Triển vọng nào cho cổ phiếu cảng biển vào cuối năm?

Diễn biến lợi nhuận quý 3/2025 cho thấy sự phân hóa rõ nét giữa các nhóm vận tải. Mảng container giữ phong độ cao, vận tải xăng dầu khởi sắc, trong khi vận tải dầu khí và hàng rời vẫn chịu nhiều sức ép, chỉ sáng lên nhờ các khoản thu nhập bất thường.

Theo dữ liệu của VietstockFinance, tổng doanh thu 19 doanh nghiệp khai thác tàu biển trên sàn chứng khoán đạt hơn 10.7 ngàn tỷ đồng trong quý 3/2025, tăng 27% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, phần lớn đến từ mảng thương mại hàng hóa biên lợi nhuận thấp.

Lãi ròng toàn ngành tăng 52%, lên khoảng 1.3 ngàn tỷ đồng, chủ yếu đến từ thu nhập bất thường.

Hải An duy trì đà tăng trưởng mạnh

Vận tải và Xếp dỡ Hải An đạt doanh thu hơn 1.3 ngàn tỷ đồng, tăng 19% cùng kỳ, mức cao kỷ lục từ trước đến nay. Lợi nhuận ròng 304 tỷ đồng, tăng 53% và chỉ đứng sau con số kỷ lục của quý 2.

Sự tăng trưởng mạnh mẽ này đến từ việc quý 3 năm nay tăng thêm 2 tàu khai thác so với cùng kỳ, cùng với sản lượng vận tải và giá cước cải thiện.

Lợi nhuận quý 3 của HAH chỉ thấp hơn con số kỷ lục của quý liền trước

Vận tải xăng dầu khởi sắc

Nhóm vận tải xăng dầu cũng tích cực. Vận tải và Dịch vụ Petrolimex Hải Phòng lãi 6 tỷ đồng, gấp 6 lần cùng kỳ; dù doanh thu chỉ tăng nhẹ lên 91 tỷ đồng. Đây là quý có lợi nhuận cao nhất nhiều năm.

Vận tải Xăng dầu Vitaco tăng lợi nhuận gần gấp rưỡi, lên 28 tỷ đồng, nhờ chi phí khấu hao giảm. Lợi nhuận gộp Vận tải Xăng dầu VIPCO tích cực hơn nhưng chi phí quản lý đột biến khiến lãi ròng giảm 25%, còn 16 tỷ đồng.

Vận tải Xăng dầu Đường Thủy Petrolimex lãi 8.2 tỷ đồng, tăng 43%, chủ yếu nhờ thu nhập khác.

Âu Lạc (ALC) đảo chiều lỗ thành lãi 70 tỷ đồng, trong khi doanh thu giảm nhẹ còn 342 tỷ đồng. Năm ngoái, Doanh nghiệp lỗ do chi phí khấu hao tăng mạnh khi điều chỉnh thời gian sử dụng tàu.

Lợi nhuận quý 3 nhóm vận tải xăng dầu khởi sắc hơn so với cùng kỳ (Đvt: tỷ đồng)

Lợi nhuận vận tải dầu khí chịu áp lực chi phí đầu vào

Trái ngược, nhóm vận tải dầu khí báo lợi nhuận giảm do chi phí đầu vào tăng và không còn nguồn thu bất thường từ thanh lý tàu.

Tiêu biểu như Vận tải Sản phẩm Khí Quốc tế khi lợi nhuận giảm tới 90%, còn chưa đầy 3 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp từ 15.5% xuống còn 3.7%. Doanh nghiệp cho biết thị trường cạnh tranh khốc liệt, chi phí khai thác và tỷ giá USD tăng mạnh đã khiến kết quả kinh doanh sụt giảm đáng kể.

Vận tải và Tiếp vận Phương Đông Việt (PVT Logistics, HOSE: PDV) giảm gần một nửa lợi nhuận gộp, còn khoảng 40 tỷ đồng; lãi ròng giảm 80%, còn hơn 32 tỷ đồng do không còn khoản thu từ thanh lý tàu.

Tổng Công ty cổ phần Vận tải Dầu khí (PVTrans, HOSE: PVT), công ty mẹ của nhiều đơn vị nói trên giảm lãi 28%, còn 263 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp thu hẹp từ 24.8% xuống 18% do chi phí khấu hao tăng và hiệu quả khai thác tàu giảm.

