米国、ガザ和平合意の次の段階についてイスラエルに圧力

ウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領は日曜日、米国とウクライナ間の画期的な安全保障協定は「100％準備が整っており」、最終承認を待っていると発表した。リトアニアのビリニュスで演説したゼレンスキー大統領は、アブダビにおけるロシアとの最近の交渉で一定の進展があったことを示唆した。

ウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領は2026年1月25日、リトアニアの首都ビリニュスでメディアに対し演説した。

「我々にとって、安全保障の保証とは、何よりもまず米国からの安全保障の保証だ」とゼレンスキー大統領は記者会見で述べた。「文書は100％準備が整っており、署名の日時と場所についてはパートナーからの発表を待っている」

署名後、協定が発効するには米国議会とウクライナ議会の両方からの批准が必要となる。

アブダビ和平交渉の進展

ゼレンスキー大統領の発言は、ウクライナとロシアの交渉担当者が金曜日と土曜日に米国の仲介の下、アブダビで会談した後になされた。会談は4年近く続いた紛争を終結させる最終合意には至らなかったものの、対話に向けた前進を示すものとなった。

米当局者によれば、モスクワとキエフの双方がさらなる協議に前向きな姿勢を示しており、来週日曜日にアブダビでさらなる協議が行われる予定だという。

交渉は、米国が提案した20項目の枠組みを中心に行われた。「（米国の）20項目の計画と問題点について議論されている」とゼレンスキー大統領は説明した。「問題点は多かったが、今は少なくなっている」

領土保全は依然として難題

こうした前向きな動きにもかかわらず、根本的な意見の相違は依然として残っている。ゼレンスキー大統領は、ロシアが本格的な侵攻以来奪取できていないウクライナ東部地域の割譲をロシアが引き続き求めていると指摘した。

キエフの立場は依然として堅固であり、ウクライナの領土保全は維持されなければならない。

「ウクライナとロシアの立場は根本的に異なる」とゼレンスキー大統領は述べ、仲介者にとっての課題を強調した。「アメリカは妥協点を見つけようとしている」。さらに、解決にはアメリカを含む全ての当事者が妥協する用意が必要だと付け加えた。

地政学アナリストの蒋雪琴氏は、米国によるイランへの軍事攻撃の可能性が世界に与える影響について、詳細なシナリオを提示した。YouTubeチャンネル「Predictive History」のホストを務める蒋氏は、金融ジャーナリストのデイビッド・リン氏との最近のインタビューで、エネルギー市場、貿易ルート、そして国際同盟への戦略的影響を検証した。

兆候を読む：賭け市場の価格の衝突

江氏は、海軍の派遣や主要航空会社の欠航など、差し迫った軍事行動のリスクを高めると解釈するいくつかの動きを指摘した。公式の計画は発表されていないものの、これらの要因とイラン国内の不安定な情勢が相まって、米軍による空爆の可能性は高まっていると主張した。

こうした憶測は賭け市場に反映されている。今週末の時点で、Polymarketのトレーダーは、6月30日までに米国がイランを攻撃する確率を66%と見積もっている。別の市場では、1月31日までに軍事行動は発生しないというコンセンサスが76%となっているが、その日の確率はわずか5%にとどまっている。トレーダーはまた、3月31日までに米軍がイランに侵攻する確率を17%と見積もっている。この憶測は、ベネズエラにおける米軍の最近の活動とニコラス・マドゥロ大統領の逮捕を受けて高まっている。

イランの戦略：非対称戦争とホルムズ海峡の難所

江沢民は、米イラン紛争は過去の軍事作戦とは異なる様相を呈すると主張した。イランは地域の重要なインフラや貿易ルートを標的にすることで、非対称的な対応を展開する可能性があると主張した。

彼が指摘した最も重大な脆弱性はホルムズ海峡であり、世界の石油輸送の大部分にとって重要な要衝となっている。この海峡で何らかの混乱が生じれば、世界のエネルギー価格とサプライチェーンに即座に影響を及ぼす可能性がある。

グローバルドミノ：紛争が地域にとどまらない理由

林氏から、このような紛争は抑制できるのかという質問に対し、江氏は、世界経済の相互関連性を考えると困難だと述べ、経済的な影響はほぼ確実に中東を越えて広がるだろうと主張した。

