Análise Rápida do Mercado - 22 de janeiro de 2026

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Resumo:

Ações: Wall Street teve uma forte recuperação; a Europa estabilizou após oscilações iniciais; a Ásia apresentou resultados mistos, com a recuperação do setor tecnológico de Hong Kong.

Impulsionadores e catalisadores do mercado

• Ações: Wall Street teve uma forte recuperação; a Europa estabilizou após oscilações iniciais; a Ásia apresentou resultados mistos, com a recuperação do setor tecnológico de Hong Kong.

• Volatilidade: VIX em queda, o stress de curto prazo diminui, o risco global persiste

• Ativos digitais: Bitcoin perto dos 90 mil dólares, Ethereum estável, criptomoedas com desempenho inferior ao das ações

• Moedas: USD recupera com a diminuição das preocupações com as tarifas EUA-Europa, AUD fortalece após relatório robusto de emprego.

• Commodities: O estatuto de porto seguro do ouro mantém-se firme, enquanto a procura de aquecimento impulsiona fortes subidas dos preços do gasóleo e do gás natural.

• Rendimento fixo: os títulos do governo japonês voltam a subir de forma acentuada. Os títulos do Tesouro dos EUA também apresentaram uma ligeira subida.

• Eventos macroeconómicos: despesas pessoais nos EUA em Novembro, confiança dos consumidores na zona euro em Janeiro.

Principais notícias

A tensão geopolítica abrandou depois de Trump ter abandonado a sua ameaça de impor tarifas aos países europeus, ao mesmo tempo que anunciou um acordo-quadro com o Secretário-Geral da NATO, Mark Rutte, sobre a Gronelândia, renunciando assim às tarifas punitivas sobre as nações europeias. Anteriormente, no Fórum Económico Mundial em Davos, afirmou que não iria procurar a aquisição da Gronelândia pela força, enquanto a Dinamarca continuava a rejeitar o pedido de Trump para negociar uma anexação da Gronelândia pelos EUA.

• Austrália: Em dezembro, o número de empregos criados foi de +65,2 mil, contra os +27 mil esperados, e a taxa de desemprego desceu para 4,1%, face aos 4,3% previstos. Isto fez com que as taxas de juro de curto prazo australianas subissem acentuadamente, em antecipação de um aumento da taxa de juro por parte do Banco Central da Austrália (RBA) já na sua próxima reunião, em Fevereiro.

• As vendas pendentes de imóveis residenciais nos EUA caíram 9,3% em dezembro de 2025, a maior queda desde abril de 2020, interrompendo uma sequência de quatro meses de crescimento. Todas as regiões registaram uma quebra, principalmente o Centro-Oeste (-14,9%) e o Oeste (-13,3%), com uma redução de 3,0% face ao ano anterior. O economista da NAR, Lawrence Yun, citou o baixo stock de imóveis e a hesitação dos compradores como fatores contribuintes.

• Os preços no produtor no Canadá caíram 0,6% em termos homólogos, com a queda dos preços da energia e do petróleo a contribuir para a maior redução em sete meses. Os preços da madeira também caíram, enquanto os preços dos metais não ferrosos subiram. Em dezembro de 2025, os preços no produtor aumentaram 4,9% face ao ano anterior, abaixo dos 5,9% registados em novembro.

O excedente comercial do Japão diminuiu para 105,7 mil milhões de ienes, ficando abaixo da expectativa de 357 mil milhões de ienes. Em dezembro de 2025, as exportações cresceram 5,1% em termos homólogos, atingindo 10.411,5 mil milhões de ienes, enquanto as importações aumentaram 5,3%, para 10.305,8 mil milhões de ienes, refletindo a forte procura de final de ano.

Destaques do macro calendário (horários em GMT)

09:00 – Decisão sobre a taxa de juro da Noruega (prevê-se que se mantenha inalterada) 13:30 – Pedidos semanais de subsídio de desemprego nos EUA 15:00 – Despesas pessoais nos EUA em novembro 15:00 – Confiança do consumidor na zona euro em janeiro

Eventos de ganhos

• Hoje: Visa, LVMH, SK Hynix, Procter & Gamble, GE Aerospace, Intel, Abbott Laboratories, Intuitive Surgical, KLA Corp, Capital One Financial, Freeport McMoRan, CSX Corporation

