カナダ貿易大臣、米国は新たな関税にもかかわらず「誠意を持って」交渉中と発言

Edward Lawson

概要:

カナダは、カナダからの輸出品に新たな関税が課された後も、米国は貿易交渉から離脱していないと主張している。これは、カナダのドミニク・ルブラン貿易大臣が、

カナダは、カナダの輸出品に新たな関税が課された後も米国は貿易交渉から撤退していないと主張している。

これは、日曜日にCBSの「フェイス・ザ・ネイション」のインタビューでカナダの貿易大臣ドミニク・ルブラン氏が直接語ったものである。

CBSによると、ドミニク氏はドナルド・トランプ大統領が依然として「誠意を持って交渉中」であり、協議は決裂していないと述べた。ドミニク氏は、トランプ大統領とマーク・カーニー首相が数日以内に協議を行うと予想している。

関税は先週木曜日に発効しました。対象は米国・メキシコ・カナダ協定（USMCA）の対象外の製品です。トランプ大統領が最初の任期中に交渉したこの協定は、依然としてカナダ経済の大部分を守っています。

しかし、すべてが免除されるわけではない。トランプ政権が国内製造業の拡大を推進し続ける中、新たな関税はカナダの鉄鋼・アルミニウム産業に大きな圧力をかけている。

ドミニク氏はその影響を否定しなかった。両国は「信頼性が高く、費用対効果の高い方法で」相互供給を継続し、両国の経済における雇用を維持できるはずだと述べた。

カナダは政治的摩擦にもかかわらず貿易を守ろうとしている

ドミニク氏は先週ワシントンに飛び、数日間滞在してホワイトハウスの高官らと会談した。関税は既に発効していたものの、会談は生産的だったと同氏は述べた。

彼は、レーガン政権時代の最初の自由貿易協定に言及し、両国間の数十年にわたる経済関係を指摘した。米国とカナダは「共に物事を築いていく」と述べた。

この発言は、ドミニク氏が両国の経済が深く結びついていると主張しようとした際になされた。「だからこそ、多くのものが統合されているこの関係では難しいのです」と彼は述べた。ドミニク氏は、サプライチェーンを共有しているため、両国を完全に分離することが困難であり、それがカナダが依然として協議を続けている理由の一つだと述べた。

同氏はまた、カナダはトランプ大統領が国家安全保障を守りたい理由は理解しているものの、両国にとって有効な貿易協定を結ぶ方法を見つけたいと考えていると述べた。

彼は「国家安全保障上の利益に関する大統領の見解を全面的に理解し、尊重します。実際、私たちはそれを共有しています」と述べた。しかし同時に、いかなる合意も国境の両側で雇用を維持しなければならないと指摘した。ドミニクは、この対話を、貿易の流れを壊すことなく両国の重要な産業を守る構造を模索する場と位置付けた。

トランプ氏のソーシャルメディア投稿が新たな展開を見せる

先週末、トランプ大統領は自身のプラットフォーム上で、マーク・カーニー財務相がパレスチナ国家承認を支持していることが合意の妨げになる可能性があると投稿した。トランプ氏は、この誓約によって「彼らとの貿易協定締結が非常に困難になる」と記した。この投稿は、これまで主に経済問題が中心だった協議に政治的な難題を突きつけた。

ドミニク氏はCBSの番組出演中、この発言に直接反応することはなかった。しかし、彼の口調も変わらなかった。彼は依然として進展の余地があると繰り返し述べ、カナダは事態を進展させていきたいと繰り返した。

ホワイトハウスでは、国家経済会議（NEC）のケビン・ハセット委員長が最新情報を発表した。ハセット委員長は日曜日のNBCの番組で、新たな関税率は「ほぼ確定」したと述べたものの、細則については「まだ多少の調整が必要」かもしれないと付け加えた。ハセット委員長は、カナダを含む合意が成立していない国については、翌週から相互関税率が適用されることを確認。

ハセット氏はまた、4月に「解放記念日」関税が反発を招いた時とは異なり、市場の反応がどれほど否定的であろうとトランプ大統領が姿勢を変えることはないと述べた。今回は「市場は我々の行動を見て、それを称賛している。だから、そのような事態は起こらないだろう。可能性は低い。なぜなら、これは最終的な合意だからだ」と述べた。

