유로화는 화요일 스위스 프랑화 대비 상승세를 이어가며 EUR/CHF를 8거래일 연속 상승시켰고, 11월 중순 이후 이어진 강력한 강세 회복세를 더욱 강화했습니다. 2015년 이후 최저 수준인 0.9179 부근에서 바닥을 친 후, 유로화는 꾸준히 상승하여 현재 0.9344 부근에서 거래되고 있으며, 이는 거의 7주 만에 최고치를 기록하고 있습니다. 이러한 움직임은 스위스 경제 펀더멘털이 크게 악화되지 않았음에도 불구하고 지속적인 압박을 받고 있는 프랑화에 대한 투자 심리가 반전되었음을 시사합니다.

트레이더들은 EUR/CHF의 최근 상승세가 유로존의 새로운 강세 흐름보다는 기술적 매수세와 프랑 매수 포지션의 청산에 기인한다고 지적합니다. 스위스 프랑은 연중 대부분 가장 높은 수익률을 기록한 안전자산 통화 중 하나였지만, 투기적 포지션이 확대되면서 시장은 현재 과매수 상태인 프랑에서 벗어나고 있습니다. 이러한 숏 커버링 덕분에 유로존 지표가 여전히 엇갈리는 가운데 유로화는 다시 상승세를 회복할 수 있었습니다.

글로벌 위험 심리가 미미하게 개선된 것도 프랑화에 부담을 주고 있습니다. 투자자들은 러시아-우크라이나 분쟁의 잠재적 평화 틀을 다듬기 위한 미국 중재 논의에서 외교적 진전이 초기 조짐을 보이면서 방어적 투자 비중을 줄였습니다. 장기적인 해결책은 아직 요원하지만, 건설적인 대화가 시작되는 것만으로도 프랑화를 포함한 전통적인 안전 자산에 대한 수요를 감소시키기에 충분했습니다. 최근 거래에서 전반적인 주식 및 신용 시장 또한 안정세를 보이며 안전 자산 자금 흐름을 더욱 약화시켰습니다.

경제 데이터는 유로 강세론자들에게 새로운 활력을 불어넣지 못했습니다. 화요일에 발표된 독일의 3분기 GDP 성장률은 전분기 대비 0.0%, 전년 동기 대비 0.3%를 기록하며 정체를 확인했습니다. 정체된 성장률 확인은 경기 위축의 암울함을 피했지만, 시장 기대치를 크게 변화시키지는 못했습니다. 시장은 거시경제적 서프라이즈보다는 시장 포지셔닝과 정책적 요인에 의해 주도되는 분위기였습니다.

더욱 영향력 있는 요인은 유럽중앙은행(ECB)과 스위스 중앙은행(SNB) 간의 격차가 커지고 있다는 것입니다. 올해 초 네 차례의 금리 인하를 단행한 ECB는 이제 세 차례 연속으로 금리를 동결했습니다. 물가상승률이 ECB의 목표치인 2%에 근접하고 향후 경제 지표가 안정됨에 따라 정책 입안자들은 보다 중립적인 기조를 취했습니다. 시장은 ECB가 12월 통화정책 결정에서도 이러한 기조를 유지할 것으로 예상하며, 이는 ECB가 통화정책 완화 사이클의 종착점에 다다르고 있다는 인식을 강화합니다.

그러나 SNB는 여전히 비둘기파적인 입장을 고수하고 있습니다. 올해 두 차례의 인하 이후 기준금리가 0%인 가운데, 중앙은행은 인플레이션이 완화되거나 프랑화가 국내 물가 안정을 위협할 정도로 강세를 보일 경우 추가 조치를 취할 의향을 재확인했습니다. 그러나 SNB 관계자들은 향후 몇 분기 동안 인플레이션이 소폭 상승할 가능성이 높다는 점을 인정하며, 즉각적인 추가 완화 조치의 필요성을 약화시켰습니다. 즉각적인 조치 없이 온건한 비둘기파적 정책 방향만 제시하는 이러한 상황은 프랑화의 상대적 수익률 매력을 약화시켰고, 최근 프랑화 가치 하락에 기여했습니다.