• Sexta-feira: SLB

Ações

• EUA: O Dow Jones Industrial Average subiu 1,2% para 49.077,23, o S&P 500 ganhou 1,2% para 6.875,62, e o Nasdaq Composite somou 1,2% para 23.224,82, com uma recuperação generalizada após a queda do dia anterior. O apetite pelo risco melhorou com a esperança de que as tensões tarifárias entre os EUA e a Europa diminuam, e as small caps lideraram o desempenho, com o Russell 2000 a subir 2,0% para 2.698,17. A Halliburton saltou 4,1% depois de superar as expectativas de lucro, a United Airlines subiu 2,2% depois de os resultados e a projeção para 2026 terem superado as previsões, a Apple somou 0,4% com notícias de uma grande reformulação da Siri, enquanto a Netflix caiu 2,2%, com os investidores a avaliarem a projeção de margem mais fraca e a oferta da Warner.

• Europa: O Euro STOXX 50 recuou 0,2%, para 5.882,88, e o STOXX Europe 600 manteve-se estável (0,0%) nos 602,67, com a dissipação das primeiras incertezas em relação às notícias sobre a política externa dos EUA. As perdas nas empresas de software e dados pressionaram o mercado, com a SAP a cair 1,5%, enquanto os investidores debatiam se a inteligência artificial generativa poderia pressionar os preços, e a Experian a recuar 4,9%, apesar de ter reportado um sólido crescimento das receitas subjacentes. A Burberry subiu 5,0% depois de superar as expectativas de vendas de final de ano, enquanto a Rio Tinto ganhou 5,2% após fortes resultados de produção trimestrais. Os mercados mantiveram-se atentos aos sinais de política externa em Davos e à próxima vaga de balanços empresariais.

• Ásia: O índice Hang Seng de Hong Kong subiu 0,4% para 26.585,06, o Kospi da Coreia do Sul avançou 0,5% para 4.909,93, enquanto o Nikkei 225 do Japão caiu 0,4% para 52.774,64 e o ASX 200 da Austrália recuou 0,4% para 8.782,90. O sentimento melhorou em Hong Kong, com os reguladores a tomarem medidas para conter a volatilidade e as divulgações enganosas, o que ajudou as ações tecnológicas e de consumo a recuperar. A China Vanke saltou 4,6% depois de os detentores de obrigações terem concordado em adiar o pagamento de uma obrigação de 1,1 mil milhões de yuans, a ASMPT subiu 4,3% ao explorar opções estratégicas, e a Alibaba ganhou 2,2%, enquanto a SMIC avançou 3,7% com a recuperação do apetite mais amplo pela tecnologia.

Volatilidade

A volatilidade do mercado diminuiu ainda mais após a recuperação de ontem nas ações, mas os preços ainda refletem uma mentalidade cautelosa em vez de um alívio completo. O VIX fechou nos 16,9, com indicadores de muito curto prazo, como o VIX1D, próximos de 12, a sinalizarem que o stress imediato diminuiu. No entanto, o VIX de 9 dias em torno de 15,9 sugere que os investidores continuam atentos aos riscos noticiosos, particularmente em relação à geopolítica, à retórica comercial e à divulgação de dados importantes dos EUA no final desta semana.

• Com base nos preços atuais das opções, prevê-se que o SP 500 oscile cerca de ±57 pontos (±0,8%) até sexta-feira, indicando um intervalo de risco mais contido, mas ainda significativo, para o resto da semana.

• Indicador de assimetria 0DTE (vencimento de hoje): a avaliação das opções mostra as opções de compra (calls) ligeiramente mais caras do que as opções de venda (puts) em torno do nível atual do índice. Esta assimetria invertida sugere que os investidores estão a pagar relativamente mais pela exposição a ganhos de curto prazo do que pela protecção imediata contra quedas bruscas, um padrão frequentemente observado após fortes recuperações, quando a confiança melhora, mas a convicção permanece frágil.

Ativos digitais

Os ativos digitais estão a estabilizar em sintonia com os mercados de risco em geral, mas continuam a apresentar um desempenho inferior ao das ações. O Bitcoin mantém-se próximo do patamar dos 90.000 dólares, enquanto o Ethereum negoceia logo acima dos 3.000 dólares, com as principais altcoins, como a Solana e a XRP, a apresentarem uma ligeira subida. O tom geral é construtivo, mas cauteloso, com os ganhos a não acompanharem ainda totalmente a valorização das ações.