今のところ、カナダは報復を示唆していない。ドミニク・オバマ大統領は経済協力に注力しており、カーニー総裁はパレスチナ問題に関する発言を公にしていない。協議は依然として緊張状態にあるものの、活発に行われている。

双方とも、この関係を断つことは、特に現在交戦に巻き込まれている業界に、実際の損害を与える可能性があることを認識している。

出典: CryptoSlate

「リスク警告と投資免責事項」

あなたはトレードにおける戦略には高いリスクがあることを理解し認識する必要があります。戦略や投資方法に従うことは損失の可能性があります。このサイトのコンテンツは情報提供のみを目的として投稿者およびアナリストによって提供されています。投資目的と財務状況に基づいて、取引資産、証券、戦略、またはその他の製品があなたに適しているかどうかを判断する責任はあなただけにあります。

お気に入り

不確実性の中で石油生産を回復させたOPEC+は幸運：ラッセル

Bethany Sullivan

数か月前であれば、OPECプラスが原油生産量を日量250万バレルに戻しつつ、原油価格を1バレル70ドル前後に維持できると言うのは勇気ある判断だっただろう。

しかし、まさにそれが現実となり、産油国グループのメンバー8カ国は9月までに220万バレル/日の自主的な減産の残りを縮小し、アラブ首長国連邦には別途増産を認めた。

OPECプラス加盟国8カ国は日曜、バーチャル会合を開き、9月の生産量を日量54万7000バレル増やすことで合意した。これは、8月の54万8000バレル、5月、6月、7月の各月41万1000バレル、そして自主的な減産解除のきっかけとなった4月の13万8000バレルの増加量に上乗せされるものとなる。

OPECプラスは、生産削減の縮小は好調な世界経済と低い石油在庫によって正当化されるとの最近の見解を堅持した。

これが実際に当てはまるかどうかは議論の余地がある。確かに、最大の輸入国であるアジアにおける需要の伸びは鈍化している。

LSEGオイル・リサーチがまとめたデータによると、アジアの7月の原油輸入量は約2,500万バレル/日で、6月の2,788万バレル/日から減少し、昨年7月以来の月間最低となった。

世界最大の原油輸入国である中国はここ数カ月、購入量を増やしているが、その多くは6月と7月に到着する貨物が手配された時点で価格が低かったためだと考えられる。

また、中国はおそらく急速に備蓄を増やしており、在庫数は公表していないものの、国内生産と輸入から得られる総量から精製処理後の原油を差し引いた余剰分は、2025年上半期で106万バレル/日となった。

トムソン・ロイターアジア石油

OPEC+は幸運か？

むしろ、地政学的緊張を主因とする原油市場のリスクが高まる中で、OPEC+が生産量を増やしてきたという点では、OPEC+は概ね幸運だった可能性が高いようだ。

6月にイスラエルとイランの間で短期間の紛争が発生し、その後米国もこれに加わったが、これは原油価格の同程度の短期間の急騰を招き、指標となるブレント原油先物は6月23日に6カ月ぶりの高値となる1バレル81.40ドルに達した。

その後価格は70ドル前後で取引されるようになったが、月曜日のアジア市場では序盤に弱含みがあり、ブレント原油は69.35ドル前後まで下落した。

しかし、重要なのは、イスラエルとイランの紛争により、今年前半の大部分にわたって続いていた原油価格の下落傾向が止まったということだ。

また、ロシアがウクライナとの戦争の停戦に同意しなければロシアの石油購入国に広範囲な制裁を課すとドナルド・トランプ米大統領が警告したことも、ここ数日の原油価格を支えている。

トランプ大統領のあらゆる行動が、最終的に彼の脅しほど過激なものになるかどうかについては、慎重になるべきだろう。しかし、たとえ米国が最終的に講じる措置が懸念されるほど過激なものでなかったとしても、原油供給に影響がないと想定するのは無謀だろう。

