銀は2倍に上昇し記録を更新、日銀は利上げの警鐘を鳴らす

米商務省は、インテル社の元最高経営責任者パット・ゲルシンガー氏が関係する半導体技術の新興企業、xLight社に最大1億5000万ドルを投資することに合意した。

月曜日の声明によれば、米国立標準技術研究所の一部である同省のチップ研究開発局は、資金提供に関する拘束力のない意向書に署名したという。

この動きは、より多くの半導体製造能力を国内に戻そうとするトランプ政権の取り組みの一環。ゲルシンガー氏が会長を務めるxLight社は、オランダのASMLホールディングスNVが提供する極端紫外線リソグラフィーシステムの一部と競合する技術を開発している。ASMLホールディングスは現在、レーザーの多くをドイツのトルンプ社から調達している。

この契約により、米国政府の半導体業界への影響力は拡大する。政権は今年初め、インテルと約10%の株式取得契約を締結した。シリコンバレーのパイオニアであるインテルは、現在ではNVIDIAに規模で圧倒されているが、リップ・ブー・タン新CEOの下で再起を図っている。

この意向書についてはウォール・ストリート・ジャーナルが先に報じている。

ゲルシンガー氏は昨年、インテルの経営再建策が十分な速さで成果を上げなかったと取締役会が判断したことを受けて同社から追放された。

xLight への投資は、同社が極端紫外線リソグラフィーの代替光源として使用できるレーザー プロトタイプを構築、製造、実証するのを支援することを目的としています。

半導体の進歩を加速させ、チップ上のトランジスタ数が約2年ごとに倍増するというムーアの法則として知られる法則を復活させることが期待されている。

「ムーアの法則を復活させ、光分野における米国のリーダーシップを取り戻すことは、一世代に一度あるかないかのチャンスであり、連邦政府の支援を得て、xLightはチャンスを現実のものにするつもりだ」とゲルシンガー氏は同社の声明で述べた。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

火曜日のアジア株は、仮想通貨主導の売り圧力の後、反発を見せたが、インド市場のムードを上向かせる可能性は低い。インド市場では、ルピー安と今週後半にインド準備銀行（RBI）が利下げに踏み切るとの期待の薄れが、現在、市場のセンチメントを左右している。3ヶ月連続の上昇の後、インド準備銀行（RBI）の利下げの軌道と貿易交渉の進展に関するより明確なシグナルを待つトレーダーの思惑から、株価は調整局面に入る可能性が高い。世界では、月曜日の急落で、レバレッジをかけた仮想通貨ポジションが10億ドル近く消失した。インド国内では、1ドル＝90ルピーという安堵感に満ちた水準に、依然として注目が集まるだろう。

予想外のGDP数値が懸念を深める

目覚ましい経済成長率の数字にもかかわらず、インド市場は新月を苦戦のスタートに追い込まれた。Systematix Institutional Equitiesは、力強い数字の裏には依然として根本的な弱点が隠れている可能性があると指摘した。政府消費支出が一部で縮小しているにもかかわらず、経済成長は公共支出主導の建設と堅調な民間消費に大きく依存しているようだ。このデータ発表の数日前には、国際通貨基金（IMF）がインドの国民経済計算をA-DスケールでCと評価したばかりだったため、これらの数字が経済の実態をどれほど正確に反映しているのか疑問が投げかけられている。

ミーショ、物流の内向き化を進める

経済指標の質をめぐる疑問が残る中、一部の投資家は企業が自社のコスト構造をどのように調整していくかにも注目している。Eコマース企業のミーショは、IPO書類によると、自社の物流プラットフォームであるバルモを出荷にますます利用している。ジェフリーズは、ミーショがデリーバリーの売上高の約16%を占めていると推定しており、この傾向はデリーバリーにとってリスクとなる可能性があると指摘する。ミーショのような価格重視のプラットフォームにとって、最も安価な選択肢を求めるのは当然のことだ。また、インソーシングはサードパーティの物流業者と比較して、出荷1件あたりのコストを1%～11%削減できるとジェフリーズは述べている。ミーショはインソーシングをどの程度まで進める予定かの指針を明らかにしていないが、その数字はデリーバリーの収益にとって極めて重要となるだろう。