Sức ép chi phí khiến lợi nhuận các hãng vận tải dầu khí đi lùi (Đvt: tỷ đồng)

Nhóm hàng rời lãi lớn nhờ thu nhập khác

Nhiều doanh nghiệp hàng rời có quý khả quan, nhưng lợi nhuận tăng mạnh phần lớn nhờ thanh lý tàu hoặc xóa nợ.

Vận tải Biển Việt Nam (Vosco, HOSE: VOS) thu lợi nhuận 131 tỷ đồng, mức cao nhất trong 1 năm, nhờ thu nhập gần 100 tỷ đồng từ bán tàu Vosco Star. Doanh thu cải thiện nhờ thị trường hàng rời sôi động hơn, song yếu tố chính đến từ khoản thu bất thường.

Hàng Hải Đông Đô lãi 94 tỷ đồng, gấp hàng trăm lần cùng kỳ nhờ lợi nhuận khác hơn 105 tỷ đồng. Lợi nhuận Vận tải và Thuê tàu biển Việt Nam tăng vọt lên 247 tỷ đồng sau khi được xóa gần 250 tỷ đồng nợ.

Vận tải biển và Thương mại Phương Đông lần đầu có lãi kể từ 2021, gần 10 tỷ đồng, nhờ bán tàu Phương Đông 5, dù hoạt động cốt lõi vẫn lỗ.

Trong khi đó, Vận tải Biển Vinaship tiếp tục lỗ 9 tỷ đồng do kinh doanh dưới giá vốn và không có thu nhập bất thường. Vận tải biển Global Pacific giảm 77% lợi nhuận, còn hơn 5 tỷ đồng, dù doanh thu tăng nhờ bổ sung tàu mới, nguyên nhân chính từ chi phí khấu hao tăng mạnh.

Thu nhập bất thường giúp một số hãng báo lãi tăng vọt (Đvt: tỷ đồng)

Mua bán tàu nhộn nhịp

Quý 3, nhiều doanh nghiệp khai thác tàu tận dụng cơ hội thanh lý và bổ sung phương tiện.

DDM ghi nhận 106 tỷ đồng lợi nhuận khác từ việc bán tàu, giúp lãi ròng kỷ lục và thu hẹp khoản lỗ lũy kế còn 851 tỷ đồng. NOS bán tàu Phương Đông 5 giúp lợi nhuận có thêm 47 tỷ đồng, đội tàu giảm còn 4 chiếc.

Trong khi đó, VOS thu gần 100 tỷ đồng từ thanh lý tàu Vosco Star, đồng thời tiếp nhận tàu Vosco Jubilant và dự kiến bán tiếp Vosco Unity. Từ đầu năm, hãng đã bổ sung tổng cộng 3 tàu hàng rời cỡ Supramax, giá trị phương tiện vận tải tăng thêm khoảng 1.3 ngàn tỷ đồng.

VST bổ sung tàu HD Sun 30,000 DWT, giá trị tăng 281 tỷ đồng. Trong hệ thống PVT, PTT và PDV lần lượt nhận tàu Handysize PVT Fortune 36,000 DWT và PVT Emerald 34,000 DWT trong quý 3, tăng giá trị tài sản cố định thêm 311 và 289 tỷ đồng. Còn GSP bổ sung tàu LPG Phoenix Gas trị giá 328 tỷ đồng.

Mặc dù không bổ sung tàu mới trong kỳ nhưng đầu quý 4, HAH đã đưa vào khai thác tàu container HAIAN IRIS sức chở 29,300 TEU. Còn PVP thông báo kế hoạch mua thêm 1 tàu chở xăng/dầu hoặc hóa chất tải trọng 45,000-55,000 DWT, dưới 15 năm tuổi.

Tử Kính

FILI - 13:00:00 16/11/2025

CTCP Vận tải Biển Vinaship vừa nhận bàn giao tàu Bright Hope trọng tải hơn 28,000 DWT tại Nhật Bản vào ngày 05/11, với tổng giá trị khoảng 9.5 triệu USD.

Con tàu đóng năm 2010, sau khi về Việt Nam được đổi tên thành Vinaship Harmony và đang hoàn tất các thủ tục đăng ký, đăng kiểm để sớm đưa vào khai thác.

