為替レートが同じでも含み益が変わる理由：損益通貨と口座通貨を分ける

取引している通貨ペアの価格が動いていないのに、口座の含み益表示が変わることがある。損益を生む通貨と表示に使う口座通貨が違えば、換算係数が変化するためだ。それだけで計算ミスとは断定できない。

取引価格が有利に動いてポンド建ての利益が増えたのに、ドル建てでは減る場合もある。「利益が前より小さい」と「取引が損失になった」は別だ。まず未実現評価、決済損益、換算済みの入金のどれを見ているかを確認したい。

損益を生む通貨と、表示する通貨を分ける

架空の線形なユーロポンド買いポジションを考える。数量Nは10000ユーロ、実際の買い約定Kは0.8500ポンド／ユーロで、入口の売値を使用済みとする。買いポジションの現在の評価に用いる買値をSとする。ポンド建ての取引損益はG＝N(S−K)。ユーロにポンド／ユーロを掛けるので単位はポンドになる。

口座通貨は米ドルで、この正のポンド損益に適用される有効な換算係数をc米ドル／ポンドとする。ドル建ての費用控除前含み益はA＝Gc。cはこの例の評価入力であり、同じ価格で現金を両替できるという約束ではない。固定値、調整幅、段階的な規則、損益の正負による違いがあれば、その実際の方式を使う。

別途の手数料、資金調達費、スリッページ、税、換算費は置かない。入口と評価の価格側はすでに反映されており、同じ推定スプレッドを再度引いてはいけない。実際にユーロ現金を受け取ったりポンドを借りたりしたとも仮定しない。NScという想定元本の表示を丸ごと利益にしてはならない。

この例の1ピップは0.0001ポンド／ユーロなので、10000ユーロでは1ポンドに相当し、ドル価値はcで変わる。200ピップは200ドルでも、200%でも、リターン200ベーシスポイントでもない。口座元本や純資産、証拠金を設定していないため、口座収益率やレバレッジ収益率は求められない。

ユーロポンドが不変でもドル表示は260から240へ変わる

買値Sを0.8700に固定すると、G＝10000×(0.8700−0.8500)＝200ポンドである。次の三状態は数量、入口価格、現在の買値を同じにし、正の含み益に使うポンドからドルへの係数だけを変えた独立した比較だ。

CからAを見るとポンドの含み益は200のまま、ドル表示は260から240へ20ドル減る。既存の含み益の換算評価が下がったのであり、別途20ドルの取引損失が発生したわけではない。240からさらに20を引けば二重計上になる。なおユーロポンド不変とポンドドル変化は、ユーロドルまで不変であるという設定ではない。

費用を除きS＝KならGもAもゼロとなり、正の係数を変えるだけでは利益は生まれない。損益通貨と口座通貨が同じならc＝1で、この第三通貨への換算経路はない。

負の結果でも符号を守る。別の例としてS＝0.8300ならG＝−200ポンド。損失向け係数を仮に1.2002または1.3002米ドル／ポンドとすれば、−240.04または−260.04ドルになる。係数の上昇はドル損失の絶対額を広げるが、負を正にはしない。これらは仮定であり、全口座共通の利益・損失向け買値／売値ルールではない。

ポンドの利益が10増えても、ドルでは8減りうる

共通基準をS0＝0.8700、G0＝200ポンド、c0＝1.30、A0＝260ドルとする。下の後三行はそれぞれこの基準との比較であり、時系列に続く変化ではない。

両方が変わる場合、ユーロポンドはさらに10ピップ上昇してGが210ポンドとなる。しかしcが1.20へ下がるとAは252ドルで、基準より8少ない。取引全体にはなお252ドルの含み益があり、8ドルの損失ではない。cが正ならGとAの符号は同じで、換算だけで正のポンド損益を負のドル損益にはできない。