製薬業界のランドマーク

このプレッシャーは、製薬業界の新薬開発への取り組みなど、他の面でも現れている。米国FDAがウォックハート社の新規抗生物質の新薬承認申請を受理したことは、長年ジェネリック医薬品専業メーカーというイメージからの脱却に努めてきたインドの製薬業界にとって、待望の追い風となった。インド国内の製薬会社の株価は、主に米国ジェネリック医薬品市場での価格下落と、減量薬など急成長分野への参入が限定的であることから、過去5年間、市場全体を下回るパフォーマンスを見せてきた。インド企業にとって初のNDA承認となったことで、投資家はより多くの企業が新分子開発に注力し、競争の激しい世界市場で存在感を拡大することを期待しているかもしれない。月曜日の19%急騰を受け、ウォックハート社の株価は年初来で4%上昇している。

ルピーが対ドルで過去最安値に急落し、最近のボラティリティの急上昇が国内株式市場の重しとなり始めている。月曜日には、指標となるNSE Nifty 50指数が日中最高値を更新したものの、ルピーが急落したことで上昇分を失った。市場参加者は今回の急落の背景をまだ正確には把握していないものの、この不確実性は株式市場とルピー市場の双方に重くのしかかっている。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

火曜日、仮想通貨の下落と、日本における利上げの差し迫りによる世界的な国債売りを受けて、株価は控えめな上昇にとどまり、トレーダーらは警戒感を強めた。

SP500先物は、ウォール街で前夜に下落した後、取引開始時は安定していたが、日本国債は、国の財政見通しに関する懸念から数週間にわたり下落した後、10年債入札を前に引き続き圧力にさらされている。

10年国債利回りは午前の取引で1.5ベーシスポイント上昇し、17年ぶりの高値となる1.88%に達した。センチメントの象徴となってきたビットコインは月曜日に5.2%の急落を記録し、10月の高値から30%下落し、8万7000ドルとなっている。

「（仮想通貨界の）雰囲気は恐怖と諦めの間で揺れ動いている」とブロックチェーンベンチャーキャピタル会社ケネティック・キャピタルの創業者ジェハン・チュー氏は語り、最近の価格下落は投資家らを驚かせている。

「今後数カ月が重要だが、最も強気な人でも冬眠に入りつつあるかもしれない。」

MSCIの日本を除くアジア太平洋株の最も広範な指数（.MIAPJ0000PUS）（新しいタブを開きます）は0.6％上昇し、東京の日経平均株価（.N225）（新しいタブを開きます）は月曜日に急落した後、0.5％上昇した。

日本は利上げ、FRBは利下げ

月曜日、日本銀行の上田一男総裁が金融引き締めの姿勢を示したことで、日本が今月下旬に金利を引き上げるだろうとの期待が高まった。

日本の10年国債の利回りは6ベーシスポイント上昇し、日本の膨大な国際投資の一部を国内に呼び戻す可能性があるとの見方から、トレーダーは世界中の国債を売り、10年国債の利回りは7.7ベーシスポイント上昇して4.08％となった。

円は上昇し、過去24時間外国為替市場で最も堅調な推移を示し、火曜日には1ドル＝155.75円で推移した。

この動きを受け、ユーロは一時1.165ドルを突破したが、ドルは全般的に下落した。市場はユーロ圏のインフレ指標発表を待つ間、1.16ドルで取引された。

しかし、一部の投資家は、米国が他の多くの国よりもさらに迅速に利下げする構えを見せていることから、ドル安への転落がより持続的なものになると予想し始めている。

月曜日のデータは、連邦準備制度理事会による12月の利下げ期待を裏付けるものとなり、11月の製造業は9カ月連続で縮小した。ただし、消費者のオンラインショッピング支出は236億ドルに達し、アナリストの予想を上回った。

ドイツ銀行のストラテジスト、ティム・ベイカー氏は「米国の経済指標は依然として良好だが、世界の他の地域はより堅調だ」と述べ、年末にかけてドルが下落する余地があると見ている。

「12月は過去10年間でドルにとって間違いなく最悪の月でした。80%の期間で下落し、その下落幅は中央値で1%を超えました。」

金は1オンスあたり4,200ドル強で最近の上昇を維持した。原油価格もロシアの供給基地へのドローン攻撃を受けて上昇し、ブレント原油先物は火曜日に8セント高の1バレル63.26ドルとなった。

出典：ロイター

ホワイトハウスは月曜日、９月にベネズエラの麻薬密輸船とみられる船舶に対し米海軍提督が複数回攻撃を実施した決定について、生存者への攻撃の合法性を疑問視する声が上がる中、ピート・ヘグゼス国防長官の許可を得ていたとして、これを擁護した。