Trước đó, cổ đông VNA đã chấp thuận kế hoạch bán tàu Vinaship Sea - tàu hàng rời đóng năm 1998 tại Nhật Bản, có trọng tải tương đương Vinaship Harmony. Ban đầu, Doanh nghiệp tính giữ lại thêm 1-2 năm khai thác do đã khấu hao hết, nhưng thị trường vận tải biến động và nhu cầu thuê tàu cũ giảm mạnh khiến kế hoạch này không còn phù hợp. Trong khi nguồn hàng như xi măng, clinker, than thiếu ổn định và chi phí sửa chữa dự kiến lên tới 26 tỷ đồng, Ban Lãnh đạo đánh giá việc bán tàu là lựa chọn hợp lý để tránh thua lỗ và giảm áp lực tài chính.

Theo kế hoạch, Vinaship Sea và Vinaship Pearl là 2 tàu được VNA dự định thanh lý trong năm 2025, song song với việc đầu tư thêm 2 tàu hàng khô mới, trong đó 1 thương vụ đã hoàn tất.

Hiện, đội tàu VNA có 5 chiếc với tổng trọng tải khoảng 100,000 DWT, trong đó Vinaship Sea và Vinaship Pearl là 2 tàu lâu năm nhất, lần lượt 27 và 29 năm tuổi. Tàu trẻ nhất là Vinaship Unity, 13 năm tuổi, vừa được mua lại cuối năm 2024. Sau khi tiếp nhận Vinaship Harmony, đội tàu tạm thời tăng lên 6 chiếc, do kế hoạch bán 2 tàu cũ vẫn chưa được thực hiện, ít nhất đến cuối quý 3.

VNA nhận thêm tàu mới giữa lúc kinh doanh tiếp tục khó khăn khi lỗ ròng 9 tỷ đồng trong quý 3/2025, đánh dấu quý thua lỗ trở lại sau 1 năm. Doanh thu đạt 134 tỷ đồng, giảm 18% so với cùng kỳ; lợi nhuận gộp âm do hoạt động dưới giá vốn.

Theo đại diện Công ty, thị trường vận tải tàu hàng khô quý 3 có tín hiệu phục hồi nhưng chủ yếu ở phân khúc Capesize và Supramax, trong khi đội tàu của Doanh nghiệp chủ yếu thuộc phân khúc Handysize nên chưa hưởng lợi. Các tuyến khai thác chính của VNA trải rộng tại châu Á, vùng Vịnh và Đông Phi, vận chuyển chủ yếu xi măng, clinker, gạo, phân bón. Tuy nhiên, xuất khẩu xi măng sang Philippines giảm mạnh cả về sản lượng lẫn giá cước, trong khi thị trường gạo gặp khó khi nước này tạm ngưng nhập khẩu 2 tháng và Indonesia chưa mở lại. Công ty phải chuyển tàu Mỹ Hưng và Vinaship Gold sang chở hàng giá trị thấp hơn, kéo giảm hiệu quả khai thác.

Thêm vào đó, thời tiết mưa bão khiến hoạt động xếp dỡ gián đoạn. Dù tàu Vinaship Unity mới nhận về vận hành hiệu quả nhờ tiết kiệm nhiên liệu và vùng hoạt động rộng hơn, doanh thu quý 3 vẫn thấp do tàu được cho thuê định hạn thay vì khai thác chuyến.

Không có khoản thu nhập khác đáng kể, kết thúc quý 3, VNA lỗ 9 tỷ đồng, mức lỗ lớn nhất từ năm 2020. Lũy kế 9 tháng đầu năm, Doanh nghiệp lỗ 8.7 tỷ đồng, đánh dấu lần đầu tiên lỗ kể từ năm 2017 xét trong cùng giai đoạn, khiến mục tiêu lãi trăm tỷ trong năm trở nên xa vời.

Báo cáo tài chính cho thấy doanh thu vận tải biển 9 tháng giảm 13% còn 283 tỷ đồng, biên lợi nhuận gộp chỉ 2.1%, thấp hơn mức 3.7% cùng kỳ. Dù mảng thuê tàu ngoài và dịch vụ hàng hải có cải thiện về doanh thu, lợi nhuận gộp vẫn co hẹp, phản ánh sự khó khăn chung. Điểm sáng hiếm hoi đến từ mảng cho thuê văn phòng, nhưng không đủ bù đắp thua lỗ từ hoạt động chính.

Trong bối cảnh nguồn thu teo tóp, VNA buộc phải trông cậy vào việc bán tàu trong quý cuối năm như giải pháp tạm thời để đảo chiều kết quả kinh doanh.