ロシア産原油の主な買い手は実質的にインドと中国の2つだけだ。

この2国のうち、インドの製油所はロシア産の石油を多く使用した精製品を何百万バレルも輸出しており、その影響ははるかに大きい。

商品分析会社Kplerがまとめたデータによると、インドは6月にロシア産原油を210万バレル/日輸入した。これは2023年5月の215万バレル/日に次ぐ月間合計で2番目に高い数字だ。

インドはここ数カ月、原油の約40%をロシアから購入しており、これを他の供給国に置き換えると、少なくとも当初は原油の流れに深刻な影響が出るだろう。

中東、アフリカ、南北アメリカの輸出国が協力すれば、インドのロシア産原油の供給不足を補うことができるだろうが、供給が大幅に逼迫し、価格が高止まりする可能性が高い。

ロシアとその影の貿易業者や輸送業者のネットワークが再び制裁を回避できるかどうかはまだ分からないが、たとえできたとしても、ロシア産原油を買い手に届けるまでには時間がかかるだろう。

今のところ、多くのことが不透明であり、OPEC+加盟国は不確実性を利用して生産量を回復し、市場シェアを再構築するという賢明な戦略をとっている。

この劇がどれだけ長く続くかが問題だ。

たとえロシア産原油が市場から消えたとしても、トランプ大統領の貿易戦争の影響がより顕著になり、世界貿易が縮小し経済成長が鈍化するにつれ、下半期の需要の伸びが期待外れになる可能性もある。

出典: TradingView

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

ウィリアムズ連銀総裁、雇用成長率の修正の影響を強調

ダニエル・カーター

経済的

中央銀行

重要なポイント:

● ウィリアムズ氏は、雇用増加率の大幅な修正が重要なニュースであると指摘している。

● 米国の金融政策見通しへの潜在的な影響。

● ハト派的な期待が高まることで暗号通貨市場に影響が出る。

連邦準備制度理事会のジョン・C・ウィリアムズ副議長は、金曜日の非農業部門雇用者数報告の主なポイントとして、5月と6月の雇用増加数の大幅な下方修正を強調し、米国の労働市場の認識に影響を与えていると述べた。

これらの修正は、連邦準備制度の政策の潜在的な転換を示唆しており、特にビットコインやイーサリアムのようなマクロに敏感な暗号通貨において、投資家の感情やリスク資産配分に影響を与えるだろう。

連邦準備制度理事会のジョン・C・ウィリアムズ副議長は、最新の非農業部門雇用者数報告の真のニュースとして、5月と6月の雇用増加率の大幅な下方修正を強調した。

連邦準備制度理事会（FRB）の重鎮であるジョン・C・ウィリアムズ氏は、これらの修正が極めて重要だと指摘し、雇用の伸びの鈍化と労働力供給の課題を浮き彫りにしている。「5月と6月の雇用の伸びの大幅な下方修正こそが、金曜日の非農業部門雇用統計における『真のニュース』だった」。ウィリアムズ氏の洞察は、政策立案のアプローチに新たな広がりをもたらす可能性がある。

この修正は労働市場の減速を示唆しており、連邦準備制度理事会（FRB）の政策が2025年に利下げに向かう可能性を示唆している。これは金融セクター全体に影響を及ぼす。

市場関係者は、連邦準備制度理事会のハト派的な政策への期待が高まるにつれ、ビットコインやイーサリアムへの影響を含め、リスク資産配分の変化を予想している。

米国の労働統計に対する仮想通貨業界のこれまでの反応は、ハト派的な政策への期待がデジタル資産市場で前向きな感情を育む可能性があることを示唆している。

過去のデータによると、労働市場の変化は、オンチェーン活動とマクロ経済政策の調整の両方に変化をもたらすことが多いことが示されています。こうした動きは、暗号資産市場への関心を高める可能性があります。

出典: CryptoSlate

NULL_CELL

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

今後の週 – 2025年8月4日からの週

IC市場

経済的

政治的

外国為替

先週は金融市場にとって非常に重要な一週間でした。主要中央銀行の金利発表、米国の重要なデータ、貿易統計の更新が、さまざまな商品にわたって大きな動きにつながりました。来週は、マクロ経済カレンダーにはそれほど多くのイベントは予定されていませんが、それでも重要なデータの更新がいくつか予定されており、イングランド銀行による重要な金利発表も予定されています。これらの予定されているイベントに加えて、トレーダーは地政学的な面についてより多くのことを予想しており、さらに重要な収益報告が予定されているため、今後数日間はボラティリティが高い状態が続くと予想されます。