江氏の分析によると、イランの戦略的な立地と地域同盟は、他の国々を危機に巻き込む可能性がある。中東のエネルギーに大きく依存しているアジアの主要経済国は、外交介入、あるいは深刻な経済的損害を防ぐためのその他の措置を通じて、対応を迫られる大きな圧力にさらされるだろう。

提携関係の再編と市場の変化

議論では、紛争の長期化がもたらす地政学的影響についても検討された。江沢民主・共産党中央委員会の江沢民主・共産党委員長は、紛争の長期化は既存の国際機関を弱体化させ、世界的な同盟関係の再編を加速させ、特に米国、中国、ロシアの関係に影響を及ぼす可能性があると主張した。

彼は、この潜在的な変化は国際関係におけるより広範な変遷の一部であると位置づけ、ダボスやその他のフォーラムにおける指導者らの最近の発言を、現在の世界経済構造に対する懐疑心が高まっている証拠として挙げた。

江氏はまた、こうした地政学的緊張を投資家の行動と関連付け、金などの貴金属の最近の価格変動は不安定性への懸念の高まりを反映していると指摘した。この分析は、市場センチメントに関する江氏の個人的な解釈として提示された。

教育者であり歴史家でもある江氏は、自身の予測歴史チャンネルで構造史とゲーム理論を応用して現代の出来事を分析しており、そのアプローチは注目と議論を集めている。

財務省、円安支持を示唆

金曜日、米国財務省は円の対ドルでの急落を食い止めるため、断固たる措置を講じた。スコット・ベセント財務長官は「レートチェック」を開始した。これは、米国政府が為替市場への介入を準備していることを明確に示すものだ。

この動きは、日本国債市場の混乱が米国債利回りに影響を与え始めた時期に起こった。財務省の代理人として、ニューヨーク連銀はプライマリーディーラー（主要ディーラー）に連絡を取り、円買い入れを開始した場合にどのような為替レートを提示できるかを尋ねた。

市場は即座に反応した。介入の可能性を示唆するシグナルを受け、米ドルは円に対して急落した。1ドル159.2円まで上昇していた為替レートは反転し、金曜日の夕方までに155.7円まで円高が進んだ。

この USD/JPY 為替レートのチャートは、米国財務省の「金利チェック」が発表された後に円が大幅に上昇し、1 ドルあたり 159 円近くから 156 円以下に下落したことを示しています。

日本の債券市場の暴落が感染拡大の引き金に

円安の根底には、今週初めに暴落した日本国内の債券市場がある。そのきっかけは、高市早苗首相が減税と組み合わせた財政支出の拡大を訴えたことだった。

この発表は投資家を驚かせ、日本国債（JGB）の急速な売りにつながった。

• 30年国債の利回りはわずか2日間で42ベーシスポイント急上昇し、1999年の導入以来の最高水準となる3.91%に達した。

• 主要10年国債利回りは同時期に15ベーシスポイント上昇した。

日本のこうした不安定さは、たちまち米国市場にも波及した。ベッセント氏は水曜日、長期米国債利回りの急上昇は日本の国債危機のせいだと直接非難した。

米国の利回りと住宅ローン金利への影響

10年米国債利回りは水曜日の朝までに4.30%に上昇し、1週間で17ベーシスポイント上昇した。この上昇は、通常は10年国債利回りに連動する住宅ローン金利を引き下げようとするトランプ政権の取り組みを複雑化させた。

その結果、モーゲージ・ニュース・デイリーによると、最近低下していた30年固定住宅ローン金利は6.01％から6.20％に急上昇した。

ベセント氏はフォックス・ニュースでこの問題に触れ、「市場の反応と日本で実際に起こっていることとを切り離して考えるのは非常に難しい」と述べた。同氏は、日本当局と連絡を取り、彼らが市場を落ち着かせるための措置を講じると確信していると述べた。

この口先だけの圧力は、金曜日の「​​金利チェック」と相まって、10年米国債の利回りを最高値の4.30%から4.23%まで引き下げることに成功した。

10年米国債利回りは、日本国債の暴落後に急上昇したが、その後、ベセント長官の発言と「金利チェック」シグナルを受けて低下したとみられる。

住宅ローン金利の一時的な解決策

これとは別に、政権は住宅ローン金利に直接影響を与えようと試みている。2025年に始まったこの動きでは、政府系機関であるファニーメイとフレディマックが、発行した住宅ローン担保証券（MBS）の買い戻しを開始した。

