カナダ、エネルギー輸出戦略の大転換でインドをターゲットに

Edward Lawson

エネルギー

関係者の発言

商品

政治的

経済的

概要:

カナダは米国以外にもエネルギー輸出を多様化し、世界展開のための新たなインフラでインドをターゲットにしている。

カナダは米国以外のエネルギー輸出の多様化に積極的に取り組んでおり、インドは石油、ガス、ウランの販売拡大における主要ターゲットとして浮上している。この戦略的転換は、火曜日にインドで開催された会議において、カナダのティム・ホジソン・エネルギー大臣によって強調された。

ゴア州で開かれたインドエネルギー週間会議で講演したホジソン氏は、カナダが米国市場に大きく依存していることを「戦略的失策」と表現し、インドとのエネルギー関係を強化する明確な機会を示唆した。

インド市場への新たな焦点

ホジソン氏はカナダが「エネルギー超大国」になるという政府の野望を改めて強調し、この目標にはインドのような世界の主要なエネルギー消費国との貿易が必要だと述べた。

「カナダがエネルギー超大国になりたいのであれば、世界最大のエネルギー市場の一つであるインドとエネルギーや天然資源を取引する必要がある」と同氏はソーシャルメディアプラットフォームXに投稿した。

同大臣は今回の訪問の重要性を強調し、インドエネルギーウィークにカナダの連邦大臣が出席するのは初めてであり、両国間の8年ぶりの正式なエネルギー対話となると述べた。

大統領はこうした外交努力を国内のインフラ整備と結びつけ、国内の新たなプロジェクトによってカナダは自国の製品を世界に販売できるようになり、「より強力で、より主権のあるカナダへの新たな道」を切り開くことができると説明した。

グローバル展開のためのインフラ構築

アジアへの軸足の転換は、新たな輸出ルートを確立するというより広範な戦略の一環である。この動きは、カナダ西海岸からアジアへのエネルギー輸出を拡大するという明確な意図を示しており、将来の世界の石油・ガス需要の重要な牽引役となるインドを優先的な輸出先として位置付けている。

ホジソン氏は、この戦略を支えるインフラ整備が進んでいることを確認した。「現在、西海岸へのパイプラインを建設中です。既に3本のパイプラインを建設済みで、さらに建設を検討しています」とフォーラムで述べた。

この取り組みは、カナダが中国と締結した主要なエネルギーおよび貿易パートナーシップに続くもので、国際的なパートナーを多様化しようとする幅広い動きを反映している。

カナダとインドのパートナーシップに含まれるもの

カナダは昨年、初のLNG輸出プロジェクトであるLNGカナダを立ち上げましたが、現在インドへの液化天然ガス（LNG）輸出は行っていません。しかし、今後この状況は変化すると予想されています。

ブルームバーグ・ニュースが確認したエネルギーに関する共同声明の草案によると、両国は関係を正式なものとする見込みです。合意には、以下の項目が含まれる見込みです。

• カナダのインドへの原油、LNG、LPGの輸出が増加。

• インドからカナダへの燃料輸出増加。

この展開は、米国市場への依存を減らし、世界的なエネルギー供給国としての地位を固めようとするカナダの取り組みにおいて重要な一歩となる。

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金は価値下落取引が加速し、5,000ドルを超える上昇を続ける

アダム

商品

地政学的リスクと国債や通貨からの逃避により金価格の上昇が続いたため、金は2日連続で上昇し、1オンス当たり5,000ドルを超えた。

金地金は火曜日に最大1.8%上昇し、7日連続で上昇しました。銀は9%以上急騰しました。堅調な投資需要により、貴金属価格は今月急騰しており、銀は1月初めから57%上昇しました。金とプラチナも大幅な上昇を記録しました。

