英国のマネーサプライ減少、急速な経済回復の見通しに影

ツィーチェン

トレーダーの意見

経済的

概要:

マネタリストは景気後退と相まって二桁のインフレを予測している。

2024年の初め、英国では広範な通貨供給量の継続的な減少が見られ、昨年経験した不況からの急速な回復の可能性について経済学者の間で懸念が高まった。

イングランド銀行が最近発表したデータによると、2024年の最初の2か月間にM4マネーサプライが著しく減少し、2月には前年比1.1%の減少が観測された。注目すべきは、この減少により、マネーサプライの回復に関して英国は米国とユーロ圏の両方に遅れをとっていることだ。

これらの結果は、マネーサプライの動向を注意深く監視することで、英国のテクニカルな景気後退とともにインフレ率が2桁上昇すると予測していたマネタリストにとって当惑させるものとなっている。主流派の経済学者や中央銀行は、今年の英国経済が徐々に改善すると慎重ながらも楽観的である一方、マネタリストは見通しについてより慎重な姿勢を保っている。

出典: イングランド銀行

ここ数カ月、多くの主流の経済指標が英国の好調な傾向を示しています。しかし、マネーサプライに関するデータは依然として低調で、2023年の最後の数か月からはわずかな上昇しか見られません。

イングランド銀行のデータによると、マネーサプライの厳重な監視指標である中間金融機関を除くM4は、1月に前年比1.6%減少し、2月には1.1%減少した。これらの数字は前年の減少に比べると改善しているが、2月は8か月連続の縮小となった。

出典: 英国国家統計局

中央銀行がマネーサプライデータの重要性を軽視する一方で、非伝統的な金融主義者による正確な予測により、イングランド銀行（BOE）にこれらの数字を注意深く監視するよう求める声が高まっている。

マネーサプライはインフレが急上昇する直前に顕著な増加を経験し、2022年後半には11％を超えてピークに達した。その後、マネーサプライは急激に減少し、少なくとも13年ぶりに縮小し、元イングランド銀行総裁マーヴィン・キング氏を含む関係者から景気後退の警告が出された。その後、公式データにより、英国は昨年後半に軽度のテクニカルな景気後退を経験したことが確認された。

最近、イングランド銀行のチーフエコノミスト、ヒュー・ピル氏は、マネーサプライデータの調査を含む「より幅広いアプローチ」を予測に採用する必要性を認めた。インフレショックの大きさと期間を予測できなかったとしてイングランド銀行に批判が向けられたことを受けて、ベン・バーナンキ元連邦準備制度理事会議長が主導するイングランド銀行の予測手法の見直しが4月12日に予定されている。

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