1月8日、トランプ大統領はファニーメイとフレディマックに対し、現行法で認められている上限額である2,000億ドルのMBS買い戻しを指示しました。しかし、この計画は現実的なハードルに直面していました。ファニーメイとフレディマックには、これほどの大規模な買い戻しを行うための資金が不足しており、新たな債券発行が必要になる可能性が高いため、債券市場への圧力がさらに高まる可能性があります。

にもかかわらず、この発表は一時的な押し上げ効果をもたらしました。住宅ローン金利は1月9日と12日に合計20ベーシスポイント急落しました。しかし、その効果は一時的なものでした。1月20日までに金利は1月8日の水準に戻り、チャート上でU字型のパターンが完成しました。

このグラフは、1 月中旬の MBS 買い戻しの発表後に 30 年固定住宅ローン金利が急落し、その後すぐに回復した様子を示しています。

根底にある経済的圧力は無視されているのか？

ベッセント氏は日本を例に挙げたものの、その口先だけの発言は、債券市場を圧迫している喫緊の国内問題を都合よく回避している。米国の財政赤字は膨れ上がり、投資家はそれを吸収しなければならない新規債券の発行を絶えず必要としている。同時に、インフレは加速を続けており、保有債券の購買力を低下させると懸念する投資家を不安にさせている。

債券利回りは投資家の購買力低下を補うためのものですが、現在の長期利回りは、今後のインフレ加速リスクをカバーするには低すぎるように思われます。政府の巨額の財政赤字政策と、FRBに対する短期金利引き下げ圧力が相まって、インフレが蔓延しやすい環境が生まれています。

今のところ、こうした波紋にもかかわらず、債券市場は驚くほど落ち着いている。しかし、経済ファンダメンタルズではなく公式声明に基づく市場の信頼感は、長くは続かないかもしれない。

インドは欧州車の輸入関税を大幅に引き下げる準備を進めており、これは世界で最も保護されている自動車市場の一つを大きく開放することになる。交渉に詳しい関係筋によると、欧州連合（EU）との包括的な自由貿易協定の一環として、関税は最大110%から40%にまで引き下げられる可能性がある。

「すべての取引の母」と呼ばれるこの合意は、早ければ火曜日にも発表される可能性があり、長引いた交渉の終結を意味する。ナレンドラ・モディ首相率いるインド政府は、27カ国から輸入される自動車の一部に対する即時減税に同意したと報じられている。

関税削減への段階的アプローチ

提案された変更は、インドが自動車産業の開放に向けて講じた最も積極的な措置です。この計画は、段階的に欧州車を市場に統合するための多段階的なプロセスで構成されています。

報告された計画の主な詳細は次のとおりです。

• 初期削減:年間約 20 万台の内燃機関車の輸入関税が直ちに 40% に引き下げられます。

• 価格基準:減税は輸入価格が 15,000 ユーロ (17,739 ドル) を超える自動車に適用されます。

• 長期目標:関税は時間の経過とともにさらに 10% まで引き下げられると予想されます。

この新たな関税構造は、テスラのイーロン・マスクCEOからの批判を含め、世界の自動車メーカーの争点となってきた現在の70%や110%の税率とは全く対照的である。

電気自動車はより遅い軌道に

注目すべきは、バッテリー電気自動車（EV）が当初の関税引き下げの対象外となることです。この除外措置は5年間継続される予定で、マヒンドラ・マヒンドラやタタ・モーターズといった国内自動車メーカーによるインドの成長著しいEV産業への投資を保護することを目的としています。5年間の期間終了後、EVも同様の関税引き下げの恩恵を受けることが期待されます。

活況を呈する市場におけるダイナミクスの変化

インドは、販売台数で世界第3位の自動車市場であり、米国と中国に次ぐ規模です。しかし、年間440万台の市場規模を誇るこの市場は、現在、日本のスズキとインド国内のマヒンドラ社、タタ社が市場シェアの3分の2を占め、圧倒的なシェアを占めています。一方、欧州の自動車メーカーのシェアは4%未満です。

輸入税の引き下げは欧州ブランドにとって大きな後押しとなるだろう。

• 高級車メーカー:すでにインドで一部の車を組み立てているメルセデス・ベンツやBMWなどの企業は、製品ラインナップと市場範囲を拡大できる可能性があります。

• マスマーケットブランド:フォルクスワーゲン、ルノー、ステランティスなどの自動車メーカーは、より競争力のある価格で輸入モデルを販売できるため、現地生産に着手する前に消費者の需要をテストすることができます。

