Análise Rápida do Mercado - 5 de fevereiro de 2026

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Resumo:

O setor tecnológico dos EUA sofreu quedas devido aos receios sobre os chips e os investimentos de capital, a Europa apresentou um desempenho misto com uma forte dispersão das ações, enquanto a Ásia se manteve estável com otimismo em relação ao setor de serviços da China.

Impulsionadores e catalisadores do mercado

• Ações: o setor tecnológico dos EUA sofreu uma queda devido aos receios sobre chips e investimentos, a Europa apresentou um desempenho misto com uma forte dispersão no mercado acionista, e a Ásia manteve-se estável com otimismo em relação ao setor de serviços da China.

• Volatilidade: A volatilidade de curto prazo é elevada, uma vez que os bancos centrais e os dados dos EUA mantêm os investidores cautelosos.

• Ativos digitais: Criptomoedas em baixa; IBIT e ETHA em queda, com o apetite ao risco ainda frágil.

• Moedas: O USD apresenta uma nova e ampla recuperação. O par EUR/USD ameaça o suporte local.

• Commodities: Nova queda dos preços da prata devido ao pessimismo na Ásia; prevê-se uma redução recorde dos stocks semanais de gás natural.

• Rendimento fixo: Os títulos do governo japonês de longo prazo encontram compradores, os títulos do Tesouro dos EUA mantêm-se estáveis.

• Eventos macroeconómicos: Banco de Inglaterra, BCE, vagas de emprego no programa JOLTS dos EUA.

Principais notícias

As empresas privadas dos EUA criaram 22 mil empregos em janeiro, com destaque para o setor da saúde, que gerou 74 mil vagas. As empresas de média dimensão criaram 37 mil empregos, enquanto as grandes empresas perderam 18 mil. O setor dos serviços profissionais perdeu 57 mil empregos e o setor da indústria transformadora, 8 mil. A criação de emprego abrandou em 2025, passando de 771 mil em 2024 para 398 mil, com um crescimento salarial estável, segundo a Dra. Nela Richardson, da ADP.

• Trump e o Presidente Xi discutiram o comércio, os assuntos militares e a visita de Trump à China numa chamada telefónica. Xi enfatizou as relações positivas com os EUA e a cautela em relação a Taiwan. O Vice-Presidente Vance propôs um bloco comercial de minerais críticos, e o Representante Comercial dos EUA, Greer, irá detalhar o acordo.

O PMI de Serviços do ISM dos EUA manteve-se em 53,8 em janeiro de 2026, superando a previsão de 53,5. A atividade empresarial cresceu, mas as novas encomendas, o emprego e as entregas de fornecedores abrandaram. Os stocks e a carteira de encomendas diminuíram, enquanto as pressões sobre os preços aumentaram. Steve Miller, do ISM, observou os impactos das tarifas e as tensões geopolíticas que afetam os preços.

O PMI Composto Global do Canadá da SP caiu para 46,4, abaixo do nível neutro de 50,0 pelo terceiro mês consecutivo. O setor dos serviços recuou para 45,8, impulsionando a queda, enquanto o setor da indústria transformadora estabilizou. Os novos negócios caíram pelo 14º mês consecutivo, afetando a produção. O emprego apresentou uma ligeira queda e a confiança empresarial enfraqueceu. A inflação dos custos dos inputs diminuiu, mas os preços de produção mantiveram-se estáveis.

O PMI dos Serviços dos EUA subiu para 52,7 em janeiro de 2026, face aos 52,5, assinalando três anos de crescimento. As vendas internas compensaram a fragilidade das vendas externas relacionadas com as tarifas e aumentaram marginalmente o emprego. Custos de folha de pagamento mais elevados e tarifas elevaram a inflação dos inputs. A confiança empresarial caiu para o nível mais baixo em três meses.

Teerão vai iniciar conversações com Washington esta sexta-feira em Omã, atenuando as preocupações com as interrupções no fornecimento de petróleo. O Irão procura concentrar-se nas questões nucleares, enquanto os EUA também querem abordar questões como os mísseis, a militância regional e os direitos humanos.

Ações

• EUA: As bolsas norte-americanas fecharam mistas, com o S&P 500 a cair 0,5%, o Nasdaq a recuar 1,8% e o Dow Jones a subir 0,5%. As vendas de semicondutores intensificaram-se após a AMD ter caído 17,3% devido a uma fraca perspetiva, arrastando para baixo as ações da Micron, Broadcom, Lam Research e Applied Materials, enquanto a Uber caiu 5,2% após não atingir as expectativas de lucro. Fora do setor tecnológico, as ações defensivas tiveram um desempenho superior, com a Amgen a subir 8,2% após a divulgação dos seus resultados e a Eli Lilly a saltar 10,3% com as fortes vendas de Zepbound e Mounjaro, impulsionando o setor da saúde e o Dow Jones. Após o fecho do mercado, a Alphabet superou as expectativas de vendas, mas as suas ações caíram devido à projeção de um aumento acentuado dos investimentos, mantendo o foco na disciplina nos gastos com inteligência artificial.

