Peso valoriza com apostas dos investidores em Sheinbaum nas negociações do USMCA

O peso mexicano é uma das moedas dos mercados emergentes com melhor desempenho este ano, mas enfrenta um teste crucial este verão: uma revisão de alto risco do acordo comercial USMCA. Com Donald Trump a ameaçar com novas tarifas, muitas moedas poderão sofrer desvalorização, mas os investidores apostam que a valorização do peso ainda tem margem para continuar.

O peso mexicano valorizou mais de 4% em 2024, impulsionado por fortes ventos favoráveis ​​globais. A força da moeda é alimentada pelas operações de carry trade, em que os investidores contraem empréstimos em moedas com juros baixos para investir em ativos de alto rendimento no México. Um dólar norte-americano mais fraco e a subida dos preços das matérias-primas também contribuíram para este impulso.

Agora, os investidores depositam cada vez mais a sua confiança na capacidade da Presidente Claudia Sheinbaum para conduzir as próximas negociações comerciais com os Estados Unidos e o Canadá.

O cenário otimista: um caminho para os 15 por dólar?

O otimismo em relação ao peso é sustentado por algumas previsões otimistas. Jason Schenker, presidente da Prestige Economics e um dos principais analistas do peso segundo a Bloomberg, acredita que as surpresas positivas nas negociações comerciais podem impulsionar a moeda significativamente para cima.

"As surpresas positivas nas negociações comerciais podem facilmente impulsionar o peso para 16 por dólar, talvez até para 15 nos próximos 12 a 18 meses", disse Schenker. A moeda está atualmente a cotar em torno de 17,3.

Esta confiança reflecte a crença no aprofundamento dos laços económicos entre o México e os EUA. "Pode demorar algum tempo até que tudo esteja totalmente definido", observou Schenker, mas espera que a cooperação e a integração económica se acelerem com o tempo.

A presidente Sheinbaum destacou ainda o desempenho do peso como um sinal de estabilidade. "O peso não estaria onde está se não houvesse certezas", disse ela numa conferência de imprensa a 2 de janeiro, referindo-se às perspetivas para a economia e às suas relações comerciais com os Estados Unidos.

Principais riscos: volatilidade e operações com grande volume de negociação.

Nem todos partilham desta perspectiva otimista. Os analistas do BBVA México alertam que a revisão do USMCA introduzirá inevitavelmente volatilidade, o que poderá pressionar o peso.

Uma preocupação ainda maior é o posicionamento especulativo. Segundo uma nota de estrategas liderados por Ociel Hernandez, as apostas no peso atingiram o nível mais elevado desde 2024. Isto torna a moeda altamente "vulnerável a qualquer deterioração do sentimento", o que significa que qualquer notícia negativa pode desencadear uma forte inversão.

Embora as negociações comerciais possam não prejudicar a moeda a longo prazo, os investidores devem preparar-se para a turbulência à medida que as negociações se desenrolam.

Ventos favoráveis ​​globais impulsionam o rali

A valorização do peso não é um fenómeno exclusivamente interno. Faz parte de uma tendência mais ampla que impulsiona os ativos nos países em desenvolvimento, enquanto o dólar norte-americano atinge o seu mínimo em quatro anos.

As moedas latino-americanas, em particular, lideraram os ganhos este ano. Ivan Riveros, estratega do Citigroup, atribui-o a uma subida dos preços das matérias-primas e a uma "grande onda de investimentos em carry trade". Esta tendência é amplamente esperada pelos principais bancos para continuar em 2026, proporcionando uma base sólida para o peso.

Luis Estrada, estratega da RBC Capital Markets, prevê que o peso possa valorizar para 17 por dólar este trimestre. Acredita que se o dólar continuar a desvalorizar, o mercado irá provavelmente ignorar os riscos imediatos associados às negociações do USMCA. Por ora, o forte impulso das tendências macroeconómicas globais parece estar a sobrepor-se à incerteza política.