米国データセンターの電力需要は2035年までに106GWに達する可能性がある

ジャスティン

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概要:

この予測は4月の推定値より36%高い。他の専門家は、AIバブルや投機的なデータセンター計画が過剰な負荷増加予測を助長している可能性があると警告している。

まとめ：

ブルームバーグNEFは月曜日、米国のデータセンターの電力需要は2035年に106ギガワットに達する可能性があると発表した。これはこれまでで最も積極的な需要増加予測の一つである。ブルーム・エナジーは今年初め、2024年時点で米国の稼働中のデータセンターは約25ギガワットになると発表していた。

ブルームバーグNEFの最新予測は、4月に発表された前回の予測より36%高くなっています。この上昇は、過去1年間に発表された米国の主要データセンタープロジェクト150件の平均規模が拡大したことが一因です。BNEFによると、そのうち4分の1以上が500MWを超えています。

· 連邦政府の需要を追跡しているエネルギー情報局は、通常、2～3年先の詳細な予測のみを公表しており、2035年まで確実な予測を試みた分析は他にほとんどありません。

BNEFの報告書は、一部のエネルギー業界のアナリストや幹部が、人工知能バブルや投機的なデータセンター提案が過剰な負荷増加予測を助長する可能性があると警告している中で発表された。

グリッド・ストラテジーズが先月発表した報告書によると、 2030年までにデータセンターの負荷が90GW増加するという電力会社の予測は誇張されている可能性が高く、市場分析ではその期間の負荷増加は65GWに近いことが示されているという。

米国エネルギー省が7月に発表した報告書では、2030年までに新たに100GWのピーク容量が必要になると推定されており、そのうち50GWはデータセンターに起因する。ローレンス・バークレー国立研究所によると、これらの施設は2028年までにピーク需要の最大12%を占める可能性がある。

BNEFのデータセンタープロジェクトトラッカーによると、業界はバージニア州北部、アトランタ都市圏、オハイオ州中部などの従来のデータセンターハブを越えて、データトラフィック用の既存の光ファイバー幹線が整備された郊外や田舎の地域へと多様化しています。

建設中、決定済み、そして初期段階のプロジェクトを示す地図を見ると、計画中のデータセンター容量は、南はバージニア州とカロライナ州、北はペンシルベニア州東部、そしてシカゴからミシガン湖岸沿いに広がるギガワット規模に広がっていることが分かります。テキサス州とメキシコ湾岸諸州にも、さらに多くのデータセンターが計画されています。

容量の大部分は、PJMインターコネクション、ミッドコンチネント独立系統運用機関（MIDSO）、テキサス電力信頼性評議会（Electric Reliability Council of Texas）が管理する送電網で実現される見込みです。BNEFは、PJMだけで今後5年間で31GWのデータセンター負荷を追加できると予測しており、これは新規発電による予想容量増加分を約3GW上回ります。

予想される電力需要の急増を受け、北米電力信頼度公社は昨年末、今年、2026年以降、3地域すべてで夏の電力不足の「リスクが高まっている」と警告した。

しかし、一部の専門家はNERCの分析手法に異議を唱えた。MISOの独立市場モニターは6月、 NERCの分析には欠陥があり、MISOはISOニューイングランドやニューヨーク独立系統運用者（NSO）など、データセンターの急激な成長が見込まれない電力網地域よりも有利な立場にあると述べた。

他のテクノロジーおよびエネルギーシステムのアナリストは、チップ不足、許可申請の重複、その他の要因により、今後数年間で提案されているデータセンターの容量のかなりの部分が消失すると予想しています。

ロンドン・エコノミクス・インターナショナルは7月、南部環境法律センター向けに作成した報告書の中で、2030年の米国データセンターの負荷予測を満たすには世界の半導体供給の90％が必要になると述べ、このシナリオを「非現実的」と呼んだ。

アメリカ公共電力協会の政策・調査担当ディレクター、パトリシア・テイラー氏は今年初め、Utility Diveに対し、データセンター開発者が近隣の管轄区域で同じプロジェクトを「買い漁る」のは一般的だと語った。

それでも、米国の送電事業者は、大規模データセンターを収容したいという要望と、全顧客に信頼性の高いサービスを保証する義務とのバランスを取る中で、「転換期」に直面しているとBNEFは指摘した。

出典：ゼロヘッジ

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PGIMのピーターズ氏、ハセット氏がFRBで成果を出せるか市場は疑念

