米国の圧力を受け、中国の世界貿易は転換へ

米国と台湾の高官は、人工知能（AI）、テクノロジー、ドローン製造における協力の深化に焦点を当てたハイレベル対話を終えた。今回の会合は、トランプ政権時代に開始された「米台経済繁栄パートナーシップ対話」の第6回会合となる。

米国務省は台北を「重要なパートナー」と称賛し、正式な外交関係がないにもかかわらず、台湾の最も重要な国際的支援国としての米国の役割を再確認した。

テクノロジーの未来を守る

米国のジェイコブ・ヘルバーグ経済担当次官と台湾の孔明信経済部長が主導した会談では、重要な技術サプライチェーンの安全確保に向けた相互の取り組みが強調された。

台湾の経済部長である孔明信氏が台湾代表団を率いて、テクノロジーとサプライチェーンのセキュリティに焦点を当てた会談を行った。

両国は、AIと半導体のサプライチェーンの保護を目的とした米国主導のイニシアチブである「パックス・シリカ宣言」を推進する声明に署名した。国務省は「台湾の先進的な製造業はAI革命の推進において重要な役割を果たしている」と指摘した。

議論では、次のような主要な戦略分野についても取り上げられました。

• AIに関連するサプライチェーンのセキュリティ

• ドローン部品の認証基準

• 重要鉱物の確保に関する協力

経済・安全保障協力の拡大

対話は技術面だけにとどまらず、より広範な経済課題や安全保障上の懸念にも及んだ。関係者は経済的強制に対処するための戦略策定に重点を置き、第三国における相互協力の機会を特定した。

重要な議論の焦点となったのは、投資拡大のための税制上の障壁に対処する必要性だった。先進半導体生産の世界的リーダーである台湾は、二国間投資を促進するとして、長年にわたり二重課税防止協定の締結を主張してきた。

協議では、海底ケーブルや低軌道衛星の活用など、重要インフラの安全保障についても議論された。台湾は以前、海底通信ケーブルとインターネットケーブルの損傷に中国が関与したと非難しているが、中国側はこれを否定している。これに対し、台湾はバックアップ通信を確保するため、衛星通信能力の拡充を進めている。

地政学的背景と最近の取引

これらの協議は、今月初めに台湾と米国の間で、台湾の輸出品に対する関税を削減し、米国の半導体およびテクノロジー分野への台湾の投資を奨励することで合意したことを受けて行われた。

当局は記者会見を開き、台湾と米国の関税交渉の結果を国民に説明した。

台湾経済部によると、双方は台湾海峡の平和と安定が「世界経済の安全と繁栄にとって極めて重要」であることで合意した。

中国は、台湾を内政問題であり、越えてはならない一線と見なし、ワシントンと台北の公式な交流に一貫して反対している。しかし、台湾政府は、台湾の将来は台湾の人々自身によってのみ決定されると主張し、中国の主権主張を否定している。

スリランカ中央銀行は主要政策金利を7.75%に据え置くことを決定した。同国が29億ドルのIMF救済プログラムの厳正な見直しを待つ中、この動きは経済学者の間で広く予想されていた。

これは、5月以来政策金利を据え置いているスリランカ中央銀行（CBSL）による、政策金利据え置きの新たな動きとなる。この決定は、深刻な米ドル不足を原因とした2022年の深刻な金融危機からの回復が続くスリランカにおいて、比較的安定した状況が続いていることを反映している。

経済の安定が金利決定を支えている

中央銀行の堅調な姿勢は、いくつかの好調な経済指標に支えられています。全員一致で政策据え置きを予測したエコノミストたちは、安定したインフレ率、健全な信用の伸び、そして着実な経済拡大の組み合わせが、現行政策維持の根拠であると指摘しました。

中央銀行によると、現在の金利水準はインフレ率を5%の目標達成に導くのに役立つだろう。2025年末時点でのインフレ率は2.1%だった。しかし、中央銀行は経済需要の強化に伴い、コアインフレ率が加速すると予想している。

IMFプログラムは依然として重要な要素

国際通貨基金（IMF）のミッションは現在、コロンボで政府の政策を評価するための実態調査を行っています。この評価は、スリランカの4年間の債務救済プログラムの第6トランシェを承認するための前提条件です。

IMF が設定した目標を達成することは、いくつかの理由から重要です。

• 信用格付け：債務不履行後のスリランカの信用格付けの向上に不可欠です。

• 市場アクセス:肯定的なレビューは、国が国際金融市場に再参入するのに役立つでしょう。

• 将来の借入:アクセスの再取得は、2028 年に開始される予定の借入と債務の返済に不可欠です。

サイクロンの影響で経済の回復力が試される

国の不安定な経済回復は、最近サイクロン「ディトワ」によって後退に直面しました。11月下旬に発生したこのサイクロンでは約650人が死亡し、国民2,200万人の約10%が影響を受けました。

