米国のLNG輸出は、マージンの圧迫が強まれば縮小する：ブッソ

Trixie Yap

エクソンモービル は、シンガポールのジュロン島にある2基のスチームクラッカーのうち、1基の操業を3月から 停止する予定であると、この件に詳しい4人の情報筋が明らかにした。

2002年に操業開始した同プラントの操業停止は6月までに完了する予定であると、2人の関係筋は語った。情報筋は、メディアに話す権限がないため、身元を明かさないよう求めた。

プラスチックや衣料品から靴や自動車に至るまで、様々な製品の製造に使用される石油化学製品の世界最大の消費国である中国が率いる過剰生産能力による損失に化学メーカーが取り組んでいる中、アジアの石油取引ハブにおける米大手初のクラッカーの停止が間近に迫っている。

エクソンモービルの広報担当者はロイターの問い合わせに対し、「慣行として、市場の噂や憶測についてはコメントしません」と述べた。

今回の操業停止は、エクソンが今年初め、中国南部の恵州市に約160万トン／日のエチレンを生産できる新しいスチームクラッカー（）を稼働させた後に予定されている。

エクソンは過去2年間、シンガポールの顧客との期間契約量を徐々に縮小してきた、と4人の情報筋のうち2人目が述べた。

地元バイヤーは、シンガポールに残る2つのエチレンメーカーからの引き取りに切り替えるだろう、とトレーダーは述べた。

エクソンは、2013年に操業を開始したジュロン島の110万トン/年の第二のクラッカーを所有している。

アジアにおけるもう一つの主要石油化学ハブである韓国でも、セクターの統合が進んでいる 。

閉鎖後の計画

エクソンは、クラッカー閉鎖後もポリオレフィン誘導品ユニットの一部を稼働させるため、マージン次第で原料を購入することを検討していると、最初の情報筋は述べた。

「ICISの化学分析担当シニア・マネジャー、キャサリン・タン氏は、「第2クラッカーとそれに対応する下流ユニットの操業に変更がないと仮定すると、停止したクラッカーに関連するポリオレフィンユニットを稼動させるには、原料の購入が必要となる。

と、ICISの化学分析担当シニア・マネージャー、キャサリン・タン氏は語った。「よほど安いオレフィン価格を確保できない限り、長期的に経済的に成り立つとは思えません」とタン氏は付け加え、エクソンは操業停止の結果、クラッカーの主原料であるナフサの輸入を削減すると予想している。

船舶追跡会社Kplerのデータによると、今年最初の11ヶ月間、エクソンは約150万トン(1340万バレル) のナフサを輸入した。

エクソンは10月、2027年までにシンガポールの従業員の10％から15％（）を削減する見込みだと発表した。また、ブコム製油所・石油化学コンプレックスを運営するアスター・ケミカルズの共同経営者であるインドネシアのチャンドラ・アスリ氏に対し、同国での石油小売事業（）を売却することで合意した。

しかし9月、エクソンは日量59万2,000バレル、(bpd) シンガポール製油所の新しい精製装置の操業を開始した。

Ron Bousso

米国の天然ガス価格の高騰は、国内のLNG生産者の利ざやを侵食している。この傾向は今後数年でさらに深まる可能性があり、世界的な競争激化に伴い輸出の減少を余儀なくされる。

米国のベンチマークであるヘンリーハブ・ガス価格は 水曜日 、米国北東部一帯の寒波と液化天然ガス(LNG) プラントからの原料需要の急増が重なり、1月着で100万英熱量単位あたり5ドル以上と、過去3年間で最も高い水準まで急騰した(mmbtu)。

同時に、主に米国の新規供給追加に起因する世界的なLNGの供給過剰が、アジアと欧州の大需要地で価格を押し下げた。

米国は 2023年、オーストラリアとカタールを抜いて 世界最大のLNG輸出国になった （ ）。 LSEGのデータによると、主要8カ所のLNG基地からの輸出 量は11月に過去最高の 120億立方メートル(bcm) を記録し、前年同月比20％増となった。

