クリーンエネルギー関連株, エネルギー関連株, マッケソン

Foo Yun Chee

欧州委員会のウェブサイトに掲載された最新情報によると、ボーイング は、単独では世界最大の航空構造会社であるスピリット・エアロシステムズ を買い戻すEUの承認を得るために、救済策を提示した。

ボーイング社は昨年7月、エアバス社 が同社の赤字部門である欧州を中心とした事業を引き継ぐことになる、47億ドル規模の買収（）を発表した。

EUの競争監督機関である欧州委員会は、その方針に沿って救済措置の詳細を示さず、この取引に関する決定期限を10月14日まで延長した。

エアバスは、ボーイングとスピリット社との取引が完了すると同時に、スピリット社の欧州を中心とした事業を引き継ぐことになると、米航空機メーカーは昨年、この取引を発表した際に述べた。

スピリット社はまた、エアバスのプログラムを支援するスコットランドのプレストウィックとマレーシアのスバンにある事業、およびエアバスのプログラムを支援しないベルファストにある事業も売却する。

欧州委員会は、ボーイング社の救済策を受け入れるか、重大な懸念がある場合には4ヵ月にわたる本格的な調査を開始するかを決定する前に、市場からのフィードバックを求める見込みである。

英国の反トラスト当局は先月、この取引を無条件で承認している。

FRBの利下げは織り込み済み、投資家は国債ヘッジを検討すべき

BCAリサーチによると、米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ観測が市場に十分に織り込まれ、一部のFRB幹部が米中央銀行には追加緩和の余地があまりないかもしれないと警告していることから、投資家は国債のロング・ポジションのヘッジを検討すべきだ。

セントルイス連銀のアルベルト・ムザレム総裁は月曜日、先週の4分の1ポイントの利下げを「予防的な動き」として支持するとしながらも、インフレを考慮した政策金利はすでに中立に近いかもしれないと付け加えた。

アトランタ連銀のボスティック総裁も、先週の会合で承認された利下げは今年唯一必要な利下げかもしれないと述べた。クリーブランド連銀のベス・ハマック総裁は、現時点での政策はそれほど制限的ではないと思うと述べた。

このコメントは、スティーブン・ミラン新FRB総裁が、FRBは金融政策の引き締めを誤読している（）とし、積極的な利下げを行わなければ雇用市場をリスクにさらすことになるだろうと述べた際に出された。

BCAリサーチのストラテジスト、フェリックス・アントワーヌ・ヴェジナ＝ポワリエ氏は、月曜日の発言は利下げに対する市場の価格設定に対するリスクを浮き彫りにしたと述べた。BCAは、投資家に対し、6-12ヵ月の時間軸で、イールド・カーブのさらなるスティープ化から恩恵を受けるような長期エクスポージャーと取引を維持することを推奨している。これは、労働市場が弱含みで推移するとの見方に基づいている。

しかし、緩和は十分に織り込み済みであるため、BCAは2026年1月と2026年12月のフェド・ファンド先物を使ったカーブ・フラットナーでポジションをヘッジする戦術もとっている。

先週、FRBが12月以来初めて利下げを実施（）し、今後も利下げが実施されることを示唆したことから、トレーダーは今年中に50ベーシスポイントの追加利下げが実施されることを織り込んでいる。

パウエルFRB議長の講演は火曜日後半に予定されている。シカゴ連銀のオースタン・グールスビー総裁は火曜日、インフレが冷え込めば、中央銀行には金利目標を引き下げる余地（）があると述べた。 また、ミシェル・ボウマンFRB副議長（監督担当）は、FRBは労働市場を支援するのが遅れる可能性があり、需要が弱まり企業が従業員を解雇し始めた場合、利下げペースを速める必要があるかもしれないと述べた。

(カレン・ブレッテル)

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ライブ・マーケット

火曜日、企業活動は勢いを失い、経常収支は関税でブーメランを食らう。

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Anna Hirtenstein　Marwa Rashad　Sheila Dang

米石油大手エクソンモービルとロシア国営エネルギー大手ロスネフチは、モスクワのウクライナ侵攻後の2022年にエクソンがロシアで行った46億ドルの評価損を回収するための、拘束力のない初期合意に署名した。

この合意は、両国間の商業関係修復に向けた暫定的な一歩となったが、モスクワがウクライナ和平に向けて十分に前進し、米国と欧州連合（EU）がロシアへの制裁を緩和するまでは、これ以上の進展はないだろう。

