米国、イラン攻撃を検討：テヘランの防衛か報復か

米連邦準備制度理事会（FRB）が2日間の会合を終え、金利を据え置いたもののインフレとの戦いがまだ終わっていないことを示唆したことを受け、水曜日に米国債利回りは上昇した。

中央銀行は主要政策金利を3.50%～3.75%のレンジに据え置きましたが、これは市場で広く予想されていた動きでした。しかし、連邦公開市場委員会（FOMC）の声明では、インフレ率は依然として高水準にあると指摘され、雇用市場に関する表現が修正されました。これは、政策当局が経済の回復力に対する自信を深めていることを示唆しています。

FRB、労働市場の安定化に自信を示唆

FOMCは公式声明で、「雇用の伸びは依然として低水準にある」と指摘したが、雇用の下振れリスクの高まりを強調する以前の表現を削除した。この微妙な変化は、FRBが労働市場の潜在的な悪化を以前ほど懸念していないことを示唆している。

TSロンバードのグローバルマクロ担当マネージングディレクター、ダリオ・パーキンス氏は、この発表を「まったく退屈」と評したが、声明は「ややタカ派的」だと評した。

「唯一注目すべき点は、FOMCの労働市場認識がわずかに改善されたことだ」とパーキンス氏は説明した。「雇用統計は安定しており、当局者の『停滞』に対する懸念は和らいだ」

パウエル氏のタカ派的な姿勢が利下げ期待に変化

ジェローム・パウエルFRB議長は記者会見でこのメッセージを強調し、タカ派的なトーンで、利上げは委員会の基本予想ではないと改めて強調した。パウエル議長は、インフレの上振れリスクと雇用の下振れリスクはともに緩和しており、FRBは今後のデータに必要に応じて対応できる態勢にあると強調した。

市場はFRBの自信に満ちた姿勢に即座に反応した。

• 指標となる10年国債の利回りは2.8ベーシスポイント上昇し、4.249%となった。

• 30年国債利回りは2.6ベーシスポイント上昇し、4.860%となった。

•金利予想に非常に敏感な2年国債利回りは1.6ベーシスポイント上昇し、3.585%となった。

この決定を受けて金利先物は調整され、2026年には約46ベーシスポイントの緩和が織り込まれている。これは、標準的な0.25ポイントの利下げが2回より少ないことを意味し、わずか2週間前に織り込まれていた53ベーシスポイントの利下げよりも少ない。

マイ・キャピタル・マネジメントのチーフ市場ストラテジスト、クリス・グリサンティ氏は、より積極的な見通しを示した。「市場は堅調で、経済も回復傾向にあるため、2026年には利下げはないだろう」とグリサンティ氏は述べた。

利回り曲線の平坦化で異論が浮上

金利据え置きの決定は全会一致ではありませんでした。クリストファー・ウォーラー総裁とスティーブン・ミラン総裁はともに反対票を投じ、0.25％ポイントの利下げを主張しました。この反対意見は、FRB内部で今後の適切な政策方針をめぐる意見の対立を浮き彫りにしています。

債券市場の利回り曲線（経済期待の主要指標）もこのニュースに反応した。2年債と10年債の利回り格差は66.6ベーシスポイントから65.2ベーシスポイントに縮小し、やや平坦化した。この日の早い時間帯には、ドル安に伴うインフレ懸念から、利回り曲線は67.8ベーシスポイントまでスティープ化していた。これはドナルド・トランプ大統領が後押しした動きとみられる。しかし、スコット・ベッセント財務長官はその後、政権の強いドル政策を再確認し、こうした懸念を和らげた。

FOMC（連邦公開市場委員会）会合の閉幕を受け、市場の注目は中央銀行の次期議長に集まっている。オールスプリング・グローバル・インベストメンツのマルチアセット・チーム責任者、マティアス・シャイバー氏は、次期FRB議長の発表が大きな焦点となるだろうと指摘し、その争いは「混戦模様」だとみている。5月に任期満了を迎えるパウエル議長の後任には、よりハト派的な人物が就任するとの見方が一般的だ。

