金利上昇で豪ドルは3年ぶりの高値に近づく

欧州中央銀行のピエロ・チポローネ理事は、地政学的緊張の高まりにより、欧州が独自に完全に管理された決済システムを確立すべき強力な根拠が築かれつつあると宣言した。

シポローネ氏はスペイン紙エル・パイスとのインタビューで、経済・技術ツールの「軍事化」が進んでいることを強調し、この傾向は世界的な脆弱性を露呈させ、欧州の技術のみで構築された決済インフラの必要性を強めていると述べた。

「完全に我々の管理下にあるシステムが必要だ」とチポローネ氏は述べた。「まさにそれが、我々がデジタルユーロで取り組んでいることだ」

現在、欧州にはビザとマスターカードによる米国の複占に対抗できる国内の国際決済大手が不足しているが、デジタルユーロはこのギャップを埋める一助となる可能性がある。

ECBはユーロ圏のインフレに注力

米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長に対する政治的圧力の潜在的影響について問われると、シポローネ氏はECBの金融政策決定は依然独立しており、ユーロ圏経済を中心に据えられていると強調した。

同氏は「われわれは米国の中央銀行ではなく、ユーロ圏の中央銀行である」と断言した。

シポローネ氏は、ECBの唯一の焦点を明確にした。「我々は物価安定、つまり中期的には2%のインフレ目標を確保するために金利を設定している。他の地域で何が起きても、それがユーロ圏のインフレに影響を与える場合にのみ重要だ」

地政学的な逆風に直面する経済の回復力

チポローネ氏は、世界的な不確実性にもかかわらず、ユーロ圏経済は回復力を示しており、現在の予測を上回る成長率を達成する可能性があると指摘した。同氏は、最近の見通しの上方修正は主に投資によるものだと説明した。投資は短期的な需要と長期的な生産能力の両方を押し上げ、物価安定を損なうことなく成長を加速させる。

しかし、地政学的不確実性の高まりがこの回復を脅かす可能性があると強い警告を発した。

「不確実性が続けば、投資が阻害される可能性がある」とシポローネ氏は警告した。「これは経済成長に影響を及ぼし、必然的にインフレにも影響を及ぼす。不確実性が続けば、実体経済にも影響を及ぼすだろう」

連邦準備制度理事会は本日の連邦公開市場委員会（FOMC）で金利引き下げを一時停止すると広く予想されており、これはトランプ大統領からの継続的な圧力に反する動きである。

ジェローム・パウエル議長率いるFRB（連邦準備制度理事会）による金利据え置きの決定は、金融市場全体に大きな波及効果をもたらす可能性があります。ビットコイン（BTC）やイーサリアム（ETH）といった米国の金融政策の動向に非常に敏感な資産にとって、東部時間午後2時の会合の結果は極めて重要な焦点となります。パウエル議長の姿勢は、FRBの独立性を維持し、経済の安定を促進するための取り組みと見られています。

市場価格は97%の確率で据え置かれる

金融市場は、FRBが利下げを行わないというほぼ全員一致の確信を示している。現在の市場は、FRBが政策金利を据え置く確率が97.2%であることを反映している。

トランプ政権と連邦準備制度理事会（FRB）の間に明らかな緊張関係があるにもかかわらず、このコンセンサスは揺るぎない。投資家は、FRBが政治的影響力よりもその使命を優先すると確信しているようだ。

KPMGのエコノミスト、ベンジャミン・シュースミス氏はこの見方を強調し、「政権とパウエルFRB議長の間の緊張が高まっているにもかかわらず、金融市場は利下げを織り込んでいない。投資家はFRBが政治的影響からの独立性を維持すると見込んでいる」と述べた。

FRBの政策停止がビットコインとイーサリアムに及ぼす影響

連邦準備制度理事会（FRB）の金利決定は、経済全体の流動性と借入コストに直接影響を及ぼします。こうした変化は、高リスク資産への投資家の行動にしばしば影響を与えます。

歴史的に、ビットコインやイーサリアムといった暗号通貨の市場パフォーマンスは、米国の金融政策と相関関係にあります。そのため、利下げの一時停止は、これらのデジタル資産の取引動向や流動性状況に変化をもたらす可能性があります。

2025 年の削減後、2026 年の見通しはどうなるでしょうか?