今週の主なリスクイベントについて、いつものように日ごとにまとめています。

月曜日はオーストラリアとカナダの両国で銀行休業日のため、週初日の市場から流動性がいくらか減少する可能性がある。また、ロンドン市場の早い時間に発表される主要なスイスの消費者物価指数（CPI）データ以外、予定されている取引はほとんどない。

火曜日もイベントカレンダーは比較的静かです。アジア時間には日銀金融政策決定会合議事録が発表され、ニューヨーク時間には米国ISMサービス業PMIが発表されますが、トレーダーはセッションを通して比較的スムーズな取引環境になると予想しています。

水曜日の主要経済指標は、アジア時間の早い時間帯に発表されるニュージーランドの雇用統計と合わせて、かなり早い時間帯に発表されます。残りの取引時間には、他に予定されている指標はほとんどありませんが、デイリー、コリンズ、クックの各FRB理事の発言が予定されており、また、FOMC（連邦公開市場委員会）の最近の動向を踏まえると、トレーダーはこれらの指標発表を契機に米国市場が多少動くと予想しています。また、ニューヨーク時間には、米国原油在庫統計の週次発表も予定されています。

カレンダー上のイベント数から考えると、今週最も忙しい日です。最新の四半期インフレ期待データが発表されるアジア時間中は、ニュージーランド市場が再び注目を集めます。この日、そしてまさに今週最大のイベントは、ロンドン時間中盤にイングランド銀行による利下げが予想されていることです。ニューヨーク時間では、例年通りの週次失業保険申請件数とカナダのアイビーPMIが発表されます。

今週は静かな一日となり、最初の2営業日には注目すべき発表はありません。週の最終営業日にはカナダ市場が注目されます。雇用統計の発表が予定されているほか、土曜日には中国の主要消費者物価指数（CPI）と生産者物価指数（PPI）が発表される予定です。市場予想から大きく乖離した場合、月曜日の寄り付き時に株価が急落する可能性があります。

出典: IC Markets

NULL_CELL

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

中国、545億ドル規模のブロックチェーンプロジェクトを開始

サマンサ・ルアン

暗号通貨

外国為替

経済的

要点:

● この取り組みは、国家ブロックチェーンネットワークの構築に重点を置いています。

● 国営企業がプロジェクトを主導する。

● 計画はまだ初期段階にあるため、市場への影響は最小限にとどまります。

中国の545億ドルのブロックチェーン構想

中国は2029年までに545億ドルを投資し、国家レベルのパブリックブロックチェーンを構築する計画です。中央国有企業が主導するこの取り組みは、国家発展改革委員会と国家データ管理局の指導の下、グローバルな暗号通貨ではなくインフラ整備に重点を置いています。中国は、中央国有企業が主導する545億ドル規模のブロックチェーン構想に着手し、2029年までに国家レベルのパブリックブロックチェーンインフラを構築することを目指しています。このプロジェクトは、多額の政府投資によって推進され、政府機関によって管理される、影響力のあるブロックチェーンネットワークを構築するという中国の戦略的野心を反映しており、長期的には世界的に重要な影響を及ぼすでしょう。

国家発展改革委員会と国家データ管理局

中国は、国家発展改革委員会（NDRC）と国家データ管理局（NDA）の主導の下、ブロックチェーンインフラの強化に向けた包括的な計画を開始する。545億ドルの投資は、2029年までに国家ブロックチェーンネットワークの構築を目指す。

中央国有企業の関与

大手通信・インフラ企業を含む中央政府系企業が主導権を握っており、ブロックチェーンインフラの試験運用と拡張が期待されており、このプロジェクトの国家的重要性を浮き彫りにしています。

世界と国内への影響

データガバナンスに重点が置かれているため、ETHやBTCといった世界的な暗号通貨への影響は現時点ではごくわずかです。インフラ開発は、世界的なパブリック暗号通貨ではなく、国内の規制された環境に重点が置かれています。

