As autoridades da Fed enviam sinais de austeridade, no meio de riscos no fornecimento de energia e de pressões inflacionistas globais crescentes.

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Resumo:

Trump: Os EUA podem intensificar os ataques ao Irão após as eleições intercalares; Logan: As taxas de juro precisam de ser elevadas em pelo menos mais 50 pontos base...

【Destaques】

1. A inflação subjacente em Tóquio acelera de forma acentuada, reforçando as expectativas de novos aumentos das taxas de juro por parte do Banco do Japão.

2.º Trump: EUA podem intensificar ataques contra o Irão após eleições intercalares.

3.º Os republicanos dos EUA ponderam elevar rapidamente o limite da dívida.

4.º Logan: As taxas de juro precisam de ser aumentadas em pelo menos mais 50 pontos base.

5.º Cook: Os choques de oferta estão a revelar-se persistentes, desafiando a abordagem de resposta tradicional da Fed.

6.º A Marinha dos EUA bloqueia o Estreito de Ormuz; o Irão precisa de chegar a um acordo ou enfrentará uma pressão crescente.

7.º Kashkari: A Fed provavelmente precisa de novos aumentos das taxas de juro, mas a ação em outubro permanece incerta.

8.º Jefferson: O banco central pode precisar de mais tempo para decidir o seu próximo passo.

9.º O PMI industrial do ISM dos EUA expande-se pelo nono mês consecutivo em setembro.

【Detalhes】

A inflação subjacente em Tóquio acelera acentuadamente, reforçando as expectativas de novos aumentos das taxas de juro por parte do Banco do Japão.

Dados divulgados pelo Ministério dos Assuntos Internos e Comunicações do Japão na sexta-feira mostraram que o índice de preços no consumidor (IPC) de Tóquio em setembro, excluindo os alimentos frescos, subiu 2,7% em termos homólogos, superando as expectativas do mercado de 2,3% e acelerando significativamente em relação ao aumento de 1,8% em agosto. O aumento dos custos de processamento de alimentos foi o principal fator para o crescimento geral dos preços, com um aumento de 3,6% em relação ao ano anterior. As principais empresas japonesas de alimentos e bebidas aumentaram os preços de 4.965 produtos no mês passado, mais do dobro do número registado no mesmo período do ano anterior. Outros factores que contribuíram para a inflação mais acelerada incluem as tarifas da água, que subiram cerca de 66% em termos homólogos, e os preços do alojamento, que recuperaram de uma queda de 1,4% no mês anterior para um aumento de 4,6%.

A forte subida do IPC de Tóquio confirma ainda mais as preocupações do Banco do Japão relativamente aos riscos de inflação em alta, sugerindo que as tendências inflacionistas subjacentes poderão ultrapassar a sua meta de 2%. Os dados fornecem um apoio adicional à posição do Banco do Japão de continuar a aumentar as taxas de juro.

Trump: EUA podem intensificar ataques contra o Irão após eleições intercalares.

Os meios de comunicação norte-americanos noticiaram, no dia 1 de outubro, que o presidente Donald Trump afirmou que os Estados Unidos podem intensificar os seus ataques contra o Irão após as eleições intercalares. Uma entrevista com Trump foi publicada no site da revista Time nesse mesmo dia. Questionado se planeava aumentar as operações de bombardeamento contra o Irão após as eleições, Trump respondeu que era “possível”. Trump disse ainda ter rejeitado a proposta do Irão de reabrir o Estreito de Ormuz.

Republicanos dos EUA ponderam aumento rápido do teto da dívida

Os parlamentares republicanos nos Estados Unidos estão a considerar um plano para elevar rapidamente o limite da dívida nas últimas semanas antes do fim do atual mandato do Congresso. A medida impediria os democratas, mesmo que conquistem o controlo do Congresso, de utilizar o teto da dívida como uma ferramenta importante para pressionar a administração de Donald Trump. Uma implementação bem-sucedida eliminaria também um risco de baixa probabilidade, mas potencialmente altamente disruptivo, que afecta os mercados financeiros globais, uma vez que se prevê que a autoridade de endividamento do governo americano se esgote no segundo semestre de 2027.

Caso os republicanos percam o controlo da Câmara ou do Senado nas eleições de 3 de novembro, o confronto entre Trump e os democratas poderá intensificar-se, aumentando potencialmente o risco de incumprimento do governo norte-americano. De acordo com as estimativas do Centro de Políticas Bipartidárias, este risco deverá aumentar no segundo semestre de 2027.

Logan: As taxas de juro precisam de subir pelo menos mais 50 pontos base.

A presidente da Fed de Dallas, Lorie Logan, afirmou num discurso na quinta-feira que o crescimento económico está a fortalecer-se e o mercado de trabalho continua bem equilibrado. Ela disse que aumentar as taxas de juro mais algumas vezes seria suficiente para compensar o impacto dos cortes de impostos do último outono.

Sem taxas de juro mais elevadas, a inflação não regressará à meta de 2% da Reserva Federal. Para restaurar a estabilidade de preços, a taxa de juro diretora precisa de ser elevada em pelo menos 50 pontos base. A política da Fed não é suficientemente restritiva neste momento, mas precisa de se tornar moderadamente restritiva. No entanto, permanece incerto o quão altas as taxas precisam de subir para trazer a inflação de volta aos 2%.

O aumento dos rendimentos a longo prazo sugere que os participantes no mercado esperam que as taxas de juro subam. A subida dos rendimentos poderá também reflectir um aumento dos prémios a prazo, o que poderá reduzir a necessidade de um maior aperto monetário. A Fed irá monitorizar de perto os movimentos dos rendimentos dos títulos do Tesouro e avaliar o seu impacto.

