パウエル議長の記者会見が真の市場を動かす理由

ドナルド・トランプ大統領は、韓国からの製品に対する関税を25％に引き上げると警告しており、この関税引き上げの可能性は、韓国議会が昨年両国間で合意された貿易協定をまだ成文化していないことに起因している。

トランプ大統領は月曜日のソーシャルメディアへの投稿で、韓国製品への関税引き上げの意向を表明した。「自動車、木材、医薬品、その他全ての相互関税について、韓国の関税を15%から25%に引き上げる」と投稿し、立法手続きの延期は議会の「権限」であると付け加えた。

実現されない関税脅威のパターン

この動きは、米国の複数の同盟国との貿易摩擦がエスカレートしている最近の傾向と一致している。ソウルに対する今回の警告は、これまで実行されていない他の著名な警告に続くものである。

行政による最近の例には次のようなものがあります:

• カナダ：オタワが中国との貿易協定に署名した場合、カナダ製品に100％の関税を課すと脅迫。

• 欧州：大統領のグリーンランド獲得目標に関連して、欧州製品への新たな関税が課される可能性がある。

• イラン:反政府抗議行動に関してテヘランに圧力をかけるための戦術として、イランと取引するすべての国に関税を課すと警告。

注目すべきは、これまでの各事例において、政権は脅迫された関税を正式に適用しなかったことである。

出典：ブルームバーグ

英国のキア・スターマー首相は、今週の北京訪問を前に、明確な宣言を行った。英国は米国と中国のどちらかを選ぶことを強いられることはない、とスターマー首相は主張する。スターマー首相は、英国企業にとって中国における大きなビジネスチャンスは、英国と米国との核となる同盟関係を損なうことなく追求できると主張している。

スターマー首相は月曜日のインタビューで、中国との関係強化は主要同盟国との関係を犠牲にするという考えを否定した。今回の訪中は、英国首相が8年ぶりに中国を訪問することになる。これは、ドナルド・トランプ米大統領による関税賦課の脅しを招いたカナダの同様の訪問に続くものだ。

「私はしばしば、単に国を選ぶように言われる。しかし、私はそうしない」とスターマー氏はダウニング街10番地で述べた。「米国との貿易協定を交渉していた時、皆から米国と欧州のどちらかを選ばなければならないと言われましたが、私は『私はその選択はしません』と答えました」

壊れた関係を修復する

この大いに期待された訪問は、香港をめぐる紛争、新型コロナウイルス、スパイ疑惑などで緊張した中国との関係を修復するという労働党の選挙公約を実現するものだ。

スターマー政権はここ数ヶ月、トランプ大統領の訪問実現に向け、緊張緩和に努めてきた。特に注目すべき動きは、先週、ロンドンに新たな大規模大使館を建設するという中国の計画を承認したことである。スターマー氏は、トランプ大統領との関係を悪化させたり、米国とのパートナーシップを損なったりすることなく、習近平国家主席と交渉できると確信しており、二大国間の必然的なトレードオフという考えを否定している。

スターマー氏はまた、カナダのマーク・カーニー財務相（当時）のアプローチとは一線を画した。カーニー財務相は最近、「大国間の対立」に対抗するため小国間の団結を呼びかけていた。スターマー氏の戦略はこれとは異なる。

「我々は米国と非常に緊密な関係を築いており、もちろんそれを望んでいる。安全保障と防衛に加え、この関係も維持していく」と同氏は説明した。「同様に、世界第2位の経済大国であり、ビジネスチャンスもある中国を無視して、ただ現実から目を背けるのは賢明ではない」

転換の背後にある経済的必然性

スターマー氏は就任以来、ブレグジット後の世界貿易拡大戦略を推進してきた。EU離脱に反対するキャンペーンを展開しながらも、インドとの主要貿易協定の締結やEUとの行政上の摩擦軽減を通じてブレグジットを成功させると公約している。しかしながら、スターマー氏とトランプ大統領が5月に発表した米国との貿易枠組み案は、交渉が行き詰まっている。

中国は未開拓の成長ポテンシャルを秘めた最大の市場です。かつてデービッド・キャメロン元首相が築き上げた英中関係の「黄金時代」は、香港の民主化運動に対する中国の弾圧をめぐる制裁や紛争へと悪化しました。

現在の貿易統計はチャンスを浮き彫りにしている。2024年には英国と中国の貿易額は930億ドル、米国との貿易額は1410億ドルとなる。

国家安全保障とビジネス取引のバランス

スターマー政権は、国家安全保障や人権といった問題に関する継続的な意見の相違を軽視することを選択している。主要な争点の一つは、英国出身で元新聞王のジミー・ライ氏が外国勢力との共謀罪で投獄されていることだ。