ここ数週間、投資家が通貨や米国債から資金を引き揚げる中で、いわゆる「価値下落取引」が再燃している。日本国債市場の大規模な売りは、巨額の財政支出への懸念を裏付ける最新の事例である。また、米国が円を支援するために介入するのではないかという憶測がドル相場を圧迫し、多くの投資家にとって貴金属の価格を下落させている。

トランプ政権の行動、つまりグリーンランド併合の脅しやベネズエラへの軍事介入、連邦準備制度の独立性に対する新たな攻撃も市場を不安定にしている。

大統領は日曜日、韓国議会が貿易協定の成文化に失敗したことを理由に、韓国製品への関税引き上げを警告した。これは、カナダが中国と貿易協定を締結した場合、カナダに100%の関税を課すと週末に警告していたことを受けたものだ。

欧州最大の資産運用会社アムンディSAによると、米国の他国からの孤立が深まるにつれ、多くの投資家がドル資産の保有を減らし、金にシフトしている。

アムンディの最高投資責任者、ビンセント・モルティエ氏はブルームバーグテレビのインタビューで「長期的に見れば金は価値下落に対する非常に有効な防御手段であり、購買力を維持する良い方法だ」と語った。

金の魅力はポジショニングデータにも表れており、オプション取引業者は、上昇に逆らう投資家がほとんどいない市場で、さらなる上昇に備えようとしている。コメックス先物のインプライド・ボラティリティは、2020年3月の新型コロナウイルス感染症（COVID-19）パンデミックのピーク以来の最高水準に上昇した。また、世界最大の金地金担保上場投資信託（ETF）であるステート・ストリートのSPDRゴールド・シェアのボラティリティも急上昇している。

「金価格の継続的な上昇は、準備金への割り当ての増加や、投資家による非ドル資産や実物資産への割り当ての増加など、今後も続く可能性のある投資動機を反映している」とドイツ銀行のアナリストらは月曜日のメモに記し、年末までに金価格が1オンスあたり6,000ドルに達するとの予想を引き上げた。

一方、銀は、2008年の世界金融危機以来最大の日中上昇を記録した前日の117.71ドルを上回る史上最高値に向けて上昇した。この上昇は、比較的流動性の低い市場における力強い現物需要と投機筋の関心に支えられており、中国の買い手が上昇を主導している兆候が見られている。

銀価格の急激な変動により、銀を担保とした最大の上場投資信託であるiShares Silver Trustの取引量が急増し、月曜日の売買高は400億ドル近くに達しました。

これはステート・ストリートSPDR SP 500 ETFとほぼ同額で、NVIDIA株の230億ドルの取引額やテスラの220億ドルの取引額を上回っています。数ヶ月前、この銀ETFの1日あたりの取引額は約20億ドルでしたが、12月下旬には約100億ドルに増加しました。

ロンドン時間午後12時14分現在、金は1.5%上昇し、1オンスあたり5,081.17ドルとなった。銀は7.8%上昇し、111.89ドルとなった。プラチナは3.3%、パラジウムは3.9%上昇した。ブルームバーグ・ドル・スポット指数は0.1%下落した。

出典：ブルームバーグ

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インフレ懸念で暗雲が広がるロシアの利下げの道

キングテン

データ解釈

中央銀行

関係者の発言

経済的

トレーダーの意見

ロシア中央銀行は、2月13日の重要な金利決定を前に、企業と消費者からのインフレに関する相反するシグナルに頭を悩ませている。今年の利下げは、1％成長に減速した経済を刺激すると広く予想されていたが、新たな物価上昇圧力が見通しを複雑化させている。

企業と家計のインフレ期待は乖離している

企業と家計を対象とした2つの主要な調査が、政策担当者にとって混乱を招いている。これらの調査は、中央銀行が金融政策の方向性を定める上で重要な指標となる。

2022年以降、企業の悲観論は最高潮に達する

ロシア企業を対象に最近行われた世論調査によると、価格予想は2022年のウクライナ軍事行動開始当初の数ヶ月以来、最高水準に急上昇していることが明らかになった。企業は現在、2026年のインフレ率を9.3%と予測しており、これは政府公式予測の4%から5%の2倍以上となっている。

