ウォール街のヘッジファンドの一部、第3四半期にメガキャップのポジションを縮小

Anirban Sen

ウォール街の大手ヘッジファンドは、第3四半期にエヌビディア 、アマゾン 、アルファベット 、メタ を含む「マグニフィセント・セブン」銘柄へのエクスポージャー を減らす一方、アプリケーション・ソフトウェア、eコマース、ペイメント企業に新たなポジションを取ったことが、金曜日の規制当局への提出書類で明らかになった。

また、9月30日に終了した四半期には、いくつかのファンドがヘルスケアとエネルギーの著名企業へのエクスポージャーを減らした。

最新のポジションは、人工知能のバリュエーション・ブームを目の当たりにした後、いくつかの大手銘柄選定会社がビッグ・テック企業に対してかなり強気だった第2四半期（）からのシフトを示すものである。それ以来、これらの高騰したバリュエーションは下降し始めている。

第3四半期の市場は全般的に上昇し、S&P500種株価指数は8％近く上昇した。ハイテク株比率の高いナスダック100指数 は約9%上昇した。

金融緩和への期待から債券も上昇し、ベンチマークである10年債利回りは約7ベーシスポイント低下した。債券価格が上昇すると利回りは低下する。

当四半期中、ブリッジウォーターはフィサーブ の株式を増やし、ディスカバリーは決済ソフトウェア会社のポジションを開始した。両ファンドとも、フィサーブが期待外れの決算を発表し、2四半期連続で収益ガイダンスを引き下げる前に動き出した。このニュースにより、同社の時価総額は1日で約300億ドル下落した。

ブリッジウォーターは、アドビ 、ダイナトレース 、エッツィ の保有比率を高め、アプリケーション・ソフトウェアや決済などのセクターへのエクスポージャーを増やした。

ローン・パイン・キャピタルとタイガー・グローバルは、フェイスブックの親会社であるメタ・プラットフォームズへの出資比率をそれぞれ34.8%と62.6%減らし、ブリッジウォーターとコアチューはエヌビディアへのエクスポージャーを減らした。

最新のポジションは、ヘッジファンドやその他の機関投資家が各四半期末に提出する13-Fとして知られる提出書類で明らかにされた。13-Fは過去にさかのぼったものであり、現在の保有株やショート・ポジションは明らかにされないが、投資家にとっては、しばしば秘密とされるファンドのポートフォリオを垣間見ることができる。

ブリッジウォーターは、今年最初の9ヶ月間、同業他社を凌駕する素晴らしい業績を上げたが、エヌビディアの持ち株を約3分の2の250万株に、アルファベットの持ち株を50％以上減らして265万株とした。

ロブ・シトローンが設立したディスカバリー・キャピタルは、 、アルファベット、鉄鋼メーカーのクリーブランド・クリフス 、医療保険会社のシグナ とエレバンス・ヘルス などの銘柄で新たなポジションを取った。

ドミトリー・バリャスニーのマルチストラテジー・ヘッジファンド、バリャスニー・アセット・マネジメントは、iPhoneメーカーのアップル の株を数倍に増やした。

億万長者フィリップ・ラフォンのコアチュー・マネジメントでは、AI関連銘柄を中心にいくつかの銘柄が入れ替わった。同社はAI業界の雄であるエヌビディアの保有株を14.1％減の990万株に減らし、ブリッジウォーターやマイケル・バリーのサイオン・アセット・マネジメントなど、同社へのエクスポージャーを減らした他の有名企業に加わった。

ブリッジウォーターの広報担当者は、同ファンドの最新ポジションに関するコメントを拒否した。他のファンドもコメントの要請にはすぐに応じなかった。

Jonathan Stempel

米投資会社バークシャー・ハサウェイ が、グーグル親会社アルファベット 株を新たに取得し、９月末時点で約４３億ドル相当を保有していることが明らかになった。アップル 株は追加売却した。

バークシャーが１４日に米証券取引委員会に提出した書類によると、９月３０日時点で１７８５万株のアルファベット株を保有している。一方、アップル株は第３・四半期に２億８０００万株から２億３８２０万株に削減した。かつて保有していた約９億株の約４分の３を売却したことになる。