기술적 조정, 금리 전망 변화, 그리고 시장 심리 개선의 상호작용은 유로화의 추가 상승을 뒷받침하는 배경을 제공했습니다. 이러한 구조적 상황은 유로존의 새로운 낙관론을 반드시 반영하는 것은 아닙니다. 오히려 프랑화가 수개월간 일방적으로 강세를 보인 후 시장이 균형을 회복하고 있음을 시사합니다.

EUR/CHF는 견고한 강세 추세 속에서 거래되고 있으며, 최근 가격 움직임은 이전 횡보 국면에서 벗어나는 모습을 확인시켜 줍니다. EUR/CHF는 현재 0.9315 근처의 중요 지지선 위에서 거래되고 있는데, 이 수준은 이전에 횡보 거래에서 기준선 역할을 했습니다. 가격이 이 지지선 위에 머무르는 한, 강세 구조는 유지될 것입니다.

0.9315에서 지속적인 반등은 상승 모멘텀이 여전히 유효하다는 전망을 뒷받침합니다. 즉각적인 상승 테스트는 0.9366 근처에 있는데, 이 영역은 역사적으로 단기 천장 역할을 해왔습니다. 그 너머로 0.9380은 심리적으로 중요한 장벽이자 전반적인 추세와 일치하는 구조적 저항선으로 나타납니다. 매수세가 주도권을 유지한다면, 통화쌍은 0.93 고점을 향해 더 깊은 확장을 시도할 가능성이 있으며, 잠재적으로는 0.94 영역까지 진입할 수도 있습니다.

일중 차트와 일간 차트의 모멘텀 지표는 지속적으로 강세를 보이고 있으며, 11월의 수년 만의 저점 회복세는 추세 및 심리 기반 신호와 일치합니다. 0.9315 아래에서 결정적인 마감이 이루어진다면 강세장을 위협할 수 있으며, 0.9270 부근의 가격이 노출되고 즉각적인 상승 궤도가 약화될 것입니다.

유로화 구매

입장료: 0.9350

손절매: 0.9270

이익 실현: 0.9440

금 가격은 12월 연방준비제도(Fed)의 금리 인하를 예상하며 시장이 계속해서 기대치를 조정하면서 이번 주 상승했습니다. 한편, 10년 만기 국채 수익률의 큰 폭 하락 또한 귀금속 가격에 일정 부분 힘을 보탰습니다. 시장에서는 금값이 올해보다는 내년에 새로운 최고치를 경신할 것으로 예상하지만, 단기적으로는 금값 상승세가 지속될 가능성이 높습니다.

연방준비제도이사회(Fed) 관계자들의 최근 발언에 따르면, 연방준비제도 내부의 균형이 비둘기파 쪽으로 확실히 이동한 것으로 나타났습니다.

샌프란시스코 연준 총재 메리 데일리는 다음 달 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 금리 인하를 명시적으로 지지했습니다. 데일리 총재는 월스트리트 저널과의 인터뷰에서 연준이 이제 인플레이션 재상승보다 노동 시장의 급격한 악화로 인한 위험에 더 크게 직면해 있다고 말했습니다.

그녀는 현재 고용 시장이 "극도로 취약"하며 급격한 '비선형적' 경기 침체 위험이 커지고 있다고 밝혔습니다. 정책 입안자들이 너무 오래 기다리면 그들의 재량권이 줄어들 것입니다. 데일리는 연준이 더 이상 노동 시장 약세를 "선제적으로" 해결할 수 없다고 강조하며, 급격한 고용 감소로 인한 피해는 인플레이션 억제보다 통제하기 더 어려울 것이라고 주장했습니다.

데일리는 인플레이션과 관련해 인플레이션이 상당히 가속화될 가능성은 제한적이라고 말하며, 올해 관세 관련 비용 증가가 예상보다 낮았다고 언급했습니다.

이번 투표는 공식 표결은 아니었지만, 그녀의 발언과 존 윌리엄스의 이전 입장 변화로 미루어 볼 때 연준의 정책 스펙트럼 중심이 완화 쪽으로 상당히 이동했음을 확인시켜 주었습니다. 이로 인해 12월 금리 인하에 대한 시장의 기대치는 약 80%까지 높아졌습니다.