世帯の見解は高いが安定

対照的に、家計のインフレ期待は1月に13.7%で横ばいとなり、前2ヶ月間の上昇を経て12月の数値と同水準となった。しかし、これは公式データとの大きな乖離を浮き彫りにしている。同じ世論調査によると、国民のインフレ率認識は14.5%で、公式の年間インフレ率6.5%を大きく上回っている。公式統計へのこうした根深い不信感こそが、ロシア中央銀行が世界有数の高水準の実質金利を維持している理由の一つと言えるだろう。

政策のジレンマ：削減すべきか、それとも維持すべきか？

政府が1月1日に付加価値税（VAT）を22%に引き上げる決定を下したことを受けて、最近の物価高騰は、インフレ抑制というこれまでの宣言に疑問を投げかけている。そのため、アナリストの間では中央銀行の今後の動きについて意見が分かれている。

ルネッサンス・キャピタルのアンドレイ・メラシェンコ氏は、12月から1月初めにかけて物価が上昇したことから、金利を据え置く可能性がより高まっていると指摘した。「現時点では、金利を据え置くという選択肢の方が可能性が高い」と同氏は述べた。

この見解は、これまでの市場コンセンサスに疑問を投げかけるものです。ロイターが12月に実施した調査によると、アナリストは中央銀行が今年第1四半期に政策金利を現在の16%から15%に引き下げると予想していました。

短期的な急上昇と長期的な成長のバランス

中央銀行は以前、VAT引き上げによるインフレの急上昇は一時的なもので、短期的な影響しかないとの見方を示してきた。当局者らはまた、政府の財政収支への長期的なプラスの影響についても指摘している。

しかし、一部の専門家は過度に積極的な対応に警鐘を鳴らしている。BCS証券のアナリストは、一時的な価格ショックに対処するために高金利を維持することは逆効果になる可能性があると主張した。「短期的な影響に対する過度に厳格な対応は…中期的に経済の減速を著しく悪化させる可能性がある」と彼らは述べている。

次回の会合後、銀行の次回の金利設定決定は3月20日に予定されている。

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EUとインドとの「史上最大の取引」を受けて欧州株が上昇、ドクターマーチンの株価は12%下落

アダム

株式

火曜日の欧州株は、投資家が欧州連合とインドとの画期的な貿易協定に反応し、企業決算の急増に備えたため、全般的に上昇した。

欧州全域のストックス600指数は直近0.3％上昇し、大半のセクターと主要証券取引所はプラス圏にある。

インドのナレンドラ・モディ首相は火曜日、インドとEUが「すべての協定の母」と称される「画期的な」自由貿易協定を締結したと発表した。この協定は世界の国内総生産（GDP）の約25%、世界貿易の約3分の1を占める。

欧州理事会によると、EUのインドへの最大の輸出品は機械、輸送機器、化学製品である。EUのインドからの最大の輸入品は機械、化学製品、燃料である。

欧州のストックス化学株指数は前日比0.8%下落し、貿易に左右される自動車セクターは0.7%下落した。一方、地域工業株は0.1%上昇した。

今週は、ASML、ボルボ、LVMH、ドイツ銀行などによる最新の決算発表に注目する地域投資家の注目が高まる中、決算シーズンが再び幕を開けます。火曜日には、アトラスコプコ、サンドビック、ロジテック・インターナショナルが決算発表を予定しています。

株価の動き

個別銘柄では、中国のアンタスポーツがフランスの億万長者ピノー家から29％の株式を15億ユーロ（17億8000万ドル）で買収すると発表したことを受けて、プーマは8.6％上昇した。

スウェーデンの医療機器メーカー、ゲティンゲは、2025年第4四半期の受注がわずかに減少したと報告したことを受け、6.5%下落し、地域指数の下位に沈んだ。通期の売上高は349億7000万スウェーデンクローナ（391億ドル）で、LSEGがまとめたコンセンサス予想をわずかに下回った。

