Cook, da Fed, sinaliza que não haverá cortes nas taxas de juro, no meio da inflação persistente.

A governadora da Reserva Federal, Lisa Cook, deixou claro que o seu principal foco é combater a inflação estagnada, sinalizando que não apoiará outro corte na taxa de juro até que as pressões sobre os preços diminuam.

Num discurso para o Miami Economic Club, Cook identificou a inflação persistente como um risco maior do que qualquer fragilidade no mercado de trabalho. "Neste momento, vejo os riscos inclinados para uma inflação mais elevada", afirmou, reforçando a recente decisão do banco central de manter inalterada a sua taxa de juro diretora.

A estagnação da inflação cria um obstáculo às políticas públicas.

O progresso da Reserva Federal em trazer a inflação de volta à sua meta de 2% encontrou um obstáculo. De acordo com Cook, a inflação subjacente, que exclui os preços voláteis dos alimentos e da energia, rondava os 3% no final do ano passado.

"Esta estagnação é frustrante depois de termos observado uma desinflação significativa nos últimos anos", disse Cook.

Esta inflação persistente, acima do objetivo, é o principal obstáculo a qualquer flexibilização monetária adicional. Cook enfatizou que a credibilidade da Fed está em causa. "Após quase cinco anos de inflação acima do objetivo, é essencial mantermos a nossa credibilidade, regressando a uma trajetória desinflacionista e atingindo o nosso objetivo num futuro relativamente próximo", explicou.

A força do mercado de trabalho permite o foco na inflação.

Embora a inflação continue a ser uma preocupação, Cook considera o mercado de trabalho estável. A taxa de desemprego situou-se em 4,4% em Dezembro, significativamente abaixo da média de 6,2% dos 50 anos anteriores à pandemia.

Ela observou que os três cortes na taxa de juro implementados no ano passado, que levaram a taxa dos fundos federais para o seu intervalo atual de 3,50% a 3,75%, continuarão a apoiar o emprego. Com o mercado de trabalho em terreno firme, a Fed tem margem de manobra para se concentrar na estabilidade de preços.

"Até ver provas mais fortes de que a inflação está a regressar de forma sustentável à meta, é nisso que me estarei a concentrar, na ausência de mudanças inesperadas no mercado de trabalho", concluiu Cook.

A incerteza paira sobre as políticas futuras.

Olhando para o futuro, Cook reconheceu a significativa incerteza, particularmente em relação à política tarifária e ao seu impacto nos preços dos bens. Embora tenha manifestado optimismo de que estes efeitos acabarão por diminuir e permitir a descida da inflação, o caminho a seguir não está garantido.

Outro risco importante é a possibilidade de as expectativas públicas de uma inflação mais elevada se consolidarem, dificultando o alcance da meta da Fed.

A postura conservadora de Cook está em linha com o seu consistente histórico de votações. Desde que se juntou à Fed, em 2002, votou sempre com a maioria e com o presidente da Fed, Jerome Powell, nas decisões sobre as taxas de juro. Os seus comentários mais recentes surgem no meio da pressão política do presidente Donald Trump, que defende cortes de juros mais agressivos e nomeou Kevin Warsh, também defensor de taxas mais baixas, para potencialmente suceder a Powell. O presidente tentou também destituir Cook do cargo, uma tentativa que ela está a contestar no Supremo Tribunal.