世界銀行は、住宅、道路、その他の重要インフラへの被害額を41億米ドルと推定しています。災害後の経済活動の減速にもかかわらず、中央銀行は、初期指標は経済の回復力の高まりを示唆していると指摘しました。

[クイックファクト]

【ニュース詳細】

【今日の注目】

連邦準備制度理事会（FRB）は政策金利を据え置きました。これはジェローム・パウエル議長主導の措置であり、トランプ大統領からの利下げ圧力に真っ向から対抗するものです。1月28日にワシントンで開催されたFOMCで発表されたこの決定は、経済の安定を最優先するものであり、ビットコイン（BTC）やイーサリアム（ETH）などの仮想通貨を含むリスク資産に大きな影響を与えます。

連邦準備制度理事会は政治的圧力に断固反対

連邦準備制度理事会（FRB）は、ホワイトハウスからの金融緩和要請にもかかわらず、その独立性を明確に主張し、現行の金利を維持することを決定しました。この決定は、短期的な政治的要請への対応よりも、インフレ管理と安定した経済成長の促進にFRBが重点を置いていることを強調するものです。

ジェローム・パウエル氏のリーダーシップはこの政策の中心であるが、ステファン・ミラン総裁のような人物からの反対意見が出る可能性は、米国経済の最善の進路をめぐるFRB内での継続的な議論を浮き彫りにしている。

安定したレートが暗号通貨市場に与える影響

FRBによる金利据え置きの決定は、暗号資産市場に直接的な影響を与えます。金利が上昇すると、投資家はより安全なリターンを他の資産で得られるため、BTCやETHといった利回りの低い資産を保有する魅力は低下します。この動きは、暗号資産の価格に下押し圧力をかける可能性があります。

その結果、経済学者や市場アナリストは、持続的な金利環境が投資家の行動やより広範な暗号通貨エコシステムにどのような影響を与え続けるかを注意深く監視しています。

経済的根拠：過去の政策の反響

現在の戦略には前例がないわけではない。FRBによる金利調整停止の決定は、2023～2024年に行われた同様の措置を反映しており、経済を景気後退に陥らせることなくインフレを抑制した。こうした歴史的背景は、FRBが均衡達成を目指し、実績のある戦略を実行していることを示唆している。

さらに、高債務環境は、政府が財政政策を用いて経済を刺激する能力を制限します。KPMGのベンジャミン・シュースミス氏が指摘するように、この財政的制約は、安定維持のためのFRBの金融政策決定に、より大きな重みを与えています。

専門家の見通し：慎重な前進

市場専門家は、FRBの今回のスタンスは、将来の政策運営において段階的かつ統制されたアプローチを確保するための慎重な措置であると概ね認識している。グレゴリー・ダコ氏やシーマ・シャー氏といったアナリストは、変動の激しいインフレの中で、こうした金利の安定が長期的な金融の健全性にとって極めて重要であると指摘している。

DACOは、今後の金利調整のタイムラインについて具体的な予測を示し、「2026年まで50ベーシスポイントの緩和を予想している…2026年最初の利下げは6月より前には行われない可能性が高い」と述べている。この見通しは、投資家は大幅な金利緩和が始まる前に、長期にわたる金利の安定に備える必要があることを示唆している。

インドと欧州連合（EU）は、両国間の貿易品目の90%以上に対する関税を撤廃または削減することを目的とした画期的な自由貿易協定を発表した。約20年かけて策定されたこの協定により、インドは政治的に敏感な農業および自動車セクターの輸入関税を引き下げることになる。

この合意は、世界各国が新たな二国間協定を締結し、ワシントンの強引な関税行使に対抗するため、サプライチェーンと通商関係の再構築を進めている中で成立した。こうした世界的な変化は既に始まっている。カナダのマーク・カーニー首相は最近、経済関係強化のため中国を訪問した。これはカナダ首脳による17年ぶりの訪問である。英国のキア・スターマー首相も3日間の中国訪問を予定しており、これは英国首相としては2018年以来の訪問となる。

インドとEUの協定は、その重要性にもかかわらず、欧州委員会のウルズラ・フォン・デア・ライエン委員長が「すべての協定の母」と称したが、現在、最も予測不可能な課題、つまりドナルド・トランプ米大統領に直面している。

トランプ要因：持続的な雲

同盟国と敵対国の両方に懲罰的関税を課すことで知られるトランプ大統領は、インドとEUの協定についてまだコメントしていない。彼の沈黙は目立ち、協定に暗い影を落としている。

昨年8月、米国はインドによるロシアからの原油購入をめぐり、インド製品に高い関税を課した。これは、インド政府に別途25%の関税を課した数日後のことである。トランプ大統領はグリーンランド問題への懸念など、EUに対する発言をますます厳しくしており、彼の潜在的な反応は大きな影を落としている。

図1：2025年2月13日の会談中のドナルド・トランプ米大統領とナレンドラ・モディインド首相。ホワイトハウスの対応は、インドとEUの新たな貿易協定にとって依然として重要な変数となっている。

