As encomendas industriais na Alemanha disparam, indicando uma recuperação.

As encomendas industriais na Alemanha registaram um aumento inesperado e expressivo em Dezembro, crescendo ao ritmo mais acelerado dos últimos dois anos e sinalizando uma possível recuperação para o crucial sector transformador do país.

A procura disparou 7,8%, um número que superou largamente todas as previsões de um inquérito da Bloomberg a economistas, cuja estimativa mediana era de uma queda de 2,2%. Segundo o instituto de estatística, este foi o quinto mês consecutivo de subida. Mesmo excluindo os pedidos de grande escala, o indicador teria ainda subido 0,9%.

Figura 1: As encomendas industriais na Alemanha apresentaram um aumento mensal significativo no final de 2025, contrariando os períodos anteriores de volatilidade e contracção.

Uma economia em busca de um crescimento sustentável

A retoma da actividade industrial é amplamente considerada essencial para uma recuperação duradoura da maior economia da Europa, que conseguiu evitar por pouco uma tripla recessão em 2025. O chanceler Friedrich Merz classificou o crescimento recente do país como "insatisfatório" e tornou a sua retoma uma prioridade fundamental.

O governo prevê que o Produto Interno Bruto (PIB) cresça 1% este ano, impulsionado sobretudo pelo aumento das despesas em infraestruturas e defesa. Algumas instituições são mais otimistas; o Bundesbank antecipa um crescimento mais forte, e o Deutsche Bank projetou uma expansão de 1,5%.

Espera-se também o apoio do impacto retardado dos cortes anteriores das taxas de juro por parte do Banco Central Europeu. Os membros do BCE deverão concluir a sua primeira reunião de política monetária de 2026 na quinta-feira, sem alterações previstas nos custos dos empréstimos.

Riscos persistentes e desafios estruturais

Apesar dos dados positivos, a economia alemã enfrenta ainda obstáculos significativos. Os principais riscos incluem possíveis perturbações decorrentes das políticas comerciais do presidente dos EUA, Donald Trump, e a intensificação da concorrência da China.

A nível interno, o país continua a lidar com problemas estruturais de longa data, como o excesso de burocracia e a escassez de mão-de-obra qualificada. O presidente do Bundesbank, Joachim Nagel, juntamente com muitos economistas, instou o chanceler Merz a cumprir as promessas de reduzir a burocracia e aumentar a competitividade do país.

A procura interna impulsiona o aumento.

O Ministério da Economia alemão confirmou em comunicado que o aumento repentino das encomendas industriais foi impulsionado principalmente pela procura interna.

"Há vários meses que as grandes encomendas internas... têm provocado flutuações nas encomendas mensais", explicou o ministério, citando os concursos públicos para a modernização das forças armadas alemãs e as encomendas relacionadas com o Fundo Especial para as Infraestruturas e Neutralidade Climática.

Em contrapartida, o ministério observou que "a entrada de encomendas do exterior tem tendido a ser mais fraca e sujeita a maiores flutuações em virtude das incertezas comerciais e geopolíticas".

Um panorama misto em toda a Europa.

Olhando para o futuro, os dados da produção industrial alemã serão divulgados na sexta-feira, com os economistas a preverem uma queda modesta de 0,3%.

Entretanto, dados separados da vizinha França apresentaram um cenário diferente para Dezembro. De acordo com o instituto de estatística Insee, o setor da indústria transformadora francês apresentou fragilidade, com uma quebra na produção industrial e fabril face ao mês anterior, devido a uma retração no fabrico aeronáutico.

Figura 2: Os dados da produção industrial e manufatureira francesa do final de 2025 mostraram um período de enfraquecimento, contrastando com a surpreendente força das encomendas alemãs.