ネタニヤフ首相、西側諸国によるパレスチナ国家承認を批判

政治的

中東情勢

概要:

ベンヤミン・ネタニヤフ首相は国連総会での演説で反抗的な口調を見せ、ハマスが壊滅するまでイスラエルのガザ戦争を継続すると誓うとともに、ここ数日パレスチナ国家を承認した西側諸国を激しく非難した。

「イスラエルの血を要求する敵対的なメディアや反ユダヤ主義の暴徒に立ち向かう勇気がないからといって、我々は国家自殺をするつもりはない」と、ネタニヤフ首相は金曜日ニューヨークで、フランス、英国、カナダなどのパレスチナ承認に言及して述べた。ネタニヤフ首相は、ハマスへのメッセージは「ユダヤ人を殺害すれば報われる」ことだと述べた。

ネタニヤフ首相が演説の準備をしている間に多くの代表者が退席し、会場はほぼ空になった。

イスラエルで最も長く在任している指導者は、過去1年間のイラン支援民兵とテヘランに対する同国の軍事的勝利を挙げた。イスラエルはガザでの戦争を「できるだけ早く」終わらせたいと考えているものの、ハマスが敗北するか降伏するまでは戦争を止めるつもりはないと述べた。

同氏は、米国、欧州連合などからテロ組織に指定されているハマスが2023年10月7日に起こした暴力行為について語った。同日、ハマスはイスラエルを攻撃し、1,200人を殺害し、さらに250人を人質にした。

彼は、イスラエルが民間人の犠牲を防ぐために全力を尽くしていると述べる以外、ガザ地区のパレスチナ人の苦しみをほとんど無視した。自国政府がジェノサイドを行っているという主張を強く否定した。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

「リスク警告と投資免責事項」

あなたはトレードにおける戦略には高いリスクがあることを理解し認識する必要があります。戦略や投資方法に従うことは損失の可能性があります。このサイトのコンテンツは情報提供のみを目的として投稿者およびアナリストによって提供されています。投資目的と財務状況に基づいて、取引資産、証券、戦略、またはその他の製品があなたに適しているかどうかを判断する責任はあなただけにあります。

お気に入り

プラボウォ氏の「グリードノミクス」対策案は失敗に終わる可能性が高い

サマンサ・ルアン

経済的

外国為替

2025年7月21日に行われた新たな村落協同組合制度の発足式典で行われた演説で、インドネシアのプラボウォ・スビアント大統領は、自らが「グリードノミクス」と呼ぶものに対抗することを約束した。スビアント大統領の主な懸念は、インドネシアの米仲買人が低品質の籾殻を市場価格よりも低い価格で買い付け、精米した米を高級米として不正に販売し、農家と消費者の権利を奪っているという報告だった。より広い意味では、プラボウォ大統領は、強欲な仲買人が社会の利益を犠牲にして利益を優先する経済慣行に異議を唱えた。

プラボウォ氏は、米の流通におけるこうした不正行為をいかに解決するかについて、インドネシア憲法第33条を即興で指摘した。同条は、生産と天然資源の重要な分野に対する国家管理を義務付けている。しかし、彼の演説には「精米所を没収し、協同組合に引き渡す」という脅し以外には、具体的な提案はなかった。

インドネシア国内では、これが実質的な影響を伴わない思いつきの発言なのか、それとも「グリードノミクス」の脅威からインドネシアを解放するためのより広範なキャンペーンの始まりなのか、様々な憶測が飛び交った。プラボウォ氏は今のところ「強欲なビジネスマン」に対する非難を強めているものの、具体的な対策はまだ示していない。

