A crescente ansiedade em relação à IA afeta o sentimento do mercado; BCE e o Banco de Inglaterra em foco.

O sentimento de aversão ao risco intensificou-se no setor tecnológico dos EUA durante a noite, com mais um dia de queda no NASDAQ. O movimento reflectiu uma crescente inquietação, e não um único catalisador, à medida que os investidores continuam a reavaliar as implicações da inteligência artificial para os lucros, as avaliações e a disciplina de capital. Esta fraqueza estendeu-se à Ásia, onde as ações japonesas e coreanas registaram quedas acentuadas.

Até à data, as ações tradicionais e não tecnológicas têm demonstrado maior resiliência. Esta divergência reforça a narrativa de que os mercados estão a passar por uma rotação sectorial, e não por um episódio generalizado de aversão ao risco. Contudo, resta saber se essa proteção se manterá caso a pressão sobre o setor tecnológico persista.

Diversos temas interligados estão a impulsionar a atual reavaliação. O primeiro é a crescente preocupação de que a IA represente uma ameaça competitiva para as empresas de software, em vez de um mero catalisador de crescimento. As empresas de software, tradicionalmente valorizadas pelas suas subscrições fidelizadas e renovações previsíveis, estão agora sob escrutínio. Os investidores questionam se a automatização impulsionada pela IA poderá comprimir os preços, reduzir os custos de mudança e diminuir as barreiras de entrada para novos concorrentes.

Um segundo tema é o custo crescente dos investimentos em IA. A Alphabet apresentou resultados sólidos, mas a sua projeção de despesas de capital de 175 a 185 mil milhões de dólares para este ano ficou muito acima das expectativas e alarmou os investidores. Esta preocupação não é isolada. Espera-se que a Alphabet e os seus concorrentes do setor tecnológico invistam coletivamente mais de 500 mil milhões de dólares em IA este ano. A escala dos gastos está a obrigar os investidores a questionar os retornos de curto prazo. Com os prazos de monetização incertos, os desembolsos agressivos são cada vez mais vistos como um entrave ao free cash flow, em vez de uma garantia de domínio futuro.

Um terceiro ponto de pressão veio do setor dos semicondutores. A AMD sofreu a sua pior queda num só dia desde 2017, depois de divulgar uma previsão decepcionante. Havia grandes expectativas de um cenário mais otimista, impulsionado pela procura de IA e pela expansão dos data centers. A reação evidenciou que nem o subsetor dos chips está imune à sensibilidade do mercado em geral. A exposição à IA, por si só, já não é suficiente para proteger as empresas de desilusões caso as projeções fiquem aquém do esperado.

Nos mercados cambiais, a mudança de sentimento favoreceu as moedas defensivas. Tanto o dólar como o iene encontraram suporte na sessão asiática, enquanto o dólar australiano e o dólar neozelandês desvalorizaram. O euro e a libra esterlina apresentaram um desempenho misto, enquanto os mercados aguardavam as decisões de política monetária do BCE e do Banco de Inglaterra.

Apesar das oscilações diárias, o desempenho semanal ainda apresenta um ranking diferente. O dólar australiano continua a ser a moeda mais forte até agora esta semana, seguido pelo dólar norte-americano e pela libra esterlina. O iene continua na parte inferior da tabela, seguido pelo franco suíço e pelo dólar neozelandês, enquanto o euro e o dólar canadiano ocupam posições intermédias.

Na Ásia, à data da redação deste texto, o Nikkei estava a cair 0,86%. O Índice Hang Seng de Hong Kong recuava 0,95%. O Índice Shanghai SSE da China descia 0,83%. O Índice Strait Times de Singapura registava uma queda de 0,27%. O rendimento dos títulos do governo japonês (JGB) a 10 anos caiu 0,012% para 2,239%. Durante a noite, o Dow Jones subiu 0,53%. O S&P 500 caiu 0,51%. O Nasdaq recuou 1,51%. O rendimento dos títulos a 10 anos subiu 0,001% para 2,750%.

O par EUR/GBP está em 0,86, um suporte chave, e aguarda orientações do BCE e do Banco de Inglaterra.

O par EUR/GBP encontra-se num ponto crucial, tanto técnico como macroeconómico, a rondar os 0,86, enquanto os mercados se preparam para as decisões sobre as taxas de juro do BCE e do Banco de Inglaterra. Embora não se espere que nenhuma das reuniões resulte numa mudança imediata da política monetária, ambas transportam sinais importantes que podem moldar as expectativas e o posicionamento do par.

A expectativa geral é de que ambos os bancos centrais mantenham as suas taxas inalteradas. O BCE deverá manter a taxa de depósito nos 2,00%, enquanto o Banco de Inglaterra deverá manter a taxa de juro diretora nos 3,75%. Com estes resultados já precificados, o foco está agora nas orientações recebidas, e não nas decisões em si.

Para o BCE, a presidente Christine Lagarde irá provavelmente repetir que a política monetária está num "bom momento". Há pouco interesse no Conselho de Governadores em debater as alterações nos custos dos empréstimos a curto prazo, reforçando as expectativas de uma pausa prolongada.

A inflação de curto prazo abrandou, descendo para apenas 1,7% em janeiro e podendo diminuir ainda mais nos próximos meses. No entanto, esta surpresa negativa não alterou significativamente a perspectiva geral de inflação do BCE. Um dos motivos é o setor energético. A recente recuperação dos preços do petróleo, a manter-se, compensaria grande parte do impacto desinflacionista da apreciação do euro. Isto reduz a urgência de uma resposta do BCE à fraqueza do IPC a curto prazo.

