Goldman Sachs sobe meta para o ouro para 5.400 dólares, com previsão de 7.000 dólares.

O Goldman Sachs aumentou significativamente a sua previsão de preço para o ouro no final de 2026, elevando o seu objetivo para 5.400 dólares por onça, face à estimativa anterior de 4.900 dólares. O banco de investimento atribui a revisão em alta a uma mudança estrutural na procura global, impulsionada principalmente por investidores privados e bancos centrais em mercados emergentes que procuram diversificar os seus activos.

A argumentação da Goldman Sachs em defesa de um preço mais elevado para o ouro.

A revisão das perspetivas da corretora baseia-se na premissa de que os compradores privados, que têm vindo a acumular ouro como proteção contra a incerteza política global, provavelmente não liquidarão as suas reservas em 2026. O Goldman Sachs observa que este grupo tem sido um fator primordial para o ouro superar consistentemente as previsões de preços anteriores, estabelecendo, na prática, uma base mais elevada para as futuras avaliações.

Investimento Ocidental e Política da Fed

Espera-se também o apoio dos mercados ocidentais. Os fundos negociados em bolsa (ETFs) garantidos por ouro, que sofreram saídas de capital quando as taxas de juro eram elevadas, deverão atrair novos investimentos à medida que a Reserva Federal adopta uma política monetária mais acomodativa. A Goldman Sachs prevê que a Fed reduza as taxas em aproximadamente 50 pontos base em 2026, criando um ambiente favorável para os activos que não geram rendimento, como o ouro.

Compras sustentadas por bancos centrais

No âmbito do sector oficial, prevê-se que os bancos centrais — especialmente os das economias emergentes — mantenham as suas actividades de compra consistentes. O Goldman Sachs projecta que os bancos centrais comprem, em média, cerca de 60 toneladas só em 2026. Esta tendência reflecte uma estratégia contínua de diversificação das reservas em resposta à fragmentação geopolítica e à evolução da dinâmica económica mundial.

No entanto, o banco também reconhece um risco fundamental: uma diminuição significativa e duradoura da incerteza em torno da política monetária global poderá enfraquecer a justificação para manter o ouro como protecção. Tal cenário poderia levar os investidores macroeconómicos a realizar lucros, o que pressionaria os preços para baixo.

Uma visão mais abrangente: Será que existe ouro de 7.000 dólares em jogo?

Embora a previsão do Goldman Sachs seja otimista, outros analistas de mercado veem um potencial ainda maior a longo prazo. A SAMCO Securities apontou recentemente para a forte valorização do ouro, que atingiu novos máximos próximos dos 4.880 dólares por onça e deverá gerar ganhos de aproximadamente 70% em 2025, como confirmação da sua sólida estrutura de longo prazo.

Apurva Sheth, chefe de investigação da SAMCO Securities, defende que os períodos de consolidação de preços após subidas acentuadas devem ser vistos como pausas saudáveis, e não como sinais de esgotamento da tendência. Utilizando a análise de extensão de Fibonacci, a empresa projetou um objetivo de preço a longo prazo em torno dos 7.040 dólares por onça, sinalizando um potencial de valorização substancial caso o ciclo atual persista.

De acordo com Sheth, o ouro está a funcionar cada vez mais como um pilar central de carteira, valorizado mais pelos seus benefícios de diversificação e estabilidade do que pelas oportunidades de negociação de curto prazo.