрируемый MACD, несколько ослабевает. RSI находится на уровне 56, что указывает на сильный бычий настрой. Пока цена удерживается выше средней полосы, существует высокая вероятность тестирования верхней полосы и круглых уровней сопротивления вблизи отметок 157,6 и 160. На недельном графике полосы Боллинджера также расширяются вверх, скользящие средние расходятся вверх, а MACD сформировал «золотой крест» с обеими линиями, снова находящимися выше нулевой линии, что сигнализирует о возвращении в зону бычьего тренда. RSI находится на уровне 67, что свидетельствует о преимущественном настроении инвесторов на покупку. Если недельная свеча закроется с длинной нижней тенью, пара, вероятно, поднимется к предыдущему максимуму вблизи отметки 158,8. В краткосрочной перспективе инвесторам следует сосредоточиться на покупках на спадах.  

Направление торговли: Покупка

Цена входа: 155,8

Целевая цена: 158,8

Стоп-лосс: 154

Поддержка: 154.7/153.2/150

Сопротивление: 154,7/153,2/150

Цены на золото в последнее время укреплялись на фоне переплетения геополитических рисков и ожиданий относительно процентных ставок, кратковременно поднявшись до 4264,66, а затем вернувшись в волатильный диапазон. Серия событий, обостривших напряженность между Китаем и Японией, включая трения по поводу островов Дяоюйдао и Сенкаку, а также словесные перепалки на международных форумах, повысила значимость «региональных геополитических рисков» в торговой повестке. По мере усиления неопределенности инвесторы естественным образом восстанавливают свои позиции в качестве безопасного актива, что выгодно для золота как традиционного безопасного актива.

С точки зрения логики трансмиссии, китайско-японская напряженность влияет на цены на золото тремя путями: во-первых, прямая премия за убежище, когда риски регионального конфликта обостряются, часть многонационального капитала перемещает позиции из рисковых активов в золото и государственные облигации, что приводит к росту цен на золото в краткосрочной перспективе; во-вторых, макроэкономические и торговые шоки, если напряженность нарушает торговлю или подогревает опасения по поводу глобальных цепочек поставок и роста, рыночные ожидания относительно темпов снижения ставок ФРС могут ускориться или усилиться (снятие риска → ожидания смягчения политики центральным банком), снижая реальные процентные ставки и поддерживая цены на золото; в-третьих, потоки валюты и капитала, если иена колеблется из-за военных премий и оттока капитала, взаимодействие между региональными валютами и долларом будет косвенно влиять на кросс-валютный спрос на золото. Совокупный эффект этих трех путей значительно повышает чувствительность золота во время текущих новостей.

На 4-часовом графике золото недавно вышло из фигуры консолидации «треугольник» и продолжило восходящий импульс. После преодоления уровня сопротивления 4245 и достижения отметки 4264,66 оно начало откатываться. В настоящее время золото протестировало 20-дневную скользящую среднюю двумя последовательными нисходящими 4-часовыми свечами, обе из которых закрылись с более низкими тенями. Это указывает на невозможность эффективного прорыва вниз, сигнализируя о значительном усилении бычьего импульса на рынке. Одновременно с этим несколько скользящих средних в системе демонстрируют бычий выравнивающий паттерн, что указывает на сильную непрерывность восходящего тренда золота и дополнительно повышает вероятность продолжения роста в ближайшей перспективе.

С другой стороны, основной уровень сопротивления для золота находится на отметке 4264,66. Если этот уровень будет пробит, откроется дальнейшее восходящее пространство, потенциально протестировав отметку 4300,00 или даже предыдущий исторический максимум 4381,44.

С другой стороны, если золото пробьет ключевой уровень поддержки 4200,00 при увеличении объема, оно может откатиться к отметке 4140,00.

Направление торговли: Покупка

Цена входа: 4215,00

Целевая цена: 4360,00

Стоп-лосс: 4190,00

Действительно до: 2025-12-16 23:00:00

Поддержка: 4200.00, 4173.47

Сопротивление: 4264,66, 4300,0

Экономические данные по еврозоне продемонстрировали неоднозначную картину: розничные продажи в Германии в октябре неожиданно оказались ниже прогнозов. Однако гармонизированный индекс потребительских цен (ГИПЦ) Германии за ноябрь преподнёс неожиданно позитивную динамику, приблизившись к отметке в 3%. Во Франции валовой внутренний продукт (ВВП) в третьем квартале соответствовал как прогнозам, так и предварительным данным, в то время как ГИПЦ Испании также превысил отметку в 3%.

Предварительный анализ протокола заседания Европейского центрального банка (ЕЦБ) по вопросам политики показал, что политики оценили экономические и инфляционные перспективы как в целом соответствующие базовому прогнозу сентября, хотя и с сохранением высокой неопределенности. Члены согласились с тем, что сохранение процентных ставок без изменений остается целесообразным, поскольку последние данные не оказали существенного влияния на среднесрочную оценку, а распределение рисков, связанных с инфляцией, в целом было сбалансированным.