スターマー首相は習近平国家主席との会談でこれらの懸念を提起すると述べているものの、経済政策が明らかに優先課題となっている。首相は、英国の企業、大学、文化機関のリーダー約60名からなる代表団を率いて北京と上海を訪問している。

「彼らはそこにチャンスがあることを理解している」とスターマー氏はこのグループについて述べた。「それは国家安全保障を妥協することを意味するのではなく、むしろその逆だ」

複雑な米国同盟の舵取り

スターマー首相はまた、米国との最近の外交摩擦についても言及した。トランプ大統領がグリーンランド関連関税を英国と欧州諸国に警告したことを受け、スターマー氏は米国大統領との関係は「成熟している」と述べた。

先週金曜日、スターマー氏は、トランプ大統領がNATO軍が2001年のアフガニスタン侵攻におけるNATOの役割を軽視する発言を「ひどい」と批判した。トランプ大統領は、NATO軍が「前線から少し離れたところに留まっていた」と主張した。その後、トランプ大統領はソーシャルメディアで英国軍を称賛したが、スターマー氏が示唆したような謝罪は行わなかった。

「先週は多くの課題がありました。我々は英国流の実用主義、英国流の常識、そして英国流の原則と価値観への忠実さをもってそれらに取り組みました。その結果、週末は週の初めよりも良い結果となりました」とスターマー氏は述べた。

欧州防衛の新たなビジョン

スターマー氏は、トランプ政権が欧州への関心を欧州から遠ざけようとしていることから、英国は今後、欧州との軍事的連携を強化する必要があると認めた。また、国防費増額の要請にも前向きな姿勢を示した。

「欧州は自国の防衛と安全保障をより強化する必要があると考えています」と述べ、欧州大陸の軍隊間の相互運用性の向上を主張した。「我々はこの課題に立ち向かう必要があると考えています」

スターマー氏は、週末にトランプ大統領とウクライナについて協議したことを認め、キエフと欧州の双方が安全保障のためにアメリカの支援を必要としていることを強調した。「ウクライナは、英国と米国が緊密な関係を維持する必要がある理由を示す非常に良い例だ」と指摘した。さらに、同盟国は安全保障の保証に関して「今年進展を見せた」ものの、領土をめぐるロシアとの交渉は依然として「課題」であると付け加えた。

高市早苗首相が衆議院選挙を急遽実施する中、日本の政党は金融市場と世界情勢という二つの重要な現実に対処できていない。この無視が続けば、次期政権が誰になろうとも、日本の立場は弱まるだろう。

ポピュリストの減税公約の問題点

懸念の兆候は既に明らかだ。高市早苗氏率いる自民党は、国政選挙で初めて野党の政策綱領に沿った消費税減税を提唱した。しかし、歳出削減や新たな財源確保を伴わない減税は、ポピュリズム的な政策と広く見なされている。

消費税は日本の社会保障制度の財政基盤であり、年金、医療、介護、子育て支援のための安定した財源を担っています。食料品への消費税を廃止する提案は、年間5兆円（320億ドル）の財政赤字を生み出すと推定されていますが、その財源を賄うための明確な計画はありません。

日本のような「超高齢化」社会において、消費税は世代間の費用負担を分散させる上で不可欠です。この基幹的な歳入源を弱める政策は、将来の不確実性を生み出し、最終的には国の財政健全性を損ないます。

市場はすでに警告信号を発している

政府の税制への取り組みは、財政運営への信頼に直接影響を及ぼします。市場は、どの政党が選挙に勝利しても財政拡大を織り込んでいるようです。円はドルに対して下落し、長期国債の利回りは上昇しました。

高市政権はこうした市場の変化（為替介入の可能性に関する報道を受けて円が一時的に上昇した）を注視しているが、根本的な傾向は明らかだ。財政緩和による需要刺激は円安をさらに進め、輸入価格を押し上げ、インフレ抑制の取り組みに逆行する可能性が高い。

日本の長期国債の利回りはすでに27年ぶりの高水準に達しています。金利の上昇は国債の返済コストを増大させ、将来世代への財政負担を増大させます。

世界は注目している。スコット・ベッセント米国財務長官は最近、米国債利回りの急上昇についてコメントし、「市場の反応と日本で内生的に起こっていることを切り離して考えるのは非常に難しい」と述べた。これは、各国の財政政策の持続可能性に対する国際的な厳しい監視を浮き彫りにしている。

