デイリー連銀総裁：「時間をかけてもう少しの」利下げが必要になりそうだ

天然ガスは最近、興味深い値動きを見せており、エリオット波動分析を用いるトレーダーにとって、現在の状況はより注意深く見る価値があります。市場は、一連の安値と高値の切り下げを特徴とするダブルスリー調整局面にあります。日足チャートと4時間足チャートの両方が、転換点に近づいている可能性を示唆しています。価格が次にどこに向かうかを推測するのではなく、エリオット波動は動きの背後にある構造を理解し、今後の見通しをより明確にするのに役立ちます。この記事では、両方の時間枠における波動カウントが示している内容を分析し、トレーダーにとって重要なレベルと、波動カウントの無効化レベルを強調します。また、なぜ今は忍耐が最も賢明な行動である可能性があるのか​​についても説明します。それでは、チャートを見て、何が示唆しているのかを見てみましょう。

天然ガス日次エリオット波動分析 2025年9月25日

下のチャートは、2024年3月の安値から2025年3月の高値までの1年間にわたる天然ガス価格の上昇を示しており、明確な5波動のインパルス構造を形成しています。この動きの中で、21の明確なスイングが見られ、これらは波（3）と波（5）の間のモメンタムダイバージェンスに支えられています。これは、インパルス波が完了に近づいていることを示す典型的な兆候です。エリオット波動のガイドラインによれば、5波動の上昇の後には、通常、3、7、または11波動の調整局面が続きます。ピークからの最初の反落はジグザグ調整の形をとり、2025年4月24日に2.967ドルで底値を付けました。これで調整の終焉を示唆する可能性がありましたが、その後の上昇は持続できず、わずか3波で展開し、8月12日に2.967ドルの安値を下回りました。この下落により、3月10日のピークから5回の下落が発生しましたが、調整波は3回、7回、または11回のスイングで展開されるため、この下落は未完了のままです。この構造と未完了のシーケンスに基づくと、7回の調整を完了するために、2.100ドルから1.619ドルのゾーンに向けてさらに1回の下落が予想されます。そこから、天然ガスはより大きな強気トレンドを再開する可能性があります。最後の下落スイングが始まったことを確認するには、8月22日の安値（2.622ドル）を下回る必要があります。それまでは、B波で2回の調整が上向く可能性も排除できません[下記の別のビューを参照]

なお、2024年3月の安値1.494ドルを下回ると、この見通しは無効となり、より深刻な調整が進行中であることが示唆されることになります。

天然ガス日次エリオット波動分析 2025年9月25日 [ALT VIEW]

下のチャートは、B波が二重調整として形成されているという別のシナリオを示しています。この見方では、最終的な下落が始まる前に、もう1回上昇すると予想しています。価格は、2025年3月10日と6月20日の高値を結ぶ下降トレンドラインを再び試す可能性があります。3.342ドルから3.478ドルのゾーンは、((w))波と((x))波のフィボナッチ延長線上の100%～123.6%を表しています。これは、((y))波が完了する可能性のある典型的な領域です。価格がこのゾーンに到達し、下落に転じれば、調整の終了を確認し、次の下落局面のシグナルとなる可能性があります。

出典: ACTIONFOREX

シカゴ連邦準備銀行のオースタン・グールズビー総裁は、先週の利下げを支持しながらも、積極的な利下げには慎重な姿勢を示した。

グールズビー総裁は木曜日、ミシガン州グランドラピッズで行われたイベントで、雇用市場の冷え込みを理由に最近の利下げを支持するものの、インフレが目標を上回り誤った方向に進んでいる限り、急速な追加緩和には依然として慎重だと述べた。

「安定した完全雇用を維持する軌道に乗っており、インフレ率も2%に低下する可能性が高いことを示すデータが得られれば、金利は現状よりもさらにかなり低下する可能性があると思う」とグールズビー氏は述べた。「しかし、それが確実に実現するまでは、前倒しの政策には少し不安を感じる」

ＦＲＢ当局者は、インフレが一時的なものだと期待する考えに不快感を示し、インフレ目標への中央銀行のコミットメントを強調し、「インフレ率を２％に引き上げるつもりであり、引き上げなければならない」と述べた。

グールズビー氏はまた、中央銀行の独立性の重要性を強調し、現政権が中央銀行に金利決定を指示できる場合、インフレが上昇する傾向があると指摘した。

出典: Yahoo Finance

東京の9月の消費者物価指数は予想よりも低い伸びとなり、前月から横ばいとなったが、基調的なインフレ率は低下しており、日本銀行による追加利上げの可能性を複雑化させている。