本日予想される利下げ休止は、FRBが2025年に実施した3回連続の利下げに続くものである。今回の緩和期間は、2022年の高インフレ環境を彷彿とさせる背景で設定されており、中央銀行の経済運営に対する独自のアプローチを強調している。

今後の見通しについて、市場専門家は利下げへの即時復帰を予想していない。EYパルテノンのチーフエコノミスト、グレゴリー・ダコ氏によると、更なる緩和は数ヶ月先になる可能性が高いという。

デイコ氏は「2026年にかけて50ベーシスポイントの緩和を予想している」と述べ、「2026年最初の利下げは6月より前に行われる可能性は低い」と付け加えた。

金価格は水曜日のアジア市場で小幅な反落を見せ、1オンスあたり5,200ドル付近まで史上最高値を押し上げた力強い上昇の後、落ち着きを取り戻した。この市場の動きは、地政学的および経済的不確実性の高まりを背景に、安全資産への投資家の持続的な需要を反映している。

金スポット価格は火曜日に史上最高値5,190.42ドルを記録した後、1オンスあたり5,179.41ドルで取引された。一方、4月限金先物は1.8%上昇し、1オンスあたり5,215.46ドルで取引を終え、強い強気相場を示唆した。

地政学的リスクが金の魅力を高める

安全資産としての金への需要は、世界的な地政学的緊張を背景に依然として堅調に推移している。ドナルド・トランプ米大統領が、第二艦隊がイランに向かっているとの発言は市場の不確実性を高め、金価格は下落幅を縮小した。

これは、今年一貫して金価格を支えてきた一連の出来事のパターンを踏襲しています。ベネズエラへの侵攻やグリーンランドをめぐる外交摩擦もリスクオフの環境を助長し、投資家の神経質な姿勢を維持することで、金の魅力を高めています。

ドル安とFRBの不確実性が火に油を注ぐ

米ドル安は金にとってもう一つの大きな追い風となった。今週、米国の財政支出と連邦準備制度理事会（FRB）の将来的な独立性に対する投資家の懸念が高まり、ドルは数年ぶりの安値に下落した。

トランプ大統領の最近の発言は、この不確実性をさらに増幅させています。火曜日、トランプ大統領はジェローム・パウエルFRB議長の後任となる新たなFRB議長の選出が近づいていると発表し、議長交代は金利低下につながると明言しました。これにより、投資家はドルから資金を引き揚げ、金などの代替資産へと流れ込んでいます。

銀とプラチナも上昇

上昇は金だけにとどまりませんでした。他の貴金属も力強い動きを見せ、銀とプラチナはいずれも直近の最高値付近で取引されました。

• スポット銀は1.2%上昇し、1オンスあたり113.4325ドルとなった。

• スポットプラチナは0.6%上昇し、1オンスあたり2,669.61ドルとなった。

要点:

Coinbase InstitutionalとGlassnodeは最新のレポート「Charting Crypto: Q1 2026」の中で、2025年第4四半期以降、ビットコインの市場回復力が高まり、レバレッジが減少したことを指摘し、市場の動向の変化を反映していると述べた。

この変化は、ビットコインが世界的な流動性と機関戦略の影響を受けるマクロに敏感な資産へと移行していることを示しており、暗号通貨市場を安定させ、慎重な成長を促進する可能性がある。

ビットコインの機関投資家のシフトにより、高レバレッジ取引が減少

Coinbase InstitutionalがGlassnodeと共同で発表した最新レポートは、ビットコイン市場の注目すべき進化を概説しています。「Charting Crypto: Q1 2026」と題されたこのレポートは、ビットコインの安定性と回復力の向上を強調しています。2025年第4四半期に顕著なデレバレッジが見られたことを受けて、ビットコインの市場への影響は、投機ブーム時に典型的に見られる高レバレッジ取引サイクルではなく、機関投資家の要因に大きく依存するようになっています。

