金の衝撃的な売り：強気相場は終わったのか？

金と銀の価格は歴史的な下落を記録し、数十年ぶりの劇的な2日間の売り急ぎを記録しました。しかし、市場の混乱にもかかわらず、アナリストの間では貴金属の強気相場はまだ終わっていないとの見方が広く広がっており、今年後半には新たな最高値を更新すると予想する声が多く見られます。

歴史的な暴落が金属市場を揺るがす

最近の下落の背景にある数字は衝撃的です。1月30日、スポット金価格は10%近く急落しました。これは1983年以来最大の1日あたりの下落率です。この下落は、数日前に達成された1オンスあたり5,000ドルという歴史的な節目を打ち砕き、今年の上昇分の大部分を帳消しにしました。

銀はさらにひどい結果となり、同日中に27%急落し、過去最大の下落幅を記録しました。過去2営業日では、金は13%以上下落し、銀は34%近く下落しました。

急激な下落にもかかわらず、ほとんどのアナリストはこれを長期的な反転ではなく一時的な調整と捉えている。

「下落幅は大きく急速だったものの、現在、わずか3週間前と同じ水準にあることも忘れてはならない」と独立系アナリストのロス・ノーマン氏は指摘する。「これは大きな調整ではあるが、どう考えても強気相場の終焉を意味するものではない」

金価格の暴落のきっかけは何だったのか？

アナリストは、金価格が過度な上昇によって反落の危機に瀕していると指摘しています。価格は過去最高の5,594.82ドルから900ドル近く下落し、4,700ドル前後となりました。この売りの直接的なきっかけは2つありました。

1. 新たなFRB議長の指名：ドナルド・トランプ米大統領がケビン・ウォーシュ氏をFRB議長に指名したことが最初の動きのきっかけとなった。

2. 取引コストの増加: CME グループが貴金属先物に対する証拠金要件を引き上げ、ポジションを保有するコストが上昇しました。

WisdomTreeのアナリストによると、この下落は短期的な投機的な買いを抑制する可能性がある。逆に、長期的な戦略的買い手が市場に再参入し、ポートフォリオを再配分する機会を生み出す可能性がある。

独立系金属トレーダーのタイ・ウォン氏は、金価格は今後数週間から数カ月で上昇傾向に転じる前に、安定期に入る可能性があると示唆した。

大手銀行、過去最高値に回復

強気な見通しを牽引しているのは、米連邦準備制度理事会（FRB）が今年2回の利下げを行うとの市場の予想です。金利低下は通常、金のような利回りの低い資産の魅力を高めます。

大手金融機関は金の長期的な軌道に依然として自信を持っており、今年後半にはいくつかの注目すべき価格目標を設定している。

• UBS:アナリストのジョバンニ・スタウノヴォ氏は、金が1オンスあたり6,200ドルを超える新たな最高値に達すると予測しています。

• JPモルガン：同行は年末までに金価格が1オンスあたり6,300ドルに達すると予想している。

• ドイツ銀行：同行は投資家の持続的な需要を理由に、今年金が6,000ドルに達するとの予想を改めて表明した。

短期的なボラティリティは依然としてリスク

しかし、最悪の状況は脱したと確信している人は皆無ではない。一部のアナリストは、市場のボラティリティは継続し、売り圧力はさらに続く可能性があると警告している。

シティ・インデックスとFOREX.comの市場アナリスト、ファワド・ラザクザダ氏は「金価格が底を打ったと判断するのはまだ時期尚早だ」と警告した。

一方、銀に対する期待は、安全資産としての貴金属と重要な工業部品という二重の地位を反映して、依然として複雑である。