英国のブーツメーカー、ドクターマーチンは、期待外れの四半期決算を発表し、2026年の売上高はほぼ横ばいの見通しを示したことを受け、株価は12%下落した。第3四半期の売上高は3.1%減の2億5,100万ポンド（3億4,300万ドル）となり、販促活動の縮小に伴い直販売上高が7%減少したことが響いた。一方、卸売売上高は9.3%増加した。

「今年は事業の転換の年であり、将来の持続可能な成長に向けて必要な改革を進めていく」とイジェ・ヌコリー最高経営責任者（CEO）は決算発表時の声明で述べ、値引きを減らし、他の製品の成長を促進し、新規市場を開拓し、事業モデルを簡素化するというドクターマーチンの戦略の実行に「全力で注力している」と付け加えた。

韓国の関税

ドナルド・トランプ米大統領が月曜日、アジア第4位の経済大国である韓国への関税引き上げを表明し、一夜にして世界貿易の不確実性が高まった。

トランプ大統領はトゥルース・ソーシャルで、韓国議会が米国との貿易協定を承認していないこと、そして韓国の自動車、医薬品、木材への関税が15%から25%に引き上げられることを明らかにした。韓国自動車株は急落したが、一晩で下げ幅を縮小した。

SP500先物は、主要株価指数が好調な決算発表週のスタートを好調に迎えたことを受け、前夜はほぼ横ばいとなりました。投資家は、今週後半に予定されている連邦準備制度理事会（FRB）の政策金利決定にも注目しています。

中央銀行は主要金利を3.5％から3.75％の目標範囲に維持すると広く予想されているが、トレーダーは将来の利下げがいつ行われるかの手がかりを探すことになるだろう。

出典：CNBC

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英国スターマー首相「米国と中国の間で選択はしない」

Isaac Bennett

関係者の発言

政治的

経済的

デイリーニュース

China–U.S. Trade War

英国のキア・スターマー首相は、英国政府は米国と中国のどちらか一方に肩入れする必要はないと明言し、ワシントンとの緊密な関係を維持しながら北京とも積極的に関与するという二刀流のアプローチを強調した。この発言は、予定されている中国訪問を前に、重要な外交政策の方向性を示唆している。

スターマー氏は、英国が米国との強固な安全保障、ビジネス、防衛関係を維持することを確認した。しかし、「頭を砂に突っ込んで中国を無視する」ことは実行可能な戦略ではないと主張した。

北京との経済関係の推進

首相の中国公式訪問は、英国首脳としては8年ぶりとなる予定で、大きな経済的利益を創出するための動きとして位置付けられている。スターマー首相は、この訪問は英国企業にとって「大きな機会」を生み出す可能性があると述べ、上海と北京を訪問する英国ビジネスリーダーの代表団も同行する予定だ。

スターマー氏は、潜在的な安全保障上の懸念について、中国との関係構築は「国家安全保障を妥協することを意味するものではなく、むしろその逆だ」と主張した。

この外交的対応は、英国政府が最近、ロンドンに中国大使館を新設することを承認し、物議を醸した事態に続くものである。この決定は、この施設が英国に対するスパイ活動に利用される可能性があるという野党の懸念にもかかわらず、進められた。

米国の貿易摩擦を乗り越える

スターマー氏のバランスの取れたアプローチは、世界的な貿易摩擦、特にトランプ大統領率いる米国をめぐる緊張が高まっている中で提示された。首相の中国訪問は、これまで北京との経済関係をめぐって同盟国を脅かしてきた米国との摩擦を生むリスクがある。