潜在的な影響

このロードマップの影響は様々な分野に及びます。政治的・経済的側面は、中国政府の技術の自主性と国家による統制への注力を強調しており、世界のブロックチェーンのダイナミクスを再構築する可能性があります。国家データ管理局の副局長であるZhulin Shen氏は、「このプロジェクトは今後5年間で年間約4,000億元（545億ドル）の投資を誘致すると予想されています」と述べています。歴史的に、「中国製造2025」などの中国の戦略は、この青写真を反映し、自国のイノベーションを優先してきました。将来的には、規制枠組みの強化、技術進歩、そして国内市場における経済成長が期待されます。

出典: CryptoSlate

NULL_CELL

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

OPECプラス諸国、原油生産を日量54万7000バレル増産へ

ダニエル・カーター

商品

2022年3月3日、オーストリア・ウィーンの石油輸出国機構（OPEC）本部の外に、OPECのロゴが掲げられている。

石油輸出国機構（OPEC）プラス連合に加盟する国々は石油生産を増やすことで合意したが、世界経済の見通しが安定し、石油在庫が少ないことから、この動きによって石油とガソリンの価格が下がる可能性があると一部では考えている。

同グループは日曜日にバーチャル会合を開き、加盟国のうち8カ国が9月に原油生産を日量54万7000バレル増やすと発表した。

サウジアラビア、ロシア、イラク、アラブ首長国連邦、クウェート、カザフスタン、アルジェリア、オマーンなど、生産量を増やしている国々は、当初2023年11月に実施された自主的な減産に参加しており、 2026年9月までに段階的に廃止される予定だった。今回の発表は、自主的な減産が予定より早く終了することを意味している。

この動きは、OPECプラスが7月に8月に日量54万8000バレルの増産を決定したことを受けてのものだ。OPECは、市場環境の変化に応じて生産調整を一時停止または撤回する可能性があるとしている。

生産量が増加すると、原油価格とガソリン価格は下落する可能性があります。しかし、世界の指標とされるブレント原油は1バレル70ドル付近で取引されています。これは、市場におけるロシア産原油の供給減少と、中国の原油在庫の大幅な増加が要因である可能性があると、調査会社クリアビュー・エナジー・パートナーズは指摘しています。

クリアビュー・エナジー・パートナーズは日曜日のアナリスト向けメモで、「トランプ大統領は、クレムリンが8月7日までにウクライナとの和平合意に達しない場合、購入者への『二次関税』を通じてロシアのエネルギー産業に制裁を科すという脅しを明らかに緩めていない」と述べた。

OPECはニュースリリースで、8カ国は9月7日に再び会合を開くと発表した。

出典: Yahoo Finance

「リスク警告と投資免責事項」

お気に入り

BLSの定義は間違っているのか？7月米国非農業部門雇用統計報告の専門的解釈

エヴァ・チェン

経済的

8月1日に発表された米国労働省のデータによると、7月の非農業部門雇用者数はわずか7万3000人増にとどまり、市場予想の10万人を大きく下回り、失業率は4.1%から4.2%に上昇した。市場は即座に下落し、懐疑的な見方が一気に広がった。

パニックの真の原因は、7月の主要統計ではなく、労働省による5月と6月の雇用者数の大幅な下方修正である。5月の雇用者数は12万5000人から1万9000人に、6月は13万3000人から1万4000人に大幅に削減された。政府雇用を除くと、2ヶ月間の民間部門の雇用者数合計25万8000人の増加は事実上帳消しになる。この修正は統計捏造に近いほど極端なものであり、一部の政策立案者を驚愕させている。

通常の修正であれば織り込まれていただろうが、これほどの規模の調整は織り込まれていなかった。反応は迅速で、株式、国債、ドルは同時に「トリプルウィッチング」と呼ばれる売り圧力に見舞われた。トランプ大統領はソーシャルメディアで、労働長官を「即時解任すべき」と訴えた。

