DXY指数はインフレ統計を前に上下に動く

チャンダン・グプタ

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概要:

米国のデータがまちまちで利下げ見通しが変わり、DXY に影響。ドルの軌道は米国のインフレ報告と ECB の政策に左右される。円は史上最低水準に近づき、ユーロの運命は ECB の金利判断に左右される。

概要

米ドル指数（DXY）は、米国の経済指標のばらつきと世界経済イベントの影響を受けて、主要通貨に対する前日の上昇分を戻し、月曜日は下落している。今後の米国のインフレ指標と欧州中央銀行（ECB）の政策会合への期待は、指数の動きに影響を与える重要な要因である。

市場分析

DXYは、対照的な米国経済指標の影響を受けて下降傾向を示した。米国雇用の予想外の急増はサービス部門の成長鈍化によって相殺され、連邦準備制度理事会による今年の利下げ期待は低下した。一方、金利期待を反映して、米国債利回りは上昇傾向にある。

インフレと政策会合

市場は、水曜日に発表される米国の消費者物価指数（CPI）レポートを注視している。「インフレ予想外の上振れ」は、連邦準備制度理事会（FRB）の政策見直しを促し、ドル高につながる可能性がある。さらに、木曜日に行われるECBの政策会合は、世界の主要通貨にとって重要な意味を持つだろう。

円とユーロの動向

日本円は34年ぶりの安値付近で推移し、東京当局による通貨支援介入の可能性もある。日本銀行の姿勢は依然として慎重で、政策変更の明確な兆候はない。ユーロは、ECBの金利据え置きや今後の緩和策の影響を受けて、小幅下落した。

暗号通貨とポンドのパフォーマンス

暗号通貨分野では、ビットコインが大幅に上昇しました。一方、ポンドはわずかに下落しました。

市場予測

米国のインフレデータと欧州中央銀行の会合が間近に迫っていることを考えると、市場は不安定になりそうだ。米国のインフレが予想以上に高くなる可能性は、連邦準備制度理事会の金利政策のタカ派的な見直しにつながり、ドル高につながる可能性がある。その結果、インフレ報告と世界の中央銀行の決定次第では、米ドル指数の短期的な強気見通しが実現する可能性が高いと思われる。

テクニカル分析

DXY Index Trades Both Ways Ahead of Inflation Figures_1

米ドル指数は月曜日はほぼ横ばいで推移しており、これは水曜日の米国消費者物価指数の主要指標発表を前にしたトレーダーの決断力のなさが大きく影響している。

市場は、それぞれ 103.904 と 103.801 の上昇傾向にある 50 日移動平均と 200 日移動平均によって引き続き十分にサポートされています。これらは中期および長期のトレンドを表しています。

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中東の緊張緩和で原油価格上昇は限定的

チャンダン・グプタ

トレーダーの意見

商品

石油市場のギャップが縮小

軽質原油先物は月曜日に顕著な動きを見せており、3%の急落から始まり、その後部分的に回復しています。この不安定な動きは主に世界的な出来事と経済データの発表の影響を受けています。

地政学的緊張と供給見通し

石油市場は現在、中東やロシア・ウクライナ紛争など、進行中の地政学的状況に敏感だ。イスラエルがガザから軍を撤退させる決定を下した後、ブレント原油は5か月ぶりの高値から下落した。この緊張緩和にもかかわらず、イランを巻き込んだ将来の紛争の可能性は、供給見通しに不確実性を加え続けている。さらに、OPEC+の生産削減や紅海などの地域的混乱などの要因は、供給見通しを形成する上で極めて重要である。

テクニカル分析と投資家の焦点

ブレント原油は最近高値に上昇したが、現在、14日間の相対力指数で買われすぎ状態にあることから、技術的な抵抗に直面している。しかし、重要な市場指標と原油への投資増加に支えられ、市場センチメントは概ね好調を維持している。米国エネルギー情報局（EIA）や国際エネルギー機関（IEA）などの機関からの今後の報告書は、世界の原油収支に関するより深い洞察を得る上で待望されている。