同盟国に対するトランプ大統領の関税脅威

トランプ大統領は、自らの外交政策と経済政策の目標達成のために関税を利用する姿勢を示してきた。ある時、彼は「国家安全保障のためにグリーンランドが必要だ」と述べ、米国のグリーンランド買収に反対する同盟国に関税を課すと警告した。その後、トランプ大統領が武力行使ではなく交渉を求める姿勢を明確にしたことで緊張は緩和されたものの、この出来事は彼の取引重視の姿勢を浮き彫りにした。

より直接的には、トランプ大統領はカナダが中国政府と「戦略的パートナーシップ」貿易協定を締結したことを受け、カナダに対し100%の関税を課すと脅迫した。この脅しは、カナダのカーニー首相のダボス会議での演説が米国の世界秩序を批判するものと受け止められたことを受けて浮上した。

カナダと中国の協定には、いくつかの重要な関税削減が含まれていました。

• 中国はカナダ産キャノーラ油への課税を85%から15%に引き下げる。

• カナダは中国製電気自動車への税金を100%から6.1%に引き下げる。

韓国への圧力

米国は他の主要パートナーにも経済的圧力をかけている。トランプ大統領は、自動車、木材、医薬品などの製品を対象に、韓国製品への関税を15%から25%に引き上げると警告した。また、韓国が前年に締結した貿易協定を遵守していないと非難した。

この発表は韓国株式市場に激しい反応を引き起こし、特に自動車メーカーに影響を与えた。これに対し、韓国政府はトランプ大統領に対し、昨年7月に李在明大統領が米国に3500億ドルの投資を行うことに合意した通商協定へのコミットメントを改めて表明するよう求めた。

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中国は原油の過剰供給を吸収するが、それは価格が適正な場合のみ

アダム

商品

世界の原油市場で予想される供給過剰は正確にはどこにあるのでしょうか?

最も良い答えは中国だ。同国では12月に貯蔵量が増加し、2025年には1日当たり100万バレル以上の余剰が生じた。

中国の原油余剰は12月に267万バレル/日に急増し、11月の188万バレル/日から増加した。これは、世界最大の原油購入国である中国が、新型コロナウイルス感染症の流行の最中に安価な原油を大量に購入していた2020年6月の227万バレル/日以来の最大量だ。

公式データに基づく計算によると、2025年の余剰原油量は113万バレル/日で、2024年の115万バレル/日からほぼ横ばいとなる。

中国は戦略備蓄と商業備蓄に出入りする原油の量を公表していないが、輸入と国内生産から得られる原油総量から処理される石油の量を差し引くことで推定できる。

余剰原油のすべてが貯蔵庫に追加されたわけではなく、一部は公式データに記録されていない工場で処理されている可能性があることは注目に値する。

しかし、そうしたギャップを考慮しても、2025年3月以降、中国は国内の燃料需要を満たすために必要な量よりもはるかに高い割合で原油を輸入していたことは明らかだ。

12月の原油輸入量は過去最高の1,318万バレル/日に急増し、2024年の同月比で17%増加した。この好調な輸入により、通年の輸入量は1,155万バレル/日となり、前年比4.4%増の過去最高となった。

国内原油生産量は日量419万バレル、通年では1.5％増の432万バレルとなった。

12月の輸入量と国内生産量を合わせると、精製業者が利用できる原油量は1,737万バレルとなる。

12月の製油所の処理量は1,470万bpdで、月間の余剰は267万bpdとなった。

中国の精製業者は2025年に1475万バレル/日の原油を処理し、2023年の1470万バレル/日を上回る過去最高を記録した。

製油所の処理能力の増加にもかかわらず、利用可能な原油の総量1,588万bpdが製油所の処理量1,475万bpdを上回ったため、年間の余剰は113万bpdに達した。

中国に流入する余剰原油の量は、世界の原油余剰がどこにあるのかという疑問にほぼ答えてくれる。

中国の原油供給量と製油所の処理能力

中国の購入は続くか？

世界最大の石油輸出国サウジアラムコ（2222.SE）のアミン・ナセル最高経営責任者（CEO）は先週のダボス会議で、「原油供給過剰の予測は大幅に誇張されている」と語った。

