金利見通しとトランプ大統領の関税脅威でUSD/CADが急落

欧州連合（EU）とベトナムは、木曜日にアントニオ・コスタ欧州理事会議長がハノイを訪問し、両国間の関係強化を図る予定だ。EU当局者はこの動きを認めた。これは、米国の関税による貿易混乱の時代に、両国が国際的なパートナーシップの強化を目指す中での措置である。

今回の訪問は、ベトナム共産党がト・ラム氏の書記長再任直後に行われた。今回の会談は、共産党が金曜日にラム氏の書記長就任を承認して以来、コスタ氏がラム氏と会談する初の大国の首脳となる可能性がある。

匿名を条件に語った当局者によれば、外交面のアップグレードは数ヶ月前から計画されていたが、スケジュールの問題で遅れていたという。

変化する状況における象徴的なアップグレード

この動きにより、欧州連合は中国、米国、ロシアといった国々と並んで、ベトナムにとって最上位の外交パートナーとなる。これは、主要国との関係を均衡させるというベトナムの長年の戦略と合致する。

これらのアップグレードは主に象徴的なものではあるものの、通常は新たな拘束力のある合意を伴うものではないものの、高官間のハイレベル会合の頻度増加を示唆するものである。欧州理事会はこの件についてコメントを控え、ベトナム政府もコメント要請に応じなかった。

ベトナムが複雑な国際関係に直面する中で、関係強化への動きが加速している。2023年末のジョー・バイデン前大統領の訪米で米国との二国間関係が強化されたにもかかわらず、昨年はトランプ政権による関税導入を受けてベトナムと米国との関係が悪化した。

技術と鉱物資源に関する協力の強化

EUとのパートナーシップ強化は、複数の主要分野における協力拡大への道を開くことが期待されています。共同声明案では、研究、技術、エネルギー、そして重要鉱物に重点が置かれていることが示されています。ベトナムは、レアアース、ガリウム、タングステンの豊富な鉱床を保有していますが、未開発のケースが多く見られます。

貿易依存度の高い国であるベトナムは、特に電子機器、衣料品、履物において、グローバルサプライチェーンの重要な拠点となっています。同国は、欧州連合（EU）との主要協定を含む、数多くの自由貿易協定に積極的に署名しています。

持続的な貿易不均衡が摩擦を生む

しかし、EU・ベトナム自由貿易協定（FTA）は緊張の源となっている。2020年の発効以来、この協定はベトナムとEU27カ国間の貿易黒字を拡大させてきた。2024年には、EUの対ベトナム貿易赤字は425億ユーロ（502億6000万ドル）に達した。

EU当局は、ベトナムによる協定の履行状況を繰り返し批判し、ハノイがEUからの輸入を阻害するために様々な非関税障壁を用いていると非難している。これまでのところ、EUはこれらの問題解決に向けて限定的な措置しか講じていない。

EUも米国の関税圧力に直面しており、世界中の経済パートナーとの関係強化を優先している。これには、メルコスール（南米南部共同市場）圏諸国との貿易協定締結に向けた最近の取り組みも含まれる。

コスタ外相はベトナム訪問に先立ち、インドを訪問する予定だ。EU理事会によると、コスタ外相は欧州委員会のウルズラ・フォン・デア・ライエン委員長とともに、インドのナレンドラ・モディ首相と貿易交渉を行う予定だ。

2026年1月、米国はベネズエラのニコラス・マドゥロ前大統領を拘束しました。これは地政学的な展開であり、ドナルド・トランプ大統領は石油移転協定を発表しました。この出来事は世界のエネルギー市場に大きな波紋を引き起こし、短期的なボラティリティと長期的な価格動向の両方に影響を与えるでしょう。

合意内容：米国は3000万～5000万バレル

マドゥロ大統領の逮捕後、トランプ政権はベネズエラ暫定政権との合意を迅速に確保した。デリ・ロドリゲス副大統領代行は、ベネズエラが3,000万～5,000万バレルの原油を米国に無償で引き渡すことを確認した。

ドナルド・トランプ大統領は「ベネズエラの暫定当局は米国に3000万～5000万バレルの石油を即時提供することに同意した」と述べた。

この動きは、悪名高い不適切な管理が行われてきたベネズエラの膨大な石油埋蔵量を標的とした米国の外交政策とエネルギー戦略との直接的なつながりを浮き彫りにしている。

市場の反応：不確実性から石油株が急騰

市場の反応は迅速だった。シェブロンやエクソンといった主要石油株は、このニュースを受けて2%上昇した。投資家は、石油資源の豊富なこの国における指導者層の不確実性によって引き起こされる、短期的な原油価格上昇の可能性を織り込みつつあるようだ。