エクソンのテリー・ウェイド広報担当はコメントを控えた。

ロスネフチは先週、この協議についてコメントを求められたが、ロイターに対し、ロシアでエクソンと協力する契約は結んでいないと答えた。ロイターはその後の問い合わせで、ロスネフチに対し、エクソンとの間で、米石油メジャーがロシア事業で得た資金を回収するための、拘束力のない初期契約を結んだかどうかを尋ねた。ロスネフチは回答しなかった。

エクソンは、ドナルド・トランプ米大統領とジョー・バイデン前大統領の両政権下でロスネフチとの協議に参加する許可を得た。ダレン・ウッズ最高経営責任者（CEO）が先週ロイターに語ったところによると、損失回収に関する協議は2023年から続いている。

エクソンとロスネフチは、米国とロシアの高官がウクライナについて協議するために会談を行ったと、ロイターは8月に報じた（(link)）。トランプ大統領は8月中旬、モスクワにウクライナとの和平協定に同意するよう説得するため、アラスカでロシアのプーチン大統領と会談した。

それ以来、和平交渉は停滞しているが、エクソンとロスネフチは協議を続けているという。両社は8月下旬か9月上旬に協定に署名したと、2人の情報筋のうちの1人が語った。

ロスネフチとの新たな合意は、エクソンが46億ドルの評価損を回収するための協議の条件を定めるもので、法的拘束力はないという。

水曜日のインタビューで、エクソンとロスネフチが何らかの合意に達したかどうか尋ねられたウッズ氏は、それ以上詳しく説明することなく、話し合いは損失の回収についてだと答えた。

エクソンは2022年4月、サハリン1として知られるロシア太平洋沖の石油・ガス開発プロジェクトのオペレーター持分30％について、46億ドルの減損損失を計上した。

エクソンを含む多くの欧米企業は、ロシアが2022年2月にウクライナに侵攻してから数日以内にロシアから撤退すると発表した。

エクソンは、ロシアからの撤退は1億5000万バレル相当の石油確認埋蔵量へのアクセスを失うことを意味すると述べた。

米国と欧州連合（EU）は、プーチンの盟友であるロスネフチとその最高経営責任者イーゴリ・セチンに対して複数の制裁を課している。

ロシアは、米国とその同盟国が西側にある約3000億ドルのロシア資産を凍結し、様々な西側企業に対するモスクワの株式を収用したことを受けて、2022年と2023年の後半に複数の西側資産を収用した。

他の大手石油会社もロシア国内の資産を減損している。2022年2月、BPは、BPの石油・ガス埋蔵量の約半分と生産量の3分の1を占めていたロスネフチの20％近い株式から撤退するため、最大250億ドルの打撃を受けた。

シェルは、サハリン2のLNGプラントとシベリア油田の株式について34億ドルの評価損を計上した。

モスクワは、サハリン1プロジェクトを含むエネルギー協力について、米国との協議（(link)）を深める用意があると、ロシアのセルゲイ・リャブコフ外務副大臣は先週、地元メディアへのコメントで述べた。

「サハリン1については、議論が始まった最も明白な例として挙げることができる」とリャブコフ副大臣は述べた。

サハリンのヴァレリー・リマレンコ知事は今月、「エクソンがロシアに戻ることは有益だ」と述べた (link)。

「我々はさらに発展する必要があり、その意味で、さらに共同開発する方が効率的だろう」とリマレンコは語った。

火曜日：企業活動は冷え込み、関税で経常収支はブーメランに

火曜日は、トランプ大統領による市場を揺るがす関税騒動の影響で、企業活動が冷え込み、輸入が急回復したというニュースが飛び込んできた。

9月の米国企業活動は引き続き増加しているが、成長率は今月に入って勢いを失っている。

S&Pグローバルのチーフ・ビジネス・エコノミストであるクリス・ウィリアムソン氏は、このデータを「堅調」とし、7-9月期は「米国企業にとって今年これまでで最高の四半期」であったと述べた。

「需要の軟化も広く報道されるようになり、価格決定力を抑制している」とウィリアムソンは続ける。「製造業とサービス業の両方で、関税が投入コスト上昇の要因として再び挙げられたが、これらのコストを顧客に転嫁するために販売価格を引き上げられる企業の数は減少しており、利幅の縮小を示唆しているが、インフレが緩やかになることを示唆している。

商務省によると、貿易、国際投資、その他の資本移動を合計した第2四半期の経常収支は、USCURA=ECI (link)、42.9％減の2,512億ドルとなった。

これはアナリストの予想より2.1％縮小し、第1四半期の記録的な4,398億ドルから後退したことを意味する。

商品、サービス、所得の受取額を追跡すると 、輸入の9.5％減が輸出の2.3％増を手堅く上回った。

(スティーブン・カルプ)