この発言が真実であるのは、中国が国内需要と精製品の輸出を満たすために必要な量よりもはるかに多くの石油を購入し続けている限りにおいてのみである。

中国が2026年に輸入量を2025年の水準から100万バレル/日程度削減した場合、原油価格はどうなるでしょうか？

これは原油価格の重石となり、地政学的紛争による大規模な供給中断がない限り、強気シナリオを描くことが困難になるだろう。

疑問なのは、中国が2026年も原油備蓄の増加を続けるかどうかだ。

中国は長年、戦略備蓄を5億バレルほど増やすことを目指しており、需要を満たすために必要な量よりも多くを買い続ける余地が十分にあることを意味する。

しかし、重要な要素は価格です。

中国は過去に、原油価格が高騰しすぎたり急激に上昇したりした場合には輸入を控える傾向があることを示している。

中国は、世界の指標であるブレント原油先物が1バレル80ドルを超える6カ月ぶりの高値に上昇した後の2025年最初の2カ月間に、異例の備蓄取り崩しを行った。

同様に、中国は原油価格が下落すると輸入を増やす傾向にあり、最近の輸入増加は、ブレント原油価格が昨年7月から持続的な下落傾向に入り、12月16日までに1バレル58.72ドルと8カ月ぶりの安値となった後に起きた。

中国は、原油価格が妥当とみなされる水準に留まる限り、引き続き追加で原油を購入し続ける可能性が高い。

出典：ロイター

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北米朝のブリーフィング：ナスダック先物は上昇、貿易関係と業績に注目

アダム

株式

オープニングコール

連邦準備制度理事会の金利決定前夜、貿易関係と有名企業の業績が注目を集める中、火曜日の市場前取引では株価が上昇した。

トランプ大統領は、韓国が貿易協定を十分迅速に履行していないとして、米国は韓国に対する関税を引き上げると述べた。

一方、インドとEUは自由貿易協定を締結し、EU側は同協定によりEU製品の90%以上の関税が撤廃または削減されると発表した。

本日、収益を発表する企業にはボーイング社やRTX社などがあり、マグニフィセント・セブンという巨大テクノロジー企業グループに属する4社の業績も今週後半に発表される予定だ。

ユナイテッドヘルスは取引開始前に利益を報告した。

SWBCは、「今週は、2026年が進むにつれて市場の短期的な方向性を決定づける極めて重要な週だ」と述べた。「歴史を振り返ると、1月の好調がその後の年全体の動向を左右することが多く、投資家心理が大きな役割を果たしている」

投資家は、ドル円為替レートの変動を促す政府の動向を注視している。政府閉鎖の可能性も大きく浮上している。

注目株

ウォール・ストリート・ジャーナル紙が、トランプ政権が来年メディケア保険会社の保険料率をほぼ一定にすることを提案したと報じたことを受け、ヒューマナとCVSヘルスの株価は時間外取引で下落した。ユナイテッドヘルスの株価は決算発表を前に、市場前取引で約10%下落した。

ナイキは自動化を進める中で、全従業員の約1％にあたる約775人を解雇する。

上院の反トラスト小委員会の委員長は、ネットフリックスとワーナー・ブラザース・ディスカバリー社との契約案について懸念を表明した。

半導体関連銘柄は寄り付き前に上昇し、マイクロンが特に値上がりした。同社は、急増するメモリチップ需要に対応するため、シンガポールに約240億ドルを投資する計画を発表した。