しかし、仮想通貨セクターは影響を受けなかった。仮想通貨市場に目立った変化は見られなかった。これは、長年にわたる制裁措置によってベネズエラが国際金融システムから孤立し、デジタル資産業界とのつながりが制限されているためと考えられる。

長期展望：ベネズエラの原油価格は下がるか？

目先の不確実性は価格を押し上げる可能性があるものの、長期的な見通しは逆の方向に進む可能性がある。マドゥロ氏の逮捕は、石油生産国に対する米国の過去の行動を彷彿とさせるものであり、こうした行動は往々にして世界の供給力の再構築を目的としている。数十年にわたる制裁と前政権による不適切な管理は、ベネズエラの石油インフラの深刻な衰退を招いた。

ある石油アナリストによると、ベネズエラの生産が回復すれば、この新たな協定は最終的に世界の原油価格を押し下げる可能性があるという。このシナリオの成功は、米国がベネズエラの老朽化したインフラの再建を効果的に支援し、生産量を増加させられるかどうかにかかっている。

「マドゥロ氏の逮捕は、ベネズエラの指導部構造をめぐる不確実性により、原油価格を若干上昇させる可能性がある」とアナリストは指摘した。しかし、「ベネズエラからの生産量増加の可能性は、特に米国がベネズエラの老朽化したインフラへの投資拡大に成功した場合、長期的には世界の原油価格を下落させる可能性がある」と付け加えた。

日本銀行は政策金利を0.75%に据え置く。インフレが鈍化し始めている兆候を受け、この決定は注目されている。昨年の利上げ後の利上げ休止を示唆するこの動きは、円相場に直ちに影響を与え、キャリートレードを通じて世界の金融市場にも影響を及ぼす可能性がある。

金利決定：8対1の分割

日銀政策委員会は8対1で現行金利の据え置きを決定した。この決定は全会一致ではなく、日本経済の今後の最善の道筋をめぐる政策当局間の意見の相違を浮き彫りにした。

高田肇理事は唯一の反対票を投じ、25ベーシスポイントの利上げに賛成票を投じた。日銀の決定は、高市早苗首相の直接的な影響を受けず、独自に行われた。

市場の反応と円キャリートレード

発表直後、債券市場の反応を受け円安が進行した。10年国債利回りは現在2.25%となっており、低金利環境の継続に対する市場の反応を反映している。

この決定は、円キャリートレードに大きな影響を与えます。円キャリートレードとは、投資家が低金利通貨（例えば円）で借り入れを行い、高金利通貨建ての資産に投資する戦略です。日本の低金利が持続すれば、このトレードの魅力は維持され、世界的な資産価格に影響を与える可能性があります。歴史的に、キャリートレードの変動は国際金融資産に圧力をかけることが知られています。

経済見通しと政策目標

日本銀行は金利決定と並行して経済見通しを更新しました。日銀は、2026年度のGDP成長率を0.8%から1.0%と予測しています。この見通しは、民間消費の押し上げを目的とした政府の財政政策に支えられ、インフレが引き続き緩やかになるとの見通しに基づいています。

日銀の包括的政策は、消費者物価指数（CPI）の長期インフレ目標を2％に設定し、安定した経済活動と物価安定のバランスを取ることである。

高額債務と外部リスクを乗り越える

この政策は安定を目指しているものの、大きなリスクを伴います。日本の国家債務はGDPの240%に達し、依然として大きな懸念事項となっています。さらに、円に関連する金融政策は、海外市場に波及効果をもたらす可能性があります。日銀の現在のスタンスは、インフレが安定し、経済がこれらの課題を乗り越えられると期待していることを示唆しています。

米国の高官級特使は土曜日、イスラエルのベンヤミン・ネタニヤフ首相と会談し、イスラエル政府に対しガザ停戦合意の第二段階の前進を強く求めた。人質の遺体の返還や重要な国境検問所の再開など、合意が大きなハードルに直面している中で、この外交的圧力が高まっている。

ネタニヤフ首相は、ドナルド・トランプ米大統領の特使スティーブ・ウィトコフ氏と義理の息子ジャレッド・クシュナー氏と会談した。米国当局者によると、会談はガザ地区から最後の人質の遺体収容と、同地区の非武装化に向けた今後の措置について協議することに焦点を当てた。米国はトランプ大統領が仲介した合意の勢いを維持したいと考えているが、ネタニヤフ首相は国内から、ハマスが人質を返還するまで進展を遅らせるよう圧力を受けている。