アルファベット のグーグル部門は、今後2年間で400億ドルを投資し、テキサス州に3つの新しいデータセンターを建設する。

この投資は、世界のハイテク産業が次世代のAIツールやサービスに電力を供給するために、コンピューティングとエネルギーの能力を急速に拡大させていることを反映している。

以下は、最近締結された数十億ドル規模のAI、クラウド、チップ取引のリストである：

NVIDIAが支援するグループと整列データセンター

ブラックロック、マイクロソフト、エヌビディアを含む投資家グループは、約80の施設を持つ世界最大級のデータセンター運営会社である米アラインド・データ・センターズを、400億ドル相当の取引で買収する 。

グーグルとテキサス州

グーグルは2027年まで、テキサス州に新設する3つのデータセンターに400億ドル（(link)）を投資する。データセンターのうち1つはテキサス州パンハンドルのアームストロング郡に、残りの2つはテキサス州西部のアビリーン近郊のハスケル郡に建設される。

また、既存のミッドロシアン・キャンパスとダラス・クラウド・リージョン（42のクラウド・リージョンからなる同社のグローバル・ネットワークの一部）への投資も継続する。

ブロードコムとオープンアイ

オープンアイはブロードコム と提携し、同社初の自社製 人工知能プロセッサを製造する。これは、同社のサービスに対する需要が急増する中、世界で最も価値のある新興企業 がコンピューティングパワーを求めて提携した最新の提携である。

AMD AND オープンＡＩ

AMD は、チャットＧＰＴの作成者にチップメーカーの最大約10％を購入するオプションも与える複数年契約で、 人工知能チップをオープンＡＩに供給することに合意した。

NVIDIAとオープンＡＩ

Nvidia は、オープンＡＩに最大1000億ドル（）を投資し、データセンター用チップを供給する。オープンＡＩはすでにNvidiaにとって重要な顧客である。

メタとコアウィーブ

コアウィーブ は、メタ と140億ドルの契約（）を結び、フェイスブックの親会社にコンピューティングパワーを供給する。

エヌビディアとインテル

エヌビディアは、インテル に50億ドル（）を投資し、新株発行後の出資比率を約4％とする。

オラクルとメタ

オラクル は、メタ と約200億ドル（）相当の複数年クラウド・コンピューティング契約について交渉中で、ソーシャルメディア大手がコンピューティング・パワーへの高速アクセスを確保しようとする動きを強調している。

オラクルとオープンアイ

オラクルはオープンＡＩと過去最大級のクラウド契約を結んだと報じられている。この契約では、チャットＧＰＴメーカーが同社から約3,000億ドル（）のコンピューティング・パワーを約5年間にわたって購入する見込みだ。

コアウィーブとNVIDIA

コアウィーブ は、エヌビディアと63億ドルの初期発注（）に調印した。この契約は、AIチップメーカーが顧客に販売されないクラウド容量を購入することを保証するものである。

ネビウス・グループとマイクロソフト

ネビウス・グループ は、マイクロソフト に5年間で174億ドル（）相当の取引でGPUインフラ容量を提供する。

メタとグーグル

グーグル は、メタ・プラットフォームズ と6年間のクラウド・コンピューティング契約を結んだ。

インテルとソフトバンクグループ

インテルはソフトバンク・グループ から20億ドル（）の資本注入を受け、日本のハイテク投資家は経営難に陥っている米チップメーカーの上位10社の株主の一社となる。

テスラとサムスン

テスラ は、サムスン電子 からチップを調達するため、165億ドル（）の契約に調印した。EVメーカーのイーロン・マスクCEOは、テキサス州にある韓国の大手ハイテク企業の新しいチップ工場がテスラの次世代AI6チップを製造すると述べた。

メタとスケールAI

MetaはScale AIの49％の株式（）を約143億ドルで取得し、その28歳のCEO、アレクサンドル・ワンを迎え入れ、巨大ハイテク企業の人工知能戦略で重要な役割を果たす。

グーグルとウィンドサーフィン

グーグルは、AIコード生成の新興企業であるウィンドサーフから数名の主要スタッフを雇用し、ウィンドサーフの技術の一部を非独占的な条件で使用する契約の一環として、24億ドル（）のライセンス料を支払う。