欧州は米国の輸出量の65％を吸収しているため、最大の価格影響を受けた。欧州のTTFガス価格(TRNLTTFMc1)は ここ数日、1メガワット時当たり30ユーロを割り込み、2024年4月以来の安値を記録した 。

商品アナリストのKplerのデータによると、中国の輸入量は今年、2022年以来最低となる約6,500万トンに 減少する見込みである。

LSEGのデータによると、大西洋の両岸における力学の結果、ヘンリーハブ価格とTTF価格のスプレッドは1mmbtuあたり約4.70ドルまで縮小し、2021年4月以降で最も縮小した。

LSEGのデータによれば、ヘンリーハブ価格とTTF価格のスプレッドは、2021年4月以降で最も縮小している。

「MSTマーキーのエネルギー・リサーチ・ヘッド、ソウル・カボニック氏は、「2021年後半以降、米国のLNGは際立ったマージンを上げてきたが、市場が安定し、新たなLNG生産能力が稼動し始めたことで、マージンはより通常のレベルに戻ってきた。

これらのマージンは現在、通常のレベルを下回る危険性がある。ヘンリーハブ-TTFスプレッドが1mmbtuあたり4ドルを下回れば、多くの米国産LNG輸出契約は採算割れとなる。また、マージンがLNGの生産コストに相当する2ドルを下回れば、事業者はほぼ間違いなく減産を 余儀なくされるだろう、とカヴォニック氏は言う。

** 原油価格の上昇を受け、S&P500エネルギー指数 は1.1％上昇。

** ブレント原油先物 は0.79%高の62.93ドル/バレル、米ウエスト・テキサス・インターミディエイト原油 は0.9%高の59.19ドル/バレル。

** ロシアが、ウクライナの和平合意について、モスクワでの米政府高官との会談で妥協に至らず、石油部門への制裁を緩和することができなかったと発表した後、原油価格は 。

** 石油・ガス業界トップのエクソン は1.5％高、シェブロン は1.1％高。

** APAコーポレーション 、タルガ・リソーシズ 、コノコフィリップス 、EOGリソーシズ は2.8％～1.2％上昇。

** 油田サービスのハリバートン は2％、SLB は1.9％上昇。

** 製油所のフィリップス66 は小幅上昇、バレロ・エナジー は1.2％上昇。

Fabio Teixeira

ブラジルで活動する石油メジャーは、エネルギー請負業者サブシー7 とサイペム の合併案に反対するために結束を固め、反トラスト機関Cadeは、金曜日に 新しいデータを調査するために両社に要求したことが、ロイターが見た公開文書に示されている。

ブラジルの石油業界団体IBPは、11月にCadeに提出した書類の中で、サイペム7と呼ばれる新会社は、追加コストを課し、プロジェクトを遅らせ、一部の 顧客に独占的な長期契約を迫るのに十分な強力な地位を持つだろう、と述べている。

ブラジルの石油メジャーを代表するIBPからコメントを受け取ってから数週間後の金曜日、Cadeは両社に 、合併案の分析に必要な情報が不足しているとして、さらなるデータの提出を求めた。

Subsea7とSaipemの両社は、ロイターに対し、7月に提出した合併契約書の条項に従い、Cadeおよび関係当局と協議していると述べた。

IBPはコメントを拒否し、Cadeはロイターに公開文書を紹介した。

両社は7月の合併声明で、合併が実現すれば430億ユーロの受注残（(499億ドル)）、約210億ユーロの売上高、20億ユーロ以上の中核的利益を計上することになると述べている。

競争上の懸念

IBPの申請以外にも、フランスのトタルエナジー社は合併の影響を列挙した調査結果を発表した。それによると、Saipem7が海底アンビリカル、ライザー、フローライン（いわゆるSURFプロジェクト）において優位に立つ可能性に関する競争上の懸念は、どのような対策によっても解消されないという。エクソンモービルもこの分野での懸念を表明していた。

トタルの申請書によると、Saipem7は、深海や悪天候下で特定のSURFプロジェクトを遂行できる世界でわずか 12隻のうち8隻を支配することになる。また、廃炉サービスや洋上風力発電など、エネルギー企業が成長する可能性のある分野での支配力についても懸念を示した。