アンタはプーマの株式を18億ドルで取得することに合意し、筆頭株主となった。プーマの株価は急騰した。

業界団体によると、テスラの欧州での新車登録台数は12月に前年同月比20％減少した。

米陸軍は、商用ソフトウェアツールの導入促進の一環として、セールスフォース・ドットコムと56億ドルの10年契約を締結した。株価は前場取引で2%上昇した。

経済洞察

ナヴェリエ氏はインフレに関する大きな議論を予想している

トランプ大統領による次期連邦準備制度理事会議長指名をめぐる論争は、上院の承認が必要となる。

「家賃や住宅価格の下落、原油価格の低下、さらに中国からもたらされたデフレと世界経済の弱体化により、深刻なデフレリスクが生じており、FRBは主要金利を少なくとも1％引き下げる必要があるだろう。」

ラッセル・インベストメンツは、市場では次期議長が夏の間にさらに数回の利下げを実施すると予想されているが、経済成長が堅調を維持し労働需要が回復すれば、利下げ休止が長期化する可能性が高いと指摘した。

注意:

SP Cotality Case-Shiller住宅価格指数（11月）、新築住宅販売数（12月）、コンファレンス・ボード消費者信頼感指数（1月）、連邦公開市場委員会（FOMC）、ボーイング、ゼネラル・モーターズ、RTX Corp、ユナイテッド・パーセル・サービス、ユナイテッドヘルス・グループの決算

今日のトップニュース/必読記事:

- 連邦準備制度理事会は利下げを一時停止する見通しだが、再開の明確な道筋は示されていない

トランプ大統領の痛手を受け、アメリカの主要貿易相手国は中国に目を向ける

ウォール街は円介入の可能性に注目している

マーケットラップ

外国為替:

円はドルに対して上昇に転じ、一時１１週間ぶりの高値を付けたが、その後上昇幅を縮小した。

INGは、2日間の大量売りの後にドルがいくらか安定する可能性があると述べ、米国の経済指標が堅調であることと、間近に迫ったFOMC会合がドルにとってややプラス材料であると指摘した。

バークレイズは、介入シグナルを受けて米ドル／円が急落したことは、より大きく幅広いドル安傾向につながる可能性があると述べた。

MUFGは、円は最近の上昇分の一部を取り戻し始めており、さらなる介入の兆候がなければ再び円安に向かう可能性が高いと述べた。

債券：

市場が金利据え置きを織り込んだため、国債利回りは上昇した。

ナティクシスIMソリューションズは、現状維持はホワイトハウスの支持を得られないかもしれないが、市場の期待と一致しており、さらに重要なことに、これまで見られた米国の健全な経済サイクルと一致していると述べた。

INGは、政府支出の増加には財政リスクが伴うと述べ、日本は先週、特に国債投資家はこれを無視すべきではないことを市場に思い出させた。

HSBCは、米国金利の変動性の急激な上昇が債券市場が直面する最大のリスクだと述べた。

エネルギー：

トレーダーらが世界の供給と大規模な嵐が米国の生産に及ぼす影響を注視する中、原油価格は下落した。

MUFGは「最近の株価上昇にもかかわらず、世界の原油生産が引き続き需要を上回るとの見方が、地合いを圧迫している」と述べた。

それでも、米国の寒波により暖房燃料の需要が高まり、エネルギーインフラに負担がかかっているため、損失は抑えられている。

ガス

米国の天然ガス価格は、嵐による暖房需要と製油所の操業への影響で3年ぶりの高値を記録した後、下落した。

金属:

金価格は早朝の取引で下落したが、引き続き5,000ドルを超えた。

投資家たちは現在、火曜後半に発表される米消費者信頼感データと、水曜のジェローム・パウエル連邦準備制度理事会議長の講演を待っている。

銀先物は下落した。OCBCグループ・リサーチは、堅調な産業需要などの要因により、貴金属は2026年に構造的な強気相場を迎えると予測した。

BANDSファイナンシャルによると、中国が外国人に国内のニッケルとリチウムの先物契約への投資を認める決定は非常に重要な動きだ。

銅

ドル高により価格は下落したが、13,000ドルの水準は維持した。

ANZリサーチは「上海先物取引所の倉庫にある銅の在庫は先週、季節的に過去最高を記録した。これは需要が低迷していることを示唆している」と述べた。

今日のトップニュース

EU、Googleにデータ共有コンプライアンスガイダンスを提供へ

欧州連合（EU）は、アルファベット傘下のグーグルがEUのデジタル競争ルールブックを遵守できるよう支援する新たな法的手続きを開始した。

欧州委員会は火曜日、検索エンジンやアプリストアを利用して顧客を獲得する企業に公平な競争条件を与えることを目的とした法律であるデジタル市場法に対するグーグルの遵守状況について、いわゆる仕様審査手続きを開始したと発表した。