アダム

経済的

PGIMフィクスト・インカムの共同最高投資責任者、グレゴリー・ピーターズ氏は、ケビン・ハセット氏が次期連邦準備制度理事会（FRB）議長に承認されたとしても、ドナルド・トランプ米大統領が望むような急速なペースでの利下げを実現する能力がない可能性があると述べた。

ピーターズ氏の発言は、ハセット国家経済会議委員長がトランプ大統領がFRB議長に選出された場合、同委員長がトランプ大統領を喜ばせるために積極的な金融緩和に踏み切る可能性があるとの憶測が高まる中で行われた。しかし、PGIMのファンドマネージャーであるピーターズ氏は、FRBの金利決定は最終的には委員会によって決定されるため、ハセット委員長には単独で政策を実行する権限がないと示唆した。

「彼は委員会内でコンセンサス形成を牽引するだけの信頼性を持っているのだろうか？」と、財務省借入諮問委員会の委員でもあるピーターズ氏はブルームバーグTVのインタビューで述べた。「その答えは分からない。彼にはそのような信頼性があるとは思えない。債券市場がそう告げているのだと思う。」

ピーターズ氏の発言は、借入諮問委員会の関係者を含む債券投資家がハセット氏のＦＲＢ議長就任の可能性について米財務省に懸念を表明したとのフィナンシャル・タイムズ紙の報道に応じたもの。

トランプ大統領の発言は、債券トレーダーや大手マクロファンドマネージャーがトランプ大統領によるFRB改革の影響を推し進めているさなかに出された。政策変更の兆候さえも、世界市場に波紋を広げる可能性がある。トランプ大統領がハト派的なFRB議長を任命する可能性が高まっているのは、パウエル議長への侮辱やリサ・クック理事の解任工作など、数ヶ月にわたるFRBへの前例のない攻撃の後だからだ。

ハセット氏は、トランプ大統領の低金利志向を支持する人物と広く見なされている。トランプ大統領は今週、FRB総裁選は「1人に絞られた」と述べ、ハセット氏を「次期FRB議長候補」と呼んだ。

ハセット氏は、就任の可能性については慎重な姿勢を崩さなかったものの、今週は批判を一蹴し、好調な国債入札は市場が自身の就任の噂に動揺していないことの証左だと指摘した。しかし、一部のトレーダーは利下げペースが加速するとの見方に固執しており、ハセット氏が最有力候補に浮上したことで、こうしたポジションが積み上がっている。

ハセット氏が総裁に就任する可能性が高まったことで、ＦＲＢの独立性に関する疑問が高まっているが、ピーターズ氏はこれが投資家にとって依然として大きな懸念事項であると述べた。

「市場は次に何が起こるかに注目している」とピーターズ氏は述べた。「次に何が起こるかといえば、FRBの新議長、新たな構成、そして率直に言って、政権によるFRBへの介入だ」

それでも、木曜日のアジア市場では米国債利回りはほぼ横ばいだった。指標となる10年国債の利回りは木曜日のアジア市場の午前取引で4.08%で推移し、政策金利に敏感な2年国債の利回りは1ベーシスポイント上昇して3.50%となった。

投資家は「FRBの独立性と信頼性を懸念しており、リスクプレミアムと期間プレミアムが米国だけでなくすべての国債市場でイールドカーブに織り込まれている」とピーターズ氏は述べた。「状況は地域によって異なるが、債券市場は依然として非常に脆弱だ」

出典：ブルームバーグ

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Bitfinex によると、ビットコインの底値は近い可能性がある: 彼らの予想は次の通り!

オリビア・ブルックス

暗号通貨

先週、ビットコイン（BTC）は15%近く上昇し、9万3000ドルを超えました。しかし、この回復は長続きしませんでした。月曜日にはBTCが大量に売り込まれ、8万4000ドルまで下落し、今週だけでなく、年末の12月も厳しいスタートとなりました。

しかし、この売りの波は長くは続かなかった。ビットコインとアルトコインは2日間の下落後、すぐに回復した。

BTCが93,000ドルを再び超える急騰を見せたことで、こうした急激な価格変動は市場を二分しました。一部のアナリストは下落が続く可能性があると指摘する一方で、ビットコインは強力なサポートエリアを維持しており、底値も近いと主張するアナリストもいます。

ビットコインは本当に底を打ったのか？

この時点で、Bitfinexのアナリストも底値が近いと主張する側に立った。

Bitfinexは毎週のアルファレポートで、ビットコインの価格が底打ちの兆候を示していると主張した。

同取引所は、過剰なレバレッジ解消、短期保有者の投げ売り、売り手の疲弊など、売り圧力が急速に弱まっていることなど、ビットコインがサイクルの底に非常に近いことを示唆するいくつかの指標を指摘した。