Lợi nhuận 9 tháng của VNA thấp nhất kể từ năm 2017

Tử Kính

FILI - 09:43:11 06/11/2025

Vinaship nhận tàu mới hơn 9 triệu USD giữa lúc kinh doanh sa sút

CTCP Vận tải Biển Vinaship (UPCoM: VNA) vừa nhận bàn giao tàu Bright Hope trọng tải hơn 28,000 DWT tại Nhật Bản vào ngày 05/11, với tổng giá trị khoảng 9.5 triệu USD.

Con tàu đóng năm 2010, sau khi về Việt Nam được đổi tên thành Vinaship Harmony và đang hoàn tất các thủ tục đăng ký, đăng kiểm để sớm đưa vào khai thác.

Trước đó, cổ đông VNA đã chấp thuận kế hoạch bán tàu Vinaship Sea - tàu hàng rời đóng năm 1998 tại Nhật Bản, có trọng tải tương đương Vinaship Harmony. Ban đầu, Doanh nghiệp tính giữ lại thêm 1-2 năm khai thác do đã khấu hao hết, nhưng thị trường vận tải biến động và nhu cầu thuê tàu cũ giảm mạnh khiến kế hoạch này không còn phù hợp. Trong khi nguồn hàng như xi măng, clinker, than thiếu ổn định và chi phí sửa chữa dự kiến lên tới 26 tỷ đồng, Ban Lãnh đạo đánh giá việc bán tàu là lựa chọn hợp lý để tránh thua lỗ và giảm áp lực tài chính.

Theo kế hoạch, Vinaship Sea và Vinaship Pearl là 2 tàu được VNA dự định thanh lý trong năm 2025, song song với việc đầu tư thêm 2 tàu hàng khô mới, trong đó 1 thương vụ đã hoàn tất.

Hiện, đội tàu VNA có 5 chiếc với tổng trọng tải khoảng 100,000 DWT, trong đó Vinaship Sea và Vinaship Pearl là 2 tàu lâu năm nhất, lần lượt 27 và 29 năm tuổi. Tàu trẻ nhất là Vinaship Unity, 13 năm tuổi, vừa được mua lại cuối năm 2024. Sau khi tiếp nhận Vinaship Harmony, đội tàu tạm thời tăng lên 6 chiếc, do kế hoạch bán 2 tàu cũ vẫn chưa được thực hiện, ít nhất đến cuối quý 3.

VNA đã nhận tàu Bright Hope tại Nhật Bản và đổi tên thành Vinaship Harmony - Ảnh: Vinaship

VNA nhận thêm tàu mới giữa lúc kinh doanh tiếp tục khó khăn khi lỗ ròng 9 tỷ đồng trong quý 3/2025, đánh dấu quý thua lỗ trở lại sau 1 năm. Doanh thu đạt 134 tỷ đồng, giảm 18% so với cùng kỳ; lợi nhuận gộp âm do hoạt động dưới giá vốn.

Theo đại diện Công ty, thị trường vận tải tàu hàng khô quý 3 có tín hiệu phục hồi nhưng chủ yếu ở phân khúc Capesize và Supramax, trong khi đội tàu của Doanh nghiệp chủ yếu thuộc phân khúc Handysize nên chưa hưởng lợi. Các tuyến khai thác chính của VNA trải rộng tại châu Á, vùng Vịnh và Đông Phi, vận chuyển chủ yếu xi măng, clinker, gạo, phân bón. Tuy nhiên, xuất khẩu xi măng sang Philippines giảm mạnh cả về sản lượng lẫn giá cước, trong khi thị trường gạo gặp khó khi nước này tạm ngưng nhập khẩu 2 tháng và Indonesia chưa mở lại. Công ty phải chuyển tàu Mỹ Hưng và Vinaship Gold sang chở hàng giá trị thấp hơn, kéo giảm hiệu quả khai thác.

Thêm vào đó, thời tiết mưa bão khiến hoạt động xếp dỡ gián đoạn. Dù tàu Vinaship Unity mới nhận về vận hành hiệu quả nhờ tiết kiệm nhiên liệu và vùng hoạt động rộng hơn, doanh thu quý 3 vẫn thấp do tàu được cho thuê định hạn thay vì khai thác chuyến.