В США индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) от ISM снизился до 48,2 в ноябре с 48,7 в октябре, что стало девятым месяцем подряд, когда промышленный сектор США находится в зоне спада, не дотянув до прогнозируемых 48,6. Если рассматривать детально, то субиндекс занятости ещё больше погрузился в спад, снизившись с 46 до 44 пунктов, что указывает на ослабление динамики рынка труда. Более того, индекс новых заказов упал до 47,4, что свидетельствует о сокращении спроса третий месяц подряд. Единственным компонентом, продемонстрировавшим устойчивость, стал индекс уплаченных цен, который вырос до 58,5, что указывает на сохраняющееся давление на предприятия со стороны издержек.

После очередного раунда слабых экономических данных США трейдеры резко увеличили ставки на снижение процентной ставки в декабре, и, согласно данным инструмента CME FedWatch Tool, вероятность этого сейчас составляет 87%. В политических новостях появились слухи о том, что советник Белого дома по национальной экономике Кевин Хассетт может быть назначен следующим председателем ФРС. Президент США Дональд Трамп подтвердил свой выбор, но заявил: «Мы объявим об этом».

В сентябре показатели инфляции в США продемонстрировали признаки стабилизации. Индекс цен производителей (ИПЦ) вырос на 2,7% в годовом исчислении, что свидетельствует о стабилизации давления на оптовые цены. Однако потребительская активность, по всей видимости, снизилась: розничные продажи в сентябре выросли всего на 0,2% в месячном исчислении, что значительно меньше роста на 0,6% в августе. Кроме того, Conference Board сообщила, что настроения домохозяйств значительно ухудшились в ноябре: индекс потребительских настроений снизился на 6,8 пункта до 88,7 с 95,5 в октябре.

Пара EUR/USD столкнулась с жёстким сопротивлением на уровне 1,1645, где ранее уже сталкивалась с сильной медвежьей реакцией. Если эта модель отскока повторится, весьма вероятна нисходящая коррекция. Отсутствие достижения нового, более высокого максимума говорит о том, что базовый медвежий тренд, возможно, всё ещё доминирует. Эта коррекция может начаться с сопротивления 1,1645 и нацелиться на поддержку восходящей линии тренда, которая проходит вблизи зоны поддержки 1,1511.

Скользящие средние (MA) с периодом 100 и 200 расположены на отметках 1,1560 и 1,1585 соответственно. Решительное закрытие ниже этих уровней скользящих средних ускорит медвежий импульс к линии тренда. Индекс относительной силы (RSI) в настоящее время находится на уровне 66; хотя он ещё не находится в зоне крайней перекупленности, он достаточно высок, чтобы оправдать опасения. Это говорит о том, что возможен последний рывок для повторного тестирования сопротивления 1,1645 перед началом полной коррекции. Однако сильный, решительный прорыв и закрытие выше сопротивления 1,1645 обесценят медвежью установку, открыв путь для более устойчивого восходящего движения.

Направление торговли: Продажа

Цена входа: 1,1637

Целевая цена: 1,1520

Стоп-лосс: 1,1675

Действительно: 12 декабря 2025 г., 15:00:00

Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) от ISM снизился до 48,2 в ноябре с 48,7 в октябре, что стало девятым месяцем подряд, когда промышленный сектор США находится в зоне спада. Этот показатель также оказался ниже прогнозируемых 48,6. Если рассматривать детальнее, то субиндекс занятости продолжил снижение, снизившись с 46 до 44 пунктов, что указывает на ослабление динамики на рынке труда. Кроме того, индекс новых заказов упал до 47,4, что свидетельствует о третьем месяце спада подряд. Единственным компонентом, показавшим более устойчивую динамику, стал индекс уплаченных цен, который вырос до 58,5, что указывает на сохраняющееся давление на предприятия со стороны издержек.

После выхода последних слабых экономических данных США трейдеры активно увеличили свои ставки на снижение процентных ставок в декабре, и теперь эта вероятность составляет 87%, по данным инструмента CME FedWatch.

В политических новостях появились слухи о том, что советник Белого дома по национальной экономике Кевин Хассетт может быть назначен следующим председателем Федеральной резервной системы США, сменив Джерома Пауэлла. Однако президент США Дональд Трамп в воскресенье заявил, что не будет раскрывать свой выбор публично, но подтвердил, что уже принял решение, добавив: «Мы объявим об этом».

Показатели инфляции в США в сентябре продемонстрировали признаки стабилизации. Индекс цен производителей (ИПЦ) вырос на 2,7% в годовом исчислении, что соответствует прогнозам и свидетельствует о стабилизации давления на оптовые цены. Базовый ИЦП несколько смягчил ситуацию, снизившись с 2,9% до 2,6%, что ниже ожиданий.