しかしながら、非農業部門雇用統計発表の背後にある方法論自体が、統計的なノイズをほぼ確実に含んでしまう。特に比較的安定した失業率と比較すると、その傾向は顕著だ。労働統計局（BLS）が集計するこの雇用統計調査は、サンプルとして選ばれた雇用主に送付される質問票に基づいているため、必然的に相当数の企業が提出期限に間に合わない。このギャップを埋めるため、BLSは予備的な推計値を算出し、回答が遅れた時点で修正する。8月最初の取引日に発表された今月の報告書は、特に不完全なデータの影響を受けやすく、最終的な修正は可能性が高いだけでなく、方法論的にも常套手段となっている。

市場がほとんど見落としているもう一つの要因は、米国労働市場における恒例の「夏季効果」です。6月から8月にかけては、季節要因（気温上昇により旅行、レジャー、家族旅行が活発化する一方で、求職活動の熱気は低下する）により、歴史的に主要ニュースの見出しは軟調な結果となっています。正式な用語ではありませんが、この季節性パターンは、エコノミストやストラテジストが月次雇用統計を分析する際に頻繁に指摘されています。

したがって、7月の非農業部門雇用者数は統計的なノイズと高い修正可能性の両方の影響を受けます。調査対象企業からの回答率は通常、7月は5月や6月よりも低いため、調査エラーのリスクが増大します。したがって、投資家は、現在の7万3000人という数字が来月大幅に修正される可能性を織り込むべきであり、市場はそうした修正を機に勢いを再評価する可能性が高いでしょう。

発表前の市場の第二の焦点はインフレ率だった。投資家は最終的に、消費者物価指数（CPI）の更なる減速がFRBの利下げ確率を高め、ひいては資産価格全般に追い風となることを期待していた。つまり、「利下げ」と「リスクオン」を同義語にしたのである。しかし、最新の労働市場指標が9月の利下げ確率を80%以上に押し上げたにもかかわらず、リスク資産は急落した。違いは、金融緩和の引き金となる2つの異なるトリガーにある。

1つ目は「積極的」な緩和サイクルです。インフレが緩和し、中央銀行が政策金利を引き下げて中立金利に近づけるというものです。このシナリオは歴史的に見てリスク資産にとって好ましい状況です。

2つ目は「リアクティブ」な緩和サイクルです。急激なディスインフレショック、あるいは景気後退の兆候のいずれかが、FRBに危機対応として利下げを迫ります。こうした動きには通常、信用スプレッドの拡大、収益期待の低下、そして資金フローのリスク低減といった状況が先行します。こうした状況は、定義上、資産価格にとってマイナスとなります。

昨年7月下旬から8月上旬にかけての労働市場の悪化をきっかけとした直近の広範な売りを振り返ると、円キャリートレードの解消と失業率の着実な上昇が相まって、最終的にサムルールが発動し、「景気後退とスタグフレーション」の同時発生を招きました。対照的に、現在の下落は非農業部門雇用者数の下方修正のみに起因しており、センチメントショック以上のものは反映されておらず、システム的な景気後退の兆候は依然として見られません。したがって、今回の反落は新たな下降トレンドの幕開けというよりは、一時的なリスクオフの動きであるように思われます。

図が示すように、現在の市場のパニックレベルは昨年の同時期と比べると矮小化されています。さらに重要なのは、第2四半期決算シーズンにおいて、経営陣が軒並み通期業績見通しを引き上げ、設備投資計画を拡大している一方で、AI主導の技術進歩が商用展開へと加速していることです。これらは景気後退説を裏付けるものではない、ファンダメンタルなシグナルです。

さらに、SP500は4月の安値から34%上昇しました。ナスダックは45%急騰しました。どちらの動きも、意味のある調整なしに発生しました。バリュエーションが完全に回復した状況下では、ネガティブな見出しは増幅され、自然な利益確定売りが促されます。

時間軸を長期化すると、利下げ、財政拡大、減税、規制緩和への期待、トランプ大統領の戦術転換、そしてFRBの暗黙のプットオプションが相まって、マクロ経済の不確実性は昨年の水準を大きく下回っています。したがって、今週の非農業部門雇用者数発表によって引き起こされた売りは、より深刻な下落の始まりではなく、短期的な混乱と捉えるべきです。投資家は過剰反応する必要はありません。

上記は条件付きの個人的な評価であり、投資アドバイスではありません。