市場心理の変化は、より慎重なアプローチを浮き彫りにしています。現在の市場構造は下落リスクへの備えを優先しており、オプションの建玉は無期限契約を上回っています。現在の市場動向は、ポートフォリオ戦略と機関投資家のポジションを重視しています。投資家は、世界的な流動性トレンドに同調することで、マクロレベルの影響に対する意識を高めています。

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「2026年第1四半期については前向きな見通しを持っています。仮想通貨市場は過剰なレバレッジがほぼ解消され、2026年にはより健全な状態を迎えると考えています。」 - デビッド・ドゥオン（CFA）、コインベース・インスティテューショナル、ビットコインフォーラム、グローバルリサーチ責任者

コミュニティと業界の専門家は、市場心理の変化をますます注視しています。市場構造の大きな変化に後押しされ、ビットコインフォーラムでのやり取りは2026年第1四半期に対する楽観的な見方を反映していますが、流動性の成長率の変動を予想し、依然として慎重な姿勢が続いています。総じて、専門家はビットコインの現在の市場の勢いについて、控えめな楽観的な見方を示しています。

規制強化の中、ビットコイン市場の回復力

ご存知ですか？ビットコインの最大供給量は2100万枚に制限されており、デフレ資産となっています。

2026年1月28日現在、ビットコインは89,058.54ドルで取引されており、時価総額は1,779,508,882,244.47ドルです。市場の58.90%を占めるビットコインは、最近の価格変動にもかかわらず、7日間で0.29%上昇しました。CoinMarketCapによると、流通供給量は最大供給量の21,000,000に対して19,981,340に迫っています。

出典: CoinMarketCap

Coincuの調査チームは、ビットコインがマクロ経済に敏感な資産として台頭し、従来の市場認識を再構築する中で、規制当局の監視が強化される可能性を強調しています。レポートのデータに基づく観察は、暗号資産市場における投資環境の変化と技術適応性が、戦略的な市場ポジショニングを生み出していることを示唆しています。

出典: CryptoSlate

最近の討論では、メディアパーソナリティのタッカー・カールソン氏と経済学者のピーター・シフ氏がお金の将来について議論し、インフレと政府支出の増大の中でビットコインが米ドルに挑戦する可能性を分析した。

暗号通貨の熱心な批評家であり、金支持者でもあるシフ氏は、ビットコインは価格チャート以外には現実世界での有用性がない、単なる投機的な商品に過ぎないと主張した。

「早期導入者への救済措置」

やり取りの中で、シフ氏は米国のビットコイン戦略準備金創設構想を否定した。同氏はこの提案を健全な金融政策ではなく、初期の仮想通貨投資家に利益をもたらすことを目的とした「納税者資金による救済策」だと位置づけた。

シフ氏によると、ビットコインの需要は主に、後でそれを誰かにより高い価格で売ることができるという期待によって推進されており、同氏はこれを生産的な投資ではなく「より大きな愚か者理論」に例えた。

インフレの真の要因

会話は家計が直面しているより広範な経済的圧力へと広がった。シフ氏はカールソン氏に対し、消費者物価指数（CPI）などの公式インフレ統計は長年にわたり修正されており、もはや生活費の真の上昇を反映できていないと述べた。

シフ氏は、物価上昇は金融緩和と信用拡大の直接的な結果であり、企業の価格決定によるものではないと主張した。民主党政権と共和党政権の財政政策を批判し、特にドナルド・トランプ大統領が提案した「ビッグ・ビューティフル・ビル」は支出拡大と減税の組み合わせによって財政赤字を悪化させた政策だと指摘した。

