ウォール街の2026年FRB予測：利下げか、それとも一時停止か？

連邦準備制度理事会（FRB）が金利を据え置く中、ウォール街の注目は2026年までの長期的な政策の方向性に移っている。主要金融機関5社の予測によると、中央銀行がいつ金利引き下げを開始するか、あるいは開始するかどうかについて、大きな意見の相違が明らかになった。

多くのアナリストはFRBの慎重なアプローチを予想していますが、明確なコンセンサスはまだ形成されていません。JPモルガン・チェース、シティグループ、バークレイズ、バンク・オブ・アメリカ、ウェルズ・ファーゴの予想は以下の通りです。

コンセンサス見解：2026年に50bpsの利下げ

調査対象となった5つの金融機関のうち4つは、2026年に合計50ベーシスポイント（bps）の利下げを予測しているが、具体的な時期については意見が分かれている。

• バークレイズ： 6月と12月にそれぞれ25bpの利下げを2回実施すると予想している。同行は、連邦公開市場委員会（FOMC）が、雇用とインフレに対するリスクが均衡していることを強調し、利下げを急ぐ姿勢はないと示唆すると見ている。

• バンク・オブ・アメリカ： 50bpsの利下げを予想しており、6月と7月に集中する。しかし、現在の市場環境はFRBが比較的ハト派的なサプライズを行う余地を残していると指摘している。

• シティグループ： 50bpsの緩和予想を維持し、6月と9月に利下げを実施する。シティは、利下げが危機対応ではなく政策正常化のためのものである場合、政策担当者はより広範な合意形成を求めるだろうと主張し、そのためにはインフレ対策のより明確な進展が必要だとしている。

• ウェルズ・ファーゴ： 3月と6月に利下げを予想。FOMCの判断が遅れるほど、追加金融緩和を正当化するための経済的ハードルが高くなると同行は示唆している。

JPモルガンの逆張り予想：利下げの見通しなし

JPモルガン・チェースは、2026年に金利引き下げを一切行わないと予想しており、他とは一線を画している。

同銀行の分析によると、リスク管理のために過去3回の利下げを実施した後、多くのFOMCメンバーが利下げ休止が適切だと考えていることが示唆されている。JPモルガンによると、FRBのジェローム・パウエル議長は、FRBの二重の使命の下でリスク管理を行いつつ、政治的論争を回避するには、現在の政策スタンスで十分だと主張する可能性が高い。

パウエル氏のメッセージ：忍耐とデータに焦点を当てる

さまざまな予測に共通するのは、FRB議長ジェローム・パウエル氏が忍耐強くデータに基づいたアプローチを再確認するという期待だ。

パウエル議長は、現在の金融政策は過去の利上げ効果を評価する上で適切であると強調すると予想されます。また、労働市場は安定しており、委員会は政策方針の変更をコミットする前に、インフレ状況の改善を示すより明確な兆候を待つと強調すると予想されます。司法省の調査など、他の話題についても質問を受ける可能性はありますが、金融政策に関する発言は一貫しており、慎重なものになると予想されます。