Однако потребительская активность, по всей видимости, снизилась. Розничные продажи в сентябре выросли всего на 0,2% в месячном исчислении, что заметно медленнее роста на 0,6% в августе, что указывает на ослабление потребительских тенденций. Кроме того, Conference Board сообщила, что в ноябре настроения домохозяйств значительно ухудшились: индекс потребительских настроений снизился на 6,8 пункта до 88,7 с 95,5 в октябре.

Более высокая, чем ожидалось, инфляция в Австралии смягчает ожидания снижения ставки Резервным банком Австралии (РБА), что может помочь ограничить потери австралийского доллара. Глава РБА Мишель Буллок подчеркнула единогласное решение центрального банка сохранить процентную ставку на уровне 3,60% и подтвердила, что снижение ставки на заседании не обсуждалось.

Напротив, данные RatingDog, опубликованные в понедельник, показали, что индекс деловой активности в производственном секторе Китая неожиданно снизился до 49,9 в ноябре с 50,6 в октябре. Этот показатель оказался ниже рыночного консенсус-прогноза в 50,5. Поскольку значение ниже базового уровня 50 пунктов указывает на спад, этот неожиданный результат негативно влияет на австралийский доллар, учитывая тесные торговые связи Австралии с Китаем.

Пара AUD/USD в настоящее время формирует потенциальную модель «Голова и плечи» (HS) вблизи уровня сопротивления 0,6563. Этот уровень служил первым плечом 2 ноября. В ходе недавней сессии цена поднялась до этих же уровней, прежде чем резко откатиться вниз, сформировав второе плечо. Центральный пик («Голова») модели находится на ноябрьском максимуме 0,6580.

Если цене не удастся успешно закрыться выше уровня сопротивления 0,6563, это будет способствовать началу медвежьей коррекции к зоне 0,6493, следующему ключевому уровню поддержки. Этот уровень поддержки технически укреплён, поскольку идеально совпадает с уровнем коррекции Фибоначчи 0,50%, выступая в качестве мощного ценового магнита для отката.

Скользящие средние (MA) с периодом 100 и 200 на 2-часовом графике сгруппированы на отметках 0,6494 и 0,6506 соответственно. Эта группа скользящих средних стратегически расположена вблизи зоны коррекции Фибоначчи, что ещё больше усиливает её притяжение к цене. Кроме того, индекс относительной силы (RSI) достиг уровня 73, войдя в зону явной перекупленности. Это состояние указывает на то, что импульс растянут, и медведи будут внимательно следить за этими уровнями, пытаясь перехватить контроль над динамикой.

Направление торговли: Продажа

Цена входа: 0,6540

Целевая цена: 0,6490

Стоп-лосс: 0,6580

Действительно: 12 декабря 2025 г., 15:00:00

Золото начало новый месяц на уверенной ноте, продолжив ралли, которое уже сделало 2024 год одним из самых выдающихся в современной истории этого металла. Пара XAU/USD достигла самого высокого уровня с 21 октября, чему способствовало сочетание нежелания рисковать и растущих ожиданий снижения процентных ставок Федеральной резервной системой на заседании 9–10 декабря. На момент написания статьи цена металла составляла около 4260 долларов, что означает рост почти на 60% за год и позволяет достичь самых впечатляющих годовых показателей с 1979 года.

Этот всплеск отражает конвергенцию мощных сил. Центральные банки остаются постоянными нетто-покупателями, приток средств в ETF ускоряется, а геополитическая напряженность не проявляет признаков ослабления, что укрепляет статус золота как убежища. Тем временем рынки твердо склоняются к мысли о готовности ФРС вновь смягчить политику на следующей неделе. Более слабые экономические данные США и заметно более мягкий тон политиков повысили ожидания снижения ставки до 87% вероятности снижения на 25 базисных пунктов. Для золота последствия очевидны: более низкие процентные ставки снижают реальную доходность и сокращают альтернативные издержки владения нерентабельным активом, обеспечивая сильный макроэкономический фон, который продолжает подпитывать спрос.

Макроэкономическая ситуация, способствующая росту золота, только укрепилась. Данные США на прошлой неделе сигнализировали о тенденции к снижению во многих секторах, от потребительских расходов до производства и рынка труда. Хотя экономика далека от спада, это замедление даёт ФРС удобный повод для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. Склонность к риску также ухудшилась во всем мире: фондовые рынки колеблются, доходность облигаций стабилизируется на более низких уровнях, а геополитические риски — от конфликтов на Ближнем Востоке до торговых разногласий между США и Китаем — усиливают осторожность инвесторов. В этих условиях золото вновь зарекомендовало себя как защитный якорь для портфелей.