기술적인 관점에서 10년 만기 국채 금리가 4.036% 지지선을 하향 돌파한 것은 3.947%에서 4.162%까지 이어진 이전 조정 랠리가 마무리되었음을 시사합니다. 이는 5월 고점인 4.629%에서 시작된 하락 채널에서 금리가 저항선에 도달한 데 따른 것입니다. 3.947% 저점까지 추가 하락할 가능성이 있습니다.

금값이 4,132달러를 돌파한 것은 4,244달러에서 하락했던 가격이 3,997달러에서 바닥을 찍었음을 시사합니다. 3,886달러에서 반등한 이 가격은 4,381달러 이후 광범위한 조정 패턴의 두 번째 파동으로, 현재도 진행 중입니다. 금은 4,244달러 이상으로 상승세를 이어갈 것으로 예상되며, 금리 약세가 지지선을 형성할 것으로 보입니다. 그러나 4,346달러 고점 부근의 강력한 저항은 상승세를 제한할 것으로 예상되며, 이는 이 패턴의 세 번째 상승파를 저해할 것입니다.

거래 방향: 매수

입장료 4118

목표 가격: 4346

손절매: 4038

유효기간: 2025년 12월 11일 23:55:00

지원: 4109, 4098, 4087

저항: 4155, 4168, 4211

화요일 유럽 거래에서 GBPUSD는 1.3100선 위에서 횡보세를 보였습니다. 파운드화 거래는 수요일 레이첼 리브스 영국 재무장관의 예산 발표를 앞두고 신중한 모습을 보였습니다. 한편, 달러화 전반의 약세는 GBPUSD에 어느 정도 지지를 제공했습니다.

최근 영국 채권 투자자들은 코로나19 팬데믹 이후 최고의 수익률을 누리고 있지만, 그들은 올해 채권 투자자들의 성공 여부를 결정할 정부의 세금 및 지출 계획에 대비하고 있습니다.

레이첼 리브스 영국 재무장관은 수요일 예산안을 발표하면서 부채 목표 달성을 위한 일련의 조치를 발표할 것으로 예상됩니다. 작년 그녀의 첫 예산안 발표는 매도세를 촉발했고, 채권 시장은 트러스 전 총리의 재정 정책으로 인한 폭락의 여파를 여전히 겪고 있습니다.

이는 1조 7천억 파운드(미화 2조 2천억 달러) 규모의 영국 국채 시장에 중대한 위험 사건입니다. 펀드 매니저들은 11월 26일을 앞두고 채권 투자 비중을 줄였습니다. 영국의 재정적자는 여전히 채권 투자자들의 주요 관심사이며, 리브스가 소득세를 인상하지 않을 것이라는 최근 보도는 투자자들의 우려를 다시 불러일으켰습니다.

GBPUSD는 오늘 하루 동안 중립에서 강세 기조를 유지하고 있으며, 잠재적 저항선은 1.3150~1.3160 ​​부근입니다. 이 범위를 돌파할 경우 새로운 숏포지션이 발생하여 심리적으로 중요한 1.3200까지 상승할 수 있습니다. 이후 매수세가 유입되면 상승 모멘텀이 유지되어 기술적으로 중요한 200일 이동평균선인 1.3300 부근까지 하락할 것으로 예상됩니다.

하락세로 돌아서면 1.3008 이하로 하락할 경우 이전 범위인 1.3725~1.3787의 138.2% 되돌림 수준(1.2831)에서 1.3140까지 하락폭이 확대될 수 있습니다.

전반적으로 볼 때, 만약 황소가 1.3247을 확실히 돌파한다면, 1.3787에서의 하락이 수정을 완료했을 가능성이 있습니다.

거래 방향: 매수

입장료 : 1.3100

목표 가격: 1.3375

손절매: 1.2980

유효기간: 2025년 12월 11일 23:55:00

지지선: 1.3097, 1.3038, 1.3011

저항선: 1.3217, 1.3247, 1.3288

OPEC의 최신 월간 석유 시장 보고서(MOMR)와 최근 OPEC+ 공동 성명은 시장 심리를 상당히 변화시켰습니다. MOMR은 세계 수급 균형을 수정하며, 비OPEC 국가들의 공급 증가와 장기 재고 수준 증가가 유가에 지속적으로 하방 압력을 가할 것이라고 강조했습니다. OPEC+는 특정 달 동안 예정된 배럴당 증산을 일시 중단한다고 발표했지만, 2025-26년까지의 총 공급 증가율은 여전히 ​​충분하여, 마진 측면에서의 강세 가능성은 약화되고 있습니다.  