トタル社からのコメントは得られていない。

11月20日の決算説明会で、Subsea7のジョン・エバンス最高経営責任者（CEO）は、合併は2026年後半までに完了すると予想していると述べた。 エバンス氏は、 Cadeは "我々が予想していた通りのステップを踏んでいる "と述べた。

Cadeの分析は、エクソン、ブラジル国営石油会社ペトロブラス、ライバルの石油サービス・プロバイダーであるテクニップFMCの3社から9月に依頼されたもので、 、両社はブラジル国内の競争を維持するために、この取引を阻止するか、資産売却などの救済措置を課すよう求めていた。

IBP、大手企業、石油サービス会社からの意見に加え、文書によると、Cade当局者は米国、モザンビーク、英国の当局者と会談し、最近、 、合併を承認した。

(ドル＝0.8626ユーロ)

** S&P500種エネルギー指数 は1.6％下落、原油価格が下げに転じる。

** ブレント原油 は0.6％安の62.79ドル/バレル、米WTI() 原油先物 は0.6％安の58.96ドル/バレル。

** 原油価格は、ウクライナの無人機によるロシアのエネルギー施設への空爆によるリスクと供給過剰への懸念をトレーダーが吟味しているため、 下落した。

** 石油メジャーのエクソンモービル は1.3％安、シェブロン は2％安。

** バレロ・エナジー 、マラソン・ペトロリアム 、SLB 、ベーカー・ヒューズ は2.1％～3％下落。

** 製油所のフィリップス66 は2.1％下落。

Ahmed Rasheed　Aref Mohammed

エクソンモービル がイラク石油省に対し、ロシアのルコイルが保有する巨大油田ウェストクルナ2鉱区の過半数株式の買収に関心を示していると、この件を直接知るイラク政府筋5人がロイターに語った。

ルコイル は、米国が同社に制裁を課した後、国際的な資産を売却しようとしている。 、エクソンの動きは、モスクワが主要なエネルギー資産を売却しようとする中で、米国大手のイラクへの復帰が大きく拡大することを意味する。

エクソンはコメントを拒否し、ルコイルはロイターのコメント要請に応じなかった 。

巨大油田がイラク全体の約9 ％を生産

Lukoilの最大の海外資産は、イラクのWest Qurna 2油田の75％の操業権益で、日産約47万バレルの世界最大級の油田である。この油田は世界の石油供給量の約0.5％、OPECでサウジアラビアに次ぐ第2位の生産国であるイラクの総生産量の9％を占めている。

エクソンは、隣接するウェスト・クルナ1プロジェクトのオペレーターを長く務めていたが、昨年、同鉱区の生産量が約55万B/Dに達したため、同プロジェクトから撤退した（）。エクソンの撤退に先立ち、国営バスラ石油会社の当時の責任者は、エクソンは西クルナ1の32.7％の株式（）を3億5,000万ドルで評価したと述べた。西クルナ油田の2つの部分は、イラク南部のバスラ市近郊に位置している。

エクソンは10月、イラクの巨大油田であるマジュヌーン油田の開発と石油輸出の拡大を支援するため、イラクと拘束力のない協定（）に調印し、米大手のイラク復帰を果たした。

エクソンのイラク復帰の動きは、シェブロン>、BP 、トタルエナジーズ を含む他の石油会社との一連の取引に続くもので、イラクはより寛大な条件を提供することで石油とガスの生産を加速しようとしている。

イラクはエクソンによる買収を好んでいる、と情報筋。

「エクソンは、ルコイルから引き継ぐための、我々の好ましい選択肢である。エクソンは、西クルナ2油田のような大規模で複雑な油田を管理するのに必要な能力と経験を持っている」と、南部での外資系企業の事業を監督するイラクの石油高官は語った。

石油省高官もこの発言に同調した。

イラク石油省は月曜日、西クルナ2の買収交渉に入るよう、複数の米石油会社を招請したと発表した。

同省は、競争入札プロセスを通じて、同油田の操業をいずれかの企業に移管することを目指していると述べた。