経済データと市場予測

石油市場は、連邦準備制度理事会の金利決定に影響を与える可能性のある米国のインフレデータに関する期待にも反応しています。進行中の地政学的懸念と潜在的な供給制限の組み合わせは、石油市場の方向性に対する関心が継続していることを示唆しています。短期的な予測は強気のように見えますが、地政学的状況の展開と主要な経済レポートに基づいて変更される可能性があります。

短期市場見通し

地政学的動向、OPEC+の生産戦略、現在の供給問題を考慮すると、原油価格の短期的な見通しは強気傾向にあります。しかし、投資家は、特にインフレと金利の動向に関する新たな地政学的動向や経済データの影響による変化に備える必要があります。

テクニカル分析

Crude Oil Gains Limited Amid Easing Tensions in the Middle East_1

軽質原油先物は上昇傾向にあるが、本日の値動きの弱さにより、87.63ドルで新たなマイナートップが生まれた。この水準を突破すれば、上昇トレンドの再開が示され、10月20日の89.49ドルが次の上昇目標となる。

短期トレンドは、80.30 ドルを突破すると下落に転じるでしょう。現在の価格を考えると、下落の余地はありますが、短期トレンドが変わる可能性は低いでしょう。さらに、50 日移動平均の 78.77 ドルと 200 日移動平均の 77.77 ドルをテストすると、新たな買い手が再び現れる可能性があります。

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中国の休日支出の増加は消費回復が軌道に乗っていることを示している

アレックス

経済的

中国人観光客の休暇中の１旅行当たりの支出額は、パンデミックが始まって以来初めて2019年を上回り、世界第2位の経済大国である中国で消費が回復しつつある兆候がさらに強まった。

文化観光省は声明で、最近の3日間の休暇中に旅行者は国内で1億1900万回の旅行で約540億元（75億ドル）を費やしたと述べた。

これは1旅行あたり約453元となり、2019年より1.1％増加した。ゴールドマン・サックス・グループとシティグループは、1旅行あたりの休暇支出がパンデミック前の水準を超えたのは今回が初めてだと述べた。

旅行データは、新型コロナウイルス感染拡大抑制を目的とした3年間の厳しい規制の後、回復しつつある消費感情が経済にさらなる支援を与えるかもしれないという兆候をさらに強めるものだ。休暇前、中国は3月の工場活動が予想を上回ったことを示すデータを発表し、今年の約5％という野心的な成長目標を達成できるという楽観論を後押しした。

「これは、家庭の観光客の消費潜在力と意欲が十分に発揮されたことを示している」と、江飛氏を含む中国長城証券のアナリストらは月曜日のメモに記した。「総消費に占めるサービス支出の割合は今年さらに増加し、家庭消費の回復をある程度後押しすると予想している」

香港上場の中国株は2営業日連続の下落の後、月曜日は変動し、中国のCSI300指数は0.4%下落し、3月中旬以来の高値付近で取引された。

確かに、中国人旅行者の支出の完全な回復はまだ実現していない。ゴールドマン・サックスのエコノミスト、フイ・シャン氏は日曜のメモで、最近の休暇期間中の国内旅行数は2019年に比べて11.5％増加したが、2月の春節休暇中の19％増を上回ったと記した。

これは、春節期間中の支出の「異例の強さ」が、家族の再会に対する潜在的需要によって部分的に牽引されたことを示していると彼女は述べた。

観光省は土曜日の声明で、旅行者は都市郊外や自宅近くの観光地への小旅行を好んでいると述べた。地方自治体は、特別な公共交通機関を提供したり、フードフェスティバルなどのイベントを企画したり、景勝地の営業時間を延長したりして、旅行者のチャンスを最大限に活用しようと努めた。

中国北西部の街で屋台料理で知られる天水は、清明節（清明節とも呼ばれる）の期間中、最も人気のある観光地の一つとなった。旅行ウェブサイトの同城旅行ホールディングスによると、人口290万人のこの街は、ホテルの予約や検索など、さまざまな要素を組み込んだ指標でトップに立ったという。

中国人観光客も最近の連休中に海外旅行を増やした。国家移民管理局によると、国境を越えた旅行は242万人に上り、2023年より102％増加した。昨年の連休はわずか1日だった。

同省によると、中国を越えた外国人旅行者は50万人に上り、前年比163％増となった。中国は最近、ビザなし入国を認める国を増やしたり、デジタル決済の利用を容易にしたりして、外国人旅行者の誘致に努めている。

