米イラン紛争の懸念が高まる中、金は反発

金価格は水曜日に急騰し、米国とイランの緊張の高まりを受けて投資家の安全資産への逃避が進んだことで、重要な5,000ドルの水準を回復した。貴金属は1983年以来最悪の2日間の売りから持ち直しつつある。

東部時間午前8時45分現在、スポット金は1.9%上昇し、1オンスあたり5,041.45ドルで取引されています。4月物金先物はさらに大幅な上昇を見せ、2.6%上昇の1オンスあたり5,064.19ドルとなりました。この回復は、17年以上ぶりの高値となった1日限りの上昇に続くものです。

中東の緊張が安全資産への需要を再燃させる

水曜日の上昇の主因は、中東における地政学的リスクの高まりだ。米国がアラビア海でイランの無人機を撃墜したとの報道を受け、安全資産としての需要が高まった。また、別の事件では、戦略的なホルムズ海峡で、イランの砲艦が米国関連のタンカーに接近しているのが目撃されたと報じられている。

これらの出来事は、金曜日に予定されているテヘランとワシントンの協議をめぐる楽観的な見方を大きく打ち砕いた。外交協議の報道は当初、市場の懸念を和らげ、金の魅力を低下させた。

ドル高とFRBの政策が物価を圧迫

最近の金価格の急落は、主に米国の金融政策に関する憶測によって引き起こされた。市場はドナルド・トランプ大統領がケビン・ウォーシュ氏を次期連邦準備制度理事会（FRB）議長に指名したことに反応し、多くの投資家はウォーシュ氏が当初の予想よりもハト派的な姿勢を弱めると予想した。

この見通しは米ドルの力強い上昇を誘発し、金属市場に下押し圧力をかけました。金は先週、1オンスあたり5,600ドル近くまで史上最高値を付けた後、利益確定売りに晒されました。最近のボラティリティにもかかわらず、金は2026年の年間で15%以上の上昇を維持しています。

アナリストは中央銀行からの長期的な支援を予測

市場アナリストは、金のファンダメンタルズは依然として堅調だと考えている。INGのレポートによると、中期的な見通しは3つの主要な要因によって支えられている。

• 安全資産への需要が持続

• 中央銀行による継続的な購入

• 実質金利の見通し

INGのアナリストは「金の複数年にわたる上昇傾向の基盤は、引き続き公的部門の着実な蓄積にかかっている」と述べ、この傾向は2022年のロシアによるウクライナ侵攻後に始まったと指摘した。

OCBCのアナリストも同様の見解を示しており、最近の価格下落を「トレンド反転」ではなく「価格正常化」と表現しています。彼らは、この反発は、強制的な売りと証拠金関連の清算が今のところ収束したことを示唆していると考えています。しかし、彼らは、回復は米ドル、利回りのリプライシング、そしてFRBの新体制をめぐる不確実性に依然として左右されると警告しています。

OCBCは、地政学的リスクや財政リスクが継続する一方で、金は中央銀行による買い入れから引き続き支援を受けると予想しており、安全資産としての役割は維持されるだろう。

銀とプラチナも貴金属価格の回復に加わる

その他の貴金属も水曜日に上昇し、回復基調が継続した。スポット銀は8.5%の大幅上昇を記録し、1オンスあたり90.405ドルに達した。スポットプラチナは3%上昇し、1オンスあたり2,274.75ドルとなった。

OCBCは、銀が貴金属と工業用金属という二面性から恩恵を受けると予想しています。同社は2026年末の価格目標を改めて示し、金は1オンスあたり5,600ドル、銀は1オンスあたり133ドルと予測しました。