С технической точки зрения, структура графика золота остаётся однозначно бычьей. Металл преодолел ключевой уровень сопротивления на отметке $4225, подтвердив более широкий восходящий тренд и сохранив позиции вдоль поддерживающей восходящей линии. Индикаторы относительной силы приближаются к зоне перекупленности, что обычно предупреждает о замедлении импульса или ближайшем истощении, однако рынок не проявляет особой готовности к существенному развороту. Покупатели сохраняют полный контроль над ситуацией, даже если в рамках продолжения здорового тренда могут развиться краткосрочные откаты.

Основная зона, за которой следят трейдеры, находится в диапазоне от $4246 до $4242. Этот диапазон остаётся предпочтительным для покупки в случае отката рынка, поскольку откат в эту область, за которым последует бычий разворот на младших таймфреймах, сохранит структуру и создаст привлекательную точку для повторного входа. Первая область верхнего трения расположена вблизи $4262, где внутридневное предложение исторически вызывало кратковременные реакции. Чёткий прорыв этого уровня, вероятно, поддержит бычий тренд в направлении верхней зоны расширения.

Следующая ключевая область расположена между $4286 и $4290, где уровни расширения сходятся, а ликвидность обычно скапливается. Многие трейдеры ожидают, что именно здесь опоздавшие покупатели окажутся в ловушке, что делает эту область естественной целью для фиксации прибыли по длинным позициям и потенциальной областью для краткосрочных реакционных откатов. Хотя это и не зона разворота в широком смысле, это область, где волатильность, как правило, резко возрастает.

КУПИТЬ ЗОЛОТО

ЦЕНА ВХОДА: 4245

СТОП-ЛОСС: 4150

ТЕЙК-ПРОФИТ: 4380

Опубликованные на прошлой неделе данные показали, что розничные продажи в Новой Зеландии в третьем квартале значительно превзошли ожидания, увеличившись на 1,9% в квартальном исчислении против консенсус-прогноза в 0,6%. Без учета продаж автотранспортных средств основные розничные продажи все еще показали более высокий рост, увеличившись на 1,2% в квартальном исчислении против ожидаемых 0,8%.

Статистическое управление Новой Зеландии отметило, что это самый большой квартальный рост розничной активности с конца 2021 года, причём рост наблюдался во всех отраслях. В сентябре рост наблюдался в большинстве секторов.

Кроме того, индекс деловой уверенности ANZ подскочил до 11-летнего максимума в 67,1 с 58,1, а индекс собственной активности подскочил с 44,6 до 53,1 — это самый высокий показатель с 2014 года, — что указывает на то, что восстановление обусловлено ощутимым улучшением реальной экономической динамики, а не просто настроениями. ANZ заявила, что «теперь видны признаки восстановления», при этом недавний рост всё больше подкрепляется фактической экономической активностью.

Однако сигналы об инфляции остаются неоднозначными. Доля компаний, планирующих повышение цен в течение следующих трёх месяцев, выросла с 44% до 51%, достигнув максимума с марта. Напротив, доля компаний, ожидающих повышения затрат на производство, снизилась с 76% до 74%, в то время как инфляционные ожидания на год вперёд остались на уровне 2,7%. В совокупности эти тенденции указывают на стабилизацию инфляционного давления, которое, однако, всё ещё не достигает дезинфляционного импульса, который мог бы побудить Резервный банк Новой Зеландии начать новый цикл смягчения.

Перспективы рынка: Улучшение фундаментальных показателей обнадеживает и свидетельствует о вероятном продолжении экономического восстановления. Учитывая, что восстановление продолжается, а общий индекс потребительских цен находится у верхней границы целевого диапазона, мы не видим оснований для дальнейшего снижения официальной процентной ставки, «если не произойдет каких-либо непредвиденных потрясений».

Пара EURNZD сохраняет устойчивую восходящую структуру на 4-часовом графике, где сейчас котируется на уровне 2,0283, при этом быки по-прежнему контролируют ситуацию. Евро выигрывает от ожиданий отложенного снижения ставки ЕЦБ, в то время как последнее смягчение политики Резервного банка Новой Зеландии сигнализирует об ограниченных возможностях для дальнейшего смягчения, предоставляя новозеландскому доллару краткосрочную передышку, хотя его фундаментальные показатели остаются хрупкими. Технически тренд сохраняется; пока сохраняется ключевой уровень поддержки, цена имеет все шансы повторно протестировать верхний кластер сопротивления.

Направление торговли: покупка

Цена входа: 2,0254

Целевая цена: 2,0863

Стоп-лосс: 2,0053

Действительно до: 20 декабря 2025 г. 23:55:00

Поддержка: 2.0271/2.0077/2.0004

Уровни сопротивления: 2,0680/2,0753/2,0850