더욱 결정적인 것은, IEA의 최근 평가가 2026년 세계 석유 공급 과잉이 더욱 확대될 위험을 시사하고 있다는 점입니다. 공급 증가 속도가 수요 회복 속도를 앞지르고 있기 때문입니다. 이러한 판단은 롱 포지션의 근간이 되었던 구조적 긴축이라는 주장을 반박합니다. 이러한 점진적인 공급 측면의 부정적 요인과 불확실한 수요 반등의 만남이 근본적인 기준을 제시합니다.  

한편, 주간 EIA 통계에 따르면 상업용 원유 재고는 정유 공장의 어깨 시즌 정비와 수요 부진으로 꾸준한 증가세를 유지하지 못했습니다. 해상 및 부유식 재고 또한 증가 추세입니다. 이러한 "보이지 않는 원유 재고"는 시장이 새로운 매수 포지션을 확보하기보다는 신중한 공매도 포지션 청산으로 강세장을 맞이하게 만듭니다. 간단히 말해, 재고는 여전히 비대하고 공급은 풍부한 상태이며, 단기 상승 촉매제는 부족합니다.

4시간 차트에서 WTI는 명확한 하락 채널 안에서 고점과 저점을 낮추고 있습니다. 지수이동평균선과 장기간 얽힌 후, 가격이 하락하면서 약세 모멘텀이 강화되었습니다.  

현재 저항선은 59.00달러입니다. 마감 시점에 이 수준을 회복하지 못하면 하락 추세는 유지됩니다. 첫 번째 지지선은 57.35달러이며, 이 수준을 빠르게 하향 돌파하면 다음 구조적 바닥인 56.00달러로 향하는 길이 열립니다.

거래 방향: 매도

입장료: 58.4

목표주가: 55.50

손절매: 60.10

유효기간: 2025년 12월 9일 23:00:00

지원: 57.35/56.00

저항 수준: 59.00/60.00

투자자들은 수요일 레이첼 리브스 재무장관의 2025년 예산안 발표를 앞두고 전반적으로 신중한 입장을 보이고 있습니다. 리브스 장관은 지난 1년간 경제 성장 촉진을 거듭 약속해 왔기 때문에 이 예산안은 상당한 주목을 받았습니다. 그럼에도 불구하고 최근 경제 지표는 영국의 회복세가 둔화되고 있음을 보여줍니다. 또한, 영국 경제는 2025년 초 강세를 보이며 IMF는 한때 영국이 G7 국가 중 두 번째로 빠르게 성장하는 경제가 될 것이라고 예측하기도 했습니다. 그러나 3분기 GDP 성장률은 0.1%로 급락했습니다. 사이버 공격으로 인한 재규어 랜드로버 생산 중단과 같은 일회성 요인 외에도, 기업 조사에 따르면 추가 세금 인상에 대한 우려로 4분기 성장률이 0.1% 안팎에 머물 수 있습니다. 재정 압박 또한 주목할 만합니다. 이번 회계연도 첫 7개월 동안 영국 정부 차입금은 840억 파운드에 달했는데, 이는 팬데믹 이후 같은 기간 최고치이며, 일상 지출 차입금은 전년 대비 10% 증가했습니다. 이는 2030년까지 균형 예산을 달성하려는 리브스의 목표에 심각한 난관을 제기합니다. 노동 시장도 마찬가지로 취약합니다. 2024년 예산안에서 고용주 국민보험료와 최저임금이 인상된 이후 기업의 고용 의향은 눈에 띄게 감소했습니다. 고용은 9월에서 10월 사이에 2020년 말 이후 두 달 만에 가장 큰 폭으로 감소했고, 실업률은 5.0%로 상승했습니다. 영란은행은 세금 인상이 노동 시장에 미치는 영향이 대체로 나타났다고 보고 있지만, 물가상승률을 반영한 3분기 실질임금 상승률은 0.5%에 그쳐 구매력 증가세가 둔화되었습니다. 소비자 신뢰지수도 지속적으로 약화되었습니다. 소매판매는 10월에 5월 이후 처음으로 전월 대비 감소세를 기록했고, 소비자 신뢰지수는 11월에 더욱 하락했습니다. 소매업체들은 새 예산안이 이미 취약한 소비자 심리를 더욱 위축시킬 수 있다는 우려를 널리 표명하고 있습니다. 물가상승률에 대해서는 10월 물가상승률이 이전 최고치에서 3.6%로 하락했지만, 영란은행의 목표치인 2%의 두 배에 가깝습니다. 고용주 세금 인상으로 인한 비용 압박이 여전히 남아 있어 지속적인 물가 상승 압력을 야기하고 있습니다. 통화 정책 전망은 여전히 ​​불확실합니다. 영란은행(BoE)은 2024년 7월 이후 다섯 차례 금리를 인하했지만, 현재 4%인 기준금리는 여전히 유럽중앙은행(ECB)의 두 배 수준입니다. 금융통화위원회(MPC) 내에서는 12월 추가 금리 인하 여부를 놓고 의견이 엇갈리고 있으며, 시장은 2026년 말까지 2~3차례 25bp 추가 인하를 예상하고 있습니다. 

