選挙への賭けが高まる中、円は再び下落

今週末に迫った日本の総選挙を前に、投資家のポジションがポジション拡大を促したため、本日アジア市場では円売りが再び注目を集めた。彼女は依然として国民の強い支持を得ている。最近の世論調査では支持率が若干低下しているものの、彼女の支持率は依然として堅調であり、選挙の成功への期待を支えている。

市場にとってさらに重要なのは、与党である自民党が、衆議院で単独過半数獲得に必要な233議席を楽々と上回りそうな勢いを見せていることだ。朝日新聞が1月31日から2月1日にかけて実施した新たな調査によると、連立政権を担う日本維新の会と連携すれば、与党は争点となっている465議席のうち300議席以上を地滑り的勝利で獲得する可能性があると示唆されている。

2月8日の投票で次期衆院選が決定するが、市場は既に自民党の圧勝を織り込み始めており、承認を待つよりも、その影響を織り込んでいる。自民党が圧勝すれば、高市首相は財政刺激策を推進する上で有利な立場に立つだろう。投資家は、歳出拡大計画が既に重い日本の債務負担を悪化させ、国債価格を圧迫し、円安につながることを懸念している。

米国では、ドナルド・トランプ大統領が火曜日に歳出法案に署名し、部分的な政府閉鎖が終結したことで、政府閉鎖リスクへの注目が一時的に薄れた。この法案は、国土安全保障省を除き、9月までの年間連邦政府予算を確保するものである。ただし、国土安全保障省は、議員が移民法執行措置を議論する中で、2週間の延長のみ認められる。この歳出法案は、上院で超党派の幅広い支持を得て可決され、下院でも僅差で可決されたため、市場にとっての短期的なテールリスクは解消された。

一方、地政学的リスクの高まりを受け、原油価格は反発した。米軍がアラビア海でエイブラハム・リンカーンに接近したイランの無人機を撃墜したと発表したことを受け、市場は反応を示した。この事件を受け、米イラン間の緊張緩和に向けた取り組みが頓挫する懸念が高まっている。米国による直接的な行動の可能性が高まるにつれ、原油市場は地政学的リスクを急速に織り込み直している。

今週のこれまでのところ、円は為替パフォーマンス表の最下位に位置しており、スイスフランとユーロがそれに続いています。豪ドルは引き続き最も好調なパフォーマンスを示しており、ニュージーランドドルとポンドがそれに続いています。ドルとカナダドルは中位の水準で推移しています。

アジア市場では、本稿執筆時点で日経平均株価は0.92%下落、香港証券先物指数は0.21%下落、上海証券取引所は0.12%上昇、シンガポール証券取引所ストレーツ・タイムズ指数は0.10%上昇。日本10年国債利回りは0.009ポイント下落し、2.251となっている。ダウ平均株価は前日比0.34%下落、SP500指数は0.84%下落、ナスダック指数は1.43%下落、10年国債利回りは0.001ポイント下落し、4.274となっている。

ニュージーランドの雇用は第4四半期に0.5％増加、失業率は10年ぶりの高水準に

ニュージーランドの労働市場は第4四半期に好不調の兆しを見せた。雇用は前期比0.5%増と、予想の0.3%増を上回り、雇用創出の継続を示唆した。雇用率は66.6%から66.7%にわずかに上昇し、労働需要が依然として堅調であるという見方を裏付けた。

同時に、失業率は5.3%から5.4%に上昇し、予想を上回り、2015年9月期以来の高水準となった。この上昇に伴い、労働力参加率も70.3%から70.5%に上昇した。これは、雇用市場への新規参入者または再参入者が増加していることを示唆しており、雇用が継続しているにもかかわらず、労働力の余剰が拡大している。

賃金圧力は依然として抑制されている。労働コスト指数は前年比2.0%上昇し、民間部門の賃金は2.0%、公共部門の賃金は2.2%上昇した。雇用の着実な伸び、労働参加率の上昇、そして緩やかな賃金インフレは、労働市場が依然として緩やかに冷え込んでいることを示している。

