米雇用統計が金利見通しを下回り、ハイテク株が打撃を受け、アジア株が下落

東京・原宿の、自撮り棒を振り回す人混みから少し歩いたところにある、表参道の静かな路地裏には、ファッションに敏感な観光客が点在している。ディオールのサドルバッグとエルメスのシルクスカーフを身につけた彼らは、旅の思い出に欠かせない、古着のデザイナーハンドバッグを探している。

「ここには大きな需要があります」と、主に日本製の高級バッグを転売して今年160万ドルの売り上げを見込んでいるヴィンテージディーラー、クリス・ジャンさん（29歳）は言う。「これは現代の観光土産です。日本に来て、ヴィンテージバッグを買ってください」

円安がバーゲン品を求める記録的な数の観光客を誘致する中、日本のヴィンテージ品産業は活況を呈している。インスタグラムやTikTokには、「東京ヴィンテージ掘り出し物」動画が溢れており、1980年代から90年代の高級品ブームで日本の消費者が新品で購入し、新品同様の状態を保っている海外ブランドのバッグや衣類が紹介されている。旅行代理店は主要都市の選りすぐりの店を巡るツアーを企画しており、蒋氏のような再販業者は利益の急増に見舞われている。

リユース・エコノミック・ジャーナルの調査によると、日本の中古ファッション市場は昨年初めて1兆円（64億ドル）を超え、高級ヴィンテージ品の売上は2024年だけで16％増加する見込みだ。

客の流入により、以前は閑散としていた表参道の古着店は観光客の人気スポットへと変貌を遂げたが、中でもヴィンテージ品の再販業者であるバリュエンス・ホールディングス社は特にその傾向が顕著だ。同社は7月、故女優ジェーン・バーキンのために作られたエルメスのオリジナル・バーキンを、パリのサザビーズで1010万ドルという途方もない価格で購入した。これは、急激に増加する収益があるからこそ可能な高額なマーケティング戦略だ。

「5年前、いや3年前だったら、このような買収は夢にも思いませんでした」と、バリュエンスの代表取締役社長、崎本真介氏は語る。「円安は間違いなく売上に追い風となりました。」

10分間のオークションは、最終的にジェフ・ベゾス氏の妻ローレン・サンチェス・ベゾス氏と対決することになったと崎本氏は語る。このオークションは、バリュエンスを世界的に有名にした。彼の落札額は、オークションにおけるハンドバッグの最高額を記録し、その後3週間で同社は400件ものニュース記事で取り上げられた。崎本氏の推計によると、この話題作りには通常約7億円の費用がかかるという。サンチェス・ベゾス氏は、ベゾス・アース・ファンドを通じてコメントを求めたが、回答は得られなかった。崎本氏は、バリュエンスがこのバッグの保管と保険料を年間約1,000万円負担すると予想している。

2011年にプロサッカー選手として短期間活動した後、父親の古物商のファッション部門を引き継いだ崎本氏は、自身はバーキンのファンではないと認めている。「派手なアイテムよりも、静かなラグジュアリーを好むんです」と、右手首に巻かれたエルメスの「シェーヌダンクル」ブレスレットをいじりながら言う。このブレスレットの小売価格は約2,000ドルだ。しかし、この取引は表参道に波紋を広げた。表参道では、店が観光客を惹きつけようと、常に話題の希少なデザイナーズブランドを競い合っている。

「オリジナルのバーキンの買取は業界で話題になりました」と、アモーレ・ヴィンテージのブランドディレクター、板倉志乃子氏は語る。ヴァリュエンス本社から数ブロック先にあるアモーレ・ヴィンテージの旗艦店は、地下にヴィンテージ・シャネルの虹色に輝くコレクションを揃えている。「その価格は驚きでした」と彼女は言う。

アモーレは高額商品の取り扱いに慣れている。キム・カーダシアン、ラッパーのケンドリック・ラマー、ポップスターのデュア・リパといった有名人が顧客に名を連ね、店内のバブルガムピンクの壁には彼らのサインが飾られている。今春、ロサンゼルス・ドジャースが来場した際には、選手の妻に希少なシャネルのベースボールシャツを販売したという。しかし、どの選手かと問われると、板倉氏ははにかんだように答えを避けた。

板倉氏によると、パンデミック後に国境が再開されて以来、日本のヴィンテージ品へのセレブリティの関心は急増しており、保存状態の良い入手困難な品々に対する日本の評判がソーシャルメディア上で広まったという。アモーレは在庫をすべて国内オークションで仕入れており、ほぼ外国人観光客のみに販売している。

「日本人は一般的に持ち物を大切に扱い、高価なものは特別な機会にしか使いません」と板倉さんは、椅子の背もたれに掛けたシャネルのボンバージャケットをくしゃくしゃにしないよう身を乗り出しながら言う。「状態の良い高級品は日本に豊富に流通しています。ヴィンテージ業界を支えているのは、ほぼ尽きることのない供給なのです。」

