金は4,200ドルのサポートを維持し、4,300～4,380ドルのゾーンを目指して反発

イングランド銀行は、英国当局が市場にストレステストを実施する計画を認めたことを受け、1.7兆ドルの民間信用ブームとサブプライムローン危機の間に類似点があると警告した。

イングランド銀行（BOE）のアンドリュー・ベイリー総裁は火曜日、議会委員会で、金融セクターで「警鐘」が鳴っていると述べた。ベイリー総裁は業界関係者との会話を引用し、「格付け機関の役割を除けば、彼らの世界ではすべて順調だ」と保証した。これは、約20年前のサブプライムローン証券化における債務の質をめぐる混乱を彷彿とさせる。

「『あの映画をまたやるわけにはいかないでしょう？』と私は言いました」とベイリー氏はロンドンで行われた貴族院金融サービス規制委員会の公聴会で述べた。「金融危機以前と最中に関与していたなら、その時点で警鐘が鳴り始めるはずです」

スイスのバーゼルに本部を置く金融安定理事会（FSB）の議長も務める英国中央銀行総裁の発言は、世界の民間信用市場に関する最新の警告となっている。イングランド銀行（BOE）の金融安定担当副総裁、サラ・ブリーデン氏は、市場の不透明性、レバレッジ、そして銀行とのつながりが、この業界のリスクの一部であると指摘した。

このセクターは、世界金融危機以降、商業貸付業者に対する規制強化とリスク軽減に向けた政府の取り組みを背景に、急成長を遂げています。また、規制当局の格付け取得を必要とする保険会社からの資金も潤沢に流入しています。保険会社は、保険資本の確保も目的として、投資適格格付けの担保付ファンド債務など、より複雑な構造を構築しています。

ファースト・ブランズとトリコロールという米国企業の破綻を受け、このセクターやより広範なレバレッジド・クレジット市場で発生するあらゆる問題が、銀行や経済全体に急速に波及する可能性があるという懸念が高まっている。これらの事例を受け、JPモルガン・チェースのジェイミー・ダイモンCEOは、「ゴキブリを1匹見かけたら、おそらくもっとたくさんいるだろう」と警告した。

民間信用機関の幹部らは、問題は銀行主導の融資にあり、新規参入者が融資に参入したことでリスクが増大した証拠として取り上げられるべきではないと反論している。しかしベイリー氏は、ファースト・ブランズのような事例が「炭鉱のカナリア」であったかどうかは依然として「未解決の問題」だと述べた。

金融危機に至るまで、融資の巧妙なパッケージ化によって、リスクの高い債権がまとめて安全な証券としてブランド化されました。その結果、数千億ドル規模の損失が発生し、リーマン・ブラザーズとベア・スターンズの破綻、そして10年以上にわたり経済成長を圧迫した世界金融危機が発生しました。

金融危機の際にイングランド銀行（BOE）の銀行救済策の監督に携わったベイリー氏は、BOEが精査している動向の一つとして、「融資構造の細分化とトランシェ（分割）」を具体的に挙げた。BOEは、民間信用の個別リスクとそれが主流の銀行セクターに波及する可能性に対する懸念が高まる中、数ヶ月にわたってこの問題を調査してきた。

ベイリー氏とブリーデン氏は、金曜日にブルームバーグ・ニュースが報じた内容を認めた。同報道によると、中央銀行は民間信用市場全体の脆弱性を探るため、「システム全体にわたる調査シナリオ」の実施について企業と協議しているという。いわゆるストレステストでは、昨年実施された英国の中核金融市場のリスク評価と同様のモデルが用いられる。

「世界金融危機との類似点が見られます」とブリーデン氏は述べた。「しかし、これらの問題がどれほどマクロ的な影響を持つのかは分かっていません。」

この精査は、米国のドナルド・トランプ大統領と英国のレイチェル・リーブス財務大臣が年金基金などに対し、民間市場への投資を推奨する中で行われている。米国会計検査院も民間信用のリスクを評価しており、春に報告書を提出する予定である。

「転換点にどれほど近づいているかを正確に言うのは難しい」と、ベイズ・ビジネス・スクール年金研究所所長のデイビッド・ブレイク氏は述べた。「このマネーの壁はバブルを生み出し、最終的には崩壊するだろう。」