「最近の回復は、市場が時間的に底値に近づいているという当社のこれまでの見解と一致しているが、価格面で底値をつけたかどうかはまだ分からない。」

Bitfinexのアナリストによると、これらの要因はビットコインの価格が安定段階に入ったことを示唆しており、短期的には持続的な回復に必要な条件が整っているという。

Bitfinexのアナリストはビットコインの底値を示す指標は多数あると述べたが、あるアナリストはビットコインが底値に達したと断言するのは時期尚早だと述べた。

ビットコインの底値について語るのはまだ早すぎる！

仮想通貨アナリストのテッド・ピロウズ氏は最新の分析で、ビットコインはまだ明確なサポートを確立していないため、底値を形成したと断言するのは時期尚早だと主張した。

ピロウズ氏は、BTCが10万ドル、9万5000ドル、9万ドルなどの主要なサポートレベルを維持できず、簡単にそれを下回ったため、底値予測が弱まったと指摘した。

アナリストは、BTCは現在93,000ドルから94,000ドルの水準で停滞しており、安定したサポートを形成できないと述べ、この水準を再び上抜ければ100,000ドルへの道が開かれるだろうと述べた。

一方、この水準から拒否された場合、ビットコインは再び 90,000 ドル水準を下回る可能性がある。

出典: CryptoSlate

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金はまさに適切な水準にあり、下落の余地は限定的である - WisdomTreeのShah

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商品

金はまだ10月の史上最高値である1オンス当たり4,360ドルには達していないものの、ある市場ストラテジストによると、価格は適正価格に近い水準で取引されている。

ウィズダムツリーの商品マクロ経済調査責任者であるニテシュ・シャー氏は、キットコ・ニュースとの最近のインタビューで、世界経済にこれほどの不確実性が渦巻く中、金市場がその変動性にもかかわらず、新たなブレイクアウトのたびにより高いサポートレベルを確立し続けるのは驚くべきことではないと述べた。

同氏はさらに、経済の弱体化が進むことで貴金属は堅調な支持を得ると予想されており、米連邦準備制度理事会（FRB）は来週から2026年にかけて金利を引き下げざるを得なくなり、名目および実質の債券利回りが低下し、米ドルが下落するだろうことから、より大きな値下がりを期待していた投資家は失望し続けるだろうと付け加えた。

金は10月に1オンスあたり4,360ドルを超える水準を維持できず、大幅な利益確定に直面したものの、1オンスあたり4,000ドルを超える水準でサポートが維持されたため、売り圧力は限定的となっている。

金は短い保ち合い期間の後、4,200ドル付近でサポートを築き、地盤を維持し続けています。

「10月の上昇後、健全な反落が見られ、現在の状況はおそらく望ましい水準にあると思います」と彼は述べた。「政府債務の増加と金利の低下という世界において、金はまさに予想通りの動きを見せています。」

多くの投資家が金の値上がりの可能性に注目しているが、シャー氏は弱気シナリオのモデル化に多くの時間を費やしている。

同氏は、金価格が1オンス当たり3,800ドルまで下落するリスクがあると指摘したが、同氏のモデルでは、金市場は引き続きその水準で十分に支えられていることを示唆している。

「4,000ドル以下にすることは可能だが、そこに到達するには相当の努力が必要だ。ほぼ不可能だと考える人もいるだろう」と彼は述べた。

シャー氏は弱気シナリオにおいて、金利は5%まで上昇する必要があると述べた。しかし、もしそうなれば米国経済は景気後退に陥る可能性が高く、金は魅力的な安全資産になると付け加えた。

「経済活動が活発になり、金利が上昇せざるを得なくなり、投資家がもはや金を保有する必要性を感じなくなるというシナリオを想定しなければならない」と彼は述べた。「現時点ではそれは不可能に思える。金が新たなサポート水準を見つけるたびに、新たな不確実性が生まれ、それが新たな上昇を引き起こすのだ。」

市場の期待が再び劇的に変化したことを受け、金はここ数日、新たな勢いを見せている。先月、市場は12月の利下げを積極的に織り込み始めたが、経済指標の失望を受けて相場は一転し、現在では利下げの可能性はほぼ90%と市場は織り込んでいる。

シャー氏は、来週の金融政策会合は新年に向けての方向性を定める上で重要となるものの、５月にパウエルＦＲＢ議長の任期が終わる際に誰が中央銀行のトップになるのかという不確実性が依然として金に対するより大きな支えとなっていると述べた。