問題の根源：金本位制の終焉

シフ氏は、今日の経済課題の原因を、米ドルが金本位制から完全に分離され、純粋な不換紙幣となった1971年にまで遡った。彼は、その後数十年にわたる低金利と金融緩和が、購買力を体系的に低下させ、資産価格を歪めてきたと主張した。

同氏の説明によると、このシステムはドルが世界の主要な準備通貨であるという地位によって支えられており、それが米国に永続的な貿易赤字を許してきたという。

しかし、シフ氏はこの体制が危機に瀕していると警告した。彼は、ロシアに対する制裁措置が、ドル建て準備金を保有する外国にとってのリスクを浮き彫りにした重要な出来事であると指摘した。その結果、中央銀行は金への分散投資を進めており、この傾向は最近の金価格の動向に反映されている。また、最近のビットコイン価格の下落は、投資家が依然として投機的なデジタル資産よりも伝統的な価値保存手段を好んでいることの証左であるとシフ氏は指摘した。

ビットコインが準備通貨として失敗する理由

カールソン氏が、法定通貨への信頼が薄れる中でビットコインがドルに取って代わることができるのかと直接質問したところ、シフ氏はその考えをきっぱりと否定した。彼は、ビットコインは本質的価値と非貨幣的需要という2つの重要な特徴を欠いているため、準備通貨として根本的に不適格だと主張した。

シフ氏は、法定通貨とビットコインの両方が信頼に依存していることを認めつつも、金とは明確に区別しました。彼は金を、宝飾品、電子機器、航空宇宙、医療など、深く確立された用途を持つ有形商品と定義し、ビットコインにはない安定した価値の基盤を与えているとしました。

この議論は、現代金融における根底にある葛藤を浮き彫りにしている。米国の国家債務が37兆ドルを超える中、ビットコイン支持者は、ビットコインの供給量固定と分散型の性質を通貨の未来として挙げ、この暗号通貨を「デジタルゴールド」と位置付け続けている。

オーストラリアのインフレ率は12月に予想以上に加速し、着実な低下が見込まれるとの予想を覆し、オーストラリア準備銀行（RBA）に新たな圧力をかけた。

オーストラリア統計局（ABS）のデータによると、消費者物価指数（CPI）は前年比3.8％上昇し、3.5％上昇の予想を上回った。

コアインフレ率は依然として高止まり

基調的なインフレ率を示す主要指標である消費者物価指数（CPI）のトリム平均も上昇し、12月は前月の3.2%から3.3%に上昇しました。この数値は依然としてオーストラリア準備銀行（RBA）の目標レンジである2%から3%を大きく上回っており、経済全体にわたる物価上昇圧力が持続していることを示唆しています。

四半期ベースでは、主要消費者物価指数（CPI）は12月四半期に0.6%上昇し、予想と一致しました。しかし、四半期平均CPIは0.9%上昇し、アナリストの予想をわずかに上回りました。

インフレの硬直化がRBAの政策に及ぼす影響

最新のインフレデータは、オーストラリア準備銀行（RBA）にとって厳しい環境を改めて浮き彫りにし、短期的な利下げの可能性を事実上低下させています。RBAは既にタカ派的な姿勢をとっており、2025年後半のインフレ回復を受けて12月に政策金利を据え置いていました。当時、当局者は物価上昇圧力が弱まらない場合、将来的に利上げを行う可能性さえ示唆していました。

インフレが予想以上に堅調であることが判明したことから、一部のアナリストは、インフレ率を目標値に確実に戻すために中央銀行が2026年までさらなる利上げを検討せざるを得なくなるかもしれないと警告している。

ABSは月次インフレデータに焦点を移す

このデータの発表は、オーストラリア統計局（ABS）が報告方法の移行を進める中で行われました。ABSは、月次算出モデルへの移行に伴い、四半期ごとの消費者物価指数（CPI）の数値を再参照すると発表しました。四半期ごとのデータは引き続き公表されますが、月次CPI報告はオーストラリアの主要なインフレ指標とみなされています。