イングランド銀行は民間信用市場に対する直接的な規制監督権限を有しておらず、セクター内に存在するリスクを調査するには企業の協力が必要となる。英国政府が企業への負担軽減を推進していること、そして世界的な規制緩和の波が押し寄せていることを考えると、新たな規制導入への政治的ハードルは高くなる可能性が高い。

ベイリー氏は貴族院委員会に対し、新たな規則を制定する前に他の方法を模索すると述べた。「ある意味で、透明性こそが最初の消毒剤なのです。」

「リスクを取り、投資を促すようなシステムが必要です」と彼は述べた。「私の最初の反応は、どうすればそれを改善できるかということです。その答えとしてまず規制に頼るつもりはありません」

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米国と中国は合意に達するのか？

連邦準備制度理事会（FRB）のシグナルは、新たな金利決定を明確に示唆している

EUR/USDは下落の勢いを維持すべく奮闘中

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欧州諸国は、現在の戦線に沿ってロシアの戦争を終わらせるための12項目の提案についてウクライナと協力しており、ウラジーミル・プーチン大統領が米国に対し、和平協定と引き換えにキエフが領土を明け渡すよう改めて要求したことに反発している。

事情に詳しい関係者によると、ドナルド・トランプ米大統領が議長を務める和平委員会が提案された計画の実施を監督することになる。

ロシアがウクライナに追随して停戦に合意し、双方が領土侵攻の停止を約束した場合、提案では、強制送還されたすべての子どものウクライナへの送還と捕虜の交換が想定されている。ウクライナは安全保障の保証、戦災の修復のための資金、そして迅速な欧州連合加盟への道筋を得ることになる。

ロシアに対する制裁は段階的に解除されるが、凍結されている中央銀行準備金約3,000億ドルは、モスクワがウクライナの戦後復興への貢献に同意した場合にのみ返還される。ロシアが隣国ウクライナを再び攻撃した場合、制裁は再び復活する。

関係者によると、モスクワとキエフは占領地の統治について交渉に入るが、欧州もウクライナも占領地を法的にロシア領として認めることはないという。

ロシアはこれまで、現在4年目を迎える戦争で膨大な犠牲者を出しているにもかかわらず、既存の戦線に沿って戦闘​​を終わらせるよう求める声を拒否している。

関係者は、非公開の協議のため匿名を条件に、計画の詳細は最終調整中で、変更される可能性があると警告した。また、いかなる提案もワシントンの承認が必要であり、欧州当局者が今週米国を訪問する可能性があると関係者は述べた。

この主張は、交渉開始前に現状の路線で直ちに紛争を凍結すべきだというトランプ大統領の先週の呼びかけを反映したものである。

プーチン大統領との電話会談とホワイトハウスでのウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領との会談後、米国大統領はロシアとウクライナは「現状のままで止めるべきだ」と述べた。

「戦争と根性によって財産の境界線が定められ、流血はもう十分だ」と彼はTruth Socialの投稿で述べた。

同大統領は大統領専用機内で記者団に対し、両陣営は「今すぐ戦線を止め、家に帰り、人を殺すのをやめて終わりにするべきだ」と述べ、領土問題については後で協議できると付け加えた。

トランプ大統領は、今後数週間以内にブダペストでプーチン大統領と会談することで合意したと述べた。マルコ・ルビオ米国務長官は月曜日にロシアのセルゲイ・ラブロフ外相と電話会談を行ったが、首脳会談に向けた準備会合の開催について合意に至らなかった。

クレムリンはプーチン大統領とトランプ大統領の早期会談への期待を軽視しようとした。

クレムリンのドミトリー・ペスコフ報道官は火曜日、インターファクス通信の報道によると、「今後の作業は困難を極めるだろう」と述べた。「トランプ大統領もプーチン大統領も具体的な時期を示していない。準備、真剣な準備が必要だ」

欧州各国首脳は火曜日の声明で、ウクライナにおけるロシアの戦争の即時停止と和平交渉を可能にする既存の立場を「強く支持する」と述べた。

ウクライナの同盟国であるいわゆる「有志連合」は金曜日に会合を開く。木曜日にはブリュッセルで開催される欧州連合（EU）首脳会議で、クレムリンに対する追加制裁と、凍結されたロシア中央銀行資産を活用したウクライナへの金融支援について協議される。