「真剣な話し合い」

出典：ロイター

１月２８日（ロイター） - 金価格は水曜日、経済と地政学的な不確実性に押され、初めて１オンス当たり５３００ドルを超えた。市場は連邦準備理事会（ＦＲＢ）の最新の金利判断を織り込んだ。

スポット金は、最高値の5,325.56ドルを付けた後、東部標準時午後2時40分（グリニッジ標準時午後19時40分）時点で2.2％上昇し、1オンスあたり5,301.60ドルとなった。

米国の2月金先物は4.3%高の5,303.60ドルで取引を終えた。

ザナー・メタルズの副社長兼シニア金属ストラテジスト、ピーター・グラント氏は「貴金属価格の上昇は現時点では、一種の独り歩き状態にある」と語った。

金は依然として買われ過ぎで調整に対して脆弱だが、下落時に買い意欲が強いことから上昇が続いており、次の目標は5,400ドルになると予想されているとグラント氏は付け加えた。

ＦＲＢは、依然としてインフレが高止まりしているほか経済が堅調に成長していることを理由に金利を据え置いたが、最新の政策声明では、借入コストがいつ再び低下するかについてはほとんど示唆しなかった。

５月に任期満了を迎えるジェローム・パウエルＦＲＢ議長の後任候補であるクリストファー・ウォーラー総裁と、ホワイトハウスの経済顧問の職を休職中のスティーブン・ミラン総裁はともに、０．２５％の利下げに反対票を投じた。

独立系金属トレーダーのタイ・ウォン氏は「ＦＲＢの声明を受けて市場は動揺しているだけだ。ＦＲＢが再び動きを急ぐ兆候はない」と語った。

パウエル議長は、12月のインフレ率は依然としてFRBの目標である2%を大きく上回る可能性が高いと述べた。ドナルド・トランプ米大統領は火曜日、パウエル議長の後任を近く発表すると述べた。

金は金利を生まない安全資産であり、低金利期には概して好調なパフォーマンスを示す。昨年の記録的な上昇に続き、今年初めから20%以上上昇している。

一方、仮想通貨グループのテザー社は、投資ポートフォリオの10～15％を現物の金に割り当てる計画だと、同社CEOのパオロ・アルドイノ氏が語り、すでに一部の商品を裏付けている金塊に加えることになる。

スポット銀は月曜日に過去最高値の1オンス117.69ドルを記録した後、0.7%上昇して1オンス113.78ドルとなった。年初来、価格は60%近く上昇している。

スタンダード・チャータードのアナリストはメモの中で、「銀の指標の数々は、価格が短期的に調整される可能性があることを示唆している」と述べた。

スポットプラチナは月曜日に過去最高の2,918.80ドルに達した後、1％下落して2,612.81ドルとなった一方、パラジウムは3.9％上昇して2,009.69ドルとなった。

出典：ロイター

連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は、FRB理事のリサ・クック氏に関する最高裁判所の公聴会に出席したことについて初めて公に弁明し、この事件は中央銀行の独立性にとって極めて重要な瞬間だと述べた。

パウエル議長は水曜日の記者会見で、物議を醸した今回の決定は必要な対応だったと述べた。「この訴訟は、おそらくFRBの113年の歴史の中で最も重要な訴訟でしょう」と述べ、「考えてみると、なぜ私が出席しなかったのかを説明するのは難しいかもしれないと思いました」と付け加えた。

連邦準備制度理事会議長のジェローム・パウエルがメディアに対し、重要な最高裁判所の公聴会に出席するという自身の決断を説明した。

パウエル議長が先週の冒頭陳述に出席したことは批判を招いたが、特にスコット・ベセント財務長官は、この行動は事件を政治化する「間違い」だと述べた。

連邦準備制度理事会理事をめぐる最高裁の対決

この法廷闘争の焦点は、ドナルド・トランプ大統領にクック氏を解任する権限があるかどうかにある。この問題は、大統領が中央銀行の幹部を解任し、金融政策を統制する権限に重大な影響を及ぼす。

