Resumo: Os comentários de Trump impulsionaram a tendência de enfraquecimento do dólar norte-americano na noite de terça-feira, embora a subsequente movimentação de preços tenha sido instável, uma vez que se tratavam provavelmente de declarações informais. Esta forte valorização desviou as atenções do iene japonês, que por enquanto é o principal par de moedas em movimento face ao dólar, e aguardamos com expectativa a eleição japonesa de 8 de fevereiro.

O que precisa de saber

Pequena atualização hoje, como fontes citadas por todos os principais meios de comunicação asiáticos esta sexta-feira sugerem que Trump deve nomear o ex-governador da Fed, Kevin Warsh, como o próximo presidente da Fed em Washington, para substituir Powell quando o seu mandato terminar em maio. É uma escolha interessante, dado que Warsh, que figura entre os três principais candidatos desde o início do segundo mandato de Trump, não é visto como particularmente moderado ou defensor de grandes cortes nas taxas de juro, aparentemente a única qualificação para o cargo aos olhos de Trump. Após a reunião do FOMC de quarta-feira, por exemplo, Trump usou as redes sociais para se queixar da necessidade de uma taxa de juro muito mais baixa e chamar "idiota" a Powell.

A escolha poderá reflectir o conselho do Secretário do Tesouro, Bessent, de optar por alguém com pulso firme e conhecimento profundo da instituição, sugerindo a Trump que novos cortes nas taxas de juro da Fed poderão desencadear uma queda desordenada do dólar norte-americano. Este conselho ganhou ainda mais peso após a forte desvalorização do dólar esta semana, na sequência dos comentários do próprio Trump, que desvalorizou a recente fraqueza da moeda norte-americana. Bessent pode também ter salientado a Trump que a escalada dos preços dos metais está intimamente ligada ao receio de que o seu governo administre mal a moeda e a situação fiscal, representando um risco inflacionista considerável.

Warsh foi membro do Conselho de Governadores da Fed de 2006 a 2011 e demitiu-se em protesto contra as rondas posteriores de aprofundamento do compromisso com políticas não convencionais, como a flexibilização quantitativa. Será muito interessante ver como Trump vai abordar esta nomeação. Lembremos que apenas Stephen Miran, um dos principais aliados de Trump, e Christopher Waller, mais moderado (considerado a dada altura um dos favoritos para substituir Powell), defenderam um corte na taxa de juro na reunião do FOMC – trata-se de uma decisão do comité.

Reação do mercado: A reação até agora tem sido bastante modesta, o que deverá dar algum conforto aos vendedores de USD. O EUR/USD testou e manteve-se na primeira área chave de 1,1900 (pode-se argumentar que 1,1800 é aceitável sem uma reversão completa da tendência de alta), e o USD/JPY testou acima de 154,00, que também se manteve como resistência (ainda precisamos de aguardar a movimentação de preços após a eleição japonesa de 8 de fevereiro para uma leitura mais precisa do estado do iene). Noutros mercados, a reação foi muito mais forte, com o sentimento de risco instável a desmoronar-se novamente após o anúncio, levando os futuros do mercado bolsista dos EUA a uma forte queda. Da mesma forma, os metais preciosos estão a ser vendidos mais uma vez e o dólar australiano, que tinha beneficiado do cenário favorável, foi uma das moedas mais fracas durante a noite (mais detalhes abaixo).

Gráfico em foco: AUDUSD

O par AUD/USD recuou para a área psicologicamente significativa de 0,7000 após uma forte subida observada em muitas das moedas do G10 nas últimas duas semanas. A aparente escolha de Warsh por Trump está a afetar a convicção de baixa do dólar, uma vez que parece uma escolha mais responsável, dado que Warsh é considerado um defensor de políticas monetárias restritivas em relação à inflação e o mais agressivo entre os potenciais nomeados por Trump para substituir Powell. O próximo teste para o dólar australiano é a reunião do RBA na próxima terça-feira – poderá a forte reprecificação da moeda influenciar a decisão do RBA? O mercado está inclinado para um aumento da taxa de juro, que já está cotada em cerca de dois terços. Uma recusa em aumentar a taxa poderá levar a uma maior consolidação dos pares com o AUD, com o AUD/USD a testar talvez 0,6900 ou menos, mas uma postura mais agressiva, que consolide um aumento esperado na próxima reunião do RBA, poderá atenuar o impacto negativo para os pares com o AUD. É claro que o RBA poderia simplesmente prosseguir com um aumento da taxa de juro e o AUD poderia encontrar suporte a níveis mais elevados se os preços das matérias-primas também atingirem um nível mínimo e o USD permanecer amplamente fraco. Não há expectativa de uma grande reversão para o AUD, a menos que se assista a um colapso nos preços dos metais, a um sentimento de risco negativo nos mercados bolsistas e a uma subida dos títulos globais.

Fonte: Saxo

Gráfico de tendência e força do G10 e do CNH no painel FX. Nota: caso não esteja familiarizado com o painel FX, veja um tutorial em vídeo para compreender e utilizar o painel FX.

A fraqueza do dólar americano domina – mais uma vez, a leitura é exagerada porque vimos uma expansão da volatilidade com esta rutura, e as nossas leituras de tendência são ajustadas à volatilidade num horizonte temporal mais longo – portanto, a leitura indica bem a significância do movimento em relação à calmaria anterior. Noutros mercados, o dólar australiano continua a ser uma das moedas com melhor desempenho, mas note-se a perda de força nas últimas duas sessões – a próxima semana é crucial para a moeda.

Tabela: Novo Quadro de Tendências do FX Board para pares individuais. Não há novas tendências para os principais pares individuais no topo da tabela, embora acompanhemos de perto os cruzamentos com o iene japonês na próxima semana e mais além, em antecipação das eleições japonesas de 8 de fevereiro. Mais abaixo na tabela, repare na tentativa do NOKSEK de estabelecer uma nova tendência de alta após o fecho de ontem.

Fonte: SAXO