出典:ブルームバーグ

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経済不確実性の中で銀価格は強気傾向

チャンダン・グプタ

トレーダーの意見

商品

経済データを踏まえた銀市場の見通し

銀市場は回復力を示し、利回り上昇や米ドル高などの課題にもかかわらず強気トレンドを維持しています。この前向きな感情は、主要な経済データと中央銀行の活動によって支えられています。

世界の中央銀行の影響力

銀の強気トレンドの大きな原動力は、アジアの中央銀行、特に中国人民銀行とインド準備銀行による金の継続的な購入です。現在 7,274 万トロイオンスに上る中国の金準備高がこの傾向を実証しています。銀は金の市場動向に追随することが多いため、こうした購入は銀価格の上昇に寄与しています。

米国の経済データと国債利回り

米国の雇用統計が力強く、潜在的な弱気圧力を示唆しているにもかかわらず、銀市場は上昇の勢いを維持している。市場は、経済見通しと金融政策の手がかりを求めて、今後の消費者物価指数と生産者物価指数、および連邦準備制度理事会の当局者の声明を注視している。

CPIレポートとFRBの政策

消費者物価指数レポートは特に重要です。バンク・オブ・アメリカは、3 月の消費者物価指数が緩やかになると予測しており、これはインフレ圧力の緩和を示す可能性があります。インフレが抑制されたレポートは、連邦準備制度理事会がよりハト派的な姿勢を取るよう促し、6 月に利下げにつながる可能性があります。このシナリオは、銀価格を押し上げる可能性があります。金利が低下すると、銀のような利回りのない資産を保有する機会費用が通常低下するためです。

短期市場予測

これらの要因を考慮すると、銀の短期予測は強気のままです。市場は、連邦準備制度の政策の方向性に関する重要な洞察を提供する CPI レポートに反応する態勢が整っています。インフレの緩和に対するハト派的な傾向は、銀価格の上昇の勢いをさらに高める可能性があります。投資家は、この重要な経済データと中央銀行の政策決定が市場の方向性を形成する上でどのような意味を持つかに常に注意を払う必要があります。

テクニカル分析

Silver Prices Tilt Bullish Amid Economic Uncertainty_1

XAG/USD は月曜日の不安定な取引で上昇トレンドを再確認しました。28.09 ドルを超えると上昇トレンドの再開が示され、26.28 ドルを下回るとマイナートレンドが下降に変わります。

それでも、50日移動平均が23.94ドル、200日移動平均が23.48ドルであることを考えると、短期的な弱気相場は新規の買い手にとって魅力的となる可能性が高い。

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ルーニーの輝きが失われる：弱い雇用データによりカナダドルは4か月ぶりの安値に

ウォーレン・タクンダ

商品

経済的

カナダドル（CAD）は月曜日に下落し、対米ドル（USD）で4か月ぶりの安値に落ち込んだ。この下落は、カナダが金曜日に発表した雇用統計が米国の堅調な雇用データと対照的で、期待外れだったことを受けて起きた。

カナダの雇用市場が低迷

カナダの3月の雇用統計は予想を下回り、わずか2,200人の減少にとどまった。これは2月の40,700人の大幅な増加に続くもので、市場予想の25,000人の新規雇用には大きく及ばない。これは8か月ぶりの雇用減少であり、カナダの労働市場の健全性に対する懸念を引き起こしている。

失業率もわずかに上昇し、5.8%から6.1%に上昇し、市場予想の5.9%を上回った。この0.3%の上昇は、ほぼ2年ぶりの大幅な増加であり、人口増加が雇用創出を上回っていることを反映している。

米国の雇用ブームがカナダドルに影を落とす

国境を越えた米国経済は、全く異なる様相を呈していた。米国の非農業部門雇用者数は3月に30万3000人という驚異的な数字に急増し、予想を大幅に上回り、米国労働市場の回復力を浮き彫りにした。この堅調な数字は、2月の修正値27万人増に続くものだ。

