O Banco Central da Índia mantém as taxas de juro inalteradas, enquanto o alívio tarifário dos EUA melhora as perspetivas.

O Banco Central da Índia (RBI) manteve a sua taxa de juro diretora estável em 5,25%, sinalizando uma crescente confiança na trajetória económica do país depois de os Estados Unidos terem reduzido as tarifas comerciais.

A decisão de manter a taxa no seu nível mais baixo era amplamente esperada, estando em linha com o consenso de uma sondagem da Reuters junto de 70 economistas. Sucede um corte de 25 pontos base, de 5,5%, na reunião anterior do banco central, em dezembro.

A redução das tarifas alivia a pressão para um abrandamento.

Um factor crucial por detrás da pausa do banco central é o recente avanço nas relações comerciais entre os EUA e a Índia. A medida surge poucos dias depois de Washington ter anunciado a redução das tarifas sobre as exportações indianas para 18%. Isto representa um alívio significativo para a Índia, que enfrentava tarifas cumulativas de 50% sobre as mercadorias enviadas para os EUA, o seu maior parceiro comercial, desde agosto do ano passado.

Face a estes obstáculos comerciais e a uma desaceleração económica mais ampla, o RBI (Banco Central da Índia) reduziu agressivamente a sua taxa de juro diretora em 125 pontos base até 2025 para estimular o crescimento. Este ciclo de flexibilização monetária foi sustentado por uma inflação em níveis historicamente baixos e por reformas na política governamental, incluindo alterações nos escalões de imposto sobre o rendimento e redução dos impostos sobre o consumo.

Madhavi Arora, economista-chefe da Emkay Global, observou a melhoria do ambiente. "O comité de política monetária enfrenta um cenário externo mais favorável, impulsionado pela resolução comercial entre os EUA e a Índia, o que deverá ajudar a estabilizar a balança de pagamentos, os fluxos de investimento estrangeiro em carteira e [a rupia]", escreveu numa nota que previu corretamente a manutenção da taxa de juro.

As previsões de crescimento económico fortalecem-se.

A melhoria das perspetivas comerciais reforça os dados internos positivos. O instituto oficial de estatísticas da Índia projecta um crescimento económico de 7,4% para o ano fiscal que termina em Março, um aumento considerável face aos 6,5% registados no ano fiscal anterior.

Esta previsão é apoiada pelo desempenho recente, com a economia a expandir 8,2% no trimestre terminado em setembro, acelerando face ao crescimento de 7,8% no trimestre anterior.

A inflação mantém-se bem abaixo da meta.

Embora o RBI esteja focado no crescimento, o seu mandato também exige a manutenção da estabilidade de preços. Neste aspecto, o banco central tem uma ampla margem de manobra.

Embora a inflação no retalho tenha subido de 0,71% para 1,33% em dezembro, continua significativamente abaixo da meta de 4% do RBI (Banco Central da Índia). Na sua última reunião, o banco central previu que a inflação para o ano fiscal que termina em Março se situasse nos 2%.

A rupia valoriza com a melhoria das notícias comerciais.

A mudança positiva no panorama comercial já teve um impacto tangível nos mercados cambiais. A rupia indiana, que tinha caído para mínimos históricos, no meio da saída de investidores estrangeiros, valorizou mais de 1% no dia seguinte ao anúncio da redução das tarifas pelos EUA. O Banco Central da Índia (RBI) também intervém frequentemente nos mercados cambiais para gerir a volatilidade quando necessário.