米流通における不正行為に焦点を当て、権利を奪われた農家と消費者に対するプラボウォ氏の懸念は、インドネシアの米市場を統制しようとする政府の試みが90年近くも続いてきたことの、最新の繰り返しとなっている。歴代の政府は、仲買人が米農家と消費者を搾取しているという主張を正当化の根拠としていた。ジャカルタの解決策は、籾の調達と精米、そして精米後の流通を規制・管理する米物流準国営組織を設立することだった。これらの組織は、村落自治体や農業協同組合を通じて運営される。彼らの目的は、農家と消費者に公正な価格を保証し、仲買人の過剰な強欲を根絶することだった。

インドネシアは、こうした準国営企業との歴史的経験において、複雑な葛藤を抱えています。準国営企業は、 1944～45年と1964～65年の壊滅的な飢饉の一因となりました。どちらの事例でも、インフレの加速により公式の米買入価格が下落し、その後、行政と軍が共謀して農民に米の割当量を放棄させました。米は闇市場に流出し、違法な富を蓄積させました。買入価格の下落により、農民は余剰米の生産量を減らしました。

1967年に国営食糧物流機関「ブローグ」が設立されると、事態は一変したかに見えた。石油収入の増加により、政府の補助金が農家に高い米価格を保証するようになり、インドネシアの「緑の革命」の成功に貢献した。しかし、ブローグはすぐに貪欲の巣窟と化した。1968年、プラボウォの父で当時貿易産業大臣だったスミトロ・ジョジョハディクスモは、ブローグの廃止を誓った。しかし、彼の決意は失敗に終わり、ブローグは米の流通を独占し、スハルト政権の根深い特徴となった。

2003年のスハルト大統領退陣後、独占権を剥奪されるまで、ブロッグは汚職スキャンダルに悩まされていました。しかし、米の輸入に対する政府の許可という形で、一定の統制は残っていました。インドネシアの米価格は、主要な米輸出国であるタイやベトナムの価格を着実に上回っていました。インドネシア商務省に米不足の危機を訴え、米の輸入許可を取得させることができた者は、紙幣を刷る権限を得ることができたのです。その後も、米の輸入に関するスキャンダルがいくつか発生しました。

インドネシアは、中間業者の貪欲さを抑制しようとする取り組みにおいて、既に豊富な経験を有している。これまでの効果のない解決策こそが、プラボウォ氏が再び暗黙のうちに提案している、米の流通に対する国家統制である。過去の解決策はどれも、新たなレントシーキングの機会を生んできた。Bulog 3.0は何か変わるだろうか？

プラボウォ氏は、米の流通操作によって、精米業者や流通業者への課税による未実現収入という形で、年間100兆ルピア（60億米ドル）の「損失」が生じていると指摘した。これは、米の流通における「グリードノミクス」を解消すれば、この額の税収が増加するということを意味する。米の流通における「グリードノミクス」を根絶すれば、農家や消費者にとって公正な価格が確保され、精米業者や流通業者の定期的な利益が増える可能性があるが、こうした定期的な利益への課税では、精米業者や流通業者が未課税の「グリードノミクス」利益と同額の利益を生み出すことはできないだろう。

米の流通を掌握するということは、インドネシア産米が東南アジア大陸から輸入できる米よりもかなり高価な時期に行われることになる。同時に、一人当たりの米の生産量と消費量は減少している。これは、強欲な仲買人によって米農家の生産意欲が削がれているだけでなく、需要が他の食品へと移行し続けていることも一因である。

米流通における「グリードノミクス」への簡単な解決策は、米の輸入制限を撤廃することです。国内米価格の低下は消費者に利益をもたらします。米の収益性の低下は、最も貪欲な仲買業者を米流通から追い出し、米農家が付加価値が高く需要が拡大する農産物への多角化を促すでしょう。

しかし、このような規制緩和は、インドネシアが小麦や大豆といった米以外の主要農産物を記録的な量輸入しているにもかかわらず、「食料安全保障」を確保すべきだという政策レトリックとは相容れないかもしれない。また、プラボウォ首相が憲法第33条を厳格に解釈し、インドネシア国民の社会福祉の確保は国家統制によって担われるべきとしている点にも合致しないだろう。