米国の失業率も3.9%から3.8%に低下し、市場予想の3.9%を上回った。一方、賃金上昇率は4.1%で安定しており、前回の4.3%からわずかに低下した。

利下げ期待は据え置き

対照的な雇用報告は、両中央銀行による潜在的な利下げのタイミングに疑問を投げかけている。カナダ銀行（BoC）は今週の会合で依然として金利を5％に据え置くと広く予想されているが、米国の好調なデータにより、連邦準備制度理事会は利下げを延期するかもしれない。

雇用統計発表前、市場は6月か7月にFRBが最初の利下げを行うと予想していた。しかし、この予想は縮小され、9月に利下げが行われる可能性は88%と織り込まれている。FRBは5月1日の会合で引き続き金利を維持すると予想されている。

テクニカル見通し: サポートレベルでの綱引き

USD/CAD ペアは現在、1.3606 のレジスタンスと 1.3505 のサポートの間で綱引き状態にあります。価格の勢いを測定するストキャスティクス指標は現在、ネガティブなシグナルを発しており、短期的には下落する可能性があることを示唆しています。ただし、レジスタンスを明確に上抜ければ、USD/CAD は急上昇し、1.3700 に達する可能性があります。

強気派が主導権を取り戻すには、ネガティブなストキャスティクスシグナルの反転と抵抗レベルを決定的に上回る必要がある。これは、カナダ銀行の会合でのポジティブなサプライズや、米ドルのより広範な弱体化によって促進される可能性がある。逆に、重要なサポートレベルである 1.3505 を突破すると、調整が引き起こされ、ペアはまず 1.3440 まで下落し、1.3390 まで上昇する可能性がある。このシナリオは、ストキャスティクスインジケーターからのネガティブなシグナルが継続し、カナダドルが持続的に上昇することでサポートされる可能性が高い。

大きなサプライズがなければ、USD/CAD ペアは短期的にはレンジ内で推移する可能性が高いが、サポートレベルでの綱引きの結果が最終的に次の方向性を決定することになる。

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イエレン氏、ロシアの戦争を支援する中国の銀行に制裁を警告

コーエン

経済的

政治的

ジャネット・イエレン米財務長官は中国での4日間の協議を終え、同国の銀行と輸出業者に対し「ロシアの軍事力強化に協力すれば、ワシントンは追及するだろう」と警告した。

「私は、中国企業を含む企業はロシアの戦争に物質的な支援を提供してはならず、もし提供すれば重大な結果に直面することになるだろうと強調した」とイエレン氏は月曜日、北京の米国大使公邸で行われた記者会見の準備発言で述べた。大使公邸では中華人民共和国の略称が使われている。

「ロシアの防衛産業基盤に軍事物資や軍民両用物資を流通させる重要な取引を促進する銀行は、米国の制裁を受けるリスクにさらされている」と彼女は述べた。

バイデン政権は、2022年のウクライナ侵攻以来、米国とその同盟国がロシアに課してきた制裁網をロシアが逃れるのを助ける世界中の企業を取り締まろうとしている。中国はこれまでも警告の対象となってきたが、中国の首都で行われたイエレン氏の月曜日のメッセージは、直接的な制裁の脅しをかけた点で異例だった。

この出来事は、ロシアのセルゲイ・ラブロフ外相がウクライナ問題などの協議のため北京に到着した日に起きた。中国は戦争に対する立場は中立だとしているが、戦争が始まって以来、ロシアとの貿易は急増している。

金融機関に対するアメリカの究極の武器は、財務省が金融機関の米ドルへのアクセスを遮断する能力であり、これは国際的に活動するあらゆる銀行にとって存在そのものの脅威である。

こうした脅威が今や中国の貸し手に迫っていることは、両超大国が地政学的、経済的断層線でますます対立する立場に立たされていることのもう一つの例であり、中国と直接交渉するバイデン政権の高官の中ではおそらく最もタカ派的ではないイエレン氏でさえも攻勢に出る羽目になっている。

財務長官は今回の訪問の大半で、別の事柄について中国を叱責するのに忙しかった。それは、ワシントンが不動産セクターの不振と国内需要の弱さを補うために製造業、特に新しいグリーンエネルギー技術に過剰投資していると考えていることだ。イエレン長官のメッセージは、方針変更がなければ中国の過剰生産能力が他国を圧倒するというものだ。

このテーマは初日から主流であり、双方が率直かつ建設的と評した週末の協議を通じて繰り返し取り上げられた。財務省高官によると、中国側は丁重なホスト役を務め、非公開の会合でさえも怒りの反応で反撃することはなかったという。