パレスチナ人はガザ中心部ヌセイラトの共同キッチンで寄付された食料を受け取っており、停戦交渉の根底にある人道危機を物語っている。

人質の遺体とラファハ国境検問所の停滞

停戦第2段階における最も重要なシグナルは、ガザとエジプト間のラファ国境検問所の再開となるだろう。ガザの日常業務を管理する予定のテクノクラート政府のアリ・シャース議長は木曜日、検問所は今週中に双方向に開通すると述べた。しかし、現在ガザ側の検問所を管理しているイスラエルは、この再開を認めず、今後検討するとしている。

ガザに遺体が残っているラン・グヴィリ氏の事件によって、状況は複雑化している。彼の家族はハマスへの圧力強化を訴えている。「トランプ大統領自身が今週ダボスで、ハマスは私たちの息子がどこに拘束されているかを正確に知っていると述べました」と家族は土曜日に述べ、ハマスが合意に違反していると非難した。

ハマスは水曜日に反論し、グヴィリ氏の遺体に関する「あらゆる情報」を仲介者に提供したと主張し、イスラエルが支配地域における捜索活動を妨害していると非難した。停戦は当初10月10日に発効していた。

地域外交の激化

エジプトの外交官トップもラファフ検問所の即時再開を強く求めている。バデル・アブデラティ外相は、トランプ大統領が新たに設置したガザ地区和平委員会の上級代表を務めるブルガリア外交官ニコライ・ムラデノフ氏と電話会談を行った。

エジプト外務省の声明によると、協議では停戦第2段階のいくつかの重要な要素が取り上げられた。

• 国際監視部隊の派遣。

• ラファハ検問所の出入国管理を開放する。

• イスラエル軍のガザ地区からの撤退。

同省は、この段階の実施をガザ復興の「重要な出発点」と位置付けた。一方、ハマスの代表団はイスタンブールでトルコ国家情報局長官と会談し、停戦について協議した。

ドナルド・トランプ米大統領は、ダボスで開催された世界経済フォーラム期間中の平和委員会の会合で署名済みの憲章を披露した。

現地での暴力は続く

外交努力にもかかわらず、緊張は依然として高いままです。土曜日、イスラエル軍の攻撃により、ガザ地区で13歳と15歳のいとこ同士のパレスチナ人少年2人が死亡しました。遺体を受け入れたガザ市のシーファ病院によると、少年たちは当時、薪を探していたとのことです。

親族のアラファト・アルザワラ氏は、少年らが殺害されたのは、イスラエルが支配する地域とパレスチナ地区の残りの地域を隔てるイエローラインから約500メートル離れた場所で、イスラエル軍が以前パレスチナ人にとって安全と宣言していた地域であると語った。

イスラエル軍は、爆発物を仕掛けるためにイエローラインを越えた過激派を標的にしたと述べ、攻撃で子供が死亡したという報道を否定した。

ガザ保健省によると、停戦開始以来、イスラエル軍の攻撃により480人以上のパレスチナ人が死亡した。これらの死傷者記録は、国連機関や独立した専門家によって概ね信頼できるものとされている。イスラエルはこの数字に異議を唱えているが、自国のデータを提供していない。

OPEC加盟国のリビアは、フランスのトタル・エナジーズおよび米国のコノコフィリップスと25年間の画期的な石油開発協定を締結し、エネルギー部門の再活性化と原油生産の増強に向けた数十億ドル規模の取り組みを開始した。

この取引は、トリポリで開催されたリビア・エネルギー・経済サミットにおいて、国営石油公社の子会社であるワハ石油会社を通じて正式に締結された。契約条件に基づき、コノコフィリップスとトタルエナジーズはそれぞれワハ社の合弁事業の20.4%の株式を保有する。

経済：85万バレルに200億ドルを賭ける

この長期的なパートナーシップには、200億ドルを超える投資が含まれており、外部からの資金調達によって賄われます。主な目標は、日量85万バレル（bpd）の石油生産能力を増強することです。

リビアのアブドゥル・ハミド・ドベイバ首相によると、このプロジェクトは同国に約3,760億ドルの純収入をもたらすと予測されている。首相は、この契約によって主要な国際エネルギーパートナーとの関係が強化され、投資が拡大し、雇用創出や賃金上昇といった新たな経済資源がもたらされると強調した。

米国の支援はリビアへの新たな信頼の表れ

大手米国企業の関与は、リビアのエネルギー資源の潜在力に対する国際的な注目が再び高まっていることを浮き彫りにしている。アラブ世界・中東問題担当大統領上級顧問のマサド・ブローロス氏は、コノコフィリップスとシェブロンが締結した契約は「米国とその世界有数の企業がリビアの未来に賭けている」ことの証左だと述べた。