ワシントンポスト紙は、最初の攻撃で生き残った2人を殺害し、全員を殺害せよというヘグゼスの命令に従うために2度目の攻撃が命じられたと報じた。

ドナルド・トランプ大統領は日曜、同船への２度目の攻撃は望んでいなかったと述べ、ヘグゼス氏はそのような命令は出していないと否定した。

しかし、ホワイトハウス報道官のキャロライン・リービット氏は月曜日、ヘグセス大将がフランク・ブラッドレー提督に9月2日の攻撃実施を承認したと述べた。

「ヘグセス長官はブラッドレー提督にこれらの運動エネルギー攻撃の実施を許可した。ブラッドレー提督は、自身の権限と交戦に関する法律の範囲内で、潜水艦の破壊とアメリカ合衆国への脅威の排除を確実にするために尽力した」とリービット氏は述べた。

リービット氏は、今回の攻撃は米国の利益を守るための「自衛」として行われ、公海で行われ、武力紛争法に違反していないと述べた。

「この政権はこれらの麻薬テロリストを外国テロ組織に指定した」とリービット氏は述べた。

米軍は9月から、カリブ海や中南米の太平洋沿岸で麻薬密輸の疑いのある船舶に対し少なくとも19回の攻撃を実施し、少なくとも76人を殺害した。

批評家らは攻撃の合法性に疑問を呈しており、共和党、民主党両議員は調査すると約束している。

国際人道法は、戦闘不能状態の戦闘員への攻撃を禁じています。国防総省の戦争法マニュアルでは、難破船の乗組員は故意に攻撃を受けることはできず、敵対行為や逃亡を試みない限り、医療措置を受けなければならないと規定されています。

ジョージ・ワシントン大学のローラ・ディキンソン法学教授は、ほとんどの法律専門家は船舶衝突が武力紛争に該当するとは考えていないため、致死的な武力行使は最後の手段としてのみ認められるだろうと述べた。

「武力紛争以外では殺人となるでしょう」と彼女は述べた。たとえ戦争中であっても、生存者の殺害は「おそらく戦争犯罪となるでしょう」

元軍法会議の弁護士らのグループ「JAGsワーキンググループ」は、この命令は「明らかに違法」であり、軍人には命令に従わない義務があり、従った者は戦争犯罪で起訴されるべきだと主張した。

Xに関して、ヘグゼス氏はブラッドリー氏を擁護し、彼を「アメリカの英雄」と呼び、「100%の支持」を表明した。ヘグゼス氏は、ブラッドリー氏の「9月2日の任務とそれ以降のすべての任務における」戦闘決定を支持すると述べた。

トランプ大統領は月曜日に最高顧問らと協議し、

米国の高官は、ベネズエラに対する圧力キャンペーンなど、さまざまな議題について言及した。

米国の選択肢にはマドゥロ大統領追放の取り組みも含まれる

トランプ大統領は、ベネズエラへの米軍介入の可能性を示唆した。土曜日には、ベネズエラ上空および周辺の空域は「完全に閉鎖されている」とみなすべきだと発言したが、それ以上の詳細は明らかにせず、カラカスで不安と混乱を引き起こした。

トランプ大統領は日曜日、米国が非合法な指導者とみなしているベネズエラのニコラス・マドゥロ大統領と会談したことを認めたが、会談の詳細については明らかにしなかった。

トランプ政権は、マドゥロ大統領が違法薬物を供給し、アメリカ人の命を奪ったとされる事態に対抗するため、様々な選択肢を検討してきた。マドゥロ大統領は違法薬物取引との一切の関わりを否定している。

ロイター通信は、米国が検討している選択肢にはマドゥロ政権打倒の試みが含まれており、カリブ海での大規模な軍備増強とベネズエラ沖の麻薬密売船への約3ヶ月にわたる攻撃を経て、米軍は新たな作戦段階の準備を整えていると報じている。トランプ大統領はまた、ベネズエラにおけるCIAの秘密作戦を承認した。

出典：ロイター

世界最大の経済大国である米国の製造業活動データが予想より弱かったことから、連邦準備制度理事会（FRB）に対し、今月末の政策会合で金利を引き下げるよう圧力がかかり、米ドルは火曜日も引き続き圧力にさらされた。

主要6通貨に対する米ドルの強さを測る米ドル指数は、株価と債券価格が下落したため、月曜日の米国取引時間中に7営業日連続で下落して2週間ぶりの安値を記録した後、アジア取引開始時には99.408まで小幅下落した。