ピエール・ファン・デル・エングは、オーストラリア国立大学経営研究学部の准教授です。

出典：東アジアフォーラム

NULL_CELL

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

カナダ経済は7月に回復

ミシェル

経済的

外国為替

カナダの7月のGDPは前月比0.2%上昇し、3ヶ月連続の縮小を一部反転させた。この数字はコンセンサス予想をわずかに上回った。

構成比では、20業種中11業種が前月比で増加しました。財・サービス業は前月比0.6%増と大きく回復し、サービス業は前月比0.1%増と小幅な増加となりました。

財セクターでは、鉱業・石油ガスセクターが前月比1.4%増と、総合成長に最も大きく寄与しました。製造業セクターも前月比0.7%増と、前月の落ち込みから回復しました。その他では、農業セクターと建設セクターが前月比0.1%増と、緩やかな伸びとなりました。

サービス部門では、卸売業（前月比0.6%）、運輸・倉庫業（前月比0.6%）、不動産業（前月比0.3%）の好調が大きな牽引役となった。小売業（前月比-1.0%）と情報・文化サービス業（前月比-0.6%）は低調に推移し、サービス部門の好調を一部相殺した。

8月のGDPが横ばい成長になるとの先行予測は、卸売業と小売業の増加が石油ガス、製造業、運輸部門の反転によって相殺された結果である。

主な意味合い

カナダでは、関税の影響を受けた産業の成長が、7月の予想を上回る好調な経済指標に最も大きく貢献しました。これらのセクター全体の安定化は、前四半期の貿易摩擦による縮小から第3四半期のGDP成長率が緩やかに回復するという当社の見方を裏付けています。初期の予測では、第3四半期の年率成長率は1%を下回ると予想されており、これは当社の予想と一致しており、カナダ銀行（BoC）の直近の予測をわずかに下回っています。

カナダ銀行は、インフレと成長をめぐるリスクを引き続き精査していく中で、今回の指標を冷静に受け止めるだろう。今後については、カナダ銀行には第4四半期に再度利下げを行う余地があるとの見方を維持している。経済成長は今後数四半期かけて徐々に回復すると予想されるものの、経済の余剰は依然として残るだろう。さらに、カナダと米国が間もなくUSMCA（米国・メキシコ・カナダ協定）の再交渉を開始するなど、見通しは依然として大きな不確実性に直面している。

出典: ACTIONFOREX

NULL_CELL

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

天然ガスニュース: 先物は上昇、ピボットと 50 日移動平均線に注目 — しかし、ブレイクアウトのきっかけはどこにあるのでしょうか?

アダム

商品

天然ガス先物は上昇を維持もテクニカルな上限で苦戦

米国天然ガス先物は金曜日に小幅上昇したものの、複数のテクニカル抵抗線の下方で依然として高止まりしており、供給データの改善と3日続伸という小幅な上昇にもかかわらず、上昇モメンタムは限定的となっている。トレーダーは、3.261ドルの抵抗線と3.325ドルの50日移動平均線を注視しており、これらは次のブレイクアウトのきっかけとなる可能性を秘めている。

午前11時46分（GMT）現在、天然ガス先物は3.244ドルで取引されており、0.049ドル（1.53%）上昇している。

50日移動平均線のテクニカル抵抗により上昇は止まるか？

毎日の天然ガス

価格は3.238ドルから3.261ドルの間の重要な抵抗ゾーンに迫っています。3.261ドルを上回って終値を確認できれば、3.325ドルの50日移動平均線を試す展開となる可能性があり、これは広く注目されているトレンドシグナルです。

強気派がこの水準を突破できれば、勢いに乗って市場は3.459ドルと3.489ドルのメインスイングトップに到達し、さらに3.529ドルが上限となる可能性があります。しかし、これらの閾値を突破できない場合、売り圧力が強まるリスクがあります。

下値サポートは3.063ドル、そして2.986ドルから2.938ドルの広いレンジで推移する。2つ目の底値である3.063ドルは買い手の関心を示唆しており、やや強気な動きとなっている。

EIA の貯蔵施設建設は予測と一致しています。利益を維持するのに十分でしょうか?

