Análise Rápida do Mercado - 27 de janeiro de 2026

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Resumo:

Análise Rápida do Mercado – 27 de janeiro de 2026 Fatores que impulsionam e catalisam o mercado Ações: As ações norte-americanas subiram antes do anúncio da Reserva Federal e da divulgação de dados da Europa.

Impulsionadores e catalisadores do mercado

• Ações: As ações norte-americanas subiram antes da decisão da Reserva Federal, a Europa registou uma ligeira subida, a Ásia apresentou um desempenho misto com queda no Japão e estabilidade em Hong Kong.

• Volatilidade: VIX estável, stress de curto prazo diminui, assimetria elevada, decisão da Fed em foco

• Ativos digitais: Bitcoin em gama de negociação estável; altcoins estáveis; IBIT resiliente; ETHA em queda; sentimento influenciado por fatores macroeconómicos

• Moedas: A recuperação do iene japonês perdeu força após uma forte valorização. O dólar norte-americano continua lateralizado após forte desvalorização na segunda-feira.

• Commodities: O ouro mantém-se acima dos 5.000 dólares; a ampla variação da prata realça a crescente inquietação e o potencial cansaço da alta; o gás natural recua após duplicar de valor.

Renda Fixa: Os rendimentos dos títulos japoneses voltam a subir, enquanto os rendimentos dos títulos do Tesouro norte-americano a 10 anos permanecem estáveis após recuarem para um nível importante.

• Macroeconomia: Confiança do Consumidor dos EUA em Janeiro - Conference Board

Principais notícias

Trump anunciou que as tarifas sobre os produtos sul-coreanos subiriam de 15% para 25%, afetando artigos como automóveis e produtos farmacêuticos, caso o Congresso norte-americano não aprovasse o acordo comercial assinado em julho. A data de entrada em vigor das novas tarifas ainda não é clara.

• Os pedidos de bens duráveis nos EUA saltaram 5,3% em novembro de 2025, recuperando da queda de 2,1% em outubro, impulsionados por um aumento de 97,6% nos pedidos de aeronaves civis. Outros aumentos incluíram equipamentos elétricos, metais, máquinas e eletrónica. Excluindo o setor dos transportes, as encomendas subiram 0,5%; excluindo o setor da defesa, o aumento foi de 6,6%. Os pedidos de bens de capital não relacionados com a defesa, excluindo aeronaves, aumentaram 0,7%.

O Índice Nacional de Atividade da Fed de Chicago subiu para -0,04 em novembro de 2025, face a -0,42 de outubro, demonstrando uma melhoria do crescimento económico (o número é relativo à tendência de crescimento). A produção contribuiu com +0,08, face a -0,26; o emprego melhorou para -0,07, face a -0,11; as vendas e os stocks mantiveram-se em -0,03; e o consumo e a habitação registaram uma ligeira subida, para -0,02. O Índice de Difusão CFNAI subiu para -0,24, face a -0,43.

• O foco está na decisão da Fed de quarta-feira, no meio de especulações sobre o anúncio da escolha de Trump para a presidência da Fed e uma possível paralisação parcial do governo devido à oposição democrata aos gastos com a Segurança Interna. A incerteza comercial persiste com a ameaça de Trump de impor tarifas sobre as importações canadianas, ligadas a um acordo com a China, embora Otava minimize a questão.

Destaques do macro calendário (horários em GMT)

13:15 – Variação semanal do emprego nos EUA (ADP) (4 semanas terminadas a 3 de janeiro) 14:00 – Índice de Preços de Imóveis Residenciais dos EUA em novembro 15:00 – Índice de Confiança do Consumidor do Conference Board dos EUA em janeiro 18:00 – Tesouro dos EUA realizará leilão de obrigações a 5 anos 00:30 – Dados do IPC da Austrália em dezembro e no 4º trimestre

Eventos de ganhos

• Hoje: LVMH, UnitedHealth, Boeing, RTX, NextEra Energy, Texas Instruments, Union Pacific, HCA Healthcare, General Motors, UPS, Seagate, Northrop Grumman, Atlas Copco

• Quarta-feira: Microsoft, Meta, Tesla, ASML, Lam Research, IBM, Amphenol, GE Vernova, AT&T, Danaher, ServiceNow, Starbucks, General Dynamics

• Quinta-feira: Apple, Samsung, Visa, Mastercard, Roche, SK Hynix, Caterpillar, SAP, ThermoFisher Scientific, KLA Corp, Blackstone, Southern Copper, ABB, Lockheed Martin