同氏は、中央銀行の独立性に影響を及ぼすいかなる政治的圧力も金にとって極めて有利となるだろうと付け加えた。

シャー氏はまた、連邦準備制度理事会の独立性をめぐる疑問が、他の中央銀行に米ドルから離れ、金へのさらなる分散を促す可能性があると述べた。

出典: kitco

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サウジアラビア、主力原油価格を5年ぶりの安値に引き下げ

ジャスティン

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世界の石油市場で供給過剰の兆候が続く中、サウジアラビアはアジア向けの主要原油価格を5年ぶりの最低水準に引き下げた。

ブルームバーグが入手した価格表によると、国営石油会社サウジアラムコは、主力のアラブ・ライト原油価格を1月の地域ベンチマーク価格より60セント高い水準に引き下げる予定だ。これは2021年1月以来の最低水準となる。精製業者とトレーダーの調査によると、今回の値下げ幅は予想されていた1バレルあたり30セントの値下げをわずかに上回るものとなった。

石油輸出国機構（OPEC）とその同盟国は週末、来年第1四半期の増産を一時停止するという以前の決定を再確認した。その後、市場シェアの回復を目指し、生産割当枠の縮小プログラムの再開を検討する。OPECプラスは、アジア、欧州、北米の大部分で冬季の季節的な需要減退を注視している。

原油価格は今年、約16%下落している。これは、南北アメリカ大陸からの供給急増とOPECプラス自身の増産が、低調な需要の伸びを上回ったためだ。国際エネルギー機関（IEA）は2026年に記録的な供給過剰を予測しており、ゴールドマン・サックス・グループを含むウォール街の銀行は先物価格が下落すると見ている。原油市場は今年、世界的な貿易紛争、戦争、制裁の影響にも対処しなければならなかった。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

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オーク・ビューの元CEO、ライウェケ氏、談合事件でトランプ大統領から恩赦

ジャスティン

株式

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ドナルド・トランプ大統領は、テキサス大学のアリーナ開発に関連した談合の疑いで7月に刑事告発されたスポーツ・エンターテインメント業界の長年の幹部ティム・レイウィケ氏を恩赦した。

司法省は水曜日の午後、ウェブサイトに恩赦に関する通知を掲載した。通知の日付は12月2日だった。今回の恩赦は、トランプ政権下でレイウィケ氏が司法省に起訴されてからわずか数ヶ月後のことであり、注目に値する。

レイウィーク氏はトランプ大統領に「深い感謝」を表明した。「大統領は私たちに新たな命を与えてくれました。私たちはその恩恵に感謝し、良き管理者であり続けるでしょう」と声明で述べた。

内密事項であるため匿名を条件に話した事情に詳しい関係者によると、恩赦は、司法省が同社とその子会社チケットマスターに対して起こした別の民事独占禁止法訴訟で、木曜日に司法省とライブ・ネイション・エンターテインメント社の弁護士らから、レイウィーク氏が証言録取される予定の直前に行われた。

裁判記録によると、レイウィケ氏は以前、当時係争中の刑事告訴の責任を理由に証言を回避しようとしたが失敗した。

ライブ・ネイションに対する司法省の独占禁止法訴訟の裁判は、3月初旬にニューヨークで開始される予定だ。

ホワイトハウス、司法省、ライブ・ネイションの広報担当者はコメント要請に直ちには応じなかった。レイウィーク氏の広報担当者も証言録取についてすぐにはコメントしなかった。

レイウェケ氏の元会社であるオーク・ビュー・グループLLCは、7月に発表された司法省との不起訴合意を締結し、1500万ドルの罰金を支払うことに同意した。レイウェケ氏は、起訴直後にオーク・ビューの最高経営責任者（CEO）を辞任した。

「ティムがこれでこの件を解決できたことを嬉しく思います」とオーク・ビュー・グループは声明で述べた。「OVGは、CEOのクリス・グレンジャーのリーダーシップの下、クライアントのために卓越した成果を提供することに一貫して注力してきました。」

レイウィーク氏に対する刑事訴訟は、オークビュー社がテキサス大学オースティン校の3億3800万ドル規模のアリーナ、ムーディーセンターの開発・運営入札において、ライバルであるレジェンズ社と違法に共謀したとの疑惑に関連している。オークビュー社は最終的に2018年に契約を獲得し、同施設は2022年に開業した。レジェンズ社はまた、司法省と不起訴処分合意を締結し、訴訟は解決した。

出典：ブルームバーグヨーロッパ

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「バブル」ではなく「エアポケット」かもしれない：ウォール街はAIに関する物語をリセットすべき時だと語る