木曜日に発表されたEIA報告によると、9月19日までの週の原油在庫は750億立方フィート増加した。これはコンセンサス予想の740億立方フィートとほぼ一致し、過去5年間の平均である760億立方フィートをわずかに下回る。在庫は現在過去5年間の平均を6.1%上回っているため、トレーダーは今回のデータから新たな方向性を見出すことはほとんどなかった。しかし、今回の報告は最近の上昇を阻むほど弱気なものではなく、3営業日連続で上昇している。

気象と供給データは需要見通しに複雑なシグナルをもたらす

短期的な気象モデルは需要に対して弱気な見通しを示しています。NatGasWeatherは、10月1日まで全米の需要は「低から非常に低」と予測し、米国のほとんどの地域で気温は穏やかです。一方、NOAAの予報では東部と南部の気温が下がり、エアコンの電力消費量が減少すると予想されています。

大西洋の2つの熱帯低気圧（ウンベルトとプエルトリコ近海）は依然として不確定要素だが、今のところ影響リスクは限定的だ。

供給面では、米国本土48州のドライガス生産量は木曜日に107.7 Bcf/日に達し、前年比6.1%増加しました。LNG輸出量は15.7 Bcf/日と堅調に推移しており、電力需要も緩やかな伸びを示しました。エジソン電気協会によると、先週の電力生産量は前年比2.3%増加しました。

強気の勢いはテクニカルと天候の逆風に直面

3.063ドルの堅固なサポートと3日連続の上昇にもかかわらず、上昇は依然として不安定だ。主要な抵抗線、特に50日移動平均線を突破できないことから、強気派は慎重な姿勢を崩していない。

生産量は過去最高に近づきつつあり、国内の天候需要は短期的には弱いままと予想されるため、市場は持続的な触媒を見つけるのに苦労するかもしれない。

価格が50日移動平均線を突破してそれを維持するまでは、見通しは中立からやや強気となり、上昇余地は需要の低迷と供給の好調によって制限される。

出典: fxempire

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

カナダドルは次にカナダのGDPと米国のPCE価格指数に注目する

アダム

外国為替

金曜日のカナダドルは落ち着いています。欧州市場では、USD/CADは1.3947で取引されており、前日比0.05%上昇しています。

カナダのGDPは0.1%増加すると予想されている

カナダ経済はGDPが3ヶ月連続で減少しており、それほど好調とは言えません。市場は7月に若干の改善を予想しており、コンセンサス予想は前年比0.1%です。

米国との貿易戦争は経済に打撃を与えており、貿易交渉は継続しているものの、打開策は見出されていない。米国の関税は特に製造業に打撃を与えており、6月は前年比1.5%減少した。

カナダ銀行は今月初めに政策金利を0.25ポイント引き下げ、政策金利を2022年7月以来の最低水準となる2.5％とした。政策担当者らは選択肢を残しているため、カナダ銀行は会合でフォワードガイダンスについて多くを明らかにしなかった。

経済成長の鈍化と労働市場の減速は追加利下げを後押しするものの、インフレの高止まりはカナダ銀行が傍観姿勢を維持する理由となっている。12月の利下げの可能性は高いが、特にインフレ率が低下した場合、10月にも利下げが行われる可能性がある。

米国では、連邦準備制度理事会（FRB）が重視するインフレ指標であるPCE価格指数が発表されます。市場は、8月のインフレ率が7月の前年比2.6%から2.7%、0.2%から0.3%へと小幅上昇すると予想しています。