コアウィーブとオープンアイ

コアウィーブ は、Nvidiaが支援するスタートアップのIPO前の3月に、オープンＡＩと119億ドル（）相当の5年契約を結んだ。

スターゲイト・データセンター・プロジェクト

Stargateは、ソフトバンク、オープンＡＩ、オラクルの3社によるデータセンター建設のジョイントベンチャー 。このプロジェクトはドナルド・トランプ米大統領が1月に発表したもので、両社は人工知能のインフラ整備に最大5000億ドルを投資すると述べた。

アマゾンとアントロピック

アマゾン・ドット・コム はオープンＡＩの競争相手であるアンソロピックに40億ドル（）を投入し、GenAIチャットボット「クロード」で知られる同社への投資を倍増させた。

Matt Tracy

アナリストや投資家によると、クラウドと人工知能のサービス・プロバイダーであるオラクルは、AIインフラに資金を供給するため、380億ドルの負債をさらに追加する計画であるとの報道を受け、オラクル債はここ数日で打撃を受けている。

オラクルは今年、クラウドとAIインフラを構築するために数十億ドル（）を投資している。180億ドルの社債を含む約1,040億ドルの債務残高を抱える同社は、オープンＡＩのような新興企業との契約（）を通じて将来の利益に賭けているため、事業から得られる以上の支出を行っている。

「モルガン・スタンレー・ウェルス・マネジメントのチーフ・インベストメント・オフィサーであるリサ・シャレット氏は、「興味深いのは、(大手ハイテク企業) のほとんどが、(株式) 自社株買いプログラムを維持しようとしていることだ。

木曜日にCNBC (link) が、オラクルは380億ドルの追加債務を引き受ける予定だと報じたことを受け、今週オラクルの債券取引では、この賭けの安全性についての新たな疑問が浮上したようだ。

市場関係者によると、2033年に満期を迎えるオラクルの社債（利率4.9％）の価格は下落し、利回りは過去2週間で3ベーシスポイント以上上昇した。

オラクル は、コメントの要請にはすぐに応じなかった。

ぶつかり合い

「社債調査会社ギミー・クレジットのハイテク部門クレジット・アナリスト、ステュー・ノヴィック氏は、「売り圧力があるのは間違いない。

その数字は膨大で、(、)、多くの人が "こんなもので実際にどうやって儲けているのだろう？"と疑問を抱いている。

チルトン・トラストの債券担当最高投資責任者、ティム・ホラン氏は、オラクル債の暴落が同社に重大な問題をもたらすとは考えにくいと述べた。

「オラクルが経験していることは、債券市場の高価なバブルが弾ける兆候ではないと思う。

オラクルやマイクロソフト 、アルファベット傘下のグーグル など、AIに取り組んでいるハイテク大手への投資に対して、最近、有名な投資家たちから反対の声が上がっている。

2008年の米国住宅市場に対するベットで成功を収め、映画『ビッグ・ショート』にも登場し、自身のヘッジファンド 、サイオン・アセット・マネジメントを閉鎖する投資家、マイケル・バリーは、これらの企業がAI開発に資金を投入する際、収益をスムーズに見せるために減価償却スケジュールを静かに引き延ばしていると主張している。

2026年から2028年の間に、このような会計上の選択によって減価償却費が1760億ドルほど過小に見積もられ、このセクター全体の報告利益が膨らむ可能性がある、とバリーは試算している。

オランダのモーニングスター社でチーフ株式ストラテジストを務めるマイケル・フィールド氏は、データセンターの経済的耐用年数に減価償却費をつけるのは難しいと指摘する。

「(しかし、)、それは常に減少しており、それは非常に短いシングル、低い一桁年になる可能性があります」とフィールド氏は言った。

「3年から4年で、何かが時代遅れになる可能性もある。(、)、最初にそのサイトに導入したインフラを完済するためには、その特定の期間にとんでもない金額を稼がなければならない。"

Jonathan Stempel

バークシャー・ハサウェイ は、グーグル親会社のアルファベット への43億ドルの出資を明らかにし、アップル への出資をさらに減らし、ウォーレン・バフェット氏が最高経営責任者（CEO）としての60年間の活動（）を終える前に、最後の株式ポートフォリオの詳細を明らかにした。