최근 연방준비제도(Fed) 정책 위원들의 비둘기파적 발언과 12월 연준 금리 인하에 대한 시장의 기대감 증가에도 불구하고, 달러화는 일일 하락폭을 회복하며 GBP/USD 환율은 여전히 ​​약세를 보이고 있습니다. CME FedWatch에 따르면, 시장은 12월 회의에서 연방기금금리가 25bp 인하될 가능성을 81%(전날 71%에서 상승)로 전망하고 있습니다. 월요일, 크리스토퍼 월러 연준 이사는 폭스 비즈니스와의 인터뷰에서 "노동 시장이 약세를 보이는 상황에서 인플레이션은 큰 문제가 아니다"라고 우려를 표명했습니다. 그는 또한 9월 비농업 고용 지표가 하향 조정될 가능성을 시사하며, "기업들이 고용 시장에 뛰어들 것이라는 일화적인 증거는 없다"고 경고했습니다. 이러한 모든 발언은 그가 단기 금리 인하를 지지한다는 것을 시사합니다.

4H 차트를 보면 GBP/USD는 EMA50을 중심으로 움직이고 있으며, MACD선과 시그널선은 0선 근처에서 조정을 받고 있습니다. 만약 0선 위로 다시 상승할 수 있다면, GBP/USD는 1.320~1.326 부근의 저항선까지 상승할 가능성이 높습니다. RSI는 55에 위치하여 관망하는 분위기를 보이며, 언제든 추세 반전이 발생할 수 있음을 의미합니다. 일간 차트를 기준으로 가격은 EMA12와 볼린저 중간 밴드를 따라 하락하고 있습니다. 단기적으로 GBP/USD는 1.316 부근의 중간 밴드 근처로 회귀할 가능성이 있습니다. MACD선이 시그널선을 교차하고 골든 크로스를 형성한 후, 현재 0선으로 조정을 받고 있지만, 아직 갈 길이 멀어 반등이 완전히 끝나지 않았음을 시사합니다. RSI는 42에 위치하여 여전히 비관적인 전망을 보이고 있습니다. 전반적으로 단기 반등세는 여전히 유효합니다. 따라서 저점에서 매수하는 것이 좋습니다.