雇用データ発表後もRBNZの見通しが維持されるため、NZD/USDはレンジ内で上昇ブレイクアウトを待つ

ニュージーランドの第4四半期雇用統計が政策期待にさほど大きなサプライズをもたらさなかったことを受け、NZD/USDはレンジ内で安定的に推移しています。このデータはまちまちで、政策安定化の兆しが見られましたが、RBNZに政策見直しを迫るほどには至りませんでした。政策金利は年内大半にわたり2.25%で据え置かれると予想されます。

次の政策措置は、利下げではなく利上げになると予想されていますが、時期は依然として極めて不透明です。それが2026年後半になるか、2027年初頭になるかは、経済成長、インフレ、そして労働市場の余剰がどのように推移するかによって左右されます。現時点では、確固たる結論を出すのは時期尚早です。

テクニカル的には、NZD/USDは短期的な高値である0.6092を下回って推移しています。より深刻な反落の可能性も否定できませんが、下値は0.5852のレジスタンスからサポートに転じた水準をはるかに上回る水準で抑制される見込みです。現在の0.5580からの上昇は、0.5484（2025年の安値）からの上昇パターンの3本目の足とみられます。0.6092を上抜ければ、NZD/USDは0.6119（2025年の高値）を突破し、0.5580から0.6215で0.5484の100%予測値である0.6119まで上昇するでしょう。

長期的には、0.62のレジスタンスエリアが決定的な意味を持つ。0.7463（2021年）から0.5484への38.2%のリトレースメントである0.6240付近に位置しており、0.5484からの回復がより広範な強気トレンドの反転に発展するか、それとも支配的な下降トレンドの中で調整的な上昇にとどまるかが決まるだろう。

日本PMI総合指数は53.1で確定、2026年初頭に成長が拡大

日本の1月のサービス業PMIは53.7となり、12月の51.6から上昇しました。総合PMIは51.1から53.1に上昇しました。このデータは、2026年初頭に民間部門の活動が明確に加速し、成長率が拡大期の水準をしっかりと上回っていることを示しています。

SPグローバル・マーケット・インテリジェンスのアナベル・フィデス氏によると、ビジネス活動は2023年5月以来最速のペースで回復した。サービス業は引き続き主要な成長原動力であり、ほぼ1年ぶりの力強い活動増加を記録した。また、製造業の生産量も昨年6月以来初めて成長に転じた。

調査結果は、景気回復がより広範囲に及んでいることを示唆している。製造業とサービス業の需要は2年半以上ぶりに同時に改善し、長らく不均一な勢いが続いていた時期からの顕著な転換となった。雇用もまた明るい材料であり、企業は需要の高まりに対応するため、両セクターで人員を増やし、生産能力を拡大している。

年初にはコスト圧力が緩和され、投入価格の上昇ペースはほぼ2年ぶりの低水準にとどまった。しかし、企業は販売価格をより積極的に引き上げており、利益率の回復に向けた取り組みが伺える。

GBP/JPY日次見通し

日足ピボット: (S1) 211.69; (P) 212.29; (R1) 213.28; 

GBP/JPYの反発が加速する中、当面の注目点は214.83です。ここをしっかりと上抜ければ、次は220.90の予測レベルへのより大きな上昇トレンドが再開するでしょう。214.83で反落すれば、まずはより多くの調整局面が訪れるでしょう。しかし、再び下落した場合、下値は55日移動平均線（現在209.70）で抑えられ、上昇が再開されるでしょう。

全体的に見ると、123.94（2020年の安値）からの上昇トレンドが進行中です。次の目標は、184.35から148.93（2022年の安値）の61.8%である220.90で、208.09（2024年の高値）まで上昇することです。下値では、中期的な天井を示すには、205.30のレジスタンスラインを突破し、サポートラインに転換する必要があります。そうでなければ、大幅な反落があったとしても、見通しは強気のままです。

出典: ACTIONFOREX