Porque é que a OPEP+ mantém o congelamento da produção de petróleo?

A OPEP+ deverá manter a atual pausa no aumento da produção de petróleo, mesmo com o aumento das tensões geopolíticas a fazer subir os preços do crude para mais de 70 dólares por barril. Os delegados indicam que a coligação irá provavelmente ratificar a sua estratégia de oferta para Março, mantendo a produção estável para o último mês do primeiro trimestre.

Um comité de oito membros, liderado pela Arábia Saudita e pela Rússia, tem uma reunião marcada para domingo, online, para rever a política. Até ao momento, o consenso é de confirmar o plano atual, que congela os níveis de produção para o trimestre. Embora um delegado tenha observado que uma interrupção significativa no fornecimento poderia desencadear uma resposta, a aliança parece não se deixar abalar pela recente subida dos preços.

Tensões geopolíticas versus política de oferta cautelosa

Os preços do crude em Londres subiram para 70,35 dólares na quinta-feira, o nível mais elevado desde setembro. A subida ocorreu após alertas do presidente norte-americano, Donald Trump, ao Irão sobre um possível acordo nuclear.

No entanto, a Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP) e os seus parceiros têm um historial de resposta cautelosa aos riscos geopolíticos. O grupo aguarda normalmente alterações concretas na oferta física antes de ajustar a sua estratégia de produção, em vez de reagir à volatilidade do mercado impulsionada apenas por ameaças.

A justificação por trás da pausa na produção do primeiro trimestre

A decisão de suspender o aumento da produção no primeiro trimestre foi tomada em novembro. Depois de terem retomado rapidamente a produção no ano passado para recuperar quota de mercado, os membros da OPEP+ concordaram em manter os níveis estáveis, citando uma esperada desaceleração sazonal no consumo de combustível.

Esta abordagem cautelosa foi parcialmente justificada. Embora muitos analistas ainda prevejam um excesso substancial de oferta, os preços encontraram suporte na atual instabilidade no Irão e nas interrupções de fornecimento no Cazaquistão, país membro da União Europeia.

O maior desafio: o que acontece depois de março?

Uma decisão ainda mais crucial aguarda a OPEP+ na sua próxima reunião, provavelmente no início de Março. O grupo deverá então definir a sua estratégia para o segundo trimestre, quando terminar a atual paragem da produção.

A questão crucial é saber se a aliança retomará o aumento da produção. Membros importantes, incluindo a Arábia Saudita e os EAU, sinalizaram o desejo de continuar a reactivar a produção para recuperar a quota de mercado perdida para concorrentes como as empresas de perfuração de xisto dos EUA. Em teoria, o grupo ainda tem cerca de 1,2 milhões de barris por dia de capacidade de produção parada desde 2023 para reativar, embora ainda existam dúvidas sobre quanto dessa capacidade poderá ser restaurada rapidamente.

Um iminente excesso de oferta pode obrigar a uma reversão.

Apesar dos esforços para aumentar a produção, os fundamentos do mercado representam um obstáculo significativo. A Agência Internacional de Energia (AIE) projeta um excedente recorde nos mercados petrolíferos globais, impulsionado pela desaceleração do crescimento da procura e pelo aumento da oferta dos concorrentes da OPEP, incluindo os EUA, o Brasil, o Canadá e a Guiana.

Alguns analistas, como o JPMorgan Chase Co. e o Morgan Stanley, defendem que a OPEP+ poderá necessitar de reduzir ainda mais a produção para evitar um colapso dos preços. A pressão financeira é real; a queda de 18% nos preços do petróleo no ano passado obrigou membros como a Arábia Saudita a cortar nas despesas em grandes projectos e a encontrar outras formas de colmatar a falta de financiamento.