Para os investidores, o sinal mais importante continua a ser a dinâmica do fluxo de ETF. Saídas recentes de ETFs spot de Bitcoin e Ethereum, incluindo IBIT e ETHA, indicam que a procura institucional ainda não regressou de forma sustentada. Este cenário ajuda a explicar porque é que os movimentos de preços permanecem instáveis em vez de apresentarem uma tendência definida. Até que os fluxos de ETF estabilizem ou voltem a ser positivos, as subidas no mercado das criptomoedas continuarão provavelmente a ser impulsionadas pela liquidez, e não pelas convicções.

Renda fixa

Os títulos do governo japonês voltaram a encontrar forte suporte na quinta-feira, com a queda dos rendimentos dos títulos de longo prazo, especialmente os com maturidade de 10 anos ou mais. O rendimento de referência a 10 anos recuou cerca de quatro pontos base, para 2,24%, agora cerca de 12 pontos base abaixo do máximo de terça-feira, enquanto o rendimento de referência a 30 anos, no final de quinta-feira, tinha recuperado parte da subida de terça-feira, sendo negociado no final da sessão de Tóquio com uma queda de cinco pontos base, perto de 3,68%. Os rendimentos dos títulos japoneses de curto prazo estão praticamente inalterados, sem quase nenhuma expectativa de aumento da taxa de juro na reunião do Banco do Japão na sexta-feira.

Os títulos do Tesouro dos EUA subiram na quarta-feira, talvez em parte devido à estabilização no instável mercado obrigacionista japonês. Embora os rendimentos de referência a 2 anos permaneçam logo abaixo da importante área de 3,60%, o rendimento de referência a 10 anos caiu para menos de 4,25% na quarta-feira, depois de atingir máximos de vários meses, pouco acima de 4,30% no dia anterior.

Mercadorias

A credibilidade do ouro como porto seguro foi brevemente desafiada depois de Trump, juntamente com a NATO, ter anunciado um acordo "quadro" sobre a Gronelândia, reduzindo ligeiramente a tensão geopolítica. No entanto, o discurso de Trump em Davos deixou poucas dúvidas de que o cenário global mudou, continuando a sustentar a procura de activos tangíveis. O ouro recuou até agora apenas 60 dólares de um máximo de quase 300 dólares desde sexta-feira, enquanto o Goldman Sachs elevou a sua previsão para o final do ano para 5.400 dólares.

A prata sofreu uma ligeira correcção, mas as perdas foram limitadas por relatos contínuos de uma forte procura no retalho na Turquia, Índia e China, onde os compradores estão dispostos a pagar prémios elevados, enquanto as refinarias se esforçam por satisfazer a procura. Posto isto, o risco de destruição da procura industrial pode travar o seu avanço. A relação ouro/prata continua a ser um indicador importante para observar a direção a seguir.

O crude negoceia de forma estável perto do limite superior da sua gama atual, com o WTI acima dos 60 dólares e o Brent acima dos 65 dólares, impulsionado por um aumento semanal de 7% nos preços dos destilados, à medida que o frio recorde nos EUA aumenta a procura de gasóleo e combustíveis de aquecimento. O gás natural tem sido o destaque, continuando a sua forte subida para cerca de 5,30 dólares, um aumento de 70% desde sexta-feira.

Moedas

O dólar norte-americano recuperou ligeiramente na quarta-feira, na sequência do tom mais conciliador de Trump em relação à Gronelândia e às tarifas impostas aos países da UE. O par EUR/USD voltou a cair abaixo de 1,1700, cotando nos 1,1690 no final da sessão asiática de quinta-feira, depois de ter atingido um mínimo de 1,1670.

O USD/JPY voltou a subir devido à fraqueza generalizada do iene, uma vez que a apreciação das obrigações japonesas não conseguiu impulsionar o sentimento em relação à moeda, atingindo máximos da sessão no final da sessão asiática de quinta-feira, nos 158,85. O EUR/JPY testava máximos históricos acima dos 185,50.

O dólar australiano (AUD) valorizou face a todas as moedas após a divulgação de dados robustos sobre o mercado de trabalho (ver acima). O par AUD/USD chegou a ultrapassar os 0,6800 durante a sessão asiática de quinta-feira, atingindo o seu nível mais elevado desde outubro de 2024. As probabilidades de uma subida de 25 pontos base na taxa de juro na próxima reunião do Banco Central da Austrália (RBA), a 3 de fevereiro, subiram para mais de 50% após a divulgação destes dados.

Fonte: SAXO

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