テスラは2025年、欧州での販売が減少、一方中国のBYDは好調を維持

中国の自動車大手BYDがイーロン・マスク氏の電気自動車メーカーを引き続き上回ったため、テスラは欧州での売上が減少で年末を終えた。

欧州自動車工業会（ACEA）によると、テスラ車は販売台数を反映する新車登録台数が、欧州連合（EU）、英国、アイスランド、リヒテンシュタイン、ノルウェー、スイス全体で12月に前年比20%減の3万5280台となった。年間ベースでは、テスラの販売台数は27%減少し、23万8656台となった。

マイクロン、シンガポールに240億ドルを投資し半導体生産を増強

マイクロン・テクノロジーは、人工知能ブームの中、メモリチップの需要急増に対応するため、今後10年間でシンガポールに約240億ドルを投資する計画だ。

アイダホ州ボイシに本社を置く半導体大手のインテルは火曜日、シンガポールにある既存のNAND型半導体製造施設内に先進的なウエハ製造施設を建設すると発表した。同社の声明によると、この工場には今後10年間で310億シンガポールドル（約244億1000万米ドル相当）の投資が予定されており、ウエハの生産は2028年後半に開始される予定だ。

日本円が上昇後に下落し、世界市場はまちまち

円は月曜日の急騰から反落し、ドルは持ち直したが、投資家は円介入の可能性を警戒し続けた。金と銀は、安全資産への需要の継続に支えられ、週初めに付けた高値付近で推移した。トランプ大統領は土曜日、マーク・カーニー首相が中国と貿易協定を締結した場合、カナダに100%の関税を課すと述べ、月曜日には、韓国が昨年の貿易協定の履行に十分な対応をしていないとして、米国は韓国への関税を15%から25%に引き上げると述べた。トランプ大統領の関税措置を受けて同盟関係に変化が見られる中、インドと欧州連合（EU）は火曜日、自由貿易協定（FTA）を締結したと発表した。

一方、米国天然ガス先物は、週末に米国の大部分を襲った冬の嵐の影響で大幅に上昇した後、やや下落した。投資家らは、連邦準備制度理事会（FRB）による水曜日の金利決定と、それに伴うジェローム・パウエル議長のコメントにも注目している。

ディープシークの暴落から1年、市場は新たな中国AIの脅威に直面

1兆ドルの市場パニックを引き起こした「ディープシーク事件」から1年が経った。

それ以来、人工知能（AI）業界は底堅く推移している。より高性能なモデルの登場が米国企業による巨額の投資を正当化し続けているからだ。しかし、2026年には中国のAIモデルが市場シェアをさらに拡大するとの脅威があり、アルファベット傘下のグーグル、OpenAI、アントロピックといった米国大手企業にとって利益を上げることはより困難になるだろう。

トランプ政権はメディケアが保険会社に支払う料金を一定に保つことを提案

トランプ政権は来年メディケア保険会社にほぼ定額の料金を提案しているが、これはウォール街の予想を大きく下回るものだ。

メディケア・メディケイドサービスセンターは月曜日、これらのプランへの支払いが2027年に平均0.09％増加すると推定すると提案した。

寒波で米国の天然ガス価格が急騰

大規模な冬の嵐が全米を襲い、暖房需要が高まり供給が脅かされたため、米国の天然ガス先物は2022年以来初めて7ドルを超えた。