Preço do cobre dispara para mais de 14.000 dólares, em meio a um frenesim especulativo.

Os preços do cobre dispararam, ultrapassando os 14.000 dólares (RM 55.062) por tonelada, marcando a maior subida diária do metal em anos. A valorização está a ser impulsionada por uma onda de compras especulativas, com os investidores na China a liderarem o movimento.

Os investidores, particularmente na Bolsa de Futuros de Xangai (SHFE), estão a comprar agressivamente metais básicos. Isto é impulsionado pelas expectativas de um crescimento económico mais forte nos EUA e por um aumento global dos gastos em centros de dados, robótica e infraestruturas energéticas. A pressão de compra da Ásia elevou os preços de referência globais para novos níveis, com o cobre na Bolsa de Metais de Londres (LME) a ​​saltar até 7,9%, atingindo um recorde histórico de 14.125 dólares por tonelada.

Figura 1: Os preços do cobre na Bolsa de Metais de Londres dispararam desde o final de 2025 até janeiro de 2026, batendo recordes anteriores à medida que o interesse especulativo se intensificava.

Às 13h56, hora de Xangai, o cobre na LME tinha reduzido alguns ganhos, mas ainda registava uma subida de 6,5% para 13.930 dólares por tonelada, o seu maior salto num único dia desde 2009. Entretanto, os contratos de futuros de cobre na SHFE dispararam 6,7% para 109.990 yuan (15.832 dólares ou RM 62.007,05) a tonelada.

O volume de negociações em Xangai atinge níveis sem precedentes.

O epicentro desta subida parece ser a bolsa de Xangai, onde os volumes de negociação dispararam desde o final do ano passado, fazendo de Janeiro o mês mais movimentado da história. A atividade intensificou-se na quinta-feira, com os investidores otimistas a reagirem à última reunião da Reserva Federal e ao crescente otimismo em relação aos gastos com inteligência artificial.

"Tudo isto é impulsionado por fundos especulativos", disse Yan Weijun, chefe de investigação de metais não ferrosos da empresa chinesa de comércio Xiamen CD Inc. "É provável que seja todo dinheiro chinês, dado que a subida ocorreu no horário asiático."

A alta não se limitou ao cobre. Outros metais industriais também registaram valorização, com o alumínio a subir 2% e o zinco a ganhar 3% em Londres. Os contratos futuros de minério de ferro na bolsa de Singapura subiram mais de 2% depois de os meios de comunicação chineses terem noticiado que as entidades reguladoras já não exigem que os promotores imobiliários apresentem um conjunto fundamental de indicadores.

Ventos macroeconómicos contrários e dólar mais fraco

A subida dos preços das commodities ocorre num cenário macroeconómico favorável. A desvalorização do dólar norte-americano, que atingiu o seu nível mais baixo em mais de quatro anos, torna as commodities cotadas nesta moeda mais atrativas para os compradores internacionais. O Presidente Trump sinalizou que não está preocupado com a fraqueza do dólar.

Este cenário, aliado à crescente procura de activos físicos e às elevadas tensões geopolíticas sob a política externa mais assertiva da administração Trump, criou a tempestade perfeita para as matérias-primas. Além do cobre, crucial para a transição energética, também os metais preciosos atingiram máximos históricos. Até o petróleo bruto recuperou nas últimas semanas, dissipando as preocupações do ano passado sobre um excesso de oferta global.

O presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, também contribuiu para o sentimento do mercado, assinalando uma "clara melhoria" nas perspetivas económicas dos EUA, uma vez que o banco central manteve as taxas de juro estáveis ​​na quarta-feira. Com o fim do seu mandato em Junho, os mercados antecipam que o Presidente Donald Trump poderá estar em melhor posição para pressionar por taxas de juro mais baixas.

Investimentos em IA e infraestruturas alimentam a narrativa.

Os investidores estão cada vez mais de olho nos metais essenciais para os principais setores de crescimento. Esta tendência é fortemente influenciada pelos gastos previstos em tecnologia e infraestruturas.

"No ciclo em que os EUA mantêm os cortes das taxas de juro, a expectativa de subida dos preços do cobre não se alterou", observou Chi Kai, diretor de investimento da Shanghai Cosine Capital Management Partnership. "Quanto ao potencial de subida dos preços, não há uma expectativa clara, desde que os EUA continuem a impulsionar a inteligência artificial, os chips e a construção de centrais elétricas."

Esta tese de investimento foi reforçada pelo plano da Tesla Inc. de direcionar 20 mil milhões de dólares em recursos para a robótica e a IA este ano — uma medida que beneficia diretamente metais importantes como o cobre, o alumínio e o estanho.

Uma análise realista: a alta superou a procura?

Apesar da forte subida, alguns analistas alertam que os lucros podem ter superado os fundamentais. Trina Chen, co-responsável pelas acções chinesas do Goldman Sachs Group Inc., disse à Bloomberg TV na quarta-feira que um "ajuste técnico" está provavelmente a caminho.

A preocupação reside no facto de a subida especulativa dos preços se ter desligado da procura física real, principalmente porque os compradores na China podem começar a resistir aos custos mais elevados. Isto sugere que, embora o ímpeto seja forte, o mercado pode estar vulnerável a uma correção.