この政策転換は、インドの自動車市場が2030年までに年間600万台に拡大すると予測されている中で行われた。この成長を見越して、一部の欧州企業は既にインドへの注力を強化している。ルノーは戦略的な復活を計画しており、フォルクスワーゲン・グループはシュコダ・ブランドを通じて次期投資の最終段階を迎えている。

この自由貿易協定は自動車部門以外にも二国間貿易を拡大し、他の市場で関税圧力に直面している繊維や宝飾品など他の主要分野でのインドの輸出を支援することが期待されている。

トランプ政権がベネズエラとイランに注力しているのは、石油という一つの資源に集中しているからだ。しかし、その戦略はエネルギー市場のコントロールだけにとどまらない。中国が最も必要としているまさにその瞬間、つまり人工知能（AI）における覇権争いを加速させるために、中国による安価で信頼性の高い原油へのアクセスを制限するための、計算された取り組みなのだ。

この政策には、西側諸国における中国の影響力の抑制やBRICS通貨への対抗など複数の目標があるが、最も重要な機能は、アメリカの主要な技術的ライバルにとってエネルギーのボトルネックを作り出すことだ。

ベネズエラへの圧力：中国の割安な石油供給を断つ

ベネズエラは長年、中国にとって非常に有利な条件を提示してきた。米国から制裁を受け、西側市場から孤立していたカラカスは、リスクを負う意思のある中国の精製業者に大幅な値引きで原油を販売していた。この原油はプレミアム価格ではなかったものの、信頼性が高く安価で、中国の年間需要の約5%を供給していた。これは、世界的な価格変動に対する小さいながらも重要な緩衝材だった。

トランプ政権によるベネズエラの原油輸出封鎖とインフラへの統制強化の決定は、この協定を事実上崩壊させた。この米国の介入により、中国は自国需要の約4%を占める供給源へのアクセスを失い、より高価で、より遠く、あるいは政治的に複雑な代替手段を模索せざるを得なくなった。世界最大の原油輸入国である中国にとって、たとえ些細な混乱であっても大きな頭痛の種となる。

図1：2020年に北京で行われた中国の王毅外相（右）とベネズエラのホルヘ・アレアサ外相（左）の会談。両国間の深い外交およびエネルギー関係が強調されている。

イラン：中国のエネルギー供給における重要な標的

イランと比較すると、ベネズエラから中国への原油流入量はわずかです。中国はイランにとって最大の石油顧客であり、テヘランの原油輸出量の80%を輸入しています。この大幅に値下げされた原油は、中国の独立系製油所、石油化学産業、そして電力を大量に消費する産業基盤にとって生命線です。つまり、イラン産原油は中国の経済成長と技術発展にとって不可欠な要素なのです。

この依存は、トランプ大統領によるイラン政権への圧力キャンペーンに新たな光を当てている。関税、厳格な制裁の執行、そして国内反体制派への支援の組み合わせは、中国を戦略的に窮地に追い込むように仕組まれている。中国は、イラン産原油の購入を継続して米国の厳しい経済報復のリスクを負うか、制裁に従って最も重要かつ手頃な価格のエネルギー源の一つを失うかの選択を迫られる。どちらの道を選んでも、中国は信頼性の低いエネルギーに対して、より高い代償を払わざるを得なくなる。

図2：中国武漢にあるシノペックの製油所の作業員。このような施設は輸入原油の主要消費国であるため、イランなどの主要パートナーからの供給途絶の影響を受けやすい。

AI競争はコードだけでなく石油でも動く

AIはアルゴリズムとクラウドサーバーからなるクリーンなデジタル世界で動作するという誤解がよくあります。しかし現実は、AIは電力で動作しており、その電力は依然として主に化石燃料と原子力発電によって発電されています。必要なエネルギーは膨大です。大規模なAIモデル1つの学習には膨大な電力が消費され、ハイパースケールデータセンターは中規模都市に匹敵する電力を消費することがあります。

この物理的な現実により、シリコン チップだけでなくエネルギーが、世界的な AI 競争における主なボトルネックとなっているのです。

北京はこれを痛感している。再生可能エネルギーへの巨額の投資を続ける一方で、新たな石炭火力発電所の建設を承認し、天然ガスインフラの拡張も続けている。これは矛盾ではなく、戦略なのだ。

• グリッドの安定性:石油とガスは、断続的な再生可能エネルギーでは保証できない安定した常時供給電力を提供します。これは、AI システムを実行するデータセンターにとって不可欠です。

