O setor dos serviços dos EUA mantém-se firme, mas a inflação aproxima-se.

O sector dos serviços dos EUA manteve-se estável em Janeiro, mas um aumento significativo dos custos empresariais sinaliza uma renovada pressão inflacionista, podendo inverter uma recente tendência de arrefecimento.

O Instituto de Gestão de Aprovisionamentos (ISM, na sigla em inglês) informou que o seu PMI (Índice de Gestores de Compras) do setor não transformador se manteve inalterado em 53,8 no mês passado. Este número, que indica expansão, superou as previsões dos economistas de 53,5 e sugere que a economia iniciou o primeiro trimestre a um ritmo estável. O sector dos serviços é um barómetro crucial, representando mais de dois terços de toda a actividade económica dos EUA.

Aumento dos custos aponta para risco inflacionista

Embora o número geral se tenha mantido estável, uma análise mais detalhada revela pressões de custos crescentes. O índice de preços pagos pelas empresas, medido pelo inquérito do ISM, subiu para 66,6 em janeiro, face aos 65,1 de dezembro.

Este aumento coincidiu com sinais de tensão na cadeia de abastecimento. O índice de entregas dos fornecedores subiu para 54,2, o seu nível mais elevado desde outubro de 2024. Uma leitura acima de 50 significa prazos de entrega mais lentos, que podem ter sido agravados pelas temperaturas negativas e pela forte queda de neve em todo o país.

Este desenvolvimento representa um desafio à visão de que a inflação está firmemente sob controlo. O presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, descreveu recentemente o impacto das tarifas de importação como um provável "aumento de preços pontual". O banco central manteve a sua taxa de juro diretora inalterada no intervalo de 3,50% a 3,75% na semana passada.

Novos pedidos perdem força com uma queda acentuada das exportações.

O crescimento de novos negócios moderou-se, com o indicador de novas encomendas a cair de 56,5 para 53,1. Uma forte contracção da procura externa foi o principal factor desta desaceleração. O indicador de encomendas de exportação caiu a pique para 45,0, o seu valor mais baixo desde março de 2023, face aos 54,2 do mês anterior.

Esta queda das exportações pode estar ligada a atritos geopolíticos. Os participantes do inquérito de janeiro do ISM sobre o setor da indústria transformadora observaram que as tensões com os EUA estão a alimentar o sentimento "anti-americano" entre os compradores. O presidente Donald Trump implementou amplas tarifas e, no mês passado, anunciou o controlo temporário dos EUA sobre a Venezuela após a captura do presidente Nicolás Maduro. Ameaçou ainda impor novas tarifas contra os aliados europeus devido à venda da Gronelândia, antes de se retratar da declaração.

As contratações no setor dos serviços abrandam o ritmo.

O panorama do emprego no sector dos serviços também apresentou sinais de abrandamento. O índice de emprego do ISM desceu para 50,3, face aos 51,7 de Dezembro, indicando um ritmo de contratações muito mais lento.

Uma visão mais abrangente do mercado de trabalho está ainda pendente, dado que o relatório oficial de emprego do Departamento do Trabalho referente a Janeiro foi adiado em consequência da paralisação parcial do governo que terminou na terça-feira.