Os mercados obrigacionistas podem punir a Fed de Trump; ouro é uma importante proteção.

Segundo David Picton, diretor da Picton Investments, o mercado obrigacionista reagirá rapidamente para disciplinar os Estados Unidos caso o presidente Donald Trump nomeie um presidente da Reserva Federal considerado demasiado influenciável. Neste cenário de volatilidade política, defende que os metais preciosos continuam a ser uma importante ferramenta de proteção para os investidores.

"Existe uma relação entre a quantidade de conteúdo publicado no Truth Social e o que está a acontecer no mercado de desvalorização cambial — ou seja, o ouro, a prata e estas proteções baseadas em matérias-primas", disse Picton, referindo-se à plataforma de redes sociais de Trump.

O sentimento do mercado azedou na semana passada, à medida que o governo intensificou os seus ataques ao actual presidente da Fed, Jerome Powell, fazendo com que o ouro e a prata disparassem no meio de um clima de "Venda dos Estados Unidos". Os metais preciosos voltaram a subir na segunda-feira, depois de Trump ter intensificado as ameaças contra as nações europeias por causa da Gronelândia, afirmando que os EUA devem controlar a ilha dinamarquesa.

Autonomia da Fed sob pressão

As preocupações com a independência da Fed foram amplificadas pelos acontecimentos recentes. O Departamento de Justiça intimou o banco central a testemunhar sobre um projecto de reforma, uma medida que o presidente da Fed descreveu como um pretexto para o punir por não reduzir as taxas de juro de forma mais agressiva.

Esta investigação gerou preocupação quanto à disponibilidade da Casa Branca para minar a autonomia do banco central. Em resposta, figuras políticas de topo, como o senador republicano Thom Tillis, da Carolina do Norte, prometeram que os futuros nomeados por Trump para a Fed serão sujeitos a um escrutínio ainda maior.

Picton, cuja empresa gere aproximadamente 16,6 mil milhões de dólares canadianos (11,9 mil milhões de dólares), acredita que a Fed acabará por manter a sua independência. No entanto, descreveu os constantes ataques verbais de Trump a Powell como "extremamente prejudiciais".

"Se um novo presidente da Fed fosse imposto e se tornasse como Arthur Burns na década de 1970, curvando-se à vontade do presidente, o mercado puniria isso muito rapidamente", alertou Picton.

Uma recuperação mais ampla do mercado no horizonte?

Analisando a economia em geral, Picton vê uma hipótese significativa de aceleração do crescimento global este ano, impulsionado por medidas de estímulo generalizadas. As principais economias, incluindo os EUA, a Europa e a China, estão a implementar apoio económico através de políticas monetárias e fiscais, tais como projectos de infra-estruturas de grande escala e aumento das despesas com a defesa.

"À medida que isso ocorre, deve haver um alargamento dos mercados e das ações que participam numa possível subida", observou Picton.

Observa também uma mudança no setor tecnológico, onde a disciplina de capital está a tornar-se um tema-chave na inteligência artificial. Esta tendência pode ajudar o mercado a distinguir entre vencedores e vencidos a longo prazo. Segundo Picton, isto pode desencadear uma rotação de capital da tecnologia para outras áreas do mercado, incluindo automóveis, restaurantes, bens de consumo discricionários e transportes.

O risco persistente de uma retração do mercado bolsista

Embora estes fatores sejam geralmente positivos para as ações, Picton alertou que uma correção no mercado de ações continua a ser uma possibilidade. Um factor crucial poderá ser um aumento acentuado dos rendimentos das obrigações, caso os investidores de rendimento fixo comecem a opor-se ao endividamento excessivo do governo.

"Os especialistas em obrigações podem ter algo a dizer sobre isto", disse. Em preparação, a empresa de Picton aumentou as suas posições de cobertura para se proteger contra uma possível correção.

Perspetivas otimistas para as commodities e a prata.

Picton está particularmente otimista em relação às matérias-primas, alegando um desequilíbrio fundamental. "A falta de investimento no setor, aliada ao aumento da procura, levaria, a dada altura, a um aperto — e provavelmente já lá chegámos", explicou.

A prata tem apresentado um desempenho excecional, atingindo os 94 dólares por onça no início das negociações e dando continuidade à notável subida de 148% do ano passado — o seu maior ganho anual desde o final da década de 1970.

A Picton espera uma descida no preço para adquirir mais. "Gostava de comprar um pouco mais, mas acho que faço parte de um grande grupo que pensa assim", comentou. Acredita que os fundamentos da oferta e da procura da prata indicam um potencial de subida significativo, impulsionado pela escassez de stock.

"A história da prata é muito convincente porque é preciso prata", concluiu Picton. "Precisa de prata no comércio de eletricidade, precisa dela na energia solar. Precisa simplesmente dela na economia."