ブロス氏は「競争力のある国際投資の新たな機会を開くことで、リビアは再び大きなリーグで戦う準備ができていることを示している」と付け加えた。

また、別の動きとして、リビア政府はシェブロン社およびエジプト石油省との最初の協力協定にも署名した。

洪水の門戸を開く：新たなライセンスラウンドが大手企業を誘う

ワハ協定に加え、リビアは国際企業への新たな探査・開発ライセンスの付与を積極的に準備している。国営石油公社のマソウド・スレイマン暫定会長は、同国で17年以上ぶりとなる石油探査入札の結果が2月11日に発表されると発表した。

ライセンス供与ラウンドは、海上11地域と陸上11地域の計22地域を対象としています。以下の企業を含む、複数の世界的なエネルギー大手企業が参加資格を取得しています。

• BP

• シェブロン

• エクソンモービル

• トータルエネルギー

• 1つ

• シェル

• OMV

欧州のエネルギー安全保障のための戦略的取り組み

リビアは北アフリカで最も費用対効果が高く、硫黄含有量の少ない原油を生産しています。しかし、この潜在的資源の多くは2011年の内戦以降、埋もれてしまいました。欧州がロシア以外のエネルギー源の多様化を目指す中、リビア産原油は、その品質、地理的な近さ、そしてリビア西部とイタリアを結ぶ既存のパイプラインの存在により、ますます重要になっています。

コノコフィリップスのライアン・ランスCEOは、リビアが最近140万バレル/日の生産量という節目を迎えたことを指摘した。「リビアはヨーロッパや世界中に石油とガスを供給する上で有利な立場にあり、ヨーロッパだけでなく世界のエネルギー安全保障の確保に貢献しています」とランスCEOは述べた。

野心的な目標と根強いセキュリティリスク

最終目標は野心的だ。トータルエナジーズのCEO、パトリック・プヤン氏は、10年末までに日量200万バレルを達成するというリビアの目標を「力強く、現実的で現実的な野心」と評した。

しかし、依然として大きな課題が残っています。リビアは、国連の支援を受けるトリポリの政権と、軍司令官ハリファ・ハフタル元帥が支援する東部を拠点とする政権という、二つの対立する政権の下で機能しています。この政治的分裂は、持続的な安全保障上のリスクを生み出しており、対立する勢力は過去にも油田やターミナルの閉鎖を余儀なくさせてきました。例えば、2023年には、騒乱によりリビア最大の油田であるシャララ油田で一時的な不可抗力宣言が発令されました。

経済専門家の最近の調査では、韓国経済はもう一年低迷すると予想されており、半数以上が成長率は1%台にとどまると予測している。

この世論調査は、韓国企業家連合会（KEF）の依頼でサザンポスト社が実施したもので、経済学教授100人を対象にアジア第4位の経済大国に対する見通しを調査した。

専門家の見通しは低成長予測が中心

調査対象となったエコノミストの一致した見解は、今後1年は厳しい年になるというものだ。韓国経済の平均成長率予測は1.8%で、政府の2%見通しや国際通貨基金（IMF）の1.9%予測よりもやや悲観的な数字となっている。

調査の主な結果は次のとおりです。

• 専門家の54%は、韓国の経済が今年1%台の成長すると考えています。

•需要と消費の回復が緩やかなため、36% は2% の成長に回復するのは 2027 年以降になると予想しています。

• 6%は経済成長が1%を下回る可能性があると予想した。

これは経済がわずか1％拡大した年に続くもので、前年の2％成長から著しく減速した。

通貨の変動と米国の関税リスクが迫る

専門家たちは、目立った成長率の数字以外にも、経済の将来を暗くする具体的なリスクを指摘した。彼らは、今年のウォン・ドル為替レートが1,403ウォンから1,516ウォンの間で変動すると予測し、為替変動の可能性を示唆した。

さらに、米国との貿易関係は大きな懸念材料となっている。回答者の約60%が、米韓関税交渉の結果は韓国の対米輸出と国内企業投資の両方に悪影響を及ぼすと回答した。

テクノロジーセキュリティの懸念が高まる中、AIは生産性向上をもたらす

国内においては、テクノロジーは機会と課題の両方をもたらしています。調査対象となったエコノミストの92%が、圧倒的多数を占めました。それは、人工知能（AI）の活用拡大が、特に製造業において、労働力不足の解消と生産性向上に役立つと考えていることです。

しかし、この楽観的な見方は安全保障上の懸念によって和らげられている。専門家の約90％が、半導体などの重要技術の海外流出を防ぐための効果的な対策を政府に講じるよう求め、違反には厳格な罰則を科すべきだと訴えた。