米国株 週足綱渡り

Nvidia は、米国の輸出規制下で中国への販売が許可されていた最も強力なAIチップであるH20チップの供給が制限されていることを中国の顧客に伝えたと、The Informationが土曜日に報じた。

Nvidiaは今週、 、中国へのH20チップの販売再開を計画していると発表した。ただし、この政策変更により、米国は依然としてチップの輸出ライセンスを承認する必要がある。

米国政府が4月にH20チップの販売を禁止したことで、Nvidiaは顧客からの注文を無効とし、チップメーカーである台湾積体電路製造股份有限公司（Taiwan Semiconductor Manufacturing(TSMC) ）で予約していた製造能力をキャンセルせざるを得なくなったと、この件に詳しい2人の関係者の話を引用して、技術専門誌『The Information』の報道が伝えた。

TSMCはH20の生産ラインを他の顧客向けのチップの生産にシフトしており、ゼロから新しいチップを製造するには9ヶ月かかると、NvidiaのCEOであるJensen Huang氏は今週北京で開催されたメディア向けイベントで語ったという。

同報道はまた、Nvidiaが生産を再開する予定はないとも述べているが、情報源の引用や詳細は明らかにしていない。

Nvidiaはこの報道に対するコメントを拒否した。ロイターはこの報道をすぐに確認することはできなかった。

Huang氏はここ数日、NvidiaがH20チップの供給を拡大し、中国からの注文に対するライセンスが迅速に承認されることを示唆するコメント（）を発表していた。

Nvidiaはまた、中国の顧客向けにRTX Pro GPUと呼ばれる新しいチップを開発中であることを発表しており、これは米国の輸出制限に準拠している。

エヌビディア は中国の顧客に対し、米国の輸出規制下で中国への販売が許可されていた最も強力なAIチップであるH20チップの供給に限りがあり、生産を再開する予定はないと伝えたと、The Informationが土曜日に報じた。

米国政府が4月にH20チップの販売を禁止したことで、Nvidiaは顧客からの注文を無効にし、チップを製造している台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング で予約していた製造能力をキャンセルせざるを得なくなったと、この件に詳しい2人の人物を引用して報じた。

Nvidiaは今週、中国へのH20チップの販売再開を 。

** ブロック の株価は、7月23日（水）の取引開始前に、S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスが (link)、S&P500 のヘス・コーポレーション に代わってフィンテック企業を買収すると発表した後、金曜日の鐘の後に9％以上跳ね上がった。

** S&Pダウ・ジョーンズは、ヘスがシェブロン に 。

** ブロックは72.82ドルで通常セッションを3％上昇で終え、株価は前年同期比14.3％下落した。

MSCIの世界株式指数は小幅上昇、米国債利回りは低下し、ウォール街の株式はほとんど変動しなかった。

ミシガン大学消費者調査（）が金曜日に発表したところによると、米国の消費者心理は7月に改善し、インフレ期待は低下したが、家計は依然として物価上昇圧力が高まるリスクをかなり見ている。

別のレポートによると、米国の一戸建て住宅建設 は6月に11ヶ月ぶりの低水準に落ち込んだ。高水準の住宅ローン金利と景気の不透明感が住宅購入を妨げており、住宅投資が第2四半期に再び縮小したことを示唆している。

木曜日は、米小売売上高が予想を上回ったこと（）や、失業保険申請件数が減少したこと（）が経済活動の緩やかな改善を示唆し、S&P500とナスダックが終値で史上最高値を更新した。

金曜日には、フィナンシャル・タイムズ紙（）が、ドナルド・トランプ米大統領（(link)）が欧州連合（EU）に対して15％から20％の最低関税（(link)）を要求していると報じたため、雰囲気が悪くなった。同報道によれば、トランプ大統領はEUの自動車関税引き下げ提案に動じることなく、EUの関税を予定通り25％に据え置くつもりだという。

248ベンチャーズのチーフ・インベストメント・ストラテジスト、リンゼイ・ベル氏は、「今日の午後の関税ヘッドラインは、8月初旬までボラティリティが続く可能性が高いことを投資家に思い出させた」と語った。「長引く関税の不透明感や、最高値を更新した後の割高なバリュエーションから、投資家は週末に向けて資金を手放すかもしれない。

こうした懸念は、アメリカン・エキスプレス とネットフリックス の株価に表れていると彼女は指摘した。両社は、決算を前に高いバリュエーションに達した後、堅調な決算報告と予想を受けて下落した。ネットフリックスは5％下落し、アメックスは2.3％下落した。

マサチューセッツ州プリマスにあるグラナイト・ウェルス・マネジメントのマネジング・ディレクター、ブルース・ザロ氏は、「それでも、多くの投資家は今後の決算に大きな期待を寄せ、7月の株式オプションの満期を前に強気の賭けをした」と語った。