ゼレンスキー氏は、ハンガリーのオルバーン・ビクトル首相の親ロシア的な姿勢を理由にブダペストを交渉の場として利用できないと批判する一方で、招待されれば首脳会談には出席すると述べた。

「戦争終結の可能性に一歩近づいたことは確かだ」と、ゼレンスキー大統領は米国訪問後、キエフで記者団に語った。「だからといって戦争が必ず終わるわけではないが、トランプ大統領は中東で多くのことを成し遂げており、その勢いに乗ってロシアによるウクライナ戦争を終結させたいと考えている」

トランプ大統領は、金曜日のゼレンスキー大統領との会談後、ウクライナの防空能力強化やエネルギー支援、長距離能力強化の要請については言及しなかった。

関係者によると、協議中、トランプ大統領はゼレンスキー大統領に対し、合意を速やかに受け入れるよう強く求め、ロシアの強みを強調した。同席していた米当局者らは、合意を可能にするためにウクライナが領土面で譲歩する可能性を示唆したという。

ウクライナ大統領は週末に発表した声明の中で、両国が和平交渉に入る前に、現在の戦線に沿って戦争を凍結する必要があると述べた。

「この戦争を止め、緊急かつ外交的な方法で和平交渉に臨むためには、プーチン大統領に何か追加のものを与えるのではなく、現状維持を続ける必要がある」と、同氏は日曜放送のNBC番組「ミート・ザ・プレス・ウィズ・クリステン・ウェルカー」のインタビューで語った。

ウクライナの同盟国は、プーチン大統領が強硬な要求から姿勢を変える兆候は見られない、と欧州政府高官は述べた。唯一の変化はトランプ大統領の変化だ。同盟国はトランプ大統領がロシアへの圧力強化の必要性を認めたと考えていたが、プーチン大統領との会談後、再び態度を撤回したようだ、と高官は述べた。

関係者によると、ロシア大統領は木曜日のトランプ大統領との電話会談で、ウクライナに対し東ドンバス地域全体の割譲を改めて要求した。ロシア軍は11年以上にわたる戦闘を経ても、ドネツク州とルハンスク州を含むこの地域を完全に占領できておらず、もし占領できたとしても、おそらく何年もかかるだろう。

関係者によると、モスクワが他の地域で領土譲歩に応じる意思があるかどうかは不明だ。ロシアは2014年に違法に併合したクリミア半島とドンバス地方の一部に加え、ウクライナのザポリージャ州とヘルソン州も部分的に占領し、領有権を主張している。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

マーク・カーニー首相は、来週のアジア太平洋経済協力会議（APEC）首脳会議を前に米国との貿易協定が成立する「可能性がある」と述べた。

カーニー長官は火曜日の朝、記者団に対し、カナダは米国と「集中的な交渉」を行っており、韓国の慶州で行われる首脳会談でドナルド・トランプ大統領と会談することを期待していると述べた。

カーニー総裁は合意の可能性について「可能性はあるが、様子を見よう」と述べた。しかし、カナダが米国以外の貿易相手国への多様化を目指す中で、中国を含むアジア諸国との協議の重要性を強調した。

一方、カナダの米国貿易担当大臣ドミニク・ルブラン氏は、合意の時期に関する期待を和らげた。

「合意まであと数日だと主張するのは少し楽観的すぎると思う」とルブラン氏は語った。

同大臣は、時期について「人為的な期限」を設定するつもりはないと述べたが、交渉には前向きな勢いがあるとも述べた。

「我々は前進しており、これまで見たことのないほど詳細なレベルに達しているが、まだやるべきことはある」と、金曜日にワシントンへの最新の出張から戻ったルブラン氏は語った。

この発言は、10月31日から11月1日に開催されるAPEC首脳会議までに合意が成立する可能性があるとするグローブ・アンド・メール紙の報道を受けて出されたもの。

カーニー氏は今月初め、さらなる貿易交渉のため大統領執務室にトランプ大統領を訪問した。

会談中、トランプ大統領は米国とカナダが最終的には貿易協定に達することができると期待していると述べたが、合意がどのように、いつ達成されるかについては曖昧な態度を保った。

交渉担当者らは、カナダに鉄鋼とアルミニウムの関税軽減を提供しつつ、おそらくは再活性化されたキーストーンXLパイプラインを通じて米国へのカナダのエネルギー販売を増やす合意を締結することに焦点を当ててきた。

出典：ブルームバーグヨーロッパ