Cook: Choques persistentes na oferta desafiam a abordagem tradicional de resposta da Fed.

A governadora da Reserva Federal, Lisa Cook, afirmou na quinta-feira que os choques na oferta estão a tornar-se cada vez mais significativos e que os seus efeitos têm durado mais do que o esperado, desafiando a abordagem anterior da Fed de ignorar tais choques.

A Fed precisa de garantir que as expectativas de inflação se mantêm ancoradas. O desenvolvimento da infra-estrutura de inteligência artificial está a aumentar as pressões inflacionistas, enquanto o momento em que os ganhos de produtividade decorrentes desta tecnologia se concretizarão permanece incerto.

Cook afirmou estar preocupada com o momento em que surgirão melhorias de produtividade capazes de aliviar as pressões inflacionistas e onde poderá surgir o próximo estrangulamento de abastecimento.

Marinha dos EUA bloqueia o Estreito de Ormuz; O Irão precisa de chegar a um acordo ou enfrentará uma pressão crescente.

O presidente norte-americano, Donald Trump, afirmou na quinta-feira que a Marinha norte-americana está a impor um bloqueio e que nenhum navio iraniano conseguiu atravessar o Estreito de Ormuz há meses. Trump disse que o Irão precisa de tomar "medidas corretas e inteligentes" ou poderá não conseguir manter-se no poder durante muito tempo, acrescentando que a capacidade de produção militar do Irão entrou em colapso, a maioria dos seus líderes já se foi embora e o conflito acabará de alguma forma.

Kashkari: Espera-se que a Fed aumente ainda mais as taxas de juro, mas a medida de Outubro continua incerta.

O presidente da Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, afirmou na quinta-feira que a economia dos EUA teve um desempenho melhor do que o esperado desde a reunião de setembro, embora a inflação continue muito elevada. Se o crescimento económico continuar excecionalmente forte e a inflação se revelar mais persistente do que o previsto, as taxas de juro poderão necessitar de subir para um nível superior ao atualmente esperado. Kashkari disse que a Fed provavelmente precisará de novos aumentos das taxas de juro para conter o sobreaquecimento da economia e a inflação, mas ainda não se sabe se serão tomadas quaisquer medidas em Outubro.

Um mercado de trabalho saudável e um sólido desempenho económico sugerem que a política monetária pode não ser particularmente restritiva. A recente volatilidade do mercado não apresentou sinais de risco sistémico, e o mercado de obrigações do Tesouro conseguiu absorver a reprecificação das taxas de juro.

Jefferson: O Banco Central pode precisar de mais tempo para decidir os próximos passos.

O vice-presidente da Reserva Federal, Philip Jefferson, afirmou na quinta-feira que a inflação se mantém muito elevada há muito tempo, criando o risco de que esta persista em níveis elevados. Disse que os futuros ajustamentos na política monetária devem ser determinados através de uma avaliação cuidadosa das tendências dos dados, da evolução das perspetivas e do equilíbrio de riscos. Jefferson acrescentou que ele e os seus colegas precisam de chegar às suas próprias conclusões, o que pode exigir mais tempo.

O PMI industrial do ISM dos EUA expande-se pelo nono mês consecutivo em setembro.

Dados divulgados pelo Instituto de Gestão de Aprovisionamentos (ISM, na sigla em inglês) na quinta-feira mostraram que o PMI (Índice de Gestores de Compras) do setor da indústria transformadora dos EUA em setembro caiu 0,1 pontos percentuais em relação a agosto, para 54,5, indicando uma ligeira desaceleração na expansão do setor. No entanto, o índice manteve-se acima do nível dos 50 pontos pelo nono mês consecutivo, marcando o período mais longo de expansão contínua desde 2022.

Analisando os componentes individualmente, a procura da indústria transformadora dos EUA manteve-se sólida em Setembro. O índice de novas encomendas aumentou ainda mais, enquanto o índice da carteira de encomendas atingiu o seu nível mais elevado desde Fevereiro, indicando que os fabricantes continuam a acumular encomendas, o que sustenta a actividade produtiva futura. Entretanto, a produção industrial continuou a crescer, embora a um ritmo mais lento do que anteriormente.

De um modo geral, o crescimento do sector transformador dos EUA acelerou novamente em Setembro. Um aumento repentino nos novos pedidos incentivou as fábricas a incrementarem significativamente a produção e a contratarem mais funcionários. O aumento da carteira de encomendas e a crescente procura por parte dos fornecedores sugerem que a capacidade produtiva está a tornar-se mais restrita, à medida que as empresas se esforçam por satisfazer a procura dos consumidores e das empresas.

Embora o crescimento da capacidade produtiva seja um sinal encorajador, os indícios de que a procura está a superar a oferta significam que as pressões inflacionistas continuam a ser uma preocupação fundamental, especialmente com os preços do petróleo em alta. Um crescimento económico mais acelerado, o aumento das contratações e a subida dos indicadores de preços podem intensificar as especulações do mercado de que a Reserva Federal poderá aumentar ainda mais as taxas de juro.

【Em foco hoje】

17h00 (UTC+8) IHPC de Setembro da Zona Euro

19h30 (UTC+8) O vice-presidente do BCE, Vujčić, discursa

20h30 (UTC+8) Folha de pagamento não agrícola dos EUA em setembro

22:00 (UTC+8) Encomendas de fábrica dos EUA em agosto (mês a mês)

22:00 (UTC+8) A presidente da Fed de Dallas, Lorie Logan, discursa.

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