거래 방향: 매도

입장료 : 1.312

목표주가: 1.33

손절매: 1.31

지원: 1.3/1.29/1.28

저항력: 1.32/1.33/1.36

화요일(2025년 11월 25일) 아침, 러시아는 우크라이나 수도 키이우에 대한 일련의 공격을 감행하여 주거용 건물과 에너지 인프라를 표적으로 삼았습니다. 이번 공격은 미국과 우크라이나 대표단이 스위스에서 주말 동안 진행된, 거의 4년간 이어진 전쟁 종식을 위한 미국 주도의 계획에 대한 협상 이후에 이루어졌습니다. 백악관은 도널드 트럼프 대통령이 합의 도출에 대한 희망과 낙관적인 입장을 유지하고 있다고 밝혔지만, 어떠한 진전도 불확실성을 수반한다고 경고했습니다. 우크라이나 관리에 따르면, 러시아와 우크라이나에 대한 미국의 평화 제안은 현재 19개 조항으로 구성되어 있으며 우크라이나 군대 규모에 대한 엄격한 제한을 두지 않습니다. 그러나 러시아가 이러한 변화를 수용하기는 어려울 것으로 보입니다. 한편, 가자지구 정부 언론국에 따르면 이스라엘은 미국이 중재한 가자지구 휴전 협정을 44일 동안 최소 497회 위반했습니다. 이러한 상황은 지정학적 위험을 잠재우고 안전자산인 귀금속 가격을 지지하는 또 다른 요인으로 작용하고 있습니다.

시장은 연준이 12월 정책 회의에서 금리를 인하할 것으로 예상하고 있으며, 이는 금값 상승을 견인하고 있습니다. 투자자들은 화요일 늦게 발표될 미국 ADP 고용 변화 보고서, 소매 판매 데이터, 그리고 생산자물가지수(PPI) 발표를 기다리고 있습니다. 여러 연준 관계자들이 12월 금리 인하를 지지하는 입장을 시사하며 금값에 대한 지지를 더욱 높이고 있습니다. 크리스토퍼 월러 연준 이사는 월요일, 현재 미국 노동시장이 12월 회의에서 25bp 추가 금리 인하를 정당화할 만큼 여전히 취약하다고 밝혔습니다. 샌프란시스코 연준 총재 메리 데일리 또한 노동시장의 취약성이 심화됨에 따라 연준이 금리를 인하해야 한다고 주장했습니다. TD 증권의 상품 전략 책임자인 바트 멜렉은 "시장은 연준이 12월에 금리를 인하할 것이라는 확신을 점점 더 강하게 느끼고 있다"고 말했습니다. 금리 인하는 금 보유에 따른 기회비용을 줄여 비수익성 금속인 금값을 지지할 수 있습니다. CME FedWatch에 따르면, 시장은 다음 달 25bp 인하 가능성을 80% 가까이 전망하고 있으며, 이는 기존 30%에서 상승한 수치입니다. 투자자들은 화요일 늦게 발표될 최신 미국 경제 지표를 예의주시하며 통화 정책에 대한 추가적인 단서를 찾고 있습니다. 9월 생산자물가지수(PPI)는 전월 ​​대비 0.3% 상승할 것으로 예상되며, 소매판매는 전월 대비 0.4% 증가할 것으로 전망됩니다. 만약 이 수치가 예상치를 상회한다면, 달러화 강세와 달러화 표시 상품 가격에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 

4시간 차트를 기준으로 금의 볼린저 밴드는 상승세로 시작하며, 가격은 상단 밴드를 따라 상승 추세를 보이고 있습니다. 단기적으로 금은 큰 삼각형 횡보 패턴을 유지하고 있습니다. 골든 크로스가 형성되고 MACD와 시그널 라인 모두 0선 위로 다시 상승하여 하락 추세가 반전되었음을 나타냅니다. RSI는 61에 위치하여 강한 강세 심리를 반영하고 있으며, 저항선은 $4,155와 $4,196에 머물러 있습니다. 그러나 일봉 차트는 MACD 상승 추세가 약화되고 있으며, 가격은 새로운 고점을 형성하지 못하고 있습니다. 이는 약세 다이버전스의 징후입니다. 이는 단기 하락 가능성이 높다는 것을 시사합니다. 지지선은 볼린저 하단 밴드와 EMA50으로, 각각 $3,920과 $3,974에 있습니다. RSI는 58에 위치하여 가격이 낙관적인 영역에 있지만, 연속적인 고점은 하락 추세를 보이고 있습니다. 따라서 고점에서 매도하는 것이 좋습니다.

거래 방향: 매도

입장료 : 4143

목표주가: 3600

손절매: 4390

지원: 3900/3800/3600

저항력: 4380/4500/5000