Không có khoản thu nhập khác đáng kể, kết thúc quý 3, VNA lỗ 9 tỷ đồng, mức lỗ lớn nhất từ năm 2020. Lũy kế 9 tháng đầu năm, Doanh nghiệp lỗ 8.7 tỷ đồng, đánh dấu lần đầu tiên lỗ kể từ năm 2017 xét trong cùng giai đoạn, khiến mục tiêu lãi trăm tỷ trong năm trở nên xa vời.

Báo cáo tài chính cho thấy doanh thu vận tải biển 9 tháng giảm 13% còn 283 tỷ đồng, biên lợi nhuận gộp chỉ 2.1%, thấp hơn mức 3.7% cùng kỳ. Dù mảng thuê tàu ngoài và dịch vụ hàng hải có cải thiện về doanh thu, lợi nhuận gộp vẫn co hẹp, phản ánh sự khó khăn chung. Điểm sáng hiếm hoi đến từ mảng cho thuê văn phòng, nhưng không đủ bù đắp thua lỗ từ hoạt động chính.

Trong bối cảnh nguồn thu teo tóp, VNA buộc phải trông cậy vào việc bán tàu trong quý cuối năm như giải pháp tạm thời để đảo chiều kết quả kinh doanh.

Vận tải biển "hụt hơi" giai đoạn cuối năm?

Quý III/2025, ngành vận tải biển Việt Nam ghi nhận lợi nhuận phân hóa rõ rệt: Hải An lãi lớn, Vosco duy trì tích cực nhờ thu nhập bất thường, trong khi Vinaship tiếp tục lỗ. Quý IV được dự báo ảm đạm khi dư cung toàn cầu tăng, giá cước giảm và áp lực cạnh tranh gia tăng, đẩy các doanh nghiệp vào bài toán cân đối doanh thu và chi phí.

Nhóm cổ phiếu vận tải biển được dự báo khó bứt phá trong quý IV/2025, khi các doanh nghiệp đối mặt áp lực duy trì doanh thu, kiểm soát chi phí và đồng thời triển khai kế hoạch mở rộng đội tàu.

Kết thúc quý III/2025, ngành vận tải biển Việt Nam ghi nhận nhiều kết quả tích cực, nhưng phân hóa lợi nhuận diễn ra rõ nét.

Lợi nhuận quý III phân hóa

CTCP Vận tải và xếp dỡ Hải An (HAH) đạt doanh thu 1.347 tỷ đồng, tăng 19%, lợi nhuận sau thuế 353 tỷ đồng, tăng 27,5% so với cùng kỳ. Lũy kế 9 tháng, doanh thu 3.791 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 1.040 tỷ đồng, hoàn thành gần 90% kế hoạch doanh thu và 142% kế hoạch lợi nhuận cả năm, dự kiến vượt đỉnh lợi nhuận năm 2022.

CTCP Vận tải biển Việt Nam (Vosco, VOS) ghi nhận lợi nhuận ròng 131 tỷ đồng, dù doanh thu giảm 33% so với cùng kỳ, nhờ khoản thu bất thường từ việc bán tàu Vosco Star trị giá 99 tỷ đồng. Lũy kế 9 tháng, doanh thu 2.147 tỷ đồng, lợi nhuận 88 tỷ đồng, giảm so với cùng kỳ, nhưng vẫn tích cực khi so sánh với kết quả quý III/2024 và nửa đầu 2025.

Ngược lại, CTCP Vận tải biển Vinaship (VNA) báo lỗ 9 tỷ đồng trong quý III, doanh thu giảm 18% về gần 134 tỷ đồng. Lũy kế 9 tháng, doanh thu giảm nhẹ 3%, lỗ 8,7 tỷ đồng, so với mức lãi gần 24 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận gộp âm 500 triệu đồng, cho thấy công ty đang kinh doanh dưới giá vốn.

Theo các chuyên gia, tăng trưởng kinh tế Việt Nam duy trì tích cực trong quý III giúp thúc đẩy xuất nhập khẩu, nhưng phục hồi kinh tế toàn cầu chậm và bất định, cùng với mùa cao điểm xuất nhập khẩu sớm hơn mọi năm, tác động trực tiếp đến nhu cầu vận chuyển hàng hóa.

Quý IV/2025 có thể là giai đoạn ảm đạm

Nhóm cổ phiếu vận tải biển đã có một vài đợt tăng giá nhỏ, nhưng đều không bền, chủ yếu phản ứng nhanh với kết quả kinh doanh riêng lẻ của HAH, VOS… Giới phân tích quốc tế dự báo quý IV/2025 có thể là giai đoạn trầm lắng nhất của ngành trong năm, khi các hãng tàu quốc tế mở rộng đội container, tạo dư cung mới dự kiến đạt đỉnh vào năm 2027.

