Hong Kong duplica a liquidez do yuan para fazer face à crescente procura.

Hong Kong está a duplicar a oferta de yuans disponíveis para empréstimo pelos bancos, uma medida decisiva para satisfazer a crescente procura global e impulsionar os esforços da China para internacionalizar a sua moeda.

A partir de 2 de fevereiro, a Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) vai expandir a sua Linha de Crédito Empresarial em RMB para 200 mil milhões de yuans (RM 113,86 mil milhões). O programa permite aos bancos aceder a empréstimos em yuan até um ano, com taxas referenciadas à Taxa Interbancária de Oferta de Xangai.

Segundo a Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA), a linha de crédito tem tido uma "resposta esmagadora" desde o seu lançamento em outubro de 2025. A quota inicial foi totalmente alocada aos 40 bancos participantes, demonstrando uma procura intensa que vai muito além das necessidades das empresas locais. O banco central observou de facto que os fundos também foram canalizados para regiões como o Sudeste Asiático, o Médio Oriente e a Europa.

Por que razão o Yuan está a ganhar força globalmente

O apetite pelo financiamento em yuan tem aumentado nos últimos anos, principalmente porque os seus custos de empréstimo são significativamente mais baixos do que os do dólar norte-americano e do euro. Esta expansão visa reforçar a posição de Hong Kong como o principal centro offshore de yuan, ao mesmo tempo que apoia as ambições cambiais de Pequim, no meio da crescente desconfiança em relação ao dólar.

O anúncio surgiu "muito antes do esperado, indicando uma procura de liquidez em yuan no mercado offshore superior à prevista", observou Becky Liu, responsável pela estratégia macro para a China no Standard Chartered Bank plc. Ela acrescentou que as taxas de juro mais baixas tornaram o yuan uma moeda de financiamento muito mais atraente.

Esta tendência reflete-se em dados concretos. De acordo com números compilados pela Bloomberg, os empréstimos pendentes em yuan concedidos pelos bancos chineses a entidades estrangeiras atingiram um recorde de 2,52 biliões de yuans no final de 2025, um aumento expressivo face aos 979 mil milhões de yuans registados no final de 2022.

Figura 1: Os dados compilados pela Bloomberg ilustram o rápido crescimento dos empréstimos pendentes em yuan concedidos pelos bancos chineses no estrangeiro, que atingiram um recorde de 2,52 biliões de yuans no final de 2025.

A Linha de Crédito Empresarial em RMB (RBF, na sigla em inglês) é uma evolução de um programa anterior de financiamento em yuan, lançado em fevereiro de 2025. A sua utilização foi alargada, passando do financiamento comercial para abranger também o financiamento intragrupo empresarial e os empréstimos para despesas de capital. Para apoiar o programa, a Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA, na sigla em inglês) mantém uma linha de swap cambial de 800 mil milhões de yuans com o Banco Popular da China (PBOC, na sigla em inglês).

A estratégia mais abrangente de Pequim para o Yuan

O banco central da China sinalizou também um novo apoio ao desenvolvimento de negócios com yuan em Hong Kong.

Num fórum realizado na segunda-feira, o vice-governador do Banco Popular da China (PBOC), Zou Lan, anunciou que a China vai aumentar a sua emissão anual de títulos do governo denominados em yuan no estrangeiro. Afirmou ainda que as autoridades estão a explorar o potencial lançamento de contratos futuros de títulos offshore.

Os analistas veem estas movimentações coordenadas como parte de uma estratégia mais vasta. "Prevemos uma aceleração da internacionalização do yuan em 2026, à medida que a moeda se consolida gradualmente como um 'porto seguro', sustentada pelos seus fortes fundamentos económicos e comerciais", afirmou Liu, do Standard Chartered.

Ela espera que este impulso leve a um aumento do financiamento global, das liquidações transfronteiriças e dos investimentos diretos realizados na moeda chinesa.