トランプ関税にもかかわらず東南アジアの対米貿易黒字は急増

東南アジアの輸出主導型経済では、2025年に米国との貿易黒字が急増したが、これは新たな関税を通じて貿易のバランスを取り戻そうとするトランプ政権の努力を無視した驚くべき結果だった。

公式データによると、この地域の主要な製造・輸出拠点であるマレーシア、タイ、ベトナムの3カ国は大幅な成長を記録しました。対米貿易黒字はそれぞれ45%、44%、28%増加し、貿易全体のパフォーマンスを大きく押し上げました。

米国への輸出の急増

マレーシア投資貿易産業省によると、米国への輸出は「引き続き堅調」で、金額は17.2%増加した。同省は、この成長の要因として「（電子・電気）製品、機械・設備・部品、加工食品、金属製品への堅調な需要」を挙げた。

数字は地域全体の明確な傾向を示しています。

• マレーシア： CEICデータによると、マレーシアの対米貿易黒字は前年の159億ドルから2025年には232億ドルに急増する見込みです。この数字は10年前の10倍以上に相当します。

• ベトナム：ベトナムは東南アジア諸国の中で最大の対米黒字を記録し、2025年には前年比28%増の過去最高の1,338億ドルに達した。

• タイ：貿易黒字は、主に電子機器の輸出の牽引により、2025年には前年の356億ドルから513億ドルに増加した。

図1：マレーシア、タイ、ベトナムの対米貿易黒字は2025年まで急上昇傾向を示し、ベトナムが拡大を牽引した。

トランプ大統領の関税戦略を乗り切る

トランプ大統領が4月にアメリカの貿易赤字削減を目的とした「相互」関税を発表したにもかかわらず、輸出ブームは起きた。一部の東南アジア諸国は、二国間交渉による関税削減を経て8月に発効するまで、当初40%を超える関税を課せられていた。

企業は出荷を前倒し、期限前に輸出を加速させるという対応をとった。一方、各国政府は打撃を和らげるため、米国との交渉を続けた。

10月、米国はマレーシア製品の大半に対する関税を25%から19%に引き下げました。半導体、航空宇宙、医薬品を中心とした1,711品目は、現在関税がゼロとなっています。これと引き換えに、マレーシアは米国向けの希土類元素および重要鉱物の輸出禁止や輸出割当を行わないことを約束しました。

DBS銀行のシニアエコノミスト、チュア・ハン・テン氏はレポートの中で、「ASEANは下振れの影響を抑えるため、優遇税率の確保を目指すだろう」と指摘した。「特にマレーシアは、半導体輸出に対する新たな関税の適用除外を維持するため、米国と積極的に交渉を行っている。」

中国とのつながり：拡大する財政赤字

米国との貿易黒字が拡大する一方で、3カ国の対中貿易赤字は大幅に拡大した。これは、米国の高関税にも直面しているアジア最大の経済大国中国からの物品流入を示唆している。

2025年には、マレーシアの対中貿易赤字は62%拡大して384億ドルに達する。タイの赤字は50%増加して678億ドル、ベトナムの赤字は40%増加して1150億ドルとなる。

「中国は安価な製品を輸出しており、現在EVを輸入しているため、将来的にマレーシアの対中貿易赤字はさらに拡大する可能性がある」とKSIアジア太平洋戦略研究所のヴァシーハル・ハッサン・アブドゥル・ラザック執行副会長はコメントした。

図2：米国への輸出が急増する一方で、中国との貿易赤字は3カ国すべて、特にベトナムで大幅に拡大した。

一部のアナリストは、中国企業がアメリカの関税を回避するため、ベトナムなどの近隣諸国を経由してアメリカに商品を輸出している可能性があると見ている。マレーシア戦略国際問題研究所のアナリスト、ジェイディープ・シン氏は、マレーシアの国内輸出シェアが77%に低下し、少なくとも7年間で最低水準になったと指摘した。

「これは、マレーシアの輸出品の大半が依然として国内で製造・加工されているものの、他国で生産された商品の再輸出が増加していることを意味する」と彼は述べた。

2026年の不確実な見通し

米国の貿易政策をめぐる不確実性は2026年まで続くと見込まれている。今月、トランプ大統領は韓国製自動車への関税を15%から25%に引き上げると発表しました。また、グリーンランド獲得への取り組みに反対する欧州諸国に対して10%の関税を課すと警告しましたが、後に撤回しました。

東南アジアのアナリストや政府は、関税の影響が年間を通じて現れるため、今年の輸出の伸びが鈍化する可能性があると警告している。

タイ商務省は1月23日、2026年の輸出見通しは「米国の関税措置の影響がより明確になったことを反映して、緩やかになると予想される」と述べた。

DBSのレポートもこの見解に同調し、マレーシアの財輸出は「米国の関税による外的逆風の悪影響を受ける可能性が高い」と指摘した。チュア氏はまた、関税は「2026年にはベトナムの輸出志向型製造業と経済にとって大きな課題となるだろう」と指摘した。

ISEAS-ユソフ・イシャク研究所の客員シニアフェロー、アーチャヌン・コーパイブーン氏は、昨年の傾向が続く可能性は低いと考えている。「（米国と多くの国との）貿易協定は発効するだろう」とコーパイブーン氏は述べた。「したがって、これらの国は米国からの輸入を増やす傾向があり、貿易黒字は減少するだろう。これは当然のことながら、2026年のASEAN経済にとってリスクとなるだろう。」