• 産業投入： AIハードウェア自体は石油に依存しています。サーバーやチップに使用されるプラスチック、樹脂、冷却剤、先進複合材料はすべて石油由来です。

• 情報コスト：比較的安価な石油はAIモデルの学習コストを低下させます。より多くのモデルをより速く、より少ない費用で学習できる国が決定的な優位性を獲得します。

米国は中国から割引石油を遮断することで、燃料価格を上げるだけでなく、諜報活動自体の開発コストも引き上げている。

エネルギーレバレッジ：アメリカの非対称的優位性

これが戦略の核心です。中国が自国で電力供給するのがあまりにも高価になるよう仕向けることができれば、米国はデータセンターの増設で勝利を収める必要はありません。米国は豊富な国内石油・ガス、増加するLNG輸出、そして新たなエネルギー集約型インフラの資金調達に必要な厚みのある資本市場から恩恵を受けています。

対照的に、中国は根本的に脆弱である。石油の70%以上を輸入しており、その多くは政情不安国や制裁対象国からのものだ。米国はこれらのサプライチェーンを混乱させることで、中国のAI開発への野望をより脆弱で、コスト高なものにし、地政学的圧力に晒すことができる。こうして石油は、中国の技術進歩を間接的に標的とする強力な武器となる。

世界のAIパワーバランスの再構築

ロシアは依然として世界のエネルギー市場における重要な要素ではあるものの、この戦略の主たる標的ではない。真の目的は中国の勢いを鈍らせることだ。トランプ政権のエネルギー外交政策は、直接的な衝突を伴わずに中国の台頭を鈍化させることを目的としており、中国にさらなる資本投入を強い、21世紀で最も重要な技術競争において構造的な不利な状況に陥らせることを目的としている。

結局のところ、AIにおける優位性は、最高のコードを書くだけでは達成されない。誰が最も多くの機械に、最も安価で安定した電力を、最も長期間供給できるかが決まるのだ。ベネズエラを圧迫し、イランに圧力をかけることで、米国はアルゴリズムではなくエネルギーの地政学が勝者を決めると賭けている。もしこの賭けが成功すれば、AIの未来はシリコンバレーや深圳だけでなく、ほとんど注目されていない油田や航路にも形作られることになるだろう。

ドナルド・トランプ氏は、ウォール街へのこれまでで最も直接的な攻撃を開始し、JPモルガン・チェースとそのCEOジェイミー・ダイモン氏を相手取って50億ドルの訴訟を起こした。この訴訟は、米国最大の銀行が政治的な理由でトランプ氏の口座を閉鎖したと主張しており、政権と金融セクターの不安定で予測不可能な関係を示唆している。

大手銀行はトランプ政権下では規制緩和された友好的な環境を期待していたものの、今や大きな勝利と敵対的な政治的駆け引きが入り混じる状況に直面している。この緊張の高まりは、銀行の事業戦略を転換させ、評判を失墜させ、ワシントンにおけるロビー活動の抜本的な見直しを迫る可能性がある。

「業界は大きな問題で勝つことと同じくらい負けており、絶え間ないプレッシャーと開発の無作為な性質がその代償を支払っている」とコロンビア大学の上級研究員トッド・ベイカー氏は語った。

トランプ大統領と米国の大手銀行との法廷闘争

JPモルガンに対する訴訟は、同行がトランプ氏とその関連企業の保守的な見解を理由に標的にしたと主張しているが、JPモルガンはこれを断固として否定している。同行は木曜日、「訴訟には根拠がないと考えている…JPモルガンは政治的または宗教的な理由で口座を閉鎖することはない」と述べた。

この訴訟は単発の出来事ではありません。トランプ・オーガニゼーションは、クレジットカード会社キャピタル・ワンも同様の理由で訴訟を起こしています。トランプ氏は、口座閉鎖をめぐってバンク・オブ・アメリカのブライアン・モイニハンCEOを、関税に対する同行の懐疑的な見解をめぐってゴールドマン・サックスのデビッド・ソロモンCEOを公然と批判しています。

これらの行動は業界全体に萎縮効果をもたらしている。「銀行は今回の反応を見て、規制当局からの報復だけでなく訴訟の脅威にもさらされていることを認識し、今後はより慎重になるだろう」と、ケイトー研究所の政策アナリスト、ニコラス・アンソニー氏は指摘する。