• Europa: As ações europeias apresentaram um desempenho misto, com o STOXX 50 a cair 0,4% e o STOXX 600 estável. A pressão sobre o sector tecnológico seguiu a tendência dos EUA, com a ASML a cair quase 5%, enquanto a Infineon teve um desempenho superior graças aos seus fortes resultados. A Siemens caiu 6,4% depois de anunciar um investimento de mil milhões de dólares na sua unidade de produção nos EUA, o Santander recuou 3,5% após a divulgação dos seus resultados e a aquisição do Webster Bank, e o UBS caiu quase 6%. A Novo Nordisk caiu 17,2% devido a uma perspetiva mais fraca para o setor farmacêutico, enquanto a Air Liquide e a BASF subiram com a expectativa de regras de emissões mais flexíveis na União Europeia, impulsionadas pela queda da inflação e pelo apoio aos bancos.

• Ásia: Os mercados asiáticos apresentaram maior estabilidade, com o índice Hang Seng de Hong Kong a subir para 26.847 pontos e a prolongar os ganhos pela segunda sessão consecutiva. O sentimento melhorou depois de uma sondagem privada ter mostrado que o sector dos serviços da China está a expandir-se ao ritmo mais rápido em três meses, enquanto os mercados da China continental também registaram uma subida com a reunião de autoridades políticas antes das reuniões de Março. Em Hong Kong, as ações da CK Hutchison subiram 2,1%, com a China Resources Land, a Pop Mart e a Nongfu a avançarem devido ao otimismo em relação à procura interna. O setor tecnológico ficou para trás, com a Tencent a cair 3,7% e a SMIC a recuar 2,3% devido a novas preocupações relacionadas com a inteligência artificial, mantendo os investidores seletivos durante o período das festas de fim de ano.

Volatilidade

A volatilidade do mercado mantém-se elevada, mas controlada. O VIX fechou a 18,64 na quarta-feira, um nível que sinaliza cautela em vez de stress, enquanto as medidas de curto prazo permaneceram mais elevadas, refletindo a sensibilidade dos investidores às notícias de curto prazo. Isto vai ao encontro de um mercado que está a reagir diariamente aos sinais macroeconómicos, em vez de precificar uma queda mais acentuada.

Hoje, as atenções estão viradas para as comunicações dos bancos centrais, como o Banco de Inglaterra e o BCE, para além dos dados do mercado de trabalho dos EUA, incluindo os pedidos iniciais de subsídio de desemprego e o JOLTS. Com a época de resultados ainda em curso, estes acontecimentos podem alterar rapidamente o sentimento do mercado, especialmente após a recente fraqueza das ações tecnológicas globais.

• Movimento esperado do SPX: com base na atual avaliação das opções, o mercado prevê um movimento de aproximadamente ±84 pontos (±1,2%) até sexta-feira, 6 de fevereiro.

• Assimetria 0DTE (vencimento de hoje): próximo do nível atual do índice, a proteção contra a alta está precificada mais do que a proteção contra a baixa, indicando a procura de opções de compra (calls) em relação às opções de venda (puts) no fecho. Esta "assimetria inversa" sugere que os investidores estão cautelosos, mas ainda se protegem contra fortes correções.

ativos digitais

Os activos digitais enfraqueceram ainda mais, alargando a sua correcção à medida que o sentimento de risco em geral se manteve frágil. O Bitcoin estava a ser negociado a cerca de 70.700 dólares, enquanto o Ether caiu para perto dos 2.080 dólares, com as principais altcoins, como a Solana (cerca de 90 dólares) e a XRP (cerca de 1,42 dólares), também sob pressão. O movimento reflete a volatilidade contínua nas ações globais, reforçando o comportamento das criptomoedas como um ativo sensível ao risco no ambiente atual.

Para os investidores, o sinal fundamental continua a ser a procura de ETFs. Tanto o IBIT como o ETHA apresentaram quedas na última sessão, refletindo a falta de novos fluxos de entrada, e não de vendas forçadas. Enquanto a volatilidade das ações se mantiver elevada, o mercado das criptomoedas poderá ter dificuldades em estabilizar de forma decisiva. Uma mudança para preços mais estáveis no IBIT e no ETHA seria um sinal precoce de que o apetite pelo risco está a melhorar.