• Sexta-feira: ExxonMobil, Chevy, American Express, Verizon, Regeneron

Ações

• EUA: O Dow Jones subiu 0,6% para 49.412,40, o S&P 500 ganhou 0,5% para 6.950,23 e o Nasdaq somou 0,4% para 23.601,36, com os investidores a posicionarem-se para a decisão da Reserva Federal (Fed) e uma semana repleta de balanços empresariais. As ações da Apple subiram 3,0%, as da Meta avançaram 2,1% e as da Microsoft ganharam 0,9%, com os investidores focados nos resultados das grandes tecnológicas, enquanto as da Tesla caíram 3,1%, com os investidores a reduzirem o risco antes da divulgação dos seus próprios resultados. O fluxo para os ativos de refúgio também se manteve forte, com o ouro a chegar brevemente a ultrapassar os 5.110 dólares por onça, enquanto as incertezas fiscais e geopolíticas mantiveram o apetite pelo risco sob controlo.

• Europa: Os mercados europeus fecharam em ligeira alta, com o STOXX 600 a subir 0,2% para 609,57, e o Euro STOXX 50 a avançar 0,2% para 5.957,80, à medida que os investidores ignoravam as recentes incertezas em relação às tarifas e se concentravam nas decisões da Fed e nos resultados empresariais. As ações da Puma recuperaram 17,0% após as fortes perdas recentes, enquanto as da Adidas subiram 2,2%, com a estabilização do sentimento em todo o setor. As ações da Rheinmetall caíram 2,1%, acompanhando o arrefecimento do setor da defesa, e o próximo teste será uma série de resultados bancários e sinais dos bancos centrais.

• Ásia: O mercado asiático apresentou resultados mistos: o Nikkei 225 do Japão caiu 1,8% para 52.885 pontos e o Topix recuou 2,1% para 3.552,49 pontos, com a valorização do iene a pressionar as exportadoras. Já o Hang Seng de Hong Kong subiu 0,1% para 26.765,52 pontos, e o CSI 300 da China avançou 0,1% para 4.706,96 pontos. Em Tóquio, as ações ligadas à tecnologia lideraram as quedas, com a Fujitsu a recuar 7,8%, a Renesas 6,3% e a Sumco 6,1%. Em Hong Kong, as ações do setor imobiliário tiveram um desempenho superior, impulsionadas pela descida das taxas de juro e pela isenção do imposto de selo, e os mercados aguardam agora a decisão da Fed e novos dados económicos da China.

Volatilidade

A volatilidade do mercado mantém-se controlada após a oscilação da semana passada, impulsionada pelas tarifas, com o VIX a manter-se perto dos 15 pontos (16,15 dólares). A volatilidade de muito curto prazo caiu acentuadamente, sugerindo que os investidores se sentem mais confortáveis com o risco imediato das notícias, mesmo que a confiança não esteja totalmente restaurada. As atenções viram-se agora para a reunião da Reserva Federal (27 e 28 de Janeiro), onde se espera que as taxas de juro permaneçam inalteradas, mas os mercados estarão altamente sensíveis ao tom do Presidente Powell sobre a inflação, os cortes das taxas de juro e a perspectiva geral da política monetária.

• Apesar da volatilidade mais calma nos principais indicadores, a avaliação das opções ainda reflete cautela subjacente. A assimetria continua elevada, o que significa que os riscos de queda são precificados a um custo mais elevado do que os riscos de alta, um padrão típico quando os investidores permanecem investidos, mas mantêm a proteção.

• Movimento esperado (SPX, esta semana): as opções indicam um movimento de aproximadamente ±80 pontos (cerca de ±1,2%) até ao fecho de sexta-feira.

Análise de assimetria (vencimento de hoje): a assimetria parece estar amplamente equilibrada, com uma ligeira tendência de alta próxima do preço de exercício, indicando que não há procura urgente de proteção contra quedas bruscas no mesmo dia, mas ainda existe uma preferência por gerir o risco seletivamente.

Ativos digitais

• Os mercados de criptomoedas oscilaram numa faixa estreita, com o bitcoin a manter-se perto dos 88.000 dólares e a maioria das principais altcoins a apresentar apenas movimentos modestos. O Ethereum ficou logo abaixo dos 3.000 dólares, enquanto o solana e o xrp permaneceram estáveis, refletindo um clima geral de cautela antes da decisão da Fed.

• O desempenho dos ETF foi hoje mais fraco, com o IBIT e o ETHA em queda, em linha com o sentimento de cautela em relação ao risco. O sinal mais interessante veio dos fluxos recentes. Os fluxos para os ETFs de Bitcoin foram ligeiramente positivos, liderados pelo IBIT, enquanto os fluxos para os ETFs de Ethereum foram positivos no geral, mas divididos internamente, com o ETHA a apresentar saídas e fortes entradas em produtos concorrentes.

