A inflação no Reino Unido atinge os 3,4%, adiando as expectativas de um corte das taxas de juro.

A inflação no Reino Unido subiu inesperadamente pela primeira vez em cinco meses, atingindo 3,4% em Dezembro e complicando o calendário para um possível corte da taxa de juro por parte do Banco de Inglaterra.

Dados do Gabinete Nacional de Estatística (ONS) confirmaram que a taxa de inflação anual, medida pelo índice de preços no consumidor (IPC), subiu de 3,2% em novembro. Este número superou as previsões dos economistas da City, que apontavam para uma subida mais modesta, de 3,3%, e representa uma inversão após meses de queda ou estagnação do crescimento dos preços.

Embora os analistas acreditem que a subida é provavelmente temporária, os mercados financeiros praticamente descartaram a possibilidade de um corte da taxa de juro por parte do Banco de Inglaterra no próximo mês.

O que está a causar o aumento repentino dos preços?

O aumento da inflação em Dezembro foi impulsionado principalmente por itens voláteis e mudanças específicas de política, em vez de um ressurgimento generalizado das pressões inflacionistas.

Os principais fatores incluem:

• Passagens aéreas: Em dezembro, registou-se um aumento significativo de 28,6% nos custos das viagens aéreas. Embora os preços dos bilhetes de avião subam normalmente durante o feriado de Natal, o aumento foi ainda maior quando comparado com uma base excecionalmente baixa em 2024.

• Impostos sobre o tabaco: O aumento dos impostos sobre os produtos do tabaco, introduzido pela Ministra das Finanças Rachel Reeves no orçamento de Outono, entrou em vigor em Dezembro e contribuiu para a taxa geral.

Martin Beck, economista-chefe da WPI Strategy, alertou contra o alarme, afirmando: "O aumento da inflação em Dezembro não deverá gerar preocupação. O aumento foi impulsionado principalmente por factores temporários e técnicos, e não por uma retoma mais ampla das pressões inflacionistas."

Uma análise mais aprofundada dos dados de inflação

Por detrás do número principal, os detalhes revelam um panorama mais complexo da economia britânica. A inflação subjacente, que exclui os preços voláteis dos alimentos e da energia, manteve-se inalterada face a Novembro, a uma taxa anual de 3,2%. Esta estabilidade sugere que as pressões inflacionistas subjacentes podem não estar a intensificar-se.

No entanto, o custo dos alimentos continuou a subir durante o período das festas. A inflação alimentar anual subiu para 4,5%, face aos 4,2% de Novembro, com o ONS (Escritório Nacional de Estatísticas do Reino Unido) a destacar o aumento dos preços do pão e dos cereais como o principal factor.

Figura 1: A inflação alimentar no Reino Unido subiu para 4,5% em Dezembro, com o ONS (National Office of Statistics) a identificar o aumento dos preços do pão e dos cereais como um factor chave.

A inflação dos serviços, um indicador fundamental para o Banco de Inglaterra, subiu ligeiramente de 4,4% para 4,5%. Embora esta medida seja seguida de perto em busca de sinais de pressão sobre os preços internos, o aumento em Dezembro foi inferior ao previsto pelos economistas.

Yael Selfin, economista-chefe da KPMG no Reino Unido, observou que o Banco de Inglaterra provavelmente ignoraria este aumento. "Apesar da inflação dos serviços ter aumentado em dezembro, isso não refletiu as pressões de preços geradas internamente e foi impulsionado principalmente por categorias voláteis, como os bilhetes de avião", disse ela, acrescentando que a desaceleração do crescimento dos salários deverá ajudar a aliviar a inflação dos serviços nos próximos meses.

Calendário de corte de juros do Banco de Inglaterra adiado

O índice de preços no consumidor (IPC) acima do esperado levou o Comité de Política Monetária (MPC) do Banco de Inglaterra a manter uma postura cautelosa. Os operadores do mercado financeiro consideram agora um corte da taxa de juro em Fevereiro altamente improvável e não o fixam na totalidade antes de Junho.

Apesar da reacção do mercado, muitos economistas ainda prevêem um possível corte da taxa de juro em Abril, desde que o crescimento dos preços e dos salários no Reino Unido continue a abrandar. O presidente do Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, afirmou no mês passado que espera que a inflação regresse à meta de 2% do Comité de Política Monetária (MPC) até meados deste ano.

Perspectivas Económicas e Resposta do Governo

A Ministra das Finanças, Rachel Reeves, que fez do combate ao custo de vida um tema central, prometeu que 2026 seria o "ano em que a Grã-Bretanha daria a volta" em relação à inflação. "O meu foco principal é reduzir o custo de vida", disse ela, referindo-se a medidas orçamentais, incluindo descontos nas faturas de energia e congelamento das tarifas ferroviárias e dos preços dos medicamentos.

Num relatório separado, o ONS revelou que o crescimento dos preços das rendas privadas está a abrandar. As rendas médias mensais aumentaram 4% no ano até dezembro, abaixo dos 4,4% registados em novembro e ao ritmo mais lento desde maio de 2022. O portal imobiliário Zoopla atribui esta alteração ao aumento da oferta de imóveis para arrendar, uma vez que mais compradores de primeira viagem estão a abandonar o mercado de arrendamento devido à melhoria das condições de financiamento imobiliário e ao crescimento mais lento dos preços dos imóveis.