金曜日に発表された政府データによると、9月の東京コア消費者物価指数（CPI）は前年同月比2.5%上昇した。予想の2.8%上昇を下回り、前月比では横ばいとなった。

生鮮食品とエネルギー価格を除いたコア指数は、9月は前月の3.0%から2.5%に低下した。この指数は、日銀が目標とする年間2%のインフレ率を上回っている基調的なインフレ率を示す指標として、日本銀行が注視している。

東京の総合消費者物価指数は前月の2.6%から2.5%に低下した。

東京のインフレデータは通常、全国のインフレの指標となるが、金曜日のデータは基調的なインフレが鈍化していることを示しており、日銀による追加利上げの根拠を複雑にする可能性がある。

日銀は今年少なくともあと1回は金利を引き上げると予想されているが、日本経済や米国の貿易関税をめぐる不確実性を警告している。

中央銀行は直近の会合で政策金利を0.5%に据え置いたものの、上場投資信託（ETF）と不動産投資信託（REIT）の買い入れ規模を縮小する意向を示した。理事会メンバー2名が反対票を投じ、0.75%への引き上げを主張し、タカ派的な姿勢を示した。

出典：投資

5か月前、英国のエネルギー大手BPは最有力買収候補として確固たる注目を集めていた。しかし今、それほどではない。ロンドン証券取引所に上場するこの石油大手の株価は4月初旬以来32％以上上昇し、米国や欧州の多くのライバル企業の株価を上回っている。このセンチメントの改善は、BPの抜本的な戦略の再構築、経営陣の刷新、コスト削減プログラムの進展、そして最近の一連の石油発見など、さまざまな要因によるものだ。これは、今年初めにBPが激しい買収憶測の対象となり、英国のライバル企業シェル、アラブ首長国連邦の石油大手ADNOC、米国の石油大手エクソンモービルとシェブロンが候補として挙げられていたこととは全く対照的だ。

BPのCEO、マレー・オーチンクロス氏は、買収に関するあらゆるアプローチについて問われた際、同社は成長に注力していると主張し、先月、「それが株主にとって株価上昇の要因となる」と述べた。一方、シェルは6月下旬、BP買収に向けた初期段階の協議が行われているとの報道を速やかに否定した。当時、同社は苦境に立たされているライバル企業に対し、巨額の買収提案を行う「意図はない」と表明していた。モーニングスターの株式アナリスト、アレン・グッド氏は、BPが混乱に陥り、株価が競合他社に比べて大幅に割安であったにもかかわらず、買収憶測のメリットについては当初から確信が持てなかったと述べた。

「その後、株価は上昇しました」とグッド氏はCNBCに語った。「そして、おそらく最も最近のきっかけは、CRH出身で、これまでにも有意義な事業再生と成功を成し遂げた経験を持つ新会長の選出だと思います。」BPは今年初めに環境戦略を転換した後、7月にアルバート・マニフォールド氏を新会長に任命すると発表した。建材メーカーCRHの元社長であるマニフォールド氏はその後、BPの取締役会に加わり、10月1日から正式に会長に就任する。BPの広報担当者はCNBCの取材に対し、すぐにはコメントを得られなかった。

石油の発見とエリオットの到来

BPの株価上昇は、いくつかの注目すべき格付けおよび目標株価の引き上げと時を同じくしています。例えば、ベレンバーグは最近、BPの格付けを「ホールド」から「買い」に引き上げ、目標株価を3.85ポンドから5.00ポンド（6.73ドル）に引き上げました。これは、同社の第2四半期決算が大幅に好調だったことを理由としています。

BPは8月初旬、6月までの3か月間の純利益の代理として使われる基礎的再調達原価利益が23億5,000万ドルだったと発表し、LSEGがまとめたコンセンサスによると、アナリスト予想の18億1,000万ドルを大きく上回った。この決算発表直後、CNBCの「 Squawk Box Europe」に出演したBPのオーチンクロス氏は、同社の最近の石油・ガス発見の成長ポテンシャルを強調し、リオデジャネイロからわずか400キロ（248.5マイル）強にあるブラジルのサントス盆地のブメランゲ鉱区での発見について「非常に楽観的」だと付け加えた。この発見は同社にとって今年に入ってから10番目の発見となり、BPが炭化水素への注力を継続する中で、大きな後押しになる可能性があるとみられている。