バンク・オブ・アメリカ、ゴールドマン・サックス、キャピタル・ワンは、この件に関してコメントを拒否するか、すぐにはコメントを出さなかった。

政治的に緊張した政策の迷路

法廷の外では、政権の政策課題は相反するシグナルが入り混じっている。トランプ大統領が最近、消費者向けクレジットカードの金利を10%に制限すると脅したことは、ジェイミー・ダイモン氏が「経済的大惨事」と呼んだが、業界を動揺させた。

同時に、トランプ大統領の規制当局は、フィンテック企業や仮想通貨企業が従来の銀行とより直接的に競争できるよう、門戸を開こうとしている。業界幹部3人によると、一部の銀行幹部は、規制の緩いこれらの新興企業が大統領の側近に優遇されているように見えることに不満を抱いているという。

混乱にもかかわらず、ホワイトハウスは成長促進政策を堅持している。「トランプ政権は金融市場を支え、不必要な規制を削減することで成長を加速させている」と、ホワイトハウス報道官のクシュ・デサイ氏は述べた。

ウォール街、ロビー活動を強化

こうした不確実性への対応として、ウォール街はワシントンでの存在感を大幅に高めている。米国の大手金融機関8社は、2025年第4四半期にロビー活動費を合計で2024年同期比で約40%増加させ、1,200万ドルに達した。彼らの活動は、クレジットカード手数料から暗号通貨関連法制に至るまで、議会、ホワイトハウス、そして連邦政府機関を標的としている。

これらの銀行を代表する団体である金融サービス・フォーラムも、12月にアメリカン・グロース・アライアンスを設立した。この非営利団体は、いわゆる「常識的な」経済政策を推進するために数千万ドルを費やす計画だ。

「残る最大の問題は、この分野に積極的かつ予測不能に介入する姿勢を示している政権をうまく切り抜けるために、どのような措置が必要になるかだ」と、eマーケターの銀行アナリスト、マイラ・トーマス氏は述べた。

銀行は依然として規制面での大きな勝利を期待している

政治的な逆風にもかかわらず、金融業界は依然として大きな勝利を収める態勢が整っています。トランプ政権下の規制当局は、大規模な資本規制緩和を実施すると予想されており、大手銀行は最大2,000億ドルもの資本を解放される可能性があります。

金融機関もまた、銀行監督の改革と大規模合併に対するより積極的な姿勢を歓迎している。JPモルガンが主催した最近のカンファレンスでは、金融機関のCEOたちは、これらの改革によって利益が増大すると楽観的な見方を示した。

「重要かつ大きな問題に焦点を絞るという、はるかに合理的なアプローチが取られている」と、シチズンズ・ファイナンシャルのブルース・ヴァン・サウンCEOは水曜日にコメントした。「これは新鮮な変化だ」

ある銀行のCEOは匿名で、業界は依然として資本規制緩和措置の実施を強く期待していることを認めた。投資家は、こうした規制の追い風が銀行株を引き続き魅力的な投資対象にしていることに同意している。JPモルガン株を保有するザックス・インベストメント・マネジメントのシニア・クライアント・ポートフォリオ・マネージャー、ブライアン・マルベリー氏は、今回の訴訟は「その状況を大きく変える可能性は低い」と述べた。

図 1: 銀行株は 2025 年の大半を通じて SP 500 を追随していましたが、最近の信用不安とクレジットカード金利上限の提案により、銀行株指数は 2026 年初頭まで市場全体を下回りました。

市場の動揺と不確実な未来

総じて、銀行株はトランプ大統領の政権下で市場全体の動きと歩調を合わせてきました。しかし、政権の強引な政策は、特にトランプ大統領が議会選挙を前に生活費に関する有権者の懸念に対処しようとしている中で、市場のムードを悪化させています。

クレジットカードの金利に上限を設けるという提案は銀行にとって意外なもので、銀行は現在、政府の住宅価格高騰対策計画の具体化に協力しようと奔走している。

図2：2006年にジェイミー・ダイモンCEOが就任して以来、JPモルガンの株価はSP500や競合のバンク・オブ・アメリカを大幅に上回り、同社の長期的な市場リーダーシップを強調しています。

政権の予測不可能なアプローチは、金融セクターを危うい立場に追い込み、有益な規制緩和とポピュリストによる攻撃の板挟みにしている。アネックス・ウェルス・マネジメントのチーフ経済ストラテジスト、ブライアン・ジェイコブセン氏は、「トランプ氏は大手銀行をあまり好んでいないと思う」と述べている。