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ダウ・エネルギー株に注目、パウエルに注目

S&P500とダウはともに火曜日早朝に日中の史上最高値を更新したが、ブルーチップ・インデックスだけは朝方になっても上昇を続け、S&P500は午後12時35分（米国東部時間）に行われるパウエル議長の発言に備えて小休止した。

パウエル議長の講演は、インフレ抑制のために慎重な利下げペースを提唱するFRB高官もいる中、市場はFRB高官からの様々なシグナル（）を読み解きながら、利上げ予想にとって極めて重要なものとなる可能性がある。

原油価格の反発を受け、エネルギー株が序盤の上昇を主導した。ハリバートン は8％近く急伸し、ダイヤモンドバックエナジー は4.8％、APAコープ は4.4％それぞれ急伸し、S＆P500種株価指数 のトップとなった。

ユナイテッドヘルス とボーイング はそれぞれ約2.5％上昇し、ダウ を押し上げた。ボーイングは、ドナルド・トランプ大統領が 、ウズベキスタン航空が同社と80億ドルの契約を結んだと発表したことで上昇した。

マッケソン は、医薬品販売会社の利益見通し（）を上方修正し、5％上昇した。

S&Pエネルギー指数 は最も好調なセクターで、消費者裁量 は出遅れている。

米国東部時間午前10時33分現在の市場概況は以下の通り：

(メダ・シン)

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Niket Nishant　Sukriti Gupta

ウォールストリートの主要株価指数は、最近のハイテク株高が一服する中、まちまちの動きとなった。投資家は、政策立案者からの相反するシグナルの中、パウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長の経済に関する発言を待っていた。

パウエル議長の発言は、先週のFRBによる利下げで株価が上昇し、投資家がこの上昇を持続させるためにさらなる利下げを期待している今、金利期待を形成する上で極めて重要なものとなる可能性がある。

インフレ抑制のため、今後も慎重な利下げを主張する当局者もいる。シカゴ連銀のオースタン・グールスビー総裁は 火曜日、 、インフレが冷え込めば中央銀行には金利目標を引き下げる余地があると述べた。

「市場は今年あと2回の利下げを想定している。アリアンツ・インベストメント・マネジメントのシニア投資ストラテジスト、チャーリー・リプリー氏は、「今週、特にパウエル議長が少しタカ派に傾けば、そのリスクもあり得る」と述べた。

日本時間 午前10時13分現在、ダウ平均 は前日比306.42ポイント（0.66％）高の46,687.96、S&P500 は同3.43ポイント（0.05％）高の6,697.18、ナスダック総合 は同52.76ポイント（0.23％）安の22,734.72。

S&P500の金融セクター は過去最高値を更新し、0.9%上昇した。この上昇により、ベンチマーク指数は日中の史上最高値を更新した。

前場に日中過去最高値を更新した後2.2％下落したエヌビディア (.NVDA.O)と2.3％下落したアマゾン・ドット・コム (.AMZN.O)の損失がナスダックの重荷となった。

テクノロジー 株はS&P500種株価指数で0.5％下落した。

ボーイング やゴールドマン・サックス 、JPモルガン などの銀行株が上昇し、ダウは日中過去最高値を更新した。

ボーイングは 、ウズベキスタン航空（）から80億ドル以上の注文を獲得し、3.4％ 上昇した。

S&Pグローバルの9月製造業PMI速報値は8月の53から52に低下した。

歴史的に株安の月であった9月のウォール街の底堅さの 一因は、テクノロジー株の堅調さと、人工知能連動取引をめぐる新たな楽観論にある。

しかし、一部のアナリストは株価のバリュエーションが伸び悩んでいるとの懸念を示した。また、今後の決算シーズンが赤信号なく通過すれば、市場は現在の倍率を維持できると主張するアナリストもいる。

「緩和的なFRBと2026年に向けて加速する経済があれば、市場は現在の倍率を維持できるはずだ。

過去40年間、経済成長の継続を背景にFRBが利下げを再開した場合、S&P500種指数は12ヵ月リターンの中央値で15％を記録した。

しかし、トランプ政権の政策をめぐる不確実性は引き続きリスクとなっている。 人気の鎮痛剤タイレノールのメーカーであるケンビュー は3.9％上昇したが、米大統領が 自閉症と小児ワクチンの使用を関連づけた月曜日 （ ）の7.5％の急落から完全には回復していない 。

ニューヨーク証券取引所では2.84対1、ナスダックでは1.85対1の割合で、値上がり銘柄が値下がり銘柄を上回った。

S&P500種株価指数は52週間ぶりの高値36銘柄、安値8銘柄、ナスダック総合株価指数は高値109銘柄、安値21銘柄となった。