公聴会中、最高裁判所判事らは、トランプ大統領がクック氏を解任する権限を有していたという主張に懐疑的な姿勢を示した。トランプ大統領は公式には住宅ローン詐欺疑惑を解任の理由として挙げているが、批判派は、この動きは彼が公に金利引き下げを訴えてきたことと関連していると考えている。最高裁判所は以前、口頭弁論を待つ間、クック氏が職務にとどまることを認めていた。

連邦準備制度の独立性に対する二重の脅威

クック氏の解任の試みは、FRBに対する政治的圧力の唯一の源泉ではない。今月初め、パウエル議長はFRB本部の改修工事に関する連邦捜査に直面していることを明らかにした。

多くの観測者は、この捜査を、トランプ大統領がパウエル議長の利下げを急がせなかったとして繰り返し批判したことと関連付けている。この刑事捜査と議長解任の試みは相まって、連邦準備制度理事会（FRB）の長年維持されてきた非政治的な立場が脅かされているという懸念を強めている。

独立が重要な理由

水曜日の記者会見で、パウエル議長は政治的分離がFRBの長期的な信頼性にとって不可欠であると強調した。

「独立性の目的は、政策立案者を守るとか、そういうことではありません」とパウエル氏は説明した。「世界の先進国、そして民主主義国が、この慣習に賛同しているというだけです」

同氏は、中央銀行がその独立性を失えば、「同機関の信頼性を回復するのは困難になるだろう」と警告した。

パウエル議長自身の任期が5月に終了するため、発言には更なる重みが加わった。彼は最後に、次期議長に就任するであろう人物への鋭い助言で締めくくった。

「選挙で選ばれた政治に巻き込まれてはいけない」とパウエル氏は強く訴えた。「そんなことはしないでほしい」

米連邦準備制度理事会が2026年最初の金利決定を発表し、続いてジェローム・パウエル議長の記者会見を控える中、ビットコインと暗号通貨市場は重要な瞬間に備えている。

ＦＲＢは政策金利を据え置くと広く予想されているが、実際の注目はパウエル議長からの将来的なシグナルにあり、それが今後数カ月間のデジタル資産の方向性を決定する可能性がある。

金利変更は予想されていないが、パウエル議長に注目が集まっている

昨年9月から3回連続の利下げを実施した後、FRBは1月に緩和サイクルを一時停止するとの見方がコンセンサスとなっている。市場は政策金利が3.50～3.75%のレンジで据え置かれると予想している。

経済指標は慎重な姿勢を裏付けている。米国のインフレ率は2.7%前後で推移し、雇用市場は減速の兆候を示しているため、中央銀行は次の動きをする前に、今後の情報を注視し、評価する必要がある。

フィッチ・レーティングスの米国経済調査責任者、オル・ソノラ氏は、現在のインフレと雇用情勢により、FRBは今回の会合で政策金利を据え置く可能性が高いと指摘した。

発表の重要なタイミング

連邦準備制度理事会（FRB）は、2026年1月28日午後10時（トルコ時間）に政策決定を発表します。ジェローム・パウエル議長は、その30分後の午後10時30分から口頭声明と記者会見を開始する予定です。

政治的圧力と経済的現実の衝突

経済成長を支えるために利下げを公然と呼びかけているドナルド・トランプ米大統領からの政治的圧力が、状況を一層複雑にしている。トランプ大統領は最近、金利の「意味のある引き下げ」が不可欠だと述べた。

にもかかわらず、FRBは物価安定と最大雇用という二つの使命を優先すると予想されている。エコノミストたちは、パウ​​エル議長がこの状況をどのように乗り越えていくのか注視している。