AJベルの投資ディレクター、ラス・モールド氏は、BPが懐疑的な見方に直面しても持ちこたえていることは「興味深く、重要な兆候となり得る」と述べた。特に、同社と原油価格の両方に対する「容赦なく否定的な論評」にもかかわらず株価が上昇していることがその理由だ。「エリオットの株主名簿への登場も要因の一つであり、この物言う投資家は売却、キャッシュフローの改善、負債比率の削減、株主へのキャッシュリターンの改善を強く求めており、BPはこうした明確な呼びかけに耳を傾けているようだ」とモールド氏はCNBCにメールで語った。

物言う投資家のエリオットは4月下旬、BP株の5%超を保有して上場した。このことが、同社が中核事業である石油・ガス事業への回帰を迫る可能性があるとの期待を強めている。シェルの買収への関心が冷めつつあるとの報道を踏まえ、モールド氏は、BPにとって、買収提案者に対する最善の防御策は株価の上昇と企業価値の向上だろうと述べた。「評価額、つまり支払われる価格は、投資収益の最終的な決定要因であり、企業が支払う金額が多ければ多いほど、買収提案者が現れる可能性は低くなる。なぜなら、評価額が高ければ高いほど、株価上昇の可能性は限定的になり、予期せぬ事態が発生した場合の下落リスクが高まるからだ」とモールド氏は述べた。

債務負担

しかし、今後の見通しについて、エネルギーアナリストはBPの比較的高い債務負担を潜在的な懸念材料として指摘している。BPの純負債は第2四半期末時点で260億4000万ドルとなり、今年最初の3ヶ月間の約270億ドルから減少した。「原油価格が下落し始めれば、BPは間違いなく同業他社の中で最も影響を受けやすい」とモーニングスターのグッド氏は述べた。「そのため、この勢いが損なわれる可能性がある」

出典：CNBC

2014年、ミシシッピ州のピータービルト社製トラックのエンジンと運転席。ドナルド・トランプ大統領は木曜日、大型トラックへの関税を発表した。 

ドナルド・トランプ大統領は木曜日、輸入キッチンキャビネットや一部の家具を含む様々な家庭用品への包括的な関税導入を発表した。ここ数ヶ月で価格が高騰しているこれらの製品に、さらなるコスト増をもたらす可能性がある。トランプ大統領はまた、大型トラックと医薬品への関税導入も木曜日に発表した。

「2025年10月1日より、キッチンキャビネット、洗面化粧台、および関連製品すべてに50%の関税を課します。さらに、布張りの家具には30%の関税を課します」とトランプ大統領は木曜夜にTruth Socialへの投稿で述べた。

トランプ大統領が導入した様々な関税により、家具の価格は過去1年間で既に大幅に上昇しています。労働統計局によると、先月の家具価格は2024年8月と比較して4.7%上昇しました。特にリビングルームとダイニングルームの家具は価格が上昇しており、過去12ヶ月間で9.5%上昇したと労働統計局は報告しています。

トランプ大統領が家具輸入の主要二大供給国である中国とベトナムへの関税を引き上げたことで、家具の価格が急騰した。米商務省のデータによると、両国は昨年、120億ドル相当の家具・備品を輸出した。

トランプ大統領による関税導入以前の2年半、家具の価格は大幅に下落していた。しかしトランプ大統領は木曜日、外国メーカーが米国市場に供給過剰となっており、米国の製造業の力を取り戻すためには関税導入が必要だと述べた。

「これは、諸外国によるこれらの製品の米国への大規模な『氾濫』が原因です」とトランプ氏は述べた。「これは非常に不公平な慣行ですが、国家安全保障やその他の理由から、我が国の製造工程を守らなければなりません。」

ウェイフェア( W )、RH( RH )、ウィリアムズ・ソノマ( WSM )の株価は時間外取引で急落した。

トラック

トランプ大統領は木曜日、米国に輸入される大型トラックに25%の関税を課すと発表した。これは、ホワイトハウスの複合関税によって容赦ない打撃を受けている米国のトラック製造業界に公平な競争条件を与えることを目的とした貿易税である。

「我が国の優れた大型トラック製造業者を不公平な外部競争から守るため、私は2025年10月1日より、世界の他の地域で製造されたすべての『大型！』トラックに25％の関税を課す」とトランプ大統領は木曜日のTruth Socialへの投稿で述べた。