月曜日に発表されたデータによると、米製造業は11月に9カ月連続で縮小し、供給管理協会（ISM）の製造業PMIは前月の48.7から48.2に低下した。

新規受注と雇用の指標も悪化し、輸入関税の影響が続く中、投入価格も上昇した。「経済の需要が減速していることを示唆している」と、ロンドンのANZ銀行G3エコノミクス責任者、ブライアン・マーティン氏は述べた。「FRBは利下げが必要だと強く思う。12月だけでなく、来年も追加利下げが必要だ」と同氏はポッドキャストで述べ、2026年にはさらに50ベーシスポイントの利下げがあると予想している。CMEグループのフェドウォッチによると、フェデラルファンド（FF）金利先物は、12月10日の次回会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる確率を88％と織り込んでいる。これは1か月前の63％から上昇している。

月曜日の世界的な債券市場の売りを受け、米国10年国債利回りは4.086%まで上昇した。対円では、上田一男日銀総裁が月曜日、次回の政策会合で利上げの「賛否両論」を検討すると述べたことを受け、ドルは155.51円で推移し、米国終盤の水準から横ばいとなった。これにより、日本の2年国債利回りは2008年以来初めて1%を超えた。ユーロは1.1610ドルで推移し、アジア市場では今のところ安定している。ウクライナ紛争終結に向けた協議が続く中、欧州各国首脳は、米国が支持するロシアに有利な和平提案を受けて、ウォロディミル・ゼレンスキーウクライナ大統領を支持している。一方、米国のゼレンスキー特使は、クレムリンとの更なる協議のためモスクワに向かった。

ポンドは1.3216ドルで取引され、1ヶ月ぶりの高値付近となったが、この日の取引は今のところほぼ横ばいとなっている。英国の財政監督機関である財務省の長官は月曜日に辞任した。同機関は先週、レイチェル・リーブス財務相が議会で発表する前に、政府の年間税収予算と歳出予算の主要詳細を誤って公表したためだ。オーストラリアドルは0.6544ドル、ニュージーランドドルは0.5727ドルで取引され、アジア市場の取引開始時点ではいずれもほぼ横ばいだった。

出典：投資

オーストラリアは火曜日、経済全体で人工知能の導入を拡大するためのロードマップを発表したが、新たなリスクの管理には既存の法律に頼るとし、高リスクのシナリオに対するより厳しい規則の以前の計画を後退させた。

オーストラリアには現在、AIに関する具体的な法律はないが、中道左派の労働党政権は昨年、プライバシー、安全性、透明性に関する懸念から、自主的なガイドラインを導入する意向を示した。

労働党は火曜日に発表した国家AI計画の中で、AIが日常生活にさらに統合されるにつれて、高度なデータセンターへの投資を誘致し、雇用を支援・保護するためのAIスキルを構築し、公共の安全を確保することに重点を置くと述べた。

「政府のAIに対する規制アプローチは、オーストラリアの既存の強固な法的・規制的枠組みを基盤として構築され続け、既存の法律がAI関連のリスクに対処し、軽減するための基盤であり続けることを確保する」と計画書には記されている。

政府機関や規制当局は、それぞれの分野におけるAI関連の潜在的な危害を特定し、管理する責任を引き続き負うとしている。

このロードマップは、政府が先月、当局が新たなリスクを監視し、脅威に対応するのを支援するために2026年にAI安全研究所を設立すると発表したことを受けて発表された。

マイクロソフトが支援するOpenAIのChatGPTやグーグルのGeminiといった生成AIツールの使用が広まるにつれ、世界中の規制当局は、それらに関連する誤情報について懸念を強めている。

連邦産業大臣ティム・エアーズ氏は、AIロードマップは、オーストラリア国民がイノベーションとリスク管理のバランスを保ちながら、新技術の恩恵を受けられるようにすることを目的としていると述べた。

「技術が進化し続ける中、我々はこの計画を改良・強化し続け、新たな機会を捉えてオーストラリア国民の安全を守るために断固たる行動を取っていく」とエアーズ氏は述べた。

しかし、オーストラリア・カトリック大学のニウシャ・シャフィアバディ准教授は、政府の最新のAIロードマップには重大な欠陥があると述べた。

「この計画はデータの公開と生産性の向上という点で野心的だが、説明責任、主権、持続可能性、民主的な監視の点で重大な欠陥が残っている」とシャフィアバディ氏は述べた。

「これらの未開拓の領域に取り組まなければ、オーストラリアは効率的だが公平性や信頼性に欠けるAI経済を構築してしまうリスクがある。」

出典：投資