インフレが概ね抑制されていることから、FRB（連邦準備制度理事会）の優先事項は米国の労働市場に移っています。直近2回の非農業部門雇用統計は、雇用者数の伸びが小幅で予想を下回ったことから、労働市場の急速な失速を懸念する声が上がっています。来週の非農業部門雇用統計が軟調であれば、10月の利下げが確定する可能性があります。

USDCADテクニカル

1.3965は抵抗線で圧迫されている。上値では1.3990に抵抗線がある。

1.3925と1.3900がサポートを提供している

USDCAD 1日足チャート、2025年9月26日

出典: マーケットパルス

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

財務省、格下げをめぐる緊張の中、労働力成長計画をめぐりOBRを「圧迫」

ウォーレン・タクンダ

経済的

予算責任局（OBR）による英国の生産性予測の下方修正が政治的に不利なタイミングで行われたことに不満を抱いた財務省の政策担当者らは、労働党の成長促進策のメリットを評価するよう予算責任局に圧力をかけている。

レイチェル・リーブス財務相は、予想通りOBRが他の専門家の総意に合わせて将来の生産性向上の予測を引き下げた場合、11月26日の予算で最大300億ポンドの増税か支出削減をしなければならない可能性に直面している。

リーブス知事が税制や支出計画を策定する際に参考にしなければならない予測を形作ることになる将来の生産性に関する予想を再検討するというOBRの決定のタイミングは、政府内に動揺を引き起こしている。

憤慨した労働党関係者は、もしOBRが生産性予測をもっと早く、例えば2023年に下方修正していれば、ジェレミー・ハント前財務相が選挙前に実施した国民保険料（NIC）の削減は、財政難として却下されていたかもしれないと指摘した。元労働党上級顧問は「レイチェルが激怒するのも当然だ」と述べた。

OBRはここ数年、経済成長の重要な決定要因である生産性について、他の多くの独立系予測機関よりも楽観的な見方を示してきた。綿密に計画された予測モデルの「夏の総括」を経て、OBRは将来の成長予測を最大0.2%引き下げると予想されており、政策変更がないにもかかわらず、リーブス氏の200億ポンドの目標達成は軌道修正されることになる。

これに加えて、福祉削減や冬季燃料手当に関する最近の政策転換と政府借入コストの上昇により、最大100億ポンドの損失が発生する。

予測の初版が既に財務省に提出されているため、大臣や政府関係者は、最近の計画関連法やインドおよびEUとの貿易協定について、政府に有利となるよう若干の見直しが必要だとOBRを説得することに注力している。協議の内情に詳しいある人物は、財務省が独立予測機関であるOBRを「圧迫」しようとしていると示唆した。

OBRは3月の予測で、リーブス氏の当時の首席経済顧問ジョン・ヴァン・リーネン氏の要請による労働党の計画変更の結果として、2029～30年度のGDP予測を0.2％引き上げた。

しかし、一部のエコノミストは、OBRが今後さらに引き上げられる可能性について懐疑的な見方を示している。「これらの措置は、コンセンサスとIMFが期待する生産性向上（つまり、OBRの現在のベースケースを下回る水準）を達成するために必要なものだと考えています」と、イングランド銀行の金融政策委員会の元委員で、現在はコンサルティング会社オックスフォード・エコノミクスに所属するマイケル・サンダース氏は述べた。

閣僚らはまた、財務大臣の税制・歳出計画を財政規律に照らして評価するのは秋のOBR予測のみとし、春の予測は経済成長に焦点を当てると発表することを検討しているとみられる。この計画は最近IMFによって提案されたもので、リーブス財務大臣の次なる動きに関する市場の憶測を鎮める狙いがあると思われる。

しかし、OBRの所長リチャード・ヒューズ氏は、今年、福祉削減の失敗を発表したように、3月の予測で示された悪いニュースに対して、財務大臣は税制や支出の変更で対応しないという選択をすでにできたはずだと述べ、変更の必要性を公に軽視している。