トランプ大統領がこれまでに課した関税（鉄鋼、アルミニウム、銅への50%の関税を含む）は、米国のトラックメーカーのコストを大幅に引き上げた。ドイツのダイムラー・トラックやインターナショナル・モーターズ製のトラックを含む外国製トラックは、通常メキシコで製造されており、米国・メキシコ・カナダ自由貿易協定（FTA）に基づき、トラック部品の約3分の2が北米で製造されている限り、無関税で輸入されている。

関税は、米国の製造業を活性化させ、米国工場を外国製品よりも優位に立たせることを目的としていました。しかし、鉄鋼とアルミニウムへの関税は需給バランスを変化させ、輸入品と国内産品を問わず、あらゆる金属の価格を上昇させました。つまり、トランプ大統領の関税によって、一部の米国製トラックは外国メーカー製トラックよりも高価になっているのです。

「ピータービルト、ケンワース、フレイトライナー、マック・トラックといった大手トラックメーカーは、外部からの妨害の猛攻撃から守られるだろう」とトランプ大統領は木曜日の投稿で述べた。「トラック運転手たちが財政的に健全で強固であることは、多くの理由から必要だが、何よりも国家安全保障の目的のためだ！」

しかし、25%の関税がすべての大型トラックに適用されるのか、それとも米国・メキシコ・カナダ協定に準拠していないトラックにのみ適用されるのかは明らかではない。

木曜日の発表は、トランプ大統領が商務省に4月に開始を命じた、中型および大型トラックの輸入が国家安全保障上の脅威となるかどうかを調べる調査を受けてのものだ。

トランプ大統領はまた、木材、半導体、その他の製品を含む他のいくつかの製品にも関税を課すと警告している。

出典: Yahoo Finance

ドナルド・トランプ大統領は木曜日、新たな一連の懲罰的関税を発表し、輸入ブランド医薬品に100%、全ての大型トラックの輸入に25%、キッチンキャビネットに50%の関税を課すと述べた。また、来週には布張りの家具に30%の関税を課し始めるとも述べた。

彼は、新しい大型トラック関税は「不公平な外部競争」から製造業者を保護するためのものであり、この動きはパッカー傘下の企業に利益をもたらすだろうと述べた。ピータービルト、ケンワース、ダイムラー・トラック傘下のフレイトライナーなど。トランプ大統領は、幅広い製品への新たな関税の可能性について、国家安全保障上の調査を何度も開始した。キッチン用品、浴室用品、一部の家具への新たな関税は、輸入品の大量流入が国内製造業者に打撃を与えているためだとトランプ大統領は述べた。「その理由は、これらの製品が他国から米国に大規模に『氾濫』しているためだ」とトランプ大統領は述べ、米国製造業に対する国家安全保障上の懸念を理由に挙げた。

全米商工会議所は、メキシコ、カナダ、日本、ドイツ、フィンランドが上位5カ国であり、「いずれも米国の同盟国または緊密なパートナーであり、米国の国家安全保障に脅威を与えない」と指摘し、米国務省に対し新たな関税を課さないよう強く求めた。メキシコは、米国への中型・大型トラックの最大の輸出国である。1月に発表された調査によると、メキシコからの大型トラックの輸入量は2019年以降3倍に増加している。トランプ大統領がインフレ抑制を公約しているように、商用車への関税引き上げは輸送コストに圧力をかける可能性がある。特に食料品などの消費財への対策が重要となる。

関税は、メキシコで大型ラムトラックと商用バンを生産しているクライスラーの親会社ステランティスにも影響を与える可能性があります。スウェーデンのボルボ・グループは、メキシコのモンテレーに7億ドル規模の大型トラック工場を建設中で、2026年の稼働開始を予定しています。米国国際貿易局（ITA）によると、メキシコにはバス、トラック、トラクタートラックの製造・組立会社が14社、エンジンメーカーが2社あります。メキシコはまた、トラクタートラックの世界最大の輸出国でもあり、その95%が米国向けです。「トラック運転手の財政が健全で強固であることは、多くの理由から必要ですが、何よりも国家安全保障のためです！」とトランプ大統領は付け加えました。

メキシコは新たな関税に反対し、米国に輸出されるメキシコ製トラックはディーゼルエンジンを含め平均50％が米国製部品を使用していると5月に商務省に報告した。メキシコによると、米国は昨年、メキシコから大型車両部品を約1280億ドル輸入し、米国の総輸入額の約28％を占めた。日本自動車工業会も新たな関税に反対し、日本企業が米国での中型・大型トラックの生産を増やしたため、米国への輸出を削減したと述べた。

出典：ロイター