• SGHマクロ・アドバイザーズのチーフエコノミスト、ティム・デュイ氏は、FRB当局者が「利下げを一時停止し、データが変化した場合に再評価する」戦略を採用する可能性があると示唆した。

• IIIキャピタル・マネジメントのカリム・バスタ氏は、パウエル議長が現在の金利が「今のところは良い水準にある」というシグナルを送る可能性があると考えている。

• ブルームバーグのエコノミスト、アンナ・ウォン氏とクリス・コリンズ氏は、政策停止はホワイトハウスからの新たな批判の波を招く可能性があると警告した。

パウエル氏の発言が決定よりも重要な理由

金利据え置きは市場にほぼ織り込まれているため、投資家はパウエル議長の記者会見で発せられる一言一言から、FRBの今後の動向に関する手がかりを探ろうとするだろう。今回の会合は、建物改修に関する召喚状が発行されて以来初めてとなるため、特に重要である。

トレーダーは、いくつかの重要な問題に関するパウエル氏のコメントに注目するだろう。

• 今後の利下げ： 3月以降に利下げを行う可能性を残しているのか？

• 経済見通し:インフレと経済成長についてどのように評価していますか?

• 政治的独立性：トランプ大統領の金利引き下げ要求にどう対応し、中央銀行の独立性を守るのか？

• 個人的な将来: 5月に任期が終了した後の計画は何ですか?

最終的には、これらの問題に関するパウエル氏の姿勢が、ビットコインやより広範な暗号通貨市場の方向性を形作る指針となるだろう。

米国債価格は水曜日に下落し、指標となる10年債利回りは2.8ベーシスポイント上昇し、4.251%となった。この動きは、米連邦準備制度理事会（FRB）が予想通り政策金利を据え置くと発表したこと、そして投資家が主要な安全資産として国債よりも金を選好しているように見えることを受けて起きた。

債券価格は取引時間中ほぼ下落傾向にあったが、引けにかけてやや持ち直した。国債は地政学的混乱時に買い手を引き付ける傾向があるものの、金価格の継続的な上昇は、貴金属が現在、ヘッジ手段として好まれていることを示唆している。

不確実性の中、連邦準備制度理事会は利下げを一時停止

債券市場の主な牽引役は、連邦準備制度理事会（FRB）がフェデラルファンド金利を現在の目標レンジである3.50%～3.75%に据え置くことを決定したことです。これは、3回連続で0.25ポイントの利下げを実施した後、一服の兆候を示しています。

中央銀行は声明の中で、金利を据え置く主な理由として「経済見通しに関する不確実性の高まり」を挙げた。当局者らはまた、最大雇用の達成とインフレ率の2%長期目標への回帰という二つの使命に注力していることを改めて強調した。

分裂した理事会：2人の知事が削減に賛成票を投じた

利下げ停止の決定は全会一致ではなかった。連邦準備制度理事会（FRB）のスティーブン・I・ミラン理事とクリストファー・J・ウォーラー理事は多数派に反対し、さらに0.25ポイントの利下げを望む姿勢を示した。

市場見通しと専門家の分析

抵当銀行協会の上級副社長兼チーフエコノミストのマイク・フラタントーニ氏は、「今回の利下げサイクルの一時停止を支持する意見が明確かつ一貫して多数派を占めているようだ」とコメントした。

同氏は、この利下げは「雇用市場がさらに弱まるまで」続く可能性が高いと示唆した。フラタントーニ氏はさらに、「インフレ率が高止まりしていることから、FOMCの大多数は更なる利上げを急いでいるようには見えない」と付け加えた。

市場センチメントはこの見方と一致している。CMEグループのFedWatchツールによると、投資家は現在、FRBがジェローム・パウエル議長の任期満了となる5月まで金利を据え置くと予想している。

次に見るもの

今後の見通しとして、トレーダーは木曜日に発表されるいくつかの主要な経済指標に注目するだろう。市場の方向性は、週次失業保険申請件数、米国の貿易赤字、そして工場受注に関する新たなデータに影響を受ける可能性がある。