その影は日曜日、スコット・ベセント米財務長官がABCニュースのインタビューでインドとの貿易協定を締結したとしてEUを批判したことでさらに濃くなった。

しかし、楽観的な見方もできるかもしれない。インドの石油天然ガス大臣、ハーディープ・シン・プリ氏は火曜日、CNBCに対し、米国とインドは待望の貿易協定締結に向けて「非常に進んだ段階」にあると語った。

インドとEUの協定の内容は？

自由貿易協定の条項に基づき、インドは欧州の自動車および農産物に対する関税を引き下げる。その見返りとして、EUは繊維、皮革、水産物、宝石・宝飾品を含むインドの輸出品に対する関税を引き下げる。

図2：インドのナレンドラ・モディ首相が2026年1月27日にニューデリーで欧州委員会のウルズラ・フォン・デア・ライエン委員長と欧州理事会のアントニオ・コスタ議長とポーズをとっている。

インドはEUにとって第9位の貿易相手国であり、2024年にはEU全体の物品貿易の2.4%を占める。一方、インドにとってEUは米国と中国と並んで最大の貿易相手国の一つである。ちなみに、EU貿易における米国の割合は17.3%、中国は14.6%、英国は10.1%となっている。

注目すべき主要な市場動向

投資家は、水曜日に政策会合を終える米連邦準備制度理事会（FRB）の動向にも注目している。金利は据え置かれると予想されるものの、FRBに対する政治的圧力が高まる中、ジェローム・パウエル議長の発言は精査されることになるだろう。

他に知っておくべきことは次のとおりです:

• SP 500指数が過去最高値を更新：火曜日、SP 500指数は、決算発表を控えた大手テクノロジー株の上昇に牽引され、日中取引で過去最高値を更新しました。ナスダック総合指数も上昇しましたが、ダウ工業株30種平均は下落しました。欧州市場は、EUとインドの合意発表を受け、上昇して取引を終えました。

• 米国政府機関閉鎖の可能性：米国政府機関の一部閉鎖は、土曜日早朝に始まる可能性があります。このリスクは主に、ミネアポリスで連邦捜査官による米国市民殺害事件を受けて、上院民主党が国土安全保障省などの政府機関への予算配分に強く反対していることに起因しています。

• アントロピックが大型資金調達：AI企業アントロピックは、目標額の100億ドルを上回る総額100億ドルから150億ドルの資金調達ラウンドを完了した。関係者によると、このラウンドはCoatueとシンガポールの政​​府系ファンドGICが主導した。

オーストラリアドルは水曜日、米ドル売りが暴落に転じたことから３年ぶりの高値付近で推移し、国内のインフレ指標が好調だったことから早ければ来週にも利上げが実施される可能性が高まった。

豪ドルは0.6994ドルで好調な推移を見せ、一晩で1.4%上昇し、一時0.7016ドルまで上昇しました。これは2023年初頭以来初の70セント安となり、わずか5営業日で4%以上上昇しました。0.69435ドルの抵抗線を突破したことで、さらなる買いの動きが生まれ、次の目標は0.7158ドルです。

オーストラリアのデータで、12月四半期のコアインフレ率の主要トリム平均値が0.9％上昇し、予想の0.8％上昇を上回ったことが示され、株価はさらに上昇した。

年率ベースでは3.4%となり、前四半期の3.0%から加速し、1年以上ぶりの高水準となった。また、オーストラリア準備銀行（RBA）の目標レンジである2%～3%を上回っており、2月3日の会合での利上げを示唆している。

市場は現在、3.6%のキャッシュレートが0.25ポイント引き上げられる確率を70%と織り込んでおり、データ発表前の60%から上昇している。3.85%への引き上げは5月までに完全に織り込まれ、9月までに4.10%への引き上げが見込まれる。(0#AUDIRPR)

ANZのアナリストらはこれに対し、インフレは年内は緩やかになると予想されるため利上げは一度限りになると予想しながらも、来週利上げがあるとの見方を変更した。

キャピタル・エコノミクスのアジア太平洋地域シニアエコノミスト、アビジット・スーリヤ氏は、2月と5月の両方で金利が上昇すると予想している。

「家計支出は力強く伸びており、企業投資もそれに連動して増加し、労働市場も逼迫している」と同氏は主張した。「これらすべての要因が、オーストラリア準備銀行（RBA）が経済が潜在成長率を上回って推移しているという懸念を強めるだろう。」

10年債利回りは、前夜に2023年末以来の高値となる4.901%を記録した後、4.82%で推移した。対米国債スプレッドは58ベーシスポイントで、不人気な米ドルに対して魅力的なプレミアムを提供している。

ニュージーランドドルも、前夜に1.2%上昇して0.6007ドルの抵抗線を突破した後、0.6030ドルで堅調に推移した。次の目標は0.6059ドルと0.6120ドルだ。

ニュージーランド準備銀行は次回2月18日に会合を開き、金利を2.25%に据え置くことが確実視されているが、投資家は再び次回の動きは金利が上がると予想している。 

出典: TradingView