バークシャーは金曜日に米証券取引委員会に提出した書類の中で、9月30日時点で1785万株のアルファベット株を保有していると発表した。

バークシャーはアップル株を第3四半期の2億8,000万株から2億3,820万株に減らし、かつて保有していた9億500万株の4分の3近くを売却した。アップルは依然としてバークシャー最大の保有株で、607億ドル。

提出された書類には、9月30日時点のバークシャーの米国上場株式の保有状況が記載されており、コングロマリットの株式ポートフォリオ2832億ドルの大半を占めている。

バークシャーのアルファベットへの投資は、バフェットの通常のバリュー投資スタイルやテクノロジー企業への投資を嫌うことを考えると驚くべきことだ。

バフェット氏は、iPhoneを製造するアップル社を消費財メーカーとみなしている。

バフェット氏、彼のポートフォリオ・マネージャーであるトッド・コムズ氏とテッド・ウェシュラー氏、あるいはグレッグ・エイベルCEOが具体的な購入を行うかどうかは明らかではないが、バフェット氏は通常、大規模な投資を行う。

2019年のバークシャーの年次株主総会で、バフェットと故チャーリー・マンガー副会長はグーグルに投資しなかったことを嘆いた。バフェットは、その広告モデルはバークシャーの自動車保険部門ガイコでうまくいっていたものと類似していると述べた。

「我々はしくじった。

「彼は我々が失敗したと言っているのだ」とバフェットは答えた。

アルファベット株は時間外取引で1.7％上昇した。

** S&P500 は0.1%の上昇となったが、利下げ期待が薄れ、米政府機関閉鎖終了への安堵感が相殺され、不安定な取引となった。

** ダウ は0.3%上昇したが、ナスダック総合 は0.5%下落した。

* * S&P500指数 が50DMAを上抜けたことにトレーダーは注目。

** ブルズはナスダックの下落を止めようと試みる 、そして金曜日にIXICも50-DMAの魔法を見る。

** 米10年債利回り は4.15%前後で、週足では上昇基調。これは、市場が の水準に注目し、データを待っている。

** 乱高下に耐えるセクターは少数派：最も安定しているのはヘルスケアで、債券プロキシと消費者一任は揺らいでいる。

** ヘルスケア は3.9%急騰。 イーライ・リリー 株は過去最高値を更新 、アナリストが "肥満治療採用の促進要因に複数の波がある "と指摘。AIとハイテクはスターだったが、これらの控えめな企業はステージに立つのか ?

ナスダック・バイオ指数 N が過去最高値を更新 、週間で4%以上の上昇を記録。

** 消費財 は0.6%上昇。 ウォルマート (.WMT.N)、マクミロンCEOが退任と発表 10年ぶり、株価は小幅安

** ハイテク 0.5%上昇。シスコ 、26年度予想を上方修正し25年ぶり高値 AIによるネットワーク機器需要の旺盛さを受け

AMD (.AMD.O)は、5年後にデータセンター向けチップの年間売上高が 、市場が1兆ドルに成長すると予想し急伸。

エヌビディア 、ソフトバンク が58億3000万ドルで同社株式（）を売却し反落。

アプライド・マテリアルズ は金曜日に下落し、その後、チップ機器メーカーが米国の規制強化により2026年に中国での支出を 、減少すると予測したため、上昇でセッションを終えた。それでも、AMATは週間で～2％下落した。

半導体指数 は2％下落。

** 金融 は0.7％下落。暗号取引所コインベース (.COIN.O)は8％安でセクター最悪のパフォーマー、ビットコインが 、6カ月ぶりの安値に下落。

** 通信サービス は0.8%下落。 ディズニー は四半期レブミスで下落、ユーチューブTVとの配信紛争 が長期化する可能性を警告。

しかし、ベライゾン (.VZ.N)は上昇。情報筋によると、 、シュルマン新CEOがリストラを行うため、通信会社は約15,000人を削減するという。

** 消費者裁量 は2.7%下落。 ホームデポ とロウズ が下落、既存店売上高の不振とホームセンター・カテゴリーの転換の遅れで、スティーフェルが両社のPTを引き下げ 。

逆に、ナイキ はウェルズ・ファーゴが強気に転じたことで上昇。 、視界が改善した。

** 一方、個人投資家の弱気は「異常に高い 」レベルまで跳ね上がる。

** SPXのYTDパフォーマンス：