緊張と容赦のない世界情勢

国内経済の枠を超え、国際情勢はますます緊張を増しています。最近の世界情勢は、戦略的先見性の必要性を浮き彫りにしています。

• 米国はベネズエラで軍事作戦を開始し、グリーンランドの獲得を目指している。

• ロシアは停戦を拒否し、ウクライナへの侵攻を継続している。

• 中国は台湾との統一を達成するために武力を使う可能性を排除していない。

この不安定な環境下において、日本は中国の軍事的・経済的圧力に対する強靭性を早急に構築しなければなりません。米国との同盟は依然として外交政策の基盤ですが、日本は欧州やアジアの国々との関係も強化しなければなりません。重要な優先事項は、パートナー諸国と連携し、レアアースなどの重要資源の安全なサプライチェーンを構築し、中国への依存を低減することです。

今後の道：選挙政治を超えて

立憲民主党と公明党が結成した野党の中道改革連合は、安全保障政策とエネルギー政策においてより現実的なアプローチを示しました。これは前向きな一歩です。

外交政策と国家安全保障は、選挙期間中の党派争いにはあまりにも重要すぎる。野党は、政府のあらゆる立場に反射的に反対するのではなく、競争すべき課題と協力すべき分野を区別すべきである。

解散総選挙は政治の連続性に断絶をもたらし、日本の「失われた30年」に及ぶ経済停滞から脱却する稀有な機会となる。30年以上にわたり、財政支出に過度に依存した政策は持続的な成長を生み出すことができなかった。与野党ともに財政的に無責任な政策を掲げ続けるならば、誰が勝利したとしても、日本の競争力は低下するだろう。

カナダのマーク・カーニー首相は、全国の低所得世帯の食料やその他の必需品の価格を下げることを目的とした数十億ドル規模の対策パッケージを発表した。

マーク・カーニー首相はカナダ国民の生活費軽減を目的とした新たな経済対策の概要を発表した。

新たな措置は、議会が冬季休暇後に再開した際に発表され、日用品の手頃な価格に対する高まる圧力に対処した。

カーニー氏は「コストを下げ、カナダ国民が今必要な支援を確実に受けられるように、新たな措置を導入する」と述べた。

カナダの新しい手頃な価格のパッケージには何が含まれていますか?

政府の計画の目玉は、物品サービス税（GST）控除の大幅な拡充であり、これは「カナダ食料品・生活必需品給付金」と改称されます。この取り組みは、1,200万人以上のカナダ国民に大きな支援をもたらすことが期待されています。

主な変更点は次のとおりです。

• 今年から今後 5 年間にわたり、税額控除が 25% 増額されます。

• 今年、対象となる居住者に対して 50% の増加に相当する 1 回限りの追加支払いが行われます。

このプログラムには多額の財政的負担がかかります。政府は初年度の費用を31億カナダドル（22億6000万米ドル）、その後4年間は年間13億カナダドル（9億5000万米ドル）から18億カナダドル（13億米ドル）と見積もっています。

食料価格の高騰とサプライチェーンの問題への取り組み

カナダ全体の消費者物価上昇率は12月に2.4％に緩和したが、食料品価格は依然として高止まりしている。

オックスフォード・エコノミクスのカナダ経済担当ディレクター、トニー・スティロ氏は、この傾向を推進するいくつかの要因を挙げ、「サプライチェーンの混乱、貿易戦争による米国の関税引き上げ、気候変動／異常気象など、世界的および国内的な要因」を挙げた。

これらの根本的な問題に対処するために、政府は追加資金を割り当てています。

• 5億カナダドル（3億6,500万ドル）：企業がサプライチェーンのコストを消費者に転嫁することなく管理できるように支援する戦略的対応基金。

• 1億5,000万カナダドル（1億1,000万米ドル）：中小企業および関連組織を支援するための地域関税対応イニシアチブに基づく食糧安全保障基金。

経済的および政治的圧力を乗り越える

この救済策は、厳しい経済・政治環境の中で発表された。野党は、特にカナダ経済の主要セクターが米国の貿易政策による圧力に直面していることから、カーニー首相に対し、物価上昇への対策を強く求めてきた。

ドナルド・トランプ米大統領は、米国に35%の関税を課し、鉄鋼、アルミニウム、木材にも別途関税を課したため、雇用が失われている。

トランプ大統領が、カナダが中国との貿易協定を締結した場合、カナダに100%の関税を課すと警告したことで、貿易摩擦は週末にかけて激化した。これに対し、カーニー政権は輸出市場の多様化に積極的に取り組んでいる。昨年、カナダの輸出の約80%が米国向けであったため、政権は現在、中国を含む他のパートナーとの貿易拡大を目指している。

「世界情勢は急速に変化しており、経済、企業、そして労働者は不確実性の影に覆われています」とカーニー総裁は述べた。「これを受けて、カナダの新政権は、私たちがコントロールできるもの、すなわち、より強固な経済を構築し、カナダ国民の生活をより手頃なものにすることに焦点を当てています。」

出典：ロイター