Xu hướng tăng tích trữ hàng hóa trước thuế đối ứng, mặc dù giúp sản lượng quý II tích cực, nhiều khả năng kéo nhu cầu xuất nhập khẩu quý IV giảm, gây sức ép lên doanh thu và lợi nhuận.

Áp lực từ dư cung và cạnh tranh

Ngành vận tải biển Việt Nam hiện tập trung ở 3 nhóm chính: tàu container, tàu dầu và tàu hàng rời. Cả ba đều đối mặt dư cung và rủi ro giảm giá cước trong những tháng cuối năm.

Tàu container: Chỉ số cước vận tải container thế giới (WCI) tăng 4% lên 1.822 USD/container 40 feet, nhưng dự báo cung – cầu sẽ yếu đi trong các quý tới, giá cước giao ngay có thể giảm.

Tàu dầu: Hội đồng Hàng hải Baltic và BIMCO dự báo nguồn cung tăng tới 256% so với năm 2024, mức cao nhất từ năm 2009, gây áp lực giảm giá cước và thu hẹp biên lợi nhuận.

Thêm vào đó, bất ổn địa chính trị, chi phí leo thang, biến động thuế và phí cảng từ các nền kinh tế lớn, cùng với áp lực cạnh tranh từ đội tàu mới trên thị trường quốc tế, đẩy doanh nghiệp Việt vào bài toán duy trì doanh thu và cân đối chi phí trong khi vẫn triển khai chiến lược mở rộng đội tàu.

Một chuyên gia nhận định: “Một cơn sóng gió lớn đang hình thành, thử thách khả năng quản trị chi phí và tối ưu doanh thu của các doanh nghiệp vận tải biển Việt Nam, đặc biệt trong quý cuối năm 2025.”

Quý 2/2025 cho thấy bức tranh khai thác tàu biển phân hóa rõ rệt: container tiếp tục khởi sắc nhờ sản lượng và giá cước duy trì cao; trong khi tàu dầu và hàng rời chịu áp lực dư cung, khiến nhiều doanh nghiệp lợi nhuận sụt giảm mạnh.

Theo thống kê của VietstockFinance, tổng doanh thu thuần của 19 doanh nghiệp khai thác tàu biển trên sàn chứng khoán đạt 10.7 ngàn tỷ đồng, tăng 19% so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận ròng giảm 15% xuống 789 tỷ đồng.

Kết quả kinh doanh có sự phân hóa rõ rệt khi nhóm container, tiêu biểu là HAH, tiếp tục duy trì đà tăng trưởng; trong khi mảng dầu khí, hóa chất với các doanh nghiệp thuộc PVT như PVP, GSP, PDV cùng nhóm hàng rời như VOS, PCT lại đối mặt nhiều thách thức do chi phí vận hành leo thang và nhu cầu suy yếu.

Vận tải container giữ nhịp tăng trưởng

Trong nhóm container, Vận tải và Xếp dỡ Hải An tiếp tục là điểm sáng. Doanh thu quý 2/2025 lập đỉnh mới với 1.27 ngàn tỷ đồng, tăng 34%. Riêng mảng khai thác tàu, biên lợi nhuận gộp tăng mạnh từ 15.5% lên 32.3%, giúp lãi vọt lên 362 tỷ đồng, gấp 3.3 lần cùng kỳ năm trước.

HAH cho biết, kết quả này đến từ việc bổ sung thêm 3 tàu Opus, Gama và Zeta vào đội khai thác, đồng thời giá cước vận tải và cho thuê tàu tăng. Đây cũng là con số lợi nhuận cao nhất từ trước đến nay của HAH.

Lợi nhuận quý 2/2025 của HAH tăng trưởng nhờ đưa thêm tàu vào khai thác

Biên lợi nhuận nhóm vận tải dầu khí thu hẹp

Ngược lại, nhóm vận tải dầu khí, chủ yếu thuộc hệ thống PVTrans, cho thấy sự suy giảm rõ rệt. Doanh thu tăng mạnh nhờ mảng thương mại nhưng biên lợi nhuận thấp, trong khi giá cước khai thác kém tích cực hơn cùng kỳ.