Renda fixa

• Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA recuaram ligeiramente numa sessão de negociação tranquila, ignorando a volatilidade nos mercados bolsistas. O rendimento do título de referência do Tesouro dos EUA com vencimento a 2 anos caiu mais de dois pontos base no final da sessão asiática de quinta-feira em relação aos níveis de fecho de terça-feira nos EUA, negociando abaixo de 3,55%, enquanto o rendimento do título de referência com vencimento a 10 anos provavelmente recuou ligeiramente para 4,26%.

• Os títulos do governo japonês de longo prazo registaram esta quinta-feira interesse de compra. A curva de juros dos títulos do governo japonês apresentou um achatamento, com o rendimento do título de referência a 2 anos a permanecer inalterado no dia, próximo do máximo do ciclo em 1,28%, enquanto o rendimento do título de referência a 30 anos caiu quase dois pontos base para 2,4% e o rendimento do título de referência a 30 anos caiu mais de seis pontos base para um mínimo de mais de duas semanas, abaixo de 3,58%.

Mercadorias

A prata sofreu uma forte reversão durante a sessão asiática, anulando dois dias de ganhos. Uma forte onda de vendas surgiu no mercado de futuros chinês e na CME após a falha em quebrar a resistência nos 90,50 dólares, a retração de 38,2% da recente queda. A procura chinesa mais fraca, nas vésperas do Ano Novo Lunar, combinada com relatos de uma grande posição curta por um investidor chinês, azedou ainda mais o sentimento. Ao mesmo tempo, o prémio spot de Xangai sobre Londres caiu para o mínimo em três semanas. O único fundo de prata puro da China, que fechou com um prémio de 60% sobre o valor patrimonial líquido na passada quinta-feira, continua com um limite de baixa, impedindo os investidores de sair e contribuindo para o clima negativo. Até que a dinâmica do mercado melhore — através de uma menor volatilidade e de uma maior liquidez — a prata irá provavelmente continuar a ser transaccionada violentamente em ambas as direcções.

O ouro não conseguiu estabelecer-se acima dos 5.000 dólares, invertendo a tendência de queda juntamente com a prata, embora a um ritmo muito mais moderado. O pessimismo em relação aos ativos de risco — desde ações a criptomoedas — ofereceu algum suporte compensatório. O rácio XAUXAG está a ser negociado cerca de 10% acima, nos 62,6, após uma forte recuperação de um mínimo recente próximo dos 43,3, evidenciando a renovada força relativa do ouro em relação à prata.

Os preços do petróleo continuam a oscilar, com os desenvolvimentos entre os EUA e o Irão no centro das atenções. O Brent subiu para perto dos 70 dólares na quarta-feira, antes de recuar depois de o Irão ter confirmado que iria realizar negociações com os EUA na sexta-feira. A produção da OPEP caiu 230 mil barris por dia no mês passado, segundo um inquérito da Bloomberg, com a maioria dos membros a reportar uma queda na produção, liderada pelas reduções na Venezuela e na Líbia.

O gás natural apresenta preços mais firmes após a queda de 25% na segunda-feira, com as atenções viradas para o relatório de stocks de hoje. Após a recente tempestade de inverno, prevê-se que os stocks apresentem uma redução semanal recorde de cerca de 379 mil milhões de pés cúbicos (bcf), em comparação com a média de cinco anos de cerca de 190 bcf.

Moedas

O dólar norte-americano valorizou amplamente na quarta-feira e durante a sessão asiática de quinta-feira, com o par EUR/USD a recuar abaixo de 1,1800 e de olho no mínimo de consolidação de 1,1776, enquanto o par GBP/USD sofreu uma queda mais acentuada, acompanhando a fraqueza generalizada da libra esterlina, que atingiu o mínimo recente da sua consolidação perto de 1,3623 no início da sessão europeia de quinta-feira. O par AUD/USD recuou para 0,6970, apagando os ganhos para 0,7050 do dia anterior, impulsionados pelo aumento da taxa de juro pelo Banco Central da Austrália (RBA).

O iene japonês (JPY) apresentou fraqueza na quarta-feira, com quase todos os pares de moedas a subirem acentuadamente, mas estabilizou na sessão asiática de quinta-feira. O USD/JPY manteve-se perto dos 156,85 e o EUR/JPY pouco abaixo dos 185,00, depois de ter atingido um máximo de 185,28 na quarta-feira.

Fonte: SAXO

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