早稲田大学ビジネススクール（東京）でデザインとブランドイノベーションを専門とする長沢真也教授によると、中古ブランド品の豊富な供給が、日本の市場を世界の他の市場とは一線を画すものにしているという。これは、1980年代半ばから90年代初頭にかけてのバブル経済の好景気、つまり低金利と資産価格の上昇によって、特に女性の間で中古ブランド品の購入が爆発的に増加した時代の結果である。

長澤氏によると、可処分所得が増えたため、多くの人が希少な限定版アイテムに大金を費やしたという。「当時、日本人女性の3人に1人、いやもしかしたら2人に1人がルイ・ヴィトンの商品を所有していた」と長澤氏は推定する。

バブル期のバッグのほとんどは、30年近くクローゼットにしまってありましたが、生活費の上昇と90年代ファッションのトレンド再燃により、「大切に使ってきたデザイナーズアイテムにかなりの高値がつく可能性があることに人々が気づき始めています」とナガサワ氏は言います。これが売却の急増を引き起こし、ヴィンテージ市場に健全な需給サイクルを生み出しているとナガサワ氏は言います。

それでも、需要は円安と密接に結びついているため、為替の変動によって景気が悪化する恐れがある。

バリュエンスの崎本氏は、円高は（日本銀行が12月に利上げを実施すれば起こり得る）小売売上高に「必然的に打撃を与える」と述べている。これはアモーレにとっても痛手となるだろう。同社の最大の顧客基盤は米国からの観光客だが、旅行費用が上昇すれば旅行者は減少する可能性がある。

板倉氏によると、ドナルド・トランプ大統領の関税は今のところ需要を牽引する要因であり、関税によってアメリカ人がオンラインでヴィンテージ品を購入するコストが上昇するからだ。これが日本での買い物の魅力を高めている。観光客は店舗で免税で商品を受け取れるが、800ドル以上の品物を手荷物に入れて帰国する場合は依然として関税が適用されるべきだ。関税は、ニューヨークを拠点とするジャン氏が現地調達のために定期的に日本を訪れるようになった理由の一つだ。彼女の会社「Rebelonging」はヴィンテージ品を米国に発送し、彼女はそれをポップアップストアやオンラインで25%の上乗せ価格で販売している。サプライヤーと直接会うことで、大量購入と引き換えに米国国境での関税の一部を負担するよう説得できる機会になる、と彼女は言う。

江さんはTikTokで希少な日本のヴィンテージ品を探す様子を記録しており、2年間で8万人近くのフォロワーを獲得した。シャネルのクラシックバッグは彼女のベストセラーで、通常は少なくとも3,000ドルの値が付く。

江氏によると、日本の高品質製品と厳格な偽造品チェックに対する評判により、ヴィンテージ業界は世界中の「ファッショニスタ」コミュニティでカルト的な人気を得ているという。需要は非常に旺盛で、たとえ為替変動で価格を引き上げざるを得なくなったとしても、事業が減速する兆候は全く見られない。「急成長を予測しています」と彼女は語る。

オリジナルのバーキンは今月初めに東京に到着し、11月24日までヴァリュエンス表参道店で展示されています。先日訪れた際には、3階の暗室でスポットライトを浴びながら展示されていました。同社によると、展示開始以来、来店客数は1日約150人と3倍に増加したとのことです。

崎本氏は、バリュエンスの前年度の営業利益総額を上回るバーキンを販売する予定はないが、為替レートに関わらず、バーキンの存在が来店客の増加につながることを期待している。「収益につながることは間違いありません」と崎本氏は語る。「私たちの業界を考えれば、この投資は当然のことでした。」

出典：ブルームバーグヨーロッパ

金曜日に発表された購買担当者景気指数の速報値によると、日本の製造業活動は11月に回復したものの、依然として縮小傾向にある一方、サービス業は好調だった。

11月のSPグローバル製造業PMIは前月の48.2から48.8に上昇しました。50を下回ると景気後退を示唆しており、センチメントに基づく指標は、日本の製造業が依然として見通しについて概ね悲観的な見方を続けていることを示唆しています。

しかし、製造業PMIは依然3カ月ぶりの低いペースで縮小しており、若干の改善を示している。

しかし、インフレの進行により投入価格と販売価格が上昇し、製造品に対する全体的な需要も弱いままであった。

サービス業は下支えとなり、SPグローバルサービス業PMIは11月も10月と同じ53.1で推移しました。これにより、日本の総合PMIは10月の51.5から11月には52.0に上昇しました。

高市早苗首相が財政支援策の拡充を示唆したことで、市場心理はわずかに改善したとみられる。しかし、高市首相が財政支援策の財源確保にどう取り組むのかという疑念も市場に広がり、11月には債券相場が急落した。

投入コストと販売コストの両方が上昇したため、インフレも企業にとって依然として重要な懸念事項となっている。金曜日のPMIデータは、政府データが10月の消費者物価指数の上昇を予想通り示した直後に発表された。

出典：投資

出典：ブルームバーグヨーロッパ

ウクライナ、領土喪失を争う

出典：ロイター

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