「成長企業やテクノロジー企業の決算発表が数週間後に控えており、投資家は決算シーズンの本番に賭けている。"見逃すことへの恐怖がある"。

ウォール街 ダウ工業株30種平均 は142.30ポイント（0.32％）安の44,342.19、S&P500種 は0.57ポイント（0.01％）安の6,296.79、ナスダック総合 は10.01ポイント（0.05％）高の20,895.66。

週間では、S&P500は0.59％上昇、ナスダックは1.51％上昇、ダウは0.07％下落した。

MSCI（世界株価指数）は1.18ポイント（0.13％）上昇の927.47で、この日の早朝に過去最高値を記録した。

これに先立ち、欧州のSTOXX 600 指数は0.01％下落し、週間では0.06％下落した。

為替市場では、米ドルは対ユーロで下落したが、週足では上昇していた。これは、関税（(link)）がインフレ圧力を煽り始めている兆候が見られる中、投資家が中央銀行の政策を見極め、トランプ大統領がパウエルFRB議長を公然と批判し続けたためである。

フィナンシャル・タイムズ紙が、欧州の輸入関税に対する米国の姿勢が厳しくなっていると報じたことで、ユーロは上げ幅を縮小した。

ドルインデックス は、円やユーロを含む通貨バスケットに対してグリーンバックを測定し、0.05%下落の98.46となった。 ユーロ は0.27％高の1.1626ドルだった。

日本円 に対しては、世論調査（）が石破茂首相の連立政権が日曜日の選挙で過半数を失う恐れがあることを示したため、ドルは0.09％高の148.73となった。

国債市場では、クリストファー・ウォーラー連邦準備制度理事会（FRB）総裁（）が今月末の利下げを示唆する発言をしたことで、米国債（）の価格が上昇し、利回りを引き下げた。

一方、CMEグループのFedWatch (link) によると、公の場で発言したほとんどの当局者は金利を据え置く意向を示しており、トレーダーは月末の会合後も金利が現状維持となる確率95.3％に賭けている。

ベンチマークである米10年債 利回りは、木曜日深夜の4.463％から3.9ベーシスポイント低下し4.424％となり、30年債 (US30YT=RR)利回りは5.014％から1.8ベーシスポイント低下し4.9958％となった。

年債 (US2YT=RR)利回りは、通常、連邦準備制度理事会（FRB）の金利予想と歩調を合わせて動くが、木曜日深夜の3.917％から4.4ベーシスポイント低下し、3.873％となった。

米国産原油 は0.3％（20セント）安の1バレル67.34ドル、ブレント は0.35％（24セント）安の1バレル69.28ドルで取引を終えた。

金相場< >は、ドル安と地政学的・経済的な不確実性の継続が安全資産としての金属への需要を高め、金曜日に上昇した。一方、プラチナ相場は2014年以来の高値に達した後、緩和した。 スポット金 は0.33%上昇し、1オンス＝3349.66ドルとなった。

** S&P500 は0.6%上昇、決算報告とパウエルFRB議長の行方が注目される。

** ダウ は0.1%下落したが、ナスダック総合 は1.5%上昇した。

* * イコールウェイトのS&P500 (.SPXEW) は、 キャップウェイト・ベンチマークに対して22年ぶりの安値をつけた。

** それでも、ナスダックはハイテク企業の躍進で、 、首位に躍り出た。

** その後、木曜日（）までにナスダックとS&P500は最高値を更新し、ダウは重要な水準に近づく。そして金曜日、SPXは下落し、DJIも下落したが、ナスダックは今年11番目の終値最高値を記録した。

** いずれにせよ、あるストラテジストは、投資家が神経質になっているにもかかわらず、S&P500はさらに高値を更新すると見ている。

** 米10年債利回り は、6月中旬以来の高水準となる約4.50%まで上昇。

** ほとんどのセクターが堅調に推移：テクノロジーは最も軽快、ヘルスケアとエネルギーはぐらつく

** テクノロジー は2%上昇。エヌビディア とアドバンスト・マイクロ が上昇、中国のチップ販売 が再開へ。

半導体指数 は0.6％上昇。

** 金融 は0.7％上昇。JPモルガン は好調な決算にもかかわらず火曜日に緩和 、投資銀行業務とトレーディングで、シティグループ は利益上振れで2008年以来の高値を更新 、自社株買い計画、一方ウェルズ・ファーゴ は 、年間金利収入の見通しを下方修正し下落。