「政府には今、その選択肢があり、そして常にその選択肢を持っていた」とヒューズ氏は7月に議員らに語った。彼はOBR予測の数を減らすという考えに断固反対していると考えられており、議員らに対し、そうなれば英国は「欧州、そして主要先進国の中で最も財政の透明性が低い国の一つになる」と述べた。

一部のエコノミストは、OBRの生産性見直しはもっと早く実施できたはずだという財務省の懸念に同調した。サンダース氏は、「今回の見直しは過去数年間のうちのどの時点でも実施できたはずのものであり、現政権の政策や昨年の政策を反映したものではないという見解に、私はかなり共感している」と述べた。

OBRの予算責任委員会の元委員で、現在はコンサルティング会社フリント・グローバルに勤務するアンディ・キング氏は、この予測の根底にあるメッセージは、いつ発表しても伝えるのが難しいものだっただろうと述べた。「選挙前の最後の予測、あるいは選挙後の最初の予測で、OBRがそれを伝えるのは至難の業だったでしょう。」

しかし同氏は、OBRは同業他社よりも明るい見通しを示しており「長期的には持続可能ではない」という異常事態となっているため、格下げは必要だったと付け加えた。

彼はさらにこう付け加えた。「もし5年前にこの経済の弱さを正しく予測していたら、すべては容易だっただろうか？いいえ。なぜなら、予測では『国民が望む公共サービスに充てるだけの税収は得られないだろう』と述べられていたはずだからだ。」

イングランド銀行元副総裁のチャーリー・ビーン氏は、現在の苦境は、財務大臣が財政規律に対してわずか100億ポンドの「余裕」を残していたことを含め、税制や支出の決定を下したやり方にあると非難した。

「彼女が選択した政策の運用方法と、馬鹿げたほど小さな余裕を採用したことにより、彼女はOBRの判断の虜になってしまった。これは財政政策を運用する愚かなやり方だが、実際にはOBRへの批判ではない」と彼は述べた。

財務省筋は、OBRとの緊張関係を否定した。「レイチェル氏は、自身の党内の人々への対応を含め、OBRを擁護してきました。彼女はOBRを強化してきました。彼女はOBRが我が国の経済的信頼性にとって不可欠であることを理解しているため、OBRという機関を尊重しています」と関係者は述べた。

出典：ガーディアン

NULL_CELL

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

米国の消費者支出は8月に堅調に増加

グレンドン

経済的

外国為替

米国の消費者支出は8月に予想を若干上回る伸びを示し、第3四半期が進むにつれて経済は堅調に推移した一方、インフレ率は引き続き緩やかなペースで上昇した。

経済活動の3分の2以上を占める消費者支出は、7月の改定されていない0.5％増に続き、先月は0.6％増加したと、商務省経済分析局が金曜日に発表した。

ロイターが調査したエコノミストらは、消費者支出が7月に0.5%増加したと報告されていた後、0.5%増加すると予想していた。

過去3ヶ月間の雇用者数の伸びが停滞するなど、労働市場が大幅に減速しているにもかかわらず、支出は堅調に推移しています。堅調な株式市場と依然として高水準にある住宅価格によって高所得世帯の資産が増加し、支出を牽引しています。連邦準備制度理事会（FRB）が今月発表したデータによると、家計資産は第2四半期に過去最高の176兆3000億ドルに達しました。

しかし、低所得世帯は苦境に立たされており、輸入関税による商品価格上昇の大きな負担を背負っている。連邦政府の補助的栄養支援プログラム（通称フードスタンプ）の削減が実施されれば、さらなる苦境が待ち受けている。

「支出が高所得世帯に集中しているため、消費成長予測に対するリスクは、家計の富を左右する株価と住宅価格に集中している」と、オックスフォード・エコノミクスの米国チーフエコノミスト、ライアン・スウィート氏は述べた。「富裕層効果は消費者支出にとってより強力になっており、株価や住宅価格が上昇している時はプラス要因となるが、もしそれらが失速すればリスクとなる。」