Doanh thu Vận tải Dầu khí Thái Bình Dương đạt 554 tỷ đồng, tăng 54%, song lãi ròng giảm 22% còn 46 tỷ đồng. Dù tàu Pacific Pride đưa vào khai thác từ tháng 10/2024 góp phần cải thiện doanh thu, biên lợi nhuận gộp mảng dịch vụ vận tải vẫn giảm mạnh từ 49% xuống 28%.

Vận tải Sản phẩm Khí Quốc tế cũng báo doanh thu kỷ lục 1.47 ngàn tỷ đồng, gấp 2.3 lần năm ngoái, chủ yếu nhờ thương mại. Tuy nhiên, mảng vận tải khí hóa lỏng suy yếu khiến lãi giảm 12% còn 27 tỷ đồng, biên lợi nhuận gộp thu hẹp.

Lãi ròng Vận tải và Tiếp Vận Phương Đông Việt (UPCoM: PDV) chỉ còn 2.9 tỷ đồng, thấp nhất 3 năm, do 2 tàu lên đà sửa chữa dài ngày trong bối cảnh thị trường vận tải dầu và hàng rời chịu ảnh hưởng nặng từ chiến sự và bất ổn thương mại toàn cầu.

Biên lợi nhuận gộp mảng cốt lõi dịch vụ vận tải của Tổng Công ty cổ phần Vận tải Dầu khí (PVTrans, HOSE: PVT) giảm từ 27.8% xuống 20.9%. Nhờ tiết giảm chi phí khác, lãi ròng lùi nhẹ 2% về 294 tỷ đồng.

Lợi nhuận nhóm PVTrans đồng loạt giảm (Đvt: tỷ đồng)

Vận tải xăng dầu phân hóa

Nhóm vận tải xăng dầu của Petrolimex ghi nhận bức tranh trái chiều.

Vận tải Xăng dầu Đường Thủy Petrolimex đạt doanh thu 184 tỷ đồng, tăng 12%, song lãi giảm 58% còn 8.4 tỷ đồng do chi phí vận hành tăng và không còn khoản thu bất thường như năm trước. Lợi nhuận của Vận tải Xăng dầu Vitaco cũng giảm 11% còn 26 tỷ đồng vì có 3 tàu phải ngừng sửa chữa.

Duy nhất Vận tải Xăng dầu VIPCO lãi 38 tỷ đồng, tăng mạnh 65% nhờ biên lợi nhuận cải thiện từ 29.6% lên 37.5% cùng đội tàu cho thuê ổn định.

Trong khi đó, Âu Lạc (ALC) chứng kiến doanh thu giảm 24% còn 322 tỷ đồng, kéo lợi nhuận xuống 73 tỷ đồng, mất 26% so với cùng kỳ, do nhu cầu ở Trung Quốc và Ấn Độ yếu đi.

Vận tải hàng rời tiếp tục chật vật

Quý 2, mảng tàu hàng rời tiếp tục đối mặt nhiều khó khăn. Thị trường quốc tế thiếu ổn định, nhu cầu vận chuyển chưa hồi phục bền vững, trong khi chi phí bảo hiểm, vận hành và lãi vay đều gia tăng. Bên cạnh đó, biến động địa chính trị cùng chính sách thương mại toàn cầu bất ổn khiến giá cước suy giảm, làm hiệu quả khai thác của đội tàu giảm rõ rệt so với cùng kỳ.

Bất chấp doanh thu tăng nhờ bổ sung thêm tàu, lợi nhuận Vận tải biển Global Pacific giảm đến 62% còn 8.4 tỷ đồng vì chi phí lãi vay tăng gấp đôi và bất ổn địa chính trị khiến chi phí bảo hiểm, vận hành leo thang.

Doanh thu của Vận tải Biển Vinaship tăng 13% lên 193 tỷ đồng nhưng lợi nhuận chỉ còn 243 triệu đồng, giảm 99%, một phần do biên lợi nhuận thấp, chi phí tài chính tăng và không còn thu nhập bất thường.

Kết quả kinh doanh Vận tải Biển Việt Nam (Vosco, HOSE: VOS) giảm sau khi trả tàu Đại An và tàu Đại Hưng. Lợi nhuận rơi 96% xuống 10 tỷ đồng do không còn nguồn thu từ bán tàu.