バンク・オブ・アメリカ とゴールドマン・サックス はトレーディング・ブームに乗り 、しかしモルガン・スタンレー は投資銀行部門のレブ が縮小したため下落した。

今週、S&P500銀行指数 (.SPXBK)は1%上昇、KBW地域銀行指数 Kは0.6%上昇。

コインベース (.COIN.O)、暗号セクターの勢いを受けて過去最高値に急伸

** 通信サービス は0.1％上昇。ネットフリックス (.NFLX.O)、第2四半期売上高が前年同期並みと発表し金曜につまずく 、売上高予想の引き上げは失敗 印象に残らなかった。

** ヘルスケア は2.5％下落。ウォーターズ は、ベクトン・ディッキンソン からスピンオフした バイオサイエンス・診断部門を175億ドルで買収するとして急落。

反面、ジョンソン・エンド・ジョンソン (.JNJ.N)は2025年見通しを引き上げ、 関税コスト見通しを半減させたことで急騰した。

** エナジー は3.9％急落。水曜日のグループは、米国の燃料在庫積み増し が需要増加の兆しを相殺し、下落。

金、シェブロン (.CVX.N)はエクソン・モービル (.XOM.N)との法廷闘争に勝利し、 ヘス (.HES.N)買収を完了したため最終的に暴落。

SLB 、油田サービス会社 の四半期利益減少で急落。

** 一方、トランプ対パウエル ：トランプとパウエルが衝突する可能性は？そして、トランプとパウエルの衝突は、 金融憲法危機を引き起こす可能性がある？

** SPXのYTDパフォーマンス：

シェブロン のガイアナの豊かな沖合油田への参入は、米国大手を悩ませている最大の問題の一つである、今後数年間の成長をどこから得るかという問題を解決するものである。

金曜日に、米国の石油生産会社は、過去最大の石油・ガス取引であるヘスの550億ドル規模の買収（）を完了し、より大きなライバルであるエクソン・モービル との法廷闘争に勝利した後、ガイアナのスタブローク・ブロックにおけるヘスの権益を獲得した。

この取引が成立する以前から、シェブロンの石油・ガスの埋蔵量は少なくとも過去10年間で最低に落ち込んでおり、シェブロンの財務と生産量増加の見通しについて懸念が高まっていた。

スタブロエク・ブロックは、少なくとも110億バレル相当の石油を保有しており、ここ数十年で最も重要な石油発見のひとつである。

シェブロンのマイク・ワースCEOは、ヘス買収の完了について、「この組み合わせは、我々の成長プロフィールを次の10年に向けて強化・拡大するものだ」と述べた。

投資家の中には、この買収がシェブロンの長期的展望を後押しするものであると評価する者もいる。

LSEGのデータによると、シェブロンに3億5,100万ドルのポジションを持つアメリカン・センチュリー・インベストメンツのポートフォリオ・マネージャー、デイビッド・バーンズ氏は、「この買収は、シェブロンがこの10年の終わりから2030年代にかけて抱えていたフリーキャッシュフローの穴をふさぐものだ」と語った。

ヘス抜きでシェブロンがフリーキャッシュフローを維持できるかは不明だが、この買収はシェブロンが2030年代まで配当を維持する助けにもなると同氏は付け加えた。

アドバイザリー会社ハイタワー・アドバイザーズのチーフ投資ストラテジスト、ステファニー・リンク氏は、シェブロン株が過去1年間で下落しており、配当利回りが4.5％あるため、ポートフォリオに加えることを検討していると語った。

「重要なのは、シェブロンが今、世界で最も急成長し、最も低コストの石油開発へのアクセスを獲得していることです」と彼女は語った。

株価下落

、安全性問題の高まり 、ベネズエラからの輸出の損失など、シェブロンにとって厳しい数ヶ月が続いたが、今回の閉鎖はシェブロンにとって待望の勝利である。同社の株価は過去1年間で7.5％下落した。金曜日の午後取引では1.6％下落した。

シェブロンの石油・ガス埋蔵量（油田・ガス田から採掘できる可能性のある量）は、2024年末時点で98億BOEに減少し、少なくとも過去10年間で最低となった 。

買収や売却を除いた有機的な埋蔵量交換比率（生産量に対してどれだけ新しい石油やガスが埋蔵量に追加されたかを示す指標）は、わずか45％だった。この比率が100％以上であれば、同社は埋蔵量を枯渇させるのと同じペースで埋蔵量を補充していることになる。

これに対し、英国の大手石油会社シェルとフランスの大手石油会社トタルエナジーズの過去3年間の平均埋蔵量比率は、いずれも100％を超えている。

ヘスとの統合後のシェブロンの生産量は、2030年には431万boe/dに達する可能性があり、シェブロン単独での生産量を大幅に上回ると、ガーズ・エナジー・リサーチのジョン・ガーズ社長は述べた。

シェブロンの2024年の生産量は330万boe/d。

スタブロエク鉱区を操業するエクソンと、同鉱区のもう一方の少数パートナーであるCNOOCは、昨年ヘスに対して仲裁請求を行い、ヘスの権益を購入する契約上の優先交渉権があると主張した。

ガイアナ油田はヘスのポートフォリオの中で最も切望されていた資産であったため、この争いはシェブロンにとって極めて重要であった。もし仲裁がシェブロンに不利になっていたら、買収は破綻していただろう。

シェブロンが直面しているもうひとつの長期的な問題は、2033年に期限切れとなるカザフスタンの巨大油田テンギズの操業契約を延長するかどうかだ。

シェブロンは、運営するテンギズシェブロイル・ジョイントベンチャーに50％出資している。同社は1月、ロイター（）に対し、拡張プロジェクトがフル稼働に達した後、同油田の生産量は約100万boe/dになると語った。