差額を正確に分けるとΔA＝c0ΔG＋G0Δc＋ΔGΔc＝1.30×10＋200×(−0.10)＋10×(−0.10)＝13−20−1＝−8ドル。最初の二項だけでは−7となり積の項を落としてしまう。c1ΔG＋G0Δc＝12−20＝−8という二項表示も正しいが、帰属額はどちらの時点の係数を選ぶかで変わり、唯一の経済的説明ではない。

これは損益金額の照合式であり、口座全体の収益率の分解ではない。損益がゼロをまたいで換算方式が切り替わるなら、各時点の係数を確認する。利益用係数を損失にそのまま流用しない。

利食い価格を決めてもドル利益まで固定できるとは限らない

この例で利益が出ている場合の換算ルールを使い、将来も指定したcが適用され、その他費用がないとき、ドル評価額Tに必要な価格はS目標＝K＋T/(Nc)となる。T＝250、c＝1.20なら0.870833333333…ポンド／ユーロだ。これは条件付きの計算値であり、将来の約定保証ではない。

さらにこの契約の価格刻みを0.00001と仮定する。全FX商品共通の最小刻みという意味ではない。S＝0.87083ではG＝208.30ポンド、A＝249.96ドルで0.04不足する。S＝0.87084ならG＝208.40、A＝250.08。次の有効な刻みへ上げるのは固定条件下の算術である。

同じ0.87084で決済しても、その際の係数が1.10なら208.4×1.10＝229.24ドルにしかならない。約定差、費用、口座金額の端数処理も入金を変えうる。固定した取引価格は、未来のドル額を固定するものではない。

逆算前に、目標が費用控除前含み益、純決済損益、費用後の入金のどれかを決める。数量、契約単位、入口と出口の価格側、評価と決済の係数、価格刻み、金額精度も確認する。現在の試算表示は未来の受取額の約束ではない。

ポジション決済と、通貨換算の完了を同一視しない

決済後の200ポンドが当時の1.30で換算され、260ドルとして確定計上されたと仮定する。その後の訂正、費用、新規取引がなければ、ポンドドルが1.20になっても既存の260ドルは240へ書き換わらない。新しい係数で過去の確定ドル額を再計算すると、存在しない帳尻差を作ってしまう。

別の商品で200ポンドを実際のポンド現金残高として保有できるなら、その後のドル換算表示は変わりうる。これは外貨残高を保有し続けるリスクであり、同じ資金をすでに260ドルへ固定交換したと同時に扱うことはできない。すべての口座に外貨別残高があるという説明でもない。

したがってポジションが閉じたことだけでは換算完了とはいえない。実現損益の通貨、換算時点、計上記録を調べる。含み益評価、想定元本の表示、現金決済に同じ「換算レート」という名前が付いていても、計算値まで同一とは限らない。

ある損益欄に換算コストが織り込み済みなら、同じコストをもう一度引かない。別掲手数料はその定義に沿って扱う。総額、純額、換算後の金額を識別してから照合したい。

同時点の原通貨損益と口座評価をつなぐ

取引ID、売買方向、通貨ペアの左側の通貨で測った取引数量、実際の入口価格、評価価格または最終約定価格、その買値／売値区分と時刻を保存する。中間値チャートが横ばいでも、これらすべてが同じとは限らない。

契約の損益通貨、口座通貨、計算方式を確認してGを先に求め、実際に使われたcを取得する。単位、方向、時点、損益の正負による適用区分を記録し、必要なら逆レートと両替時の売買方向の確認で対応する価格側を確かめる。逆向きの表示だからといって、同じ側の数値を機械的に逆数にしない。

その後Aを計算し、手数料、資金調達、入金、確定済みと未確定の金額を分ける。同じGのドル差が係数変化で一致すれば換算による説明を支持する。不一致なら数量、時刻、価格側、費用、端数処理を引き続き調べる。

原換算データがなければ結論は保留する。価格不変だけで誤りと決めたり、もっともらしい表示だけで正しいと認めたりしない。原通貨での取引損益、口座評価、実際の計上という三段階を照合して初めて差額の理由を説明できる。