Trái lại, Hàng Hải Đông Đô bất ngờ có lãi 21 tỷ đồng sau nhiều quý âm, nhờ bán 2 tàu và giảm chi phí tài chính, dù hoạt động cốt lõi vẫn dưới giá vốn.

Nhóm tàu hàng rời kinh doanh không mấy khả quan trong quý 2 (Đvt: tỷ đồng)

Nhiều cái tên nối dài chuỗi thua lỗ

Trong khi đó, một số doanh nghiệp tiếp tục chìm trong thua lỗ kéo dài. Vận tải Hoá Dầu VP lỗ 11 tỷ đồng và là quý âm thứ 8 liên tiếp, được cho là do thị trường nhựa đường đi xuống khiến kinh doanh dưới giá vốn.

Vận tải biển và Thương mại Phương Đông thậm chí lỗ tới 130 tỷ đồng, đánh dấu hơn 10 năm liền không thoát con số lợi nhuận âm.

Ngược lại, Logistics Vicem - doanh nghiệp vận tải thủy nội địa - cải thiện khi doanh thu đạt 71 tỷ đồng, giảm 14% nhưng lãi ròng tăng 40% lên 5.4 tỷ đồng, cao nhất 3 năm qua.

Dư nợ vay dài hạn cao nhất kể từ 2017

Việc liên tục bổ sung tàu mới đã đẩy dư nợ vay dài hạn của các doanh nghiệp khai thác tàu lên mức cao nhất kể từ 2017, vượt 12.2 ngàn tỷ đồng.

PVT dẫn đầu với hơn 5 ngàn tỷ đồng, thuộc mặt bằng cao nhất từ trước tới nay và gấp 2.5 lần so với quý 4/2020. Trong đó, những cái tên thuộc hệ thống thành viên như GSP, PDV, PVP và PTT cũng tăng mạnh, cao hơn 1.7-4 lần so với cuối quý 2 năm ngoái.

PCT liên tục mua sắm tàu, đưa dư nợ dài hạn lên hơn 1.8 ngàn tỷ đồng, gấp 4.3 lần cùng kỳ và vẫn gia tăng qua từng quý.

HAH hiện duy trì gần 1.6 ngàn tỷ đồng nợ, thấp hơn so với đỉnh quý 4/2024 nhưng đã tăng gấp nhiều lần so với cách đây 5 năm, gắn với chiến lược mở rộng đội tàu container.

VOS và VNA cũng quay lại vay vốn để đầu tư tàu sau giai đoạn dài giảm nợ, thậm chí có thời điểm đưa dư nợ về 0.

Dư nợ vay dài hạn của nhóm khai thác tàu biển có xu hướng tăng trở lại trong thời gian qua (Đvt: tỷ đồng)

Vận tải dầu khí vẫn chịu áp lực nửa cuối năm?

Thị trường khai thác tàu biển bước vào giai đoạn cuối năm 2025 với nhiều tín hiệu trái chiều. Theo Chứng khoán FPT (FPTS), ngành tiếp tục chịu áp lực dư cung tàu toàn cầu, nhưng vẫn hưởng lợi nhờ xuất nhập khẩu Việt Nam dự kiến tăng 12% so với cùng kỳ. Đây là động lực quan trọng giúp mảng container duy trì nền tảng tăng trưởng, dù giá cước có thể giảm nhẹ khi công suất đội tàu thế giới tăng nhanh hơn nhu cầu.

Trong đó, vận tải container nội địa được đánh giá ổn định nhờ nguồn hàng và hệ thống cảng phát triển. Các doanh nghiệp như HAH được kỳ vọng duy trì vị thế nhờ mở rộng đội tàu và hợp tác quốc tế.

Trái lại, phân khúc vận tải dầu khí khả năng vẫn chưa thể lạc quan khi giá cho thuê tàu (đặc biệt là tàu cỡ nhỏ) được dự báo giữ ổn định như nửa đầu năm - vốn đã giảm 25-30% so với cùng kỳ. FPTS dự báo những đơn vị như PVP sẽ chịu áp lực lớn từ biên lợi nhuận thu hẹp và rủi ro tỷ giá USD.

Riêng VIP, nhóm phân tích nhận định tác động từ việc giảm giá cước sẽ nhẹ hơn so với mặt bằng chung. Lợi nhuận có thể giảm trong năm nay, nhưng việc đầu tư tàu mới sẽ tạo nền tảng cho giai đoạn tăng trưởng từ 2026.

Tử Kính

FILI - 09:00:00 06/09/2025