As expectativas de inflação também continuam a ser uma preocupação. O último Inquérito às Expectativas dos Consumidores do BCE mostrou que as expectativas de inflação para os próximos cinco anos subiram para 2,4% em Dezembro, o nível mais elevado desde o início do inquérito. As expectativas de curto e médio prazo também apresentaram uma ligeira subida, corroborando a visão do BCE de que a inflação pode voltar a acelerar.

Como resultado, o BCE parece confortável com uma pausa prolongada, sendo ainda mais provável que o próximo passo seja um aumento da taxa de juro em vez de um corte. Um dos principais focos de atenção hoje será se Lagarde fará referência à recente fraqueza do dólar e à taxa de câmbio EUR/USD, particularmente em torno do nível de 1,20 testado recentemente.

No Reino Unido, o panorama político é mais fragmentado. O corte de juros de Dezembro pelo Banco de Inglaterra foi aprovado por uma margem apertada de 5 a 4 votos, evidenciando profundas divisões no seio do Comité de Política Monetária. A inflação no Reino Unido mantém-se elevada, com os 3,4% registados em Dezembro, o índice mais elevado entre as economias do G7. Embora se espere que a inflação regresse à meta de 2%, alguns membros do comité ainda temem que as pressões subjacentes continuem demasiado fortes.

A precificação do mercado reflete esta cautela. Os investidores, em geral, não esperam qualquer alteração até pelo menos Abril, e possivelmente nem antes de Julho, um ritmo de flexibilização monetária muito mais lento do que o observado em 2025. Como é habitual, a divisão dos votos do Comité de Política Monetária (MPC) será seguida de perto em busca de pistas sobre o equilíbrio entre os membros mais conservadores e os mais moderados.

Tecnicamente, o EUR/GBP está a testar um cluster de suporte crítico próximo de 0,86. A visão mais provável é que a recuperação a partir de 0,8221 (mínima de 2024 foi corretiva) pode ter-se completado em 0,8863, após falhar perto da retração de 61,8% da queda de 0,9267 (máxima de 2022) para 0,8221 (mínima de 2024) em 0,8867. Uma quebra decisiva abaixo da zona de suporte de 0,8631 (retração de 38,2% da queda de 0,8221 para 0,8663 em 0,8618 e EMA de 55 semanas em 0,8625) confirmaria uma reversão de baixa.

No entanto, falta ainda a confirmação de uma tendência de queda. Se o EUR/GBP encontrar um suporte firme em torno dos níveis atuais e apresentar uma recuperação convincente, uma quebra acima da resistência de 0,8744 sugeriria que a queda a partir de 0,8863 foi apenas uma correção. Neste cenário, a subida a partir de 0,8221 seria provavelmente retomada, com potencial para se estender para além de 0,8863, em direção a 0,9267 no médio prazo.

Cook, da Fed, afirma que os riscos de inflação são exagerados e as tarifas são o principal factor imprevisível.

A governadora da Fed, Lisa Cook, disse que os riscos estão atualmente "inclinados para uma inflação mais elevada", explicando porque apoiou a decisão do FOMC de manter as taxas de juro estáveis ​​na reunião da semana passada.

Num discurso, Cook observou que compreender por que razão a inflação estabilizou em 2025 exige uma análise mais aprofundada. A desinflação continuou no setor dos serviços imobiliários, enquanto a inflação noutros setores também diminuiu, o que se coaduna com um mercado de trabalho que já não está tão aquecido como antes.

A área de preocupação, no entanto, reside nos "preços dos bens essenciais". Cook destacou um aumento notável da inflação dos bens, impulsionado principalmente pelos aumentos das tarifas do ano passado sobre uma vasta gama de produtos importados.

Embora as expectativas de inflação ancoradas sugiram que os efeitos das tarifas deverão representar um "aumento pontual" do nível de preços, Cook enfatizou que a incerteza continua elevada. A "direção futura da política tarifária é incerta", e não se sabe com que rapidez os aumentos de preços serão totalmente repercutidos ou se correm o risco de influenciar as expectativas.

Até que surjam provas mais claras de que a inflação está a regressar de forma sustentável ao objetivo, Cook afirmou que a inflação será "o meu foco", a menos que ocorram mudanças inesperadas no mercado de trabalho.

Relatório diário AUD/USD

Pivôs diários: (S1) 0,6966; (P) 0,7004; (R1) 0,7037; 

O par AUD/USD recua ligeiramente hoje, com a negociação em faixa de preço a persistir e a tendência intra-day a manter-se neutra. Uma maior valorização é ainda esperada. No lado positivo, uma quebra do nível de 0,7093 estenderá a tendência de alta mais ampla até à projeção de 100% de 0,5913 para 0,6706 a partir de 0,6420, com o próximo alvo em 0,7213. No entanto, uma quebra do nível de 0,6907 trará consolidações mais longas antes da retoma do máximo. Uma correção mais acentuada seria então observada até à retração de 38,2% de 0,6420 para 0,7093 em 0,6836.

Numa perspetiva mais abrangente, o desenvolvimento atual indica que a subida a partir de 0,5913 (mínima de 2024) está a inverter toda a tendência de baixa iniciada em 0,8006 (máxima de 2021). Deverá ser observada uma nova subida até ao nível de retração de 61,8% da subida de 0,8006 para 0,5913, em 0,7206. Este cenário continuará a ser o mais provável enquanto a resistência em 0,6706, agora transformada em suporte, se mantiver, mesmo em caso de correção acentuada.

Fonte: ACTIONFOREX