米連邦準備制度理事会（FRB）の改革でドルが上昇する中、金と銀は急落

金と銀の価格は月曜日も急落を続け、先週金曜日の暴落からの下落幅がさらに拡大した。今回の下落は、両金属が過去最高値を更新した激しい上昇局面の後に起きたが、その後、米ドル高と広範な利益確定売りによってその勢いは反転した。

スポット金は約5%下落し、1オンスあたり4,617.07ドルで取引されました。これは、金曜日に約10%の劇的な暴落を記録し、5,000ドルを割り込んだ後のことです。

銀も先週金曜日に30%急落した後、依然として大きな圧力にさらされている。安全資産としての需要で上昇していた銀のスポット価格は、4%以上下落し、1オンスあたり80.63ドルとなった。

新FRB議長の見通しが市場を不安にさせる

アナリストによると、この突然の反転は、米国の利下げに対する市場の楽観的な見方と、連邦準備制度理事会（FRB）の大幅な幹部交代が衝突したことがきっかけとなった。ドナルド・トランプ大統領は、5月に任期満了を迎えるジェローム・パウエルFRB議長の後任として、ケビン・ワーシュ前FRB理事を指名した。

ウォーシュ氏は金融引き締め政策の支持者として広く知られており、同氏の指名は直ちに米ドルを押し上げた。

「その結果、『アメリカ製品を購入』取引が復活し、木曜早朝に金と銀をそれぞれ1オンスあたり5,600ドルと122ドルをわずかに下回る記録的高値まで押し上げた独立運動は崩壊しつつある」とインタラクティブ・ブローカーズのシニアエコノミスト、ホセ・トーレス氏は指摘した。

貴金属への圧力に拍車をかけているのは、トランプ大統領の最近の発言でイランとの合意の可能性が示唆されており、これにより市場の地政学的緊張がいくらか緩和されたことだ。

強気相場のひとときだけ？

急激な下落にもかかわらず、一部のアナリストはこれを貴金属の長期的傾向の根本的な変化ではなく、自然な市場調整と見ている。

CMCマーケッツのアジア・中東地域責任者、クリストファー・フォーブス氏は、金価格の下落を「異例の上昇後の典型的な空洞化」と表現した。同氏は、この売りは複数の要因が重なった結果だと分析する。「利益確定売り、ドル高、そしてワシントン発の地政学的なニュースが、混み合っていた取引の泡を吹き飛ばした」とフォーブス氏は述べた。

ドル高が貴金属に及ぼす影響

米ドルの動きは金価格にとって重要な原動力となっている。主要通貨に対する米ドルの動向を示すドル指数は、木曜日から約0.8%上昇している。

• 価格決定力:金は米ドルで価格が決まるため、ドル高になると他の通貨を使用する購入者にとって金の価格が高くなり、需要が減退する可能性があります。

• 機会費用：金利上昇は、タカ派的なFRBとドル高を背景としていることが多く、米国債などの利子付き資産の魅力を高めます。これにより、利子を生まない金を保有する機会費用が上昇します。

金と銀の価格は今後どうなるでしょうか?

フォーブスは、近い将来、市場がウォーシュFRB総裁の政策方針の明確化を求めるため、金価格は高値を維持しつつも変動が激しいと予想している。

最近の下落にもかかわらず、両金属とも年初来で依然として力強い上昇を示しています。銀価格は年初から約15%上昇しており、金は約8%上昇しています。

今後を見据えると、貴金属の長期的な強気相場は一部の人々にとって依然として健在だ。「ドル安の再燃、あるいはウォーシュ総裁のハト派的な姿勢が裏付けられれば、押し目買いの投資家が戻ってくるだろう」とフォーブス誌は指摘する。ウォーシュ氏は今後12ヶ月の見通しを楽観的に維持しており、経済成長とインフレが不均衡な状況下で連邦準備制度理事会（FRB）が金融緩和サイクルを継続すれば、貴金属は最近の高値を更新する可能性があると示唆している。