アダム

経済的

ウォール街の大手企業2社は、AIブームは投機的な熱狂とは程遠いと述べている。

むしろ、ブラックロックとバンク・オブ・アメリカは、この景気循環は、2000年代初頭のドットコムバブルを特徴づけたような非合理的な熱狂ではなく、実質的な企業投資、収益、生産性の向上によって推進されていると述べている。

ブラックロック・インベストメント・インスティテュートのジャン・ボワヴァン所長は火曜日のメディア向け円卓会議で「投資家にとって、現段階でバブルという枠組みはそれほど有益ではないと考えている」と述べた。

「すべてを過去を振り返るような指標や評価に当てはめることは避けたい」と同氏は続け、AI構築が「前例のない」規模とペースで進み続けていることを踏まえると、AIブームをバブルと表現するのは「不完全」だと指摘した。

ボワヴィン氏はまた、今日の市場における懐疑論が健全なレベルにあると指摘した。

「バブルの可能性については多くの議論があり…人々はそのリスクを認識しています」と彼は述べた。「そのことについて議論が全くない時こそ、私たちはもっと心配すべきです。」

ブラックロックは、AIへの支出ブームは非常に大きく、それ自体がマクロ経済の話題となっていると主張し、企業投資の規模によって米国のGDP成長率が数十年にわたって優勢であった2%の傾向を継続的に上回る可能性があると述べている。

「AI構築に関連した設備投資の野心は非常に大きいため、ミクロがマクロになる」と同社は見通しに記し、2030年までの世界の企業支出計画は5兆ドルから8兆ドルに上ると予測し、そのほとんどは米国での支出となる。

「投資家にとっての課題は、巨額の設備投資計画とAIによる潜在的収益を調和させることだ」とブラックロックは付け加えた。「両者の規模は一致するのだろうか？」

ブラックロックはまた、コンピューティングから送電網に至るまで、AIデータセンターの建設には物理的な限界があると指摘し、AIデータセンターは2020年代末までに米国の電力の15～20%を消費する可能性があると指摘した。このため、この建設は変革をもたらすと同時に、脆弱性も抱えている。「こうした前倒しの支出は、最終的な利益を実現するために必要だ」とブラックロックは述べている。

ブラックロックは、こうした圧力は構造的な変化の一部だとし、AIが株価を過去最高値に押し上げる一因となっていると主張し、「リスク選好姿勢は維持しており、AIテーマは依然として米国株の主要な原動力となっている」と述べた。

バブルから「エアポケット」へ

バンク・オブ・アメリカも同様の論調をとったが、好景気の次の段階がどのように展開するかについてより明確な警告を発した。

「今は2000年？バブルなのか？答えはノーだ」と、バンク・オブ・アメリカの米国株式クオンツ戦略責任者、サビタ・スブラマニアン氏は火曜日の見通し発表の電話会議で述べた。「AIが今後も自由にリーダーシップを発揮し続けるのか？これもノーだ」

スブラマニアン氏は、現在の環境は崩壊の始まりというよりはむしろ小休止状態だと捉え、設備投資が収益の伸びを上回る「エアポケット」の可能性を指摘した。特に電力とインフラのボトルネックを巡る投資と収益化の間のタイムラグは、短期的には投資家を動揺させる可能性がある。

こうしたリスクの一部は、すでにバランスシートに現れている。バンク・オブ・アメリカによると、ハイパースケーラーの設備投資は過去1年間で営業キャッシュフローの60%にまで上昇しており、10年前の30%から上昇しているものの、ドットコムバブル期のピーク時の140%には遠く及ばない。

同社はまた、マイクロソフト（MSFT）、アマゾン（AMZN）、グーグル（GOOG、GOOGL）、メタ（META）、オラクル（ORCL）などの企業によるハイパースケーラー支出が、構築の継続に伴い2025年には4,000億ドル、2026年には5,100億ドルに達すると予測している。

しかし、短期的な警戒感は、2000年との比較が成り立つことを意味するわけではない。スブラマニアン氏は、銘柄の幅広さと高い株価倍率が「2000年とよく似ている」と認めつつも、今回はいくつかの重要な違いがあると指摘した。ドットコム時代と比べて株式への配分ははるかに低く、収益成長がバリュエーションの上昇を支え、IPO規模は縮小し、不採算企業への投機は1990年代後半ほど激しくない。

これらの違いは、バンク・オブ・アメリカの強気な長期見通しを裏付けています。同社は、SP 500指数（^GSPC）が2026年末に7,100で終了すると予想しています。これはウォール街の予想の中でも保守的な水準であり、RBCの7,750やドイツ銀行の8,000といった堅調な予想を大きく下回っています。