中国政府は、少なくとも一部の産業では生産能力が過剰であると認めているが、米国やその他の国々が競争力の低い自国の企業を守ろうとしていると非難している。

ガベカル・ドラゴノミクスの中国研究副ディレクター、クリストファー・ベダー氏によると、現在、米国はこうした問題に関してある程度の影響力を持っている。中国経済は脆弱であり、中国の指導者たちは他の多くの国がイエレン氏に賛同していることを認識しているからだ。

「だからこそ、イエレン氏が厳しいコメントを出しているにもかかわらず、彼らは彼女を排除していないのだ」と彼は語った。

月曜日、中国人民銀行の潘公生総裁との会談後、イエレン氏はこの問題について再び言及した。

「私は特に、中国の長引くマクロ経済の不均衡、すなわち家計消費の弱さと企業の過剰投資が、特定の産業分野への大規模な政府支援によって悪化し、米国や世界の労働者や企業に大きなリスクをもたらすことを懸念している」と彼女は述べた。

財務省当局者らによると、イエレン議長は中国に対し、特に国内需要刺激策を強化するよう求めた。中国側は、すでにその方向で対策を講じているとイエレン議長に保証して応じたという。また、両国は、中国の供給過剰への対処を婉曲的に表現した「国内経済と世界経済のバランスのとれた成長」のみに焦点を当てた新たな協議を開始することでも合意した。

イエレン氏は、新たな協議は来週ワシントンで開かれる米中作業部会の会合で開始されると発表した。

出典:ブルームバーグ

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原油価格が90ドルにもかかわらず、天然ガス価格の低迷で米国の石油生産は制限される

ウカディケ・マイケル

経済的

商品

米国の原油価格は今年最高値に急騰し、世界のブレント原油価格は1バレル91ドルを超え、ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）先物は1バレル86ドルを超えた。これらの価格上昇は、ロシアの石油インフラへの攻撃による供給リスク、石油輸出国機構（OPEC+）と同盟国による継続的な生産削減、および世界的な海運の混乱によって引き起こされた。

価格高騰にもかかわらず、米国のシェール掘削業者はさまざまな課題から生産量の増加に消極的だ。百万英熱量単位（mmBtu）あたり1.80ドルを下回る低迷する天然ガス価格と、高騰する運用コスト、そして生産量増加よりも株主利益の最大化に重点が置かれていることが、大幅な生産量増加を妨げている。多くのシェール事業者は、原油生産と並行してガス価格の低下にも苦戦しており、財務上のプレッシャーがさらに高まっている。

米国最大のシェールガス田であるパーミアン盆地では、新規油井掘削の損益分岐点価格が昨年1バレル当たり4ドル上昇し、拡張への意欲がさらに低下している。特に西テキサスでは生産者が輸送業者にガスを輸送してもらうために料金を支払っているため、ガス価格の低下がさらなる課題を生み出しており、ワハ・ハブの価格は複数の取引セッションでマイナスとなっている。

米国の石油生産量は今年緩やかに増加すると見込まれているが、市場アナリストは価格上昇を受けて成長予測を引き上げることに慎重な姿勢を維持している。掘削リグの活動レベルは頭打ちになっており、価格上昇がまだ掘削活動の大幅な増加を促していないことを示している。さらに、資金調達へのアクセスはより制限され、より高い収益を求める投資家の圧力が生産拡大を抑制している。

さらに、一定の基準を超えるメタン放出に対して生産者に課される可能性のある料金に対する懸念が迫っており、コスト負担が増大しています。これらの料金は1トンあたり900ドルから始まり、2026年までに1トンあたり1,500ドルに上昇し、石油およびガス生産者の収益性をさらに制限する可能性があります。

原油価格の高騰にもかかわらず、天然ガス価格の低迷、運用コストの上昇、投資家のより高い収益要求など、さまざまな課題により、米国のシェール掘削業者は生産量を大幅に増やすことができません。これらの要因は、エネルギー市場の状況を形成する複雑な力学を強調し、不安定な商品価格と規制の不確実性の中で運用上および財務上の課題を乗り切ることの重要性を浮き彫りにしています。