Para os investidores, a mensagem é de seletividade, e não de entusiasmo generalizado. O mercado das criptomoedas continua intimamente ligado às condições macroeconómicas e às expectativas de liquidez, o que significa que as próximas comunicações da Fed serão provavelmente um fator determinante para a próxima direção do mercado, e não apenas notícias específicas sobre criptomoedas.

Renda fixa

• Os rendimentos dos títulos do governo japonês voltaram a subir no curto prazo, com o rendimento do título de referência a 2 anos a subir quase um ponto base, para mais de 1,28%, um novo máximo do ciclo, à medida que o mercado elevou as expectativas de um aumento da taxa de juro pelo Banco do Japão em Março para mais de 25% e para quase 50% para um aumento em Abril. A longo prazo, um leilão de obrigações do governo japonês com 40 anos recebeu procura suficiente para não ser notificado, enquanto a yield do título de referência a 10 anos subiu quase cinco pontos base na terça-feira, para 2,29%, ainda cerca de oito pontos base abaixo do máximo de várias décadas registado na semana passada.

• Os títulos do Tesouro dos EUA apresentaram pouca volatilidade na segunda-feira, com o rendimento do título de referência a 2 anos a permanecer apenas abaixo da zona chave de 3,60%+, enquanto o rendimento do título de referência a 10 anos estabilizou ligeiramente acima do nível chave de 4,20%, que tinha limitado a subida desde Setembro até à quebra e teste de 4,30%+ na semana passada. Nas primeiras horas de terça-feira na Europa, o índice de referência negociava a 4,22%.

Mercadorias

O ouro e a prata recuperaram fortemente após uma onda de vendas no final do dia de segunda-feira, que fez a prata cair mais de 15 dólares, depois de atingir um novo máximo histórico perto dos 118 dólares no início da sessão. O ouro, por sua vez, encontrou um sólido suporte nos 5.000 dólares antes de recuperar e voltar a aproximar-se dos 5.100 dólares.

Com a prata a ser negociada no seu nível mais forte em relação ao ouro desde 2011, a volatilidade aumentou para níveis cada vez mais inviáveis tanto para compradores como para vendedores, evidenciando a fadiga da alta e aumentando o risco de uma correção. As atenções viram-se para o posicionamento especulativo chinês e para o risco de redução destas posições antes do Ano Novo Lunar, que começa a 16 de fevereiro, quando os mercados locais permanecerão encerrados durante mais de uma semana.

Os contratos futuros de gás natural dos EUA dispararam acima dos 7 dólares na segunda-feira, antes de surgir uma onda de vendas após uma semana em que o contrato de fevereiro, prestes a expirar, mais do que duplicou de valor, no meio do aumento da procura e das interrupções no fornecimento causadas pela tempestade de inverno nos EUA. Embora as interrupções possam persistir por mais algum tempo, o contrato de março já está a ser negociado a 3,71 dólares, uma queda de 44%, refletindo a transição do pico da procura de inverno para a primavera e a menor necessidade de aquecimento.

O petróleo opera em baixa depois de o Brent, pela quarta vez desde outubro, ter encontrado resistência acima dos 66,50 dólares. A mais recente rejeição é atribuída à retoma da produção no gigantesco campo de Tengiz, no Cazaquistão, enquanto a Chevron parece estar prestes a aumentar o fornecimento da Venezuela. Sem novos desenvolvimentos sobre o Irão, o foco dos investidores voltou-se para a ampla oferta, pressionando mais uma vez os preços. A OPEP+ reúne-se hoje, sem previsão de um aumento adicional da produção no próximo mês.

Moedas

A apreciação do iene japonês foi contida na segunda-feira e durante o horário de Tóquio na terça-feira. Depois de o USD/JPY ter atingido um mínimo de 153,31 na segunda-feira, recuperou para mais de 154,50, apesar da relativa fraqueza do dólar norte-americano, enquanto o EUR/JPY subiu para 183,61 na terça-feira, depois de ter atingido um mínimo abaixo de 182 na forte subida do iene na segunda-feira, um movimento que foi consequência de uma avalanche de compras de iene na sexta-feira, após a Reserva Federal de Nova Iorque ter alegadamente "controlado" o USD/JPY.

A desvalorização do dólar norte-americano intensificou-se na segunda-feira e manteve-se lateralizada na sessão asiática de terça-feira, com o EUR/USD a cotar perto de 1,1880 depois de atingir um máximo de 1,1899. O AUD/USD testou os máximos desde o início de 2023, em 0,6942, na segunda-feira, ficando a um pip de atingir essa marca antes de recuar para perto de 0,6920.

· O dólar australiano divulga os seus dados do IPC de Dezembro e do quarto trimestre na manhã desta quarta-feira, antes da reunião do RBA na próxima terça-feira, na qual um aumento